摩根士丹利華鑫證券：經濟增速再下一級臺階

摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊表示，2015年中國經濟平穩收官，2016年繼續爬坡——“掛低檔，穩油門”。

章俊指出，全年經濟基本達標：統計局公布2015年四季度及全年經濟數據，四季度GDP同比增速6.8%，較三季度下降0.1個百分點。但環比折年率則從2015年三季度的7.4%下跌至6.56%，經濟依然疲弱。在此基礎上，2015年全年經濟增速達6.9%，符合之前的預測，但略低于年初政府設定的7%的目標。此外，2015年GDP名義同比增速僅為6.4%，隱含GDP平均減指數為負，反映了2015年中國經濟面臨的通縮壓力。

章俊認為，2016年是中國經濟轉型的關鍵之年，改革的推進猶如爬坡，不進則退。通常而言，駕駛員在遇到陡坡的時候會掛低檔以增加扭矩，同時穩住油門保持速度。2016年，政府也需要進行類似操作，才能在經濟轉型過程中避免硬著陸。具體而言，就是在供需兩端同時發力，在推進供給側改革的同時，積極穩定需求，避免經濟出現大起大落的情況。2016年中央經濟工作會議制定的五大任務的核心是“去產能，去庫存，去杠桿”，但如果得以落實，在很大程度上會對經濟增長造成潛在負面沖擊，因此預計經濟增速會在2015年6.9%的基礎上再下一個臺階，降至6.5%～6.6%。