QDII的投資渠道與注意事項

林鴻鈞

由于境外證券市場和國內證券市場在走勢上可能存在較大差異，配置一定比例QDII基金可適當規避單一市場帶來的系統性風險。

此前的大部分時間內，人民幣兌主要外幣呈現升值趨勢，加之普通投資者對境外金融市場并不了解，QDII制度實施以來，市場規模及參與人數一直沒有得到較大增長。但隨著最近兩個月人民幣對美元貶值4%，未來QDII的境外投資渠道將逐漸受到重視。

目前，我國QDII產品的規模很小，但人民幣國際化與資本賬戶管制放寬是未來的趨勢，此后投資者進行QDII產品投資的機會將會增加。對普通投資者來說，投資QDII產品時應注意以下問題。

第一，從資產配置的觀點來看，由于境外證券市場和國內證券市場在走勢上可能存在較大差異，配置一定比例QDII基金可適當規避單一市場帶來的系統性風險。一般來說，將10%～25%的可運用資產投資在QDII產品上較為適宜。

第二，由于國內QDII基金或集合理財產品經理人的國際投資經驗不及海外基金經理人，精選型QDII股票基金的績效也不及同類型的海外基金。因此，投資者在進行股票型基金投資時，應盡量選擇比較容易追蹤的指數型或ETF聯結型基金，并以閑置資金長期投資為主要策略。

第三，由于QDII基金的申購、贖回時間較長（一般贖回款到賬需要一周以上的時間），因此，QDII基金的流動性不及國內基金。如果為了實現理財目標必須贖回QDII基金，應提前1～3個月選擇相對高點出售。

第四，影響QDII產品績效的因素之一是所投資的外幣匯率走勢，投資者必須密切關注匯率的變動趨勢。若預測匯率有大幅度的不利變化，可暫時轉換到同一家基金公司的貨幣型基金。

第五，新興市場股市的短期波動幅度遠高于成熟市場，但長期的績效表現也相對較佳，比較適合通過基金定投的方式來投資，投資期限應盡量在5年以上。

第六，若要投資QDII高收益債券基金，最重要的是要了解其投資的組合配置。某些情況下，新興市場的政府公債的風險會較成熟市場的高收益公司債高主要是貨幣貶值的風險。

第七，在選擇QDII基金時，主要看基金經理人的國際金融市場經驗、基金的規模及與基金相對于指數指標的差距。在比較同類型QDII基金的績效時，長期的表現比短期的表現更重要。

第八，投資QDII產品的經歷可以作為一個學習的過程，投資者要多花一些時間觀察國際政治與經濟形勢，注意主要國家發布的重要經濟指標、各國央行貨幣政策取向（利率與匯率）及國際油價與大宗商品價格等，提高自身對國際金融市場的敏感度。在全球化的趨勢中具備一定程度的國際視野，了解國際市場對國內市場的影響，對境內的投資績效也有很大幫助。

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