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目前中國中小企業融資仍面臨諸多挑戰

中國人民銀行行長周小川4月14日在華盛頓出席經合組織（OECD）新聞發布會上發表致辭時表示——

雖然中國在中小企業融資方面取得了進展，但也存在一些不足。首先是缺乏足夠的中小型金融機構，特別是基層社區銀行。其次，仍需努力建立高水平的信用評級體系。再次，中國國民財富尚未充分積累，缺乏足夠的有效抵押品，應鼓勵新的中小企業通過股權方式進行融資，眾籌等互聯網金融股權融資形式仍處于初級階段。同時，中國的證券市場發展時間比較短，還不成熟。儲蓄只有一小部分進入股市，一小部分進入了保險業，大部分還留在傳統銀行業。高杠桿同時意味著高風險，貸款發得多，不良貸款可能也相對較多，尤其是在經濟形勢不好的時候，因此我們希望通過改革和發展，逐步改善這種現象。

期貨行業面臨三方面挑戰

興證期貨總經理孔祥杰日前接受記者采訪時指出——

目前期貨行業正處于成立以來最好時刻，行業的廣度和深度都將有很大發展，中國衍生品市場格局必將發生重大變化。但在行業發展過程中，機遇和挑戰始終并存，挑戰主要來自三方面：一是混業經營帶來的沖擊。資本市場混業的趨勢是不可逆轉的，隨著國內期貨公司業務范圍不斷擴展，期貨公司已日益成為構建金融控股公司的重要組成部分，但在混業過程中，由于資本實力、人才儲備、客戶群體的不對等，期貨公司與銀行、券商在傳統業務的競爭中將處于不利地位；二是行業優秀人才缺乏；三是衍生品市場有待進一步完善。受制于當前國內衍生品市場建設的步伐，期貨公司在開展對實體企業的服務時還面臨工具不足的制約，可利用工具較為有限。

現在是中國經濟最接近底部的時候

國務院發展研究中心原副主任劉世錦4月10日在華夏新供給研究院召開的2016年第一季度宏觀經濟形勢分析會中提出——

中國經濟經過快6年的回落，估計在2016年下半年、2017年的上半年會觸底。現在是中國經濟最接近底部的時候，但是中國經濟是否開始真正觸底，仍然需要多次驗證。現在PPI開始回升，去產能政策實施的政策預期對價格有影響。行業領先企業開始虧損也就意味著行業價格已經觸底。中國經濟觸底后不太可能V型反轉，而是可能呈現L型，期間還可能有些W型波動。

收入差距在擴大 高低倍差超10倍

國家發改委宏觀研究院副院長馬曉河4月10日在“2016年第一季度宏觀經濟形勢分析會”上提醒——

就2015年中國居民人均可支配收入而言，20%低收入組人均收入5221元，而20%高收入人均收入為54544元，高是低的10.45倍。縱向來看，城市、農村內部的收入差距也在擴大。2000—2014年，城市20%高收入和城市20%低收入者間的差距，由3.6倍擴大到5.5倍；同期農民20%的高收入人群和20%的低收入人群間的收入差也從6.47倍擴大到8.65倍。這就形成了結構性矛盾，一是中低收入人群沒有能力消費，二是中高收入人群不愿消費，因為國內缺乏優質產品。背后的原因實際是因國民收入制度不合理導致。一方面導致公共投資主體、生產投資主體拿錢太多增長太快，擠壓了消費空間；另一方面消費主體之間又出現了有錢的人不消費，沒錢的人想消費。

應更合理確定自留部分風險權重

中國銀監會特邀顧問楊凱生4月8日在“2016中國資產證券化論壇年會”上表示——

促進資產證券化業務發展，應更合理地確定資產證券化自留部分的風險權重。可考慮針對不同基礎資產風險特征和風險權重的差異，采用不同的留存比例。其中，信貸資產證券化應該加速推進，而在推進的過程中必須防控住風險。信貸資產證券化作為直接融資的一種形式，一旦形成了一種剛性兌付的局面，那將帶來根本性風險。如果發起人、受托人、貸款服務商的工作不到位，有關法規不到位，監管措施不到位，社會公眾對資產證券化的法律原則認識和理解不到位，都有可能造成新的風險。這需要引起大家高度重視。

市場需要投機者

東方證券執行董事孫志鵬4月8日在“2016年中國資產證券化論壇年會”上表示——

無論是國內外，流動性有一個非常重要的提供方，就是投機者。投機說得簡單一點就是低買高賣。如果說市場上沒有投機者，全是持有到期的投資者的話，這個市場就會沒有交易。在股票市場流動性喪失的時候，大家可以想想看政府采取了什么措施呢？很簡單，首先暫停了IPO，在二級市場的流動性已經喪失的時候，一級市場首先會被波及的。這樣的話市場的定價很有可能會有問題。更嚴重的是這個市場很有可能會停擺。

人民幣國際化或將進入“負債貨幣+投資貨幣”階段

交通銀行首席經濟學家連平在4月8日“人民幣國際化助力上海金融開放”論壇上表示——

2015年12月人民幣加入SDR后，人民幣國際化進程迎來了里程碑，但國際化進程不能僅僅依賴于加入SDR，還有兩方面因素會影響未來的走勢。貨幣政策層面，目前從利率、流動性角度看，人民幣同美元運行的方向正好相反，在貨幣政策推動下，美元可能較長時期處在逐步走強的過程，但是人民幣可能還會在未來一個階段處在相對比較弱的狀態，這將會影響人民幣國際化進程。其次，人民幣作為“支付結算貨幣+資產貨幣”的發展空間逐步飽和。隨著貨幣政策的改變，人民幣作為支付結算貨幣和資產貨幣的發展速度會逐步放緩，在未來一段時間內人民幣可能進入一個新的國際化發展的階段，人民幣以“負債貨幣+投資貨幣”的模式發展空間更大一些。

在三四線城市還要適當加強房貸的杠桿

全國政協經濟委員會委員賈康4月7日在《北京商報》撰文——

一線城市已經出現炒作的苗頭，這時候要穩一穩，過去的貸款還清以后，再買房就可以按照首套房貸的待遇，給予這樣的待遇大體是合適的，它支持的主要還是剛性需求和改善性需求，沒有必要再往上加杠桿。而在三四線城市，還要考慮適當地加強房貸的杠桿。如果只把它理解為商業性貸款這個基礎上的加杠桿，仍不足以解決三四線城市去庫存的問題。

正在研究在中國發行SDR計值的債券

央行行長周小川法國時間3月31日在巴黎指出——

在金融全球化的大背景下，各國需要在總結國別經驗的基礎上更好地對資本流動進行監測和管理。同時，繼續推動主權債的有序重組，包括將加強的合同條款引入新發行和存量主權債中，以及鼓勵官方債權人和債務人加強協調。中國也在積極推動在中國發行的主權債中引入這些條款。特別提款權（SDR）有助于增強國際貨幣體系的穩定性和韌性。增強SDR的作用是一項長期工作，但同時我們可以開始采取切實措施，積極擴大SDR的使用，包括使用SDR作為報告貨幣和發展SDR計值的資產市場。中國將于近期使用美元和SDR作為外匯儲備數據的報告貨幣，并積極研究在中國發行SDR計值的債券。

農業大數據使決策更快更高效

廣東溫氏集團董事長溫鵬程日前接受記者采訪時表示——

農業大數據提供“即時決策”上的便利，能夠提供及時的數據信息，更快地進行決策；同時，除了數據信息的更快收集呈現外，計算機管理讓龐大的企業管理實現更有效、動態管理。例如對每個商場每天的銷售數據，銷售情況能夠及時具體掌握。或者說根據產能的數據上報，能及時的掌握當地氣候對于生產產品是否有影響，進而快速作出相對應的決策。

科技創新是提高GDP競爭力的唯一選擇

招商銀行行長馬蔚華3月29日在2016中國綠公司年會北京媒體見面會上表示——

GDP不僅是一個量的概念，更重要的是一個質的概念，我們經濟增長放緩、結構調整、動力切換，歸根到底要使我們的GDP提高它的技術含量，提高它的競爭力。特別是我們進入中等收入國家之后，人口紅利在減少。我們要依靠科技創新來提高GDP的競爭力，這是非常重要的，甚至是唯一的選擇。“大眾創業、萬眾創新”對于未來的中國，實現科技變革的意義深遠。在美國80年代中后期，60% ～70%科技創新的成果都是由中小企業，特別是小企業貢獻的。這些國際經驗告訴我們，中國的“大眾創業，萬眾創新”，一定能夠帶來中國科技變革的巨大成果。

股市監管應突破信息共享問題

香港交易所首席中國經濟學家巴曙松3月27日發文——

本輪股災的爆發以及在股災救市過程中出現的問題反映出中國資本市場在防范系統性風險、應對市場極端情況等方面仍存在不足。需要進一步豐富和完善資本市場基礎交易制度和交易規則，在深入研究本輪股災產生機制的基礎上試點“T+0”交易，并逐步取消漲跌停板和修訂實施股指熔斷機制。同時，建議加快推進金融監管體制改革，建立統一功能監管體系。不管討論什么樣的監管改革方案，如果監管信息的共享沒有突破的話，未來可能還會出現類似的情況。