弱勢貨幣國家必須自我保護

鈕文新

保護“中小投資者”合法權(quán)益系證券監(jiān)管部門工作的重中之重。發(fā)達(dá)國家的證券監(jiān)管者認(rèn)為，機構(gòu)投資者他們有著很高級的研究團隊，同時有能力用法律武器保護自己；而那些資金量巨大的個人投資者，擁有足夠的財力聘請專業(yè)團隊為之服務(wù)，有能力聘請律師維護自己的權(quán)益。但是，中小投資者不一樣，他們沒有這樣的能力。

如果我們把國家強弱、貨幣強弱的概念放置于世界，放置于全球金融市場，有誰會站在弱國的立場去制定法律？又有誰會來保護弱小國家的應(yīng)有權(quán)益？很遺憾，沒有。

但無論如何，這是客觀存在。所以，我們必須學(xué)會自我保護，而絕不能完全落入“強者規(guī)則”，因為那是陷阱。當(dāng)然，最好的辦法是我們自己也變成強者，但這不僅需要很多很多年的時間，更重要的是：我們必須有能力與強者周旋，在變成強者之前不至于被強者吞掉。

最近的兩件事，不得不讓人產(chǎn)生多重?fù)?dān)憂。第一件事，美聯(lián)儲在當(dāng)?shù)貢r間5月17日發(fā)布聲明稱，將于5月24日展開小規(guī)模國債公開銷售，面值不會超過2.5億美元；將于5月25日和6月1日分別開展兩次小規(guī)模機構(gòu)住房抵押貸款支持證券出售，總金額不超過1.5億美元。這件事引發(fā)了市場對美聯(lián)儲開始“縮表”進程的擔(dān)憂。當(dāng)?shù)貢r間5月18日，美聯(lián)儲發(fā)布了4 月議息會議的細(xì)節(jié)，人們讀出了重要信息：美聯(lián)儲可能將在6月會議上做出加息決定。于是，國際金融市場風(fēng)云突變，美元指數(shù)大幅上漲，而人民幣隨之貶值。

第二件事在日本發(fā)生。5月21日，經(jīng)合組織（OECD）央行銀行家和財政部長們齊集日本仙臺，參加G7峰會。但會議尚未開幕，美國和日本在貨幣政策上的關(guān)系緊張已經(jīng)開始顯露。有媒體報道稱：自從日元對美元開始長期貶值進程以來，兩國在匯率問題上的爭吵就一直沒有停過。今年年初以來，日元兌美元已經(jīng)貶值了近9%。此前，日本財相麻生太郎在公開場合披露，兩國政策制定者之間一直都在爭論，現(xiàn)在，已經(jīng)到了美國正在考慮是否出手干預(yù)的地步了。麻生太郎還重申，只要認(rèn)為必要，日本官方會毫不猶豫地干預(yù)匯率，哪怕美國財政部將日本列入?yún)R率操控監(jiān)視名單，也不會束縛我們的匯率政策。

前不久，美國公布了一份名單，把日本也列為“匯率操縱監(jiān)視國”。但這樣的做法并未讓日本在匯率干預(yù)方面停止腳步，因為他們手中有個重要籌碼：幫助美國重返亞洲，并充當(dāng)美國攪局中國的急先鋒。實際上，在冷戰(zhàn)結(jié)束后，而中國經(jīng)濟還顯得十分弱小的情況下，日本對美國的作用已經(jīng)十分有限了。但當(dāng)中國“長大”，并讓美國視之為威脅，這時日本對美國的作用開始發(fā)生變化，而日本之所以敢于無視美國對日元匯率的欲望，關(guān)鍵就是日本采用了“以政治換經(jīng)濟”的策略。

很明顯，美聯(lián)儲的貨幣政策歷來都會對全世界構(gòu)成嚴(yán)重影響。據(jù)說，中國貨幣當(dāng)局也不斷在和美聯(lián)儲溝通，希望美國能重視其貨幣政策的外溢效應(yīng)，但這不會有什么作用。面對強勢貨幣的政策沖擊，在沒有保護傘的情況下，我們千萬不要讓“人家的規(guī)則”捆住自己的手腳。只要是保護國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)定的手段，我們都要保留，都應(yīng)當(dāng)在必要時使用。

（作者系CCTV證券資訊頻道總編輯）