經濟新常態下傳統產業如何化解過剩產能

□于海濤，徐毅鳴，劉　瑞（中國人民大學，北京100872）

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經濟新常態下傳統產業如何化解過剩產能

□于海濤，徐毅鳴，劉瑞
（中國人民大學，北京100872）

摘要：長期以來，我國產能過剩問題一直被經濟的高速增長所掩蓋。隨著經濟發展步入新常態，改革、轉型刻不容緩。傳統產業的產能過剩成為經濟轉型的主要障礙。現有的去產能手段以產業政策為主，行政色彩濃厚，其局限性日益凸顯。我國應通過“一帶一路”發展戰略、供給側管理和多層次金融市場建設等手段，對產能過剩問題進行全方位、綜合、立體的治理，通過產能化解促進改革的良性循環。

關鍵詞：經濟新常態；傳統產業；去產能；改革；產業升級

近年來，伴隨著我國經濟的快速發展，產能過剩問題逐漸發展成為我國經濟社會全面協調可持續發展的瓶頸。從2008年開始，中央陸續采取了一系列旨在抑制產能過剩的政策手段，但因缺乏有效的利益協調機制，嚴格的監督執行機制，透明的信息共享機制和完善的市場退出機制，上述政策并未達到預期效果，產能過剩問題愈演愈烈。我國產能過剩問題成因復雜，僅依靠中央政府和地方政府的產業政策工具，無法根本解決國內產能過剩問題。在當前全球經濟衰退、國內經濟轉型的背景下，應以更廣泛的視野，將“去產能化”問題納入國家發展戰略，通過制度層面的深層次改革，標本兼治，徹底根除產能過剩問題產生的源頭。

一、我國傳統產業產能過剩的現狀和成因

（一）我國傳統產業產能過剩的現狀

產能過剩現象曾在歷史上多次出現。在改革開放以來相當長的一段時期內，中國經濟在人口紅利、制度紅利和全球經濟繁榮帶來的強勁需求等因素的推動下，始終保持著較高的增長速度，使得產能過剩時常被經濟的高速增長所掩蓋，對國民經濟體系的潛在威脅亦被忽視。隨著我國國民經濟進入低速增長的新常態，產業結構變革的破舊立新勢在必行。

（二）我國傳統產業產能過剩的主要特征

相對于發達經濟體，我國作為發展中國家，其產能過剩呈現出許多獨有特征，具體體現為以下幾個方面：一是產能過剩呈現出結構性失衡，即參與全球化經營的行業被固定于產業鏈的低端，導致某一產業的高端產能不足，低端產能過剩。例如，我國鋼鐵產品中的粗鋼、鑄鐵管等低附加值產品產能過剩（見圖2），而附加值較高的鍍層板、冷軋薄板帶、中厚特帶鋼等高端產品則需從日本和德國進口。2014年我國在粗鋼嚴重產能過剩的前提下，仍需進口鋼材1443.21萬噸［2］。此類現象在稀土、風電和太陽光伏等戰略新興產業中亦同樣存在。以稀土為例，雖然正規產能并不過剩，但卻存在大量非法產能，導致作為國內具備比較優勢的稀土行業自2014年以來便出現全行業虧損，資源儲量全球占比急劇下降。二是產能過剩行業中存在大量國有企業，使得產能過剩行業難以通過市場機制進行優勝劣汰。三是在國家淘汰落后產能的同時，新增產能不斷加速建設，導致整體產能不減反增。

圖1　2000-2015年主要產能過剩行業利潤變化趨勢

圖2　國內粗鋼產能利用率逐年下降

（三）我國傳統產業產能過剩的三大類成因

我國產能過剩原因可歸納為三大類。第一類是市場因素，包括產業周期不同階段的轉換（孫海旺，2014）、企業自身信息不對稱產生的“潮涌現象”（林毅夫，2010）、壟斷企業防止競爭對手進入的進入壁壘策略（Dixit，1980，2006）等。第二類是政府行為因素，不僅包括財政補貼制度（耿強等，2011）、不合理的稅收制度（桑瑜，2015）、官員激勵制度扭曲（周黎安，2004）和不良政企關系（張龍鵬，2015）等因素，還包括不當產業支持政策（張杰，2015）、加速工業化戰略和政府不當干預等短期行為。第三類則是眾所周知的國際因素，主要是指發展中國家參與產業鏈全球化分工時，因技術相對發達國家處于劣勢，從而遭遇“低端鎖定”而導致落后產能過度發展，高端產能相對欠缺（周維富，2015）。在經濟運行中，因市場自身特點產生的產能過剩現象，大多可依靠市場自行調節而化解；而后兩類非市場因素形成的產能過剩，如不能通過系統的戰略規劃和配套制度改革進行規制、調整和引導，不僅無法化解現有過剩產能問題，還會導致新的過剩產能的累積。

二、傳統去產能化的路徑分析及其局限性

（一）傳統去產能的路徑分析及配套政策工具

1.通過行政手段強行壓縮過剩產能

針對產能過剩問題，國務院陸續頒布《關于抑制部分行業產能過剩和重復建設引導產業健康發展若干意見》《關于進一步加強淘汰落后產能工作的通知》等綱領性文件，并制定了《鋼鐵產業發展政策》《鋼鐵產業調整和振興規劃》等行業性政策文件，并由工信部每年公布化解落后和過剩產能的企業名單，持續督導和壓縮過剩產能。

2.通過債權轉股權剝離不良資產

通過成立金融資產管理公司，采取金融手段對部分產能過剩行業的困難企業進行破產重組后承債式收購，在剝離銀行不良貸款的同時淘汰落后產能也是中國曾經采用的重要去產能手段。1999年，中國廣泛借鑒國際經驗，分別成立東方、華融、信達和長城四大資產管理公司，分別負責收購、管理、處置相對應的中國銀行、中國建設銀行和國家開發銀行、中國工商銀行、中國農業銀行所剝離的不良資產。同時，還建立了一批地方性產權交易平臺，包括北京產權交易所、上海聯合產權交易所等，國有資產交易必須通過此類交易平臺進行，確保了不良資產剝離過程中的公正性。從上述過程來看，在1999年和2003-2005年期間，中國通過四大資產管理公司共進行兩次大規模的政策性債務和不良貸款剝離，總額高達2.58萬億元［3］。此后，財政部又于2009年出臺了《金融企業國有資產轉讓管理辦法》，通過對金融國有股權交易的規范化，進一步促進國有不良金融債權資產以更公平、公開、公正的方式進行處置，有效地降低了銀行體系的負擔和風險。

3.通過擴大內需提升產能利用率

通過擴大基礎設施投資、拉動內需的方式化解產能，亦是我國化解產能過剩的重要手段，如通過加大道路、橋梁、高鐵和機場等基礎設施和房地產業的投資力度，拉動水泥、鋼材等行業發展并借此消化過剩產能和庫存。當然，這種方式也是造成產能進一步過剩的重要原因，不具有可持續性。尤其是在中國人口增長拐點已過、老齡化時代逐步到來的背景下，其效用將隨著房地產支柱產業地位的弱化而日趨衰減。

（二）傳統去產能政策的局限性分析

2008年以來，世界經濟逐步進入下行周期，歐美等發達國家經濟受到重創，中國等發展中國家經濟增速亦逐步放緩，在內需不足和出口銳減的新常態下，傳統的政策性工具已經無法有效解決產能過剩問題，其局限性也愈發突出：

第一，傳統的政策強制手段由于帶有較強的計劃指令色彩，未能充分考慮企業具體情況并缺乏相應的操作細則，導致實際執行中效果大打折扣。以產能過剩問題最為嚴重的鋼鐵產業為例，此前頒布的《鋼鐵產業發展政策》《鋼鐵產業調整和振興規劃》等政策文件要求地方政府嚴格控制鋼鐵總量，對于產能落后且污染嚴重的中小企業通過“關停并轉”等措施逐步予以淘汰，集中優勢資金、技術和人才優勢發展循環型鋼鐵企業，并實行嚴格問責制。眾多中小企業為避免被強制關停并轉的宿命，只能通過自身的聯合重組求得一線生機，可以說這些企業之間的重組更多是出于規避國家調控的動機，各企業之間人事、財務和經營管理都完全獨立，民營企業各自為政的經營現狀令所謂的重組并購名存實亡，不僅無法通過企業聯合重組實現結構升級和淘汰落后產能的預定目標，也令政府調控政策面臨進退兩難的尷尬境地。

第二，地方本位主義盛行，嚴重阻礙了產業合理整合。鋼鐵產業作為地方經濟的重要支柱，地方政府出于當地經濟發展、政府政績、社會穩定和稅收、就業等方面考量，在面臨中小企業的關停并轉的重大決擇時，往往向地方大型鋼鐵企業施加壓力，要求其承擔起兼并重組中小鋼鐵企業的任務。大型鋼鐵企業在地方政府干預下，吸收重組中小鋼鐵企業后缺乏改造和提升中小企業落后產能的動力，造成企業之間整而不合，運營效率低下。

第三，產業重組目標不明確。如按照《鋼鐵產業調整和振興規劃》等政策文件要求，鋼鐵企業間的重組并購應以淘汰落后產能，實現資源整合為最終目的，通過財政、稅收、環保、土地、信貸等政策措施調動企業的積極性，合理有序地淘汰落后產能，提高資源和能源的利用和鋼鐵產業整體的節能減排水平。但目前我國鋼鐵產業的重組并購，或出于地方政府政績考量，或出于規避國家政策法規之目的，與產能優化和節能減排的預期目標相距甚遠。

第四，通過傳統金融手段化解過剩產能漸遇瓶頸。數據表明，中國產能過剩行業貨幣資金對短期債務的覆蓋程度普遍遠低于整體平均水平。據統計，截至2015年三季度末，鋼鐵、煤炭、水泥等行業債券發行人貨幣資金/短期債務指標位于最低區間0-0.2的占比為32.3%，較信用債發行人整體高出17個百分點；位于次低區間0.2-0.4的發行人占比為44.3%，較信用債發行人整體高出11個百分點［4］。由于過剩行業內的企業整體盈利能力嚴重下降，債券市場違約事件層出不窮，剛性兌付“隱性規則”打破，例如，央企中國中鋼股份有限公司（下簡稱“中鋼股份”）2015年10月20日晚在中國債券信息網發布公告稱，將延期支付“10中鋼債”本期利息，擬以所持上市公司中鋼國際的股票為債券本期利息追加質押擔保，引發了業界對于央企信用的普遍質疑。再如2016年3月份東北特鋼集團在銀行間市場發行的“15東特鋼CP001”發生實質性違約，成為首只違約的地方國企公募債券，同時也是2016年年內第4只違約的短期融資券。由此可見，產能過剩企業將難以繼續使用金融杠桿推進企業重組和落后產能淘汰。

第五，通過需求端化解過剩產能已面臨極限。從內需方面，國內基礎設施建設和房地產投資自2008年經歷多輪非理性擴張，潛力已經釋放殆盡。在人口逐漸向大城市聚集的今天，三四線城市房地產庫存壓力空前，房地產對經濟的帶動作用也將日益減弱（見圖3）。2016年初，中央經濟會議已明確提出將淘汰落后產能和房地產市場的去庫存化作為重點工作目標，而鐵路、公路等傳統投資項目也日趨飽和。從外需方面看，我國傳統的資源稟賦優勢、勞動力成本優勢正逐步喪失，而全球經濟持續低迷的頹勢在短期內難以扭轉。在此種背景下，再強行通過政府財政擴張政策來消化落后產能，很可能造成新一輪經濟過熱和“滯脹”風險，從而導致落后產能進一步過剩。

圖3　固定資產投資對GDP帶動作用日趨衰減

三、新常態下去產能化的路徑分析

如前文分析，傳統去產能化措施存在諸多限制和瓶頸，已經無法滿足其預設的歷史使命。新常態下應根據過剩產能行業自身特點，結合“一帶一路”的國家戰略，逐步轉移過剩產能；強化供給側管理，通過產業升級轉型激活閑置產能；充分利用金融市場工具創新和金融制度改革，通過并購重組有序淘汰過剩產能。

（一）結合“一帶一路”的國家戰略，逐步轉移過剩產能

“一帶一路”國家戰略將中國在基礎設施建設和裝備制造領域的技術優勢、管理經驗和資金優勢與沿線國家在基礎設施建設和能源產業投資需求相結合，通過各國之間的資源共享和優勢互補來突破成本和要素制約，對化解國內過剩產能具有重要意義。一方面，“一帶一路”沿線國家具備承接中國部分過剩產能的能力和需求。“一帶一路”沿線國家中發展中國家占據絕大多數，這些國家基礎建設相對落后，且經濟增速也因硬件不足而明顯放緩。對于這些國家，中國可以憑借在基建領域相對先進的技術和成熟的經驗，將鋼鐵、水泥、電解鋁、玻璃和船舶等與基建相關的過剩產業逐步轉移。另一方面，中國所擁有的產品、資本、技術和人才優勢也為“一帶一路”的順利實施提供了有利條件。目前來看，中國傳統產業的過剩產能可依托“一帶一路”戰略通過以下兩種途徑實現轉移：一是將國內過剩產品通過對外貿易銷售到沿線國家，二是采取綠地投資的方式，在沿線國家建廠，實行成套設備整體轉移，并將配套產業和設備同步轉移，形成產能、資本、技術、標準立體化綜合轉移。

盡管“一帶一路”戰略的實施對化解國內過剩產能意義重大，但同時也存在明顯的局限性，具體表現為以下幾個方面：一是“一帶一路”沿線的許多國家以畜牧業、旅游業為支柱產業，對本國生態環境和生態系統保護較為嚴苛，給傳統產業的過剩產能轉移帶來了諸多限制。二是由于我國與沿線國家存在復雜的地緣政治和宗教、文化差異，將過剩產能整體輸出有可能造成當地政府、企業、民眾的抵觸。三是由于沿線國家的經濟規模和市場容量有限，中國商品和過剩產能的快速進入不可避免將擠占當地產品的市場份額并對當地企業構成直接威脅，迫使當地政府通過提高進口關稅甚至采取反傾銷措施等抵制中國過剩產能的輸入。

有鑒于此，中國應當充分考慮“一帶一路”沿線國家的具體情況，有針對性地采取更為謹慎、務實和靈活的投資和出口措施，在實現部分過剩產能梯度轉移的過程中獲取經濟效益：

第一，做好“一帶一路”沿線東道國商務投資環境的風險分析、應對和研判，提前做好風險防范，避免因東道國政治、稅收、環保和法律差異帶來的投資風險。隨著中國企業近年來“走出去”步伐的逐漸加快，中國企業在海外的投資規模不斷增大，投資方式也呈現多元化發展趨勢，但由于經驗的匱乏和風險防范意識的欠缺，海外投資成功的案例并不多。許多企業在未對東道國投資環境進行全面風險評估的情況下就匆忙制定投資戰略、確定投資領域和投資目標；對與項目執行密切相關的重要合同條款（如合同款項支付，稅收、匯率和進出口法律調整等條款）置若罔聞，例如，2009年中國鐵建與沙特阿拉伯城鄉事務部簽署的《沙特麥加薩法至穆戈達莎輕軌合同》，合同額為17.7億美元，因高溫、缺水、自然環境惡劣、標準要求高和拆遷工作滯后等原因導致施工成本大幅上漲，迫使項目幾乎中止，后經中國鐵建和中鐵建總公司協議，由中鐵建總公司全部“買單”，該項目虧損額高達41.53億元人民幣。國內企業對投資完成后的戰略協調、文化融合、人員管理和公司運營等重視不夠，也常造成嚴重的投資損失。

“一帶一路”戰略涉及沿途國家多達64個，其中亞洲43國、中東歐16國、獨聯體4國和非洲1國，絕大多數是發展中國家，由于各國之間政治經濟、宗教文化，法律制度等方面迥異，在投資前必須進行全面的風險評估、風險識別并制定相應的風險預案；在簽署合資合作、股權收購、工程建設等協議和合同前，進行詳細地調查并對合同條款嚴格審核，降低合同履約風險；投資并購后應根據并購目的盡快確定與之匹配的整合方式，制定合理的整合計劃并擬定時間表，成立專門的管理團隊迅速整合各方的核心資源、優勢品牌、企業文化和銷售渠道，從而充分發揮各方的人才、技術、管理和市場優勢實現雙方共贏之目的。

第二，因地制宜地制定有效的產業轉移方案。“一帶一路”戰略涉及的國家遍及東南亞、南亞、中亞、西亞、北非和中東歐地區的諸多國家，這些國家分布較廣且處于不同的經濟發展階段，其資源稟賦、投資環境和市場需求也不盡相同，因此在制定產能轉移政策時，應結合各個國家的資源稟賦特征、與我國的經濟互補性和經貿聯系緊密度，有針對性地選擇具有比較優勢的傳統產業進行產能轉移并確定相應的合作對象和路徑。具體而言，可在東南亞和南亞國家轉移傳統產業中勞動密集型產業，以紡織產業和輕工業產業為主，并且以直接投資的方式實施產業轉移，其中以交通運輸建設、空港海港建設為主要投資方向，帶動鋼鐵產業、有色金屬產業、水泥產業等資本密集型產業的部分生產加工環節轉移，并配以水電等配套設施的建設投資，實現產業立體化轉移合作；在中亞、西亞、北非地區轉移傳統產業中資本密集型產業，以裝備制造業為主，特別是高鐵裝備制造、石油天然氣開采加工裝備制造，并且以直接投資的方式實施產業轉移，其中以管道運輸建設、通訊基地建設、工業建設為主要投資方向，以海水淡化、電子器材投資為輔，實現產業錯位轉移合作；在北亞和獨聯體地區轉移傳統產業中資本密集型產業，以鋼鐵產業、石化產業和裝備制造業為主，以直接投資的方式參與國際產業轉移，其中以管道運輸建設、工業園區建設為主要投資領域；在中亞、西亞、北非、北亞和獨聯體地區以產品貿易為化解產能過剩的途徑，主要集中在食品、日常生活用品和化工產品等輕工業產品。

第三，應通過資源共享、技術支持和人才輸出，與當地政府、公司進行全方位的戰略合作，實現多方共贏。“一帶一路”戰略的基本前提和出發點是優勢互補，多方共贏，并在此基礎上帶動區域經濟一體化發展。因此我國的過剩產能轉移戰略不能以擠占其他國家國內市場份額或打壓其他國家的國內產業為代價，而應通過國家層面精準的政策支持，幫助和支持具有國際競爭力但存在過剩產能的中國企業與“一帶一路”沿線國家、地區的企業展開全面合作。目前來看，綠地投資的方式可將生產配套、能源供給、人員培訓、技術標準整體轉移到沿線國家，有效促進產能輸入國家的工業化水平，實現產能輸入國家經濟發展；通過與當地企業合資方式加入產能輸入國的工業化建設，既可加快產能輸入國的工業化進程，促進區域經濟一體化建設，還可增加產能輸入國的勞動就業，提高當地居民收入，擴大當地的市場規模，為中國的發展創造良好的外部環境。上述合作方式由于有當地企業、社區和公民的參與，較單純的產品出口而言，可有效規避東道國的關稅壁壘和反傾銷等貿易保護措施，并更加容易為東道國所接受，在投資風險可控、經濟效益可觀、合作方式可行的前提下，應作為產能輸出的首選方案。

（二）強化供給側管理，通過產業升級轉型激活閑置產能

中國的產能過剩行業很大程度上源于產業低端化和無序化，這在傳統行業和新興產業領域都廣泛存在，其原因固然有產業鏈全球化分工造成的“低端鎖定”效應，更深層次的原因則是企業更新產能動力不足。因此，中國要真正化解過剩產能，就必須采取一系列手段消除內生的產業升級障礙，使產能過剩行業率先完成升級轉型，通過供給端發力來突破產能困境。

第一，降低行業準入的顯性和隱性門檻。政府不僅應允許民營企業進入更多的壟斷行業，還應給與所有企業以同等待遇，鼓勵民營企業和國有企業在更公平的環境下廣泛展開競爭。尤其應降低“去產能”過程中的行政干預色彩，防止部分地方政府以去產能之名行“尋租”之實，間接地保護了落后產能企業，擠壓了具有創新動力的民營企業的生存發展空間。同時，還應當簡政放權，對于不應由政府干預的競爭性行業，應盡量減少政策干預，為各類企業營造更好的競爭環境。

第二，大力培養一批新的下游產業，間接地帶動產能過剩上游產業的轉型與升級。中國應繼續發展以高鐵、干線大飛機制造、智能機器人、芯片產業為代表的高端裝備制造業，大力推進此類行業的核心技術的研發與掌握。同時，還應加大國防建設投入并不斷提升軍事裝備水平。通過上述產業的發展，能夠倒逼上游產能過剩行業進行轉型升級，淘汰過剩產能。

第三，進一步鼓勵企業從事技術創新，營造更好的創新環境。國家不僅要從財政、金融、人才等方面進一步為從事科技創新的企業提供更多的支持，還應加大對知識產權的保護力度，對企業的研發活動給與稅收上的減免，保持微觀經濟主體對科技創新的積極性。同時，還應出臺相關法律，對于國內企業互相之間通過價格戰進行以獨占市場為目的惡性競爭，應予以嚴格禁止，防止企業將利潤用于擠壓競爭對手，降低對創新活動的投入。

（三）推進金融市場建設，有序淘汰過剩產能

考慮到傳統行政手段在淘汰過剩產能過程中的局限性，應積極探索金融市場工具化解過剩產能的功能，從而為國家化解過剩產能提供更為多元化的路徑。

第一，應進一步建立發達、高效的債券市場，大力發展企業直接融資和資產證券化。金融市場是盤活實體經濟的重要手段，但是，其改革卻是牽一發而動全身的系統工程。發達的債券市場有利于國家通過市場化途徑進行不良資產的化解，防范風險向銀行系統蔓延。而債券市場改革正是整個中國金融市場改革的重中之重。國內“一帶一路”戰略、地方政府債務處置、促進消費等經濟動力，全都要靠債券市場建設。具體來看，一是可考慮通過發行專項國債為化解產能過剩募集專項資金。專項國債專門用于地方過剩產業的重組、整合和淘汰，保障被淘汰企業的員工的切身利益，從而使過剩產能淘汰工作平穩運行，避免社會矛盾激化。同時，為了避免專項國債資金被挪用，國家必須嚴格監督資金使用過程，應通過認真調研了解各行業產能規模，根據行業產能過剩實際情況，篩選出重點需要解決產能問題的行業，制定相關指標，按照指標確定資金使用計劃，并按照季度撥付。二是要加速推進各類交易所債券市場、銀行間債券市場和柜臺債券市場的互聯互通，完善各類債券的流動機制，從而促進一級市場的融資能力。三是應盡快推進金融產品的創新，加速高收益債的推出，擴大資產證券化產品的試點規模，探索將不良資產納入資產證券化業務的有效路徑。

第二，應盡快推進股票市場的改革。重點是推動注冊制的落實，并完善上市公司的退出機制和股票轉板制度，使股票市場更加市場化，從而既能夠使那些經營不善、長期虧損的產能過剩企業（尤其是主營業務已難以為繼的“僵尸企業”）盡快從市場退出，也能夠幫助那些具備良好發展潛力的企業進行股權融資，使經營不善的企業自動淘汰，優質企業獲得更多的發展機會，最終使產業升級得以實現。

第三，重視各級交易平臺的協同建設，發揮多層次資本市場的作用。近年來，中國地方性產權交易所、金融資產交易所平臺如雨后春筍，對于區域經濟已經起到了十分明顯的推動作用。中國應有效利用此類交易市場，通過規范的企業未上市股權交易、非標準化債權資產交易，使不良貸款、不良資產得到有效剝離。通過這種方式，能夠避免傳統手段化解過剩產能過程中企業大批破產、人員大量失業導致的社會動蕩。同時，還應大力發展互聯網金融平臺，為股權私募投資基金、風險投資基金提供交易平臺，為創業者提供眾籌融資的便捷渠道，以為傳統產業去產能過程中可能涉及的大量失業人員創業和再就業提供更豐富的機會。當然，要充分發揮多層次資本市場的作用，中國還必須進一步推進交易制度的改革，廣泛建立做市商制度、合格投資人制度，增加各類資本市場提供流動性的能力。

總之，在新的歷史階段，“去產能”作為供給側改革的重要組成部分，是中國深化改革系統工程中的一部分，這就決定了我們不能再走傳統去產能化的老路，而應將去產能的任務融入新的國家發展戰略和深化改革目標中，利用中國經濟改革和對外開放程度不斷提升的契機，通過有序轉移、升級改造和自然淘汰等多種方式逐步化解去產能的壓力，形成去產能與深化改革相互促進的良性循環。

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責任編輯莫仲寧

中圖分類號：F121.3

文獻標識碼：A

文章編號：1004-1494（2016）-03-0060-06

收稿日期：2016-03-15

作者簡介：于海濤，男，中國人民大學博士研究生，中國石油尼羅河公司法律事務部副主任，研究方向：經濟學；徐毅鳴，男，中國人民大學博士研究生，北京金融資產交易所債券中心高級經理，研究方向：經濟學；劉瑞，男，博士，中國人民大學經濟學院教授、博士研究生導師，研究方向：國民經濟學。