淺析養老金類型及我國運營現狀

劉蓓蓓 姚雲燕 舒曉鳳

摘要：養老金是關乎人們老年生活的重點內容，按其繳納的賬戶類型可分為現收現付制和個人賬戶制。又按其來源類型劃分可以分為四大支柱，分別是國家、工作單位、個人養老經營以及老年人再就業。每個人情況不一，其養老金獲得情況受到國家方針政策、工作單位福利、個人理財意識等等因素的影響，但每個人對這四大支柱的組合分配形成了其老年生活的資金來源。文章介紹了各種養老金類型以及特點，以及我國現今養老金繳納、發放與運營的情況，并總結了一些學者針對這些問題的觀點。

關鍵詞：養老金；養老保險；養老金入市

一、養老金內涵

養老金是指個人自退休到離世期間，被定期支付的資金。一個人從青壯年到退休，作為生產者，不斷為社會貢獻財富。在這期間，勞動者按規定將自己收入的一部分作為儲存起來的養老金交付于國家；或是自主理財，將一部分資金交給保險公司，以獲得退休后的養老金。對于個人，養老金的繳納可幫助緩解一生當中收入的大幅波動，避免步入老年后因生活拮據而影響生活質量。對于國家而言，養老金的各項政策起到了資源再分配的效果，在扶貧與社會安定方面起到重要作用。

二、兩大養老金主要類型及風險

養老金由其繳納的賬戶類型不同而分為兩種，一種為現收現付制（pay-as-you-go），簡稱PAYG，又稱為名義賬戶制（NDC）；另一種是個人賬戶制。現收現付制是指用當下向勞動力收取的養老金去支付當下的養老金開支，此種方法存在一定缺陷，會因為代際之間的人口總量比重而出現養老金盈余或缺口問題。個人賬戶制為以個人名義，向個人的賬戶進行定期養老金儲蓄，到退休后依據個人向自身賬戶的儲蓄養老金狀況來進行養老金發放。

養老金計劃在具體實施中會面臨許多問題。首先，對于現收現付制來說，人口結構的變化會嚴重影響當下養老金收入的總量。繳納費用的為當下的勞動力，應支付的養老金總量由當下的老年人總量決定，人口結構一定程度上決定了一個地區的贍養率與有效贍養率[贍養率=65歲及以上人口數/20～64 歲人口數；有效贍養率=65歲及以上人口數/（ 20至64歲人口數～20至64歲中由社會保險供養的人數）]。長期計劃生育政策的實行使得我國人口結構失調，下一代勞動力人口數量銳減，勞動力對老年人的贍養壓力年年上升。這種人口結構的波動，會引起養老金總量隨時間波動，在贍養率較低且社會發展較為繁榮時，養老金的儲量較大，并在支付完當下的開支之后會有盈余。而在贍養率較高時期，若加之經濟下行，養老金的支付容易出現缺口。雖然在這種情況下就存在代際風險的分擔問題，但在人口結構比率較為正常的情況下是可實行分擔的。其次，這兩種類型的養老金都會面對保值、增值的風險。隨著利率變化以及通貨膨脹的影響，若僅將養老金儲存起來，會使養老金的增值率低于物價的實際變化水平，使其減值，所以不少國家批準養老金用于投資金融市場，但對于各種類型金融產品的投資比例作出了嚴格規定，并出臺有關法律法規，以及采取多方監督管理的方式，對其進行約束和規范。除此之外，所有養老金類型面對的風險還有不可預知的人口壽命長短。對于長壽者，要持續支付較多金額，但這是超出預期之外的，會增加應支付的養老金總量。養老金必須支付這一費用，所以需要找到可以使養老金總量較為充裕的辦法。

三、養老金四大支柱

雖然總體上分為上述兩種養老金類型，但若以養老金來源類型劃分，現今世界上養老金的結構共有四大支柱。

第一大支柱為國家政府提供的養老金資助，大多數都是非積累制養老金計劃，即名義賬戶制（NDC）。相比于金融產品的養老保險，這種養老金的繳納只是讓繳納者按照固定金額向每個人的養老賬戶中存入資金，在其退休后按照一定的養老年金進行發放。通常，這種年金的設定與老年人的平均壽命有關，年金的多少與經濟發展形勢，工資增長速度，國家 GDP增長速度，人口增長速度等有關。現在有不少國家開始從非積累制養老金計劃向積累制養老金計劃轉變，例如我國。我國現在開始做實個人養老金賬戶，這樣使得個人的費用繳納完全惠及個人。但這會帶來轉型中的養老金赤字問題。由于政府沒有資金積累，無法完全支付在世老人的養老金開支，所以處于轉型中的這一代當下繳納的養老費用需要用在上一代的養老開支上，然而由于需要逐漸做實轉型一代的個人賬戶，轉型一代也需要支付自己的養老費。由于不能只靠犧牲轉型這一代的利益來完成新舊養老金計劃的承接，政府會通過債務或稅收的方式將其分攤到未來幾代人的身上來解決問題。

第二大支柱為公司提供的職業養老金。一般，這種養老金只有在員工在本公司待到退休才能取得，且一般有年限要求。職業養老金的多少與員工在公司的工作年限有關，年限越長，養老金越多，這種特點使其成為公司留住人才的一種方式。 由于職業養老金的金額多少與員工的工作表現與工作年限有關，于是，通常工作成就高的比工作表現平平的人收入高，女性得到的職業養老金會比男性少，離職員工在工作期間繳納的養老金會補貼其他員工的養老金收入。職業養老金一般分為如下幾種：收益確定型（DB）、繳費確定型（DC）、混合型（DB+DC）。收益確定型是無論怎樣進行養老金的積累，最終以確定的金額向員工支付養老金。收入確定型養老計劃的金額確定通常與員工最后一年或最后幾年的收入水平有關。也有公司是按照員工的平均工資水平和工作年限來確定應支付與員工的資金總額，采取一次性給員工支付所有養老金的方式進行結算的。繳費確定型是指員工不斷進行養老金繳費，養老金的多少與員工的繳納資金占工資的比率以及繳納年限有關系，最后在員工退休時轉為一定的養老年金逐年支付。混合型職工養老金計劃及是將收益確定型與繳費確定型養老金計劃結合起來，按照一定的規則來計算應支付給職工的養老金金額。現在公司多選擇繳費確定型職工養老計劃，因為收益確定型養老金計劃會存在盈余與赤字，在盈余情況下，公司會停止提供養老金直到盈余消除，在赤字情況下會通過后續的額外補足費用來解決，這樣對于處于公司不同發展階段與發展情況中的員工來說是缺乏公平的。

第三大支柱為個人的養老金計劃。除開政府與公司提供的養老金之外，個人會進行儲蓄或是進行金融投資來進行個人的養老金計劃。因為退休后的壽命無法預計，會存在預計壽命小于實際壽命的情況，較長的壽命也意味著年金水平會降低，不少老年人會購買終身年金來規避這一風險。同時，個人的其它理財方式也可作為養老金的收入來源，比如住房抵押，以及中國有些農村地區通過對生產資料的抵押來換取一定的養老金來源。

第四大支柱是指老年人的再就業。在中國不少地區老年人退休后會以再就業的方式來獲取資金來源。通常，老年人會做一些簡單的工作。老年人的受教育水平會限制其工資水平，其撫養下一代的任務也會限制其地域的流動，有生產資料的老人會在居住地附近進行務農，照顧下一代，較少會外出打工。

四、我國養老金運營現狀及未來方向

結合我國的情況來看，我國現在正處于養老金計劃類型從非積累型（名義賬戶）向積累型（個人賬戶）轉型的階段，現在，個人賬戶與名義賬戶并行，且出現了許多問題。首先，雖然我國制定了代際不同的應對方式，但不可避免要處理代際赤字的問題，加之我國人口紅利窗口逐漸關閉，這一問題將會越發突出。其次，我國現在養老金存在逆流的現象。在我國，不同地區的養老金額缺口不一樣，存在地區之間的養老金逆流的情況，養老金積蓄較多的地方使其金額流向有養老金缺口的地方來補差。除此之外，如何解決流動人口的養老保險事宜是涉及廣大勞動人民的利益的重點問題。2014年2月24日，中國人力資源社會保障部、財政部以人社部發〔2014〕17號印發《城鄉養老保險制度銜接暫行辦法》。該辦法使得戶籍在鄉鎮但在城鎮工作并繳納城鎮職工養老保險的勞動力，可以將養老保險從城鄉居民養老保險轉為城鎮職工養老保險，并提供了補交和退還重復繳納款項的辦法，對勞動力流動與城鄉并軌有促進作用。

雖然在轉型期間，養老金的發放存在問題，但隨著城鄉養老保險并軌，逐漸做實個人賬戶，國家統籌管理，以上這些問題可以逐步化解。因為養老金數額龐大，延續時間長，所以如何對其科學管理，有效保值增值是亟需解決的問題。首先，規模化管理可以有效節約成本。現在對名義賬戶的養老金管理漸漸完成了從地方管理到省級統籌，最終將達到的國家統籌的管理方式，這樣會大大降低管理成本，減少對養老金總量的削弱。國家統籌非積累型養老金，更有利于穩定公平地分配養老金以及扶貧工作的開展。除了擴大規模進行管理可以有效降低成本以外，對其進行商業運營也有利于其保值增值，可有效避免今后出現養老金赤字問題。然后，對養老金的投資管理，也是必不可少的一個方面。為了使養老金入市運行順利，國家應加大對養老金信息的披露；合理劃分規范養老金投資管理者的責任義務，加強問責；并建立獨立于養老金投資運營機構以外的監管機構與體系，防止對養老金的挪用和濫用，保證對其合理經營。為了使養老金投資收益客觀，結合英、美、加拿大、新加坡、香港等對養老金進行商業運作和管理的實例，應合理設置養老金的投資組合，保證其波動水平不會太大。雖然入市會導致其受到經濟發展狀況的影響，可能會短期出現虧損現象，但會適時恢復，所以從長期來看是會實現增值。養老金入市不僅會對養老金的保值增值帶來好處，對證券市場的發展也會帶來一定好處。養老金入市是證券市場良好的體現，并有利于證券市場的良性發展。我國養老金計劃正處于轉型期，若過渡順利，將有利于今后養老金的長期有效運營，有利于提高社會福利與社會穩定。

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（作者單位：浙江工商大學人文與傳播學院）