基于模糊綜合評(píng)價(jià)的相關(guān)指數(shù)對(duì)黃金價(jià)格走勢(shì)的影響分析

肖大強(qiáng) 孟小凡 牛志超

【摘 要】一般來(lái)說(shuō)，商品價(jià)格的波動(dòng)是由于供需不平衡導(dǎo)致的。黃金是一種特殊的商品，除了具有商品屬性外還具有金融屬性[1]。本文在定性分析黃金價(jià)格波動(dòng)因素的同時(shí)，運(yùn)用改進(jìn)的模糊綜合評(píng)價(jià)法，分析了2006-2015年原油、美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)、CRB指數(shù)、美元指數(shù)、道瓊斯、黃金租賃利率及聯(lián)邦基金利率這7個(gè)相關(guān)指數(shù)對(duì)黃金價(jià)格走勢(shì)的影響程度，并給出分析結(jié)果。

【關(guān)鍵詞】黃金價(jià)格；模糊綜合評(píng)價(jià)；CRB指數(shù)；CPI；

前言

黃金作為一種特殊的商品，既具有商品價(jià)值又具有金融投資價(jià)值[2]。目前，國(guó)內(nèi)外對(duì)黃金價(jià)格走勢(shì)的研究取得了一定的成果，本文運(yùn)用模糊綜合評(píng)價(jià)分析多種影響因素的同時(shí)尋找出影響黃金價(jià)格波動(dòng)的關(guān)鍵因素，這對(duì)于預(yù)測(cè)黃金價(jià)格走勢(shì)具有非常重要的意義。

1.黃金價(jià)格影響因素分析

黃金除了可以作為天然的避險(xiǎn)保值金融工具之外，在工業(yè)、制造業(yè)方面 也發(fā)揮著非常重要的作用。其一，作為投資工具，其價(jià)格受到供給、經(jīng)濟(jì)環(huán)境等影響；其二，作為工業(yè)用金，其價(jià)格又與需求及宏觀經(jīng)濟(jì)狀況密切相關(guān)。本文從黃金的供給、需求、宏觀調(diào)控及其他因素等方面尋找影響黃金價(jià)格波動(dòng)的因素。

1.1供給

首先，金礦的開(kāi)采是黃金的主要供給渠道約占黃金供應(yīng)量的60%；其次，再生金作為黃金的次級(jí)供應(yīng)渠道約占30%；最后，央行的官方拋售是黃金的三級(jí)供應(yīng)渠道約占10%[3]。

1.2需求

黃金的需求主要有以下兩個(gè)方面。其一，制造業(yè)用金需求。主要包括金飾和工業(yè)制造的用金需求；其二，黃金的投資需求。黃金作為天然的避險(xiǎn)保值工具。其投資性需求主要有零售投資和ETF。

1.3宏觀調(diào)控

宏觀調(diào)控主要是運(yùn)用國(guó)家財(cái)政、貨幣政策通過(guò)改變需求量來(lái)影響黃金價(jià)格。例如， 2010年11月美國(guó)聯(lián)邦 儲(chǔ)備委員會(huì)重新啟動(dòng)第二輪量化寬松貨幣政策，決議公布后的第三日，國(guó)際市場(chǎng)現(xiàn)貨黃金價(jià)格報(bào)收于1394.10美元/盎司，創(chuàng)造了有史以來(lái)的最高紀(jì)錄。

1.4其他因素

1.4.1美國(guó)貨幣政策。

從短期來(lái)看，當(dāng)某國(guó)采取寬松的貨幣政策時(shí)，由于利率下降，該國(guó)的貨幣供給增加，加大了通貨膨脹的可能，會(huì)造成黃金價(jià)格的上升 [4]。

1.4.2通貨膨脹。

從長(zhǎng)期來(lái)看，每年的通脹率若是在正常范圍內(nèi)變化，其對(duì)金價(jià)的波動(dòng)影響并 不大；只有在短期內(nèi)，物價(jià)大幅上升，引起人們恐慌，貨幣的單位購(gòu)買(mǎi)力下降， 金價(jià)才會(huì)明顯上升 。

1.4.3地緣政治。

從短期看，在戰(zhàn)爭(zhēng)和政局震蕩時(shí)期，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展會(huì)受到很大限制。當(dāng)?shù)刎泿?可能會(huì)由于通貨膨脹而貶值。如2014年烏克蘭危機(jī)等，都使黃金價(jià)格有不同程度的上升。

2.模糊綜合評(píng)價(jià)法預(yù)備知識(shí)

模糊數(shù)學(xué)是為解決模糊綜合評(píng)價(jià)問(wèn)題提供理論基礎(chǔ)，從而找到了一種簡(jiǎn)便而有效的評(píng)價(jià)與決策方法[5]。本文首先通過(guò)灰色關(guān)聯(lián)分析法把相關(guān)指標(biāo)與黃金價(jià)格的關(guān)聯(lián)度做出排序，然后通過(guò)模糊數(shù)學(xué)提供的方法進(jìn)行運(yùn)算，得出定量的綜合評(píng)價(jià)結(jié)果，從而為正確決策提供依據(jù)。下面給出模糊綜合評(píng)價(jià)法的步驟：

2.1首先利用灰色關(guān)聯(lián)度法確定相關(guān)指標(biāo)對(duì)黃金價(jià)格影響重要程度的依次順序；

2.2設(shè)定評(píng)價(jià)指標(biāo)因素集U和評(píng)語(yǔ)集V

給定評(píng)價(jià)指標(biāo)因素的有限集合

和評(píng)語(yǔ)的有限集合

2.3確定評(píng)價(jià)指標(biāo)權(quán)重集

2.3.1構(gòu)造判斷矩陣。

判斷矩陣元素的標(biāo)度方法如下：

（1）1表示兩個(gè)因素相比，具有同樣的重要性；

（2）3表示兩個(gè)因素相比，一個(gè)因素比另一個(gè)因素稍微重要；

（3）5表示兩個(gè)因素相比，一個(gè)因素比另一個(gè)因素明顯重要；

（4）7表示兩個(gè)因素相比，一個(gè)因素比另一個(gè)因素強(qiáng)烈重要；

（5）9表示兩個(gè)因素相比，一個(gè)因素比另一個(gè)因素極端重要；

（6）2，4，6，8表示上述兩相鄰判斷的中值；

（7）因素i與j比較的判斷，則因素j與i比較的判斷

。

2.3.2對(duì)A按列規(guī)范 i，j=1，2，……n

2.3.3再按行相加得和 i，j=1，2，……n

2.3.4再規(guī)范化得權(quán)重系數(shù) i=1，2，……n 且

。

2.4用民意測(cè)試方法實(shí)施評(píng)價(jià)建立評(píng)價(jià)矩陣

2.5按數(shù)學(xué)模型進(jìn)行綜合評(píng)價(jià) 。

2.6歸一化處理，得出具有可比性的綜合評(píng)價(jià)結(jié)果

3.相關(guān)指數(shù)對(duì)黃金價(jià)格的實(shí)證研究

3.1選取2006-2015年的相關(guān)指數(shù)數(shù)據(jù)，利用灰色關(guān)聯(lián)度法排序。計(jì)算結(jié)果如表1：

表1

美元

指數(shù) 美國(guó)

CPI 聯(lián)邦基金

利率 CRB

指數(shù) 原油 道瓊斯 黃金租

賃利率

關(guān)聯(lián)度 0.8911 0.9096 0.5967 0.8916 0.9128 0.8631 0.7062

關(guān)聯(lián)序 4 2 7 3 1 5 6

3.2設(shè)定評(píng)價(jià)指標(biāo)U和評(píng)語(yǔ)集V

因素集U={原油、美國(guó)CPI、CRB指數(shù)、美元指數(shù)、道瓊斯、黃金租賃利率、聯(lián)邦基金利率 }

評(píng)語(yǔ)集V={較大、一般、較小、無(wú)}

3.3確定評(píng)價(jià)指標(biāo)權(quán)重集

構(gòu)造判斷矩陣

按照上述步驟對(duì)判斷矩陣進(jìn)行處理可得權(quán)重=（0.26，0.20，0.19，0.17，0.09，0.05，0.04）

3.4用民意測(cè)試方法實(shí)施評(píng)價(jià)建立評(píng)價(jià)矩陣

3.5作模糊變換 °，可得B=（0.26，0.20，0.24，0.09）

3.6歸一化處理后，得B=（0.33，0.25，0.30，0.11）

3.7分析結(jié)果

由上述計(jì)算過(guò)程得出的結(jié)論表明：七個(gè)相關(guān)指標(biāo)對(duì)黃金價(jià)格有較大影響的占33%，影響一般的占25%，影響較小的占30%，不受影響的占11%。根據(jù)隸屬度最大原則，七個(gè)相關(guān)指標(biāo)對(duì)黃金價(jià)格的綜合影響較大。

4.結(jié)論與展望

相關(guān)指標(biāo)對(duì)黃金價(jià)格的影響較大，指標(biāo)的波動(dòng)會(huì)帶動(dòng)黃金價(jià)格的隨機(jī)波動(dòng)，所以在關(guān)注黃金價(jià)格的時(shí)候必須要關(guān)注先關(guān)指標(biāo)及其他對(duì)黃金價(jià)格有影響的因素，保證在做黃金投資的價(jià)值。

本論文是在前人研究的基礎(chǔ)上對(duì)黃金價(jià)格的相關(guān)因素做了一些研究。在我的論文研究中，還有很多的不足，我會(huì)在以后的生活或者是工作中，我會(huì)積極做好調(diào)研工作，密切關(guān)注各相關(guān)指標(biāo)對(duì)黃金價(jià)格的影響，并不斷地去改進(jìn)、去提升自己的研究方法。

參考文獻(xiàn)：

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