A股大盤或依兩個維度運行

云飛揚

上期專欄文章題目是“陰霾即將過去，A股穩健運行”。4月28日，雖然盤中各大指數跌幅一度很大，但最終均收出少見的長下影線，表示市場低位存在著較強的支撐。之后的6個交易日，上證指數獲得一百點左右的漲幅，上行到2900點附近。

在形態與時間方面，自3月19日觸底反彈以來，到本周一，經過34個交易日的震蕩盤升，上證指數已走到小5浪末端，同時也處于較典型的斐波那契時間窗口。這一波上升浪的形態還比較標準。從浪形上來觀察，可以看到其中的3浪是延長浪，又清晰包含著5波細浪。（見圖一）

圖一：上證指數60分鐘K線形態分析

不過，上述時間節點的計算依據是指數當日的最低價，如果以收盤點位為準來看，則應該從3月23日開始計算，到5月13日同樣是34天（可參考圖二）。另外，還可以認為，在3月的下跌過程中，最末端的第5小浪未創新低，而之后上升浪段的第5小浪未創新高。根據艾略特波浪原理，遇到這種“失敗的5浪”，很可能將出現方向性轉折。這樣，3月5日高點開始，一共下跌了13個交易日，又是斐波那契數字。

最近兩周，國證A指在日布林線的中軌與上軌之間運行。（見圖二）

圖二：國證A指日K線與布林指標分析

目前市場情緒較謹慎，總體處于一種上有壓力、下有支撐的格局，國際金融市場似乎也是類似。3月下旬以來，美股出現V形反轉走勢，完全符合波浪理論大師普萊切特先生去年所作的預期。其實，轉折跡象在技術指標上也有提前反映，MACD指標出現底背離后便止跌企穩，進入反彈。

誠然，指標只能反映過去，這是技術分析無法回避的事實。但有時候確實可以作為參考，具有一定的提示意義。究其原因，也許是因為使用的人多了，就會產生同步共振效應。

世事無常，黑天鵝事件的力量有時候會大到難以估量，甚至可能改變世界經濟格局，對金融市場的影響非常深遠。那么，在如此復雜的基本面背景之下，A股將會如何演繹呢？不妨先來看權重股上證50指數的月線圖。（見圖三）

圖三：上證50指數月K線收斂形態

圖三是2014年以來的走勢，可以看出，大致構成了一個巨大的旗形整理形態，似乎還會震蕩收斂到末端。觀察中長線走勢，有助于把脈大勢，我們再來分析上證指數的周線形態。（見圖四）

圖四：上證指數周K線運行維度分析

從技術面視角，可運用多空態勢分析度量市場情緒。如圖，左側的收斂三角形態，就好像巨石激起的千層浪，2008年金融危機對股市的沖擊，久久未能平息，所以，其調整過程是漫長的。

今年一季度，歐美股市平均跌幅高達40%左右，道瓊斯指數暴跌超過一萬點，投資者信心要完全修復并非易事，而同期國內A股市場相對來說運行比較穩健。

預期在未來某個較長的時間段，比如2-3年，上證指數也許將依據圖四所示的縱橫兩個維度運行。首先是橫向波動，即可能在小收斂三角形之內整理，大約需要一年時間。然后，到了三角形的末端，有望出現向上的態勢，從低點連線位置的2700點附近，到高點連線上大約4000多點，估計會有50%左右的上行空間。

其實，早在2017年6月，筆者就已在《浪的解析：股市大盤研判與實證》一書中，描繪了這個大三角形收斂結構，并認為若干年內，A股大盤可能在此區域內運行。

雖然在短期內，國際局勢還存在較多不確定因素，面臨著一些挑戰，但是，事在人為，廣大投資者對中國經濟發展的前景充滿信心，成功必定屬于不斷奮進的人們！