何為供給側結構性改革

□ 樊綱 中國經濟體制改革研究會副會長

何為供給側結構性改革

□ 樊綱 中國經濟體制改革研究會副會長

說了多年的經濟調整，需要有更多的實際行動。近期“供給側改革”成為新聞中的高頻詞。何為“供給側改革”？

簡單來說，“供給側”與“需求側”相對應。需求側有投資、消費、出口三駕馬車，三駕馬車決定短期經濟增長率。而供給側則有勞動力、資本、技術與制度四大要素，這四大要素的改進本質上是一個長期的過程，決定中長期的潛在增長率。從這個意義上說，“供給側改革”是長期問題，需要做深層次的制度規(guī)劃和長期調整的準備，經濟好的時候要做，經濟不好的時候也要做。

不過，供給側也有“短期問題”，比如消滅過剩的供給能力。建一個工廠至少需要三年，屬于長期問題，但是關掉一個工廠立刻就能實現(xiàn)，可以通過短期政策實現(xiàn)。一個孩子長成大人，是個二十年的長期問題，但是把人身上的一個瘤子切除掉，可以是一個上午完成的“短期”的事，而切掉這個瘤子對人以后的正常生長至關重要。把過剩的部分盡快地消滅掉、重組掉，不使更多資源再陷到里面去，從而提高資源利用的效率，提高增長的質量，從而促進經濟的增長，這就是供給側結構性改革的本質涵義。過剩企業(yè)資源占用過多，好的企業(yè)成本就會提高。例如，一些地方的僵尸企業(yè)，靠地方政府的補貼，繼續(xù)吸血，繼續(xù)浪費資源，牽連了整個行業(yè)供給能力衰落。這就是供給側結構性改革在當前、在短期內的現(xiàn)實意義。

也正因如此，供給側結構性改革的重點在于去產能。去產能擴展開去，就包括去庫存、去杠桿、降成本。在上一輪即90年代中后期調整的時候我們砸過紗錠，炸過爛尾樓，物理上消滅了產能，這一次調整也同樣要有代價，不調整就沒有辦法釋放產能，就不會有下一輪的增長。現(xiàn)在解決過去的問題，是為下一輪的產業(yè)發(fā)展打好基礎，為下一輪的經濟增長做好準備。也有人質疑，還會有下一輪增長嗎？我認為一定會有。經濟早晚會擺脫現(xiàn)在低迷的、不正常的、通貨緊縮的現(xiàn)狀，調整之后的效果最終會能看到，接受市場機制就要接受經濟周期調整的全過程。但我希望下一輪的經濟不要再過熱，保持正常發(fā)展，不要再出現(xiàn)14%的增長，7%左右的正常增長就很好，也是高增長。

我們不能把當年10%以上的過熱增長當成那時的正常狀態(tài)，也不能認為現(xiàn)在低迷時期，通貨緊縮的現(xiàn)象，會成為中國經濟發(fā)展的長期的狀態(tài)。我認為，2016年的中國經濟也許會更低一點，但調整會繼續(xù)進行，未來5到10年，中國經濟保持6.5%～7.5%的增長應該沒有問題。

細化到企業(yè)來說，優(yōu)勝劣汰正在發(fā)生。經濟過熱的時候很少有優(yōu)勝劣汰，因為誰都可以有碗飯吃，而經濟一不景象，有人活不下去了，產業(yè)重組就終于可以發(fā)生了。過去這些年專注搞好產品創(chuàng)新、技術提升的企業(yè)，在經濟低迷的大環(huán)境下，卻愈發(fā)顯現(xiàn)出優(yōu)勢，而那些沒有技術特長，前幾年又不夠專業(yè)、東張西望一天到晚想著投機、想著轉產的企業(yè)，現(xiàn)在一定處在被淘汰、被兼并重組的地位。舊賬還不起，銀行也不會借錢給你，有人借給你成本一定也很高，想要生存可能就需要用股權換資金。比如通過PE融資。現(xiàn)在國內的PE大部分是投資新企業(yè)，但國外很大一部分PE專門做資源配置重組。當好的資源向好的企業(yè)集中，也就會創(chuàng)造出更好的效益，直接融資的形式也會發(fā)揮最大的作用。

同時，對企業(yè)來說，調整也有積極的一面。以前總強調企業(yè)要創(chuàng)新，但經濟過熱的時候，大家只是有想法，沒有行動，因為不用創(chuàng)新掙的錢也不少。但經濟不景氣的時候，企業(yè)首先要想怎么降低成本，然后就要想怎么創(chuàng)新，怎么提高效率。這也逼著企業(yè)必須創(chuàng)新。