究竟什么是供給側改革？

樊綱

不能認為現在低迷時期，通貨緊縮的現象，會成為中國經濟發展的長期狀態。

近期“供給側改革”成為新聞中的高頻詞。何為“供給側改革”？簡單來說，“供給側”與“需求側”相對應。需求側有投資、消費、出口三駕馬車，三駕馬車決定短期經濟增長率。而供給側則有勞動力、資本、技術與制度四大要素，這四大要素的改進本質上是一個長期的過程，決定中長期的潛在增長率。

從這個意義上說，“供給側改革”是長期問題，需要做深層次的制度規劃和長期調整的準備。無論經濟好壞都要做。不過，供給側也有“短期問題”，比如消滅過剩的供給能力。一個孩子長成大人，是個20年的長期問題，但是把人身上的一個瘤子切除掉，可以是一個上午就完成的“短期”事，而切掉這個瘤子對人以后的正常生活至關重要。

把過剩的部分盡快消滅掉、重組掉，不使更多資源陷到里面去，從而提高資源利用效率，提高增長質量，促進經濟增長，這就是供給側結構性改革的本質涵義。過剩企業資源占用過多，好的企業成本就會提高。一些地方的僵尸企業，靠地方政府補貼，繼續吸血，繼續浪費資源，導致整個行業供給能力衰落。這就是供給側改革在當前、在短期內的現實意義。

也正因如此，供給側結構改革的重點在于“去產能”。擴展開來包括去庫存、去杠桿、降成本。在上一輪即90年代中后期經濟結構調整的時候我們砸過紗錠、炸過爛尾樓，這一次調整也同樣要有代價，不調整就沒有辦法釋放產能，就不會有下一輪的增長。

現在解決過去的問題，是為下一輪的產業發展打好基礎，為下一輪的經濟增長做好準備。也有人質疑，還會有下一輪增長嗎？筆者認為一定會有。經濟早晚會擺脫低迷、不正常、通貨緊縮的狀況，調整之后的效果最終能看到，接受市場機制就要接受經濟周期調整的全過程。希望下一輪的經濟不要再過熱，保持正常發展。

我們不能把當年10%以上的過熱增長當成那時的正常狀態，也不能認為現在低迷時期，通貨緊縮的現象，會成為中國經濟發展的長期狀態。筆者認為，2016年的中國經濟也許會更低一點，但調整會繼續進行，未來5—10年，中國經濟保持6.5%—7.5%的增長應該沒有問題。

細化到企業來，優勝劣汰正在發生。經濟過熱的時候很少有優勝劣汰，因為誰都可以有碗飯吃，而經濟一不景氣，有人活不下去了，產業重組終于發生了。過去這些年專注搞好產品創新，技術提升的企業，在經濟低迷的大環境下，卻愈發顯現出優勢，而那些沒有技術特長，前幾年又不夠專業、東張西望一天到晚想著投機、想著轉產的企業，現在一定處在被淘汰、被兼并重組的地位。當好的資源向好的企業集中，也就會創造出更好的效益，直接融資的形式也會發揮最大的作用。

但調整也有積極的一面。以前強調創新，經濟過熱的時候，大家只是有想法，沒有行動，因為不用創新掙的錢也不少。但經濟不景氣，企業首先要想怎么降低成本，然后就要想怎么創新，怎么提高效率。

現在要警惕供給側改革可能產生的誤區，一些人誤認為又要“追加”新產業、增加新供給，這可能導致老的產能過剩沒被清理，新的東西又過剩。在未來的經濟發展中，不能用新的供給增長掩蓋過去的問題。

作者系中國（深圳）綜合開發研究院院長、中國人民銀行貨幣委員會委員，本文根據作者講話整理