逃不過一跌！房地產的幾種死法，我們會攤上哪一種？

真正有錢的人都不再買房了，你要去接盤么？瘋狂的房地產就像在對權威示威，繼居民“恐慌性”購房后，開發商們也開始“恐慌性拿地”，先是南京、蘇州、合肥驚爆眼球，近日，上海周浦再現恐怖地王，面粉貴過面包的現象遍地開花—而且不是一般的貴。

與過剩行業“開足馬力去產能”有著異曲同工之妙，房地產在也“大舉借債去杠桿”、“瘋狂漲價去庫存”。中國歷來有著“一管就死，一放就濫”的傳統，這在當前的房地產行業表現得淋漓盡致。

原本是要化解房地產行業風險的“去庫存”政策所引發的是一場“漲價競賽”和“爭奪游戲”——開發商之間的土地爭奪游戲以及中產階級的商品房爭奪游戲。這表面上看是開發商轉戰一線城市布局稀缺資源、高檔樓盤的戰略實施過程，但實際更像是一場由地方政府和開發商串通一氣的表演。

去庫存成為政績考核指標令地方政府可以假此之名理直氣壯地大搞房地產，而土地作為工具更是收放自如、價漲價跌隨心所欲；既然去庫存是一項國策，自然會有配套金融政策支持，房企資金來得方便。

土地價格上漲一方面令地方政府財政增加、地方債危機緩解，另一方面則必然帶動待建房價上漲和存量房價上漲，這將逼迫市場繼續恐慌性購房，而地價、房價的增值會完美地令融資抵押品增值，從而改善房企資產負債表和利潤。

由于一線對二、三、四線城市房價的帶動效應，以及該當樓盤對同一城市其他普通住宅價格的拉動作用，形成了伴隨房地產去庫存進程的全國房價整體上漲的詭異局面。

去庫存壓力最大、任務最重的是三、四線城市，但資金卻紛紛涌向一、二線城市，不僅是房企資源，投資需求、改善需求也向上述地區集中，三、四線城市的交投在短期上漲后面臨再度冰凍的風險。

這不但會將房價已經虛高的一線、一線周邊和強二線城市的泡沫吹得更大，關鍵的風險是令三、四線去庫存成為空話。

事實上，在日常溝通中，所獲得的信息是大多數超高凈值人群早已退出了對房地產的投資，現在對于高價樓盤的需求已與普通居民沒有太多關系，大多來自后知后覺和剛剛勉強有能力的中產階級、城市白領，他們的所謂“恐慌性購房”或為改善居住環境、或為“抓住最后機會”進行投資。

然而，不知道他們是否會成為樓市里5100點的接盤俠。這些都是問題的表象，問題的實質在于貨幣政策和行政調控手段對于當前的房地產市場已經失靈，更為重要的是，這個現象不僅在中國出現，在全世界都是如此。

在經濟下行期，全球央行都試圖通過寬松貨幣政策將資金引向實體經濟，譬如制造業、服務業，然而事與愿違，資金都流向了金融資產和房地產，其結果是導致資本市場和房價在詭異上漲的虛弱中繁榮。

這一切的根源均在于經濟過度金融化和全社會過高的負債率，這令幾乎沒有什么成本的資金有足夠的空間、載體和時間在資本市場、商品市場、房地產市場中博弈，在債務鏈條中流動，以獲得遠比投資實體經濟風險低和更劃算的收益，也同時在繼續維持和制造著更加巨大的風險和泡沫。

在中國，房地產的定位、功能、政策、稅收長期嚴重扭曲，令其發展到今天大而不能倒的畸形狀態，社會各方面似乎是吃準了政府會硬撐房地產不會令其倒塌，因此只要一有機會，資源就會瘋狂涌向房地產。

這無異于一場賭博，無論賭對、賭錯，對中國整體而言結果都將是慘烈的。