中國銀行業進入管制研究

王曉彥 胡德寶 尚震宇

摘要：理論研究表明，必要的進入管制以及成本核算機制，對于一國銀行業十分重要。銀行新進入的博弈分析表明，外資銀行、民營銀行等新進入者提高了資源配置效率，推動了中國金融業的發展。在分析了中國銀行業進入管制問題的基礎上，文章概括總結了美國、英國、日本等國的經驗，給了中國很多借鑒和啟示：在將安全穩定作為各國市場準入管制核心的基礎上，應逐步放松進入管制，同時應逐步減少行政干預，使用市場化的手段代替行政化手段。

關鍵詞：進入管制；博弈；道德風險；混業經營

銀行業管制制度是一國金融管制制度的核心，它對降低銀行業風險、維護一國的金融和經濟的穩定有著非常重要的作用。世界各國，尤其是西方發達的市場經濟國家，無一不對銀行業實施了嚴格和周密的進入管制政策，做到事前風險防范。銀行業進入管制在很大程度上決定了銀行的市場結構、區域分布、績效等變量。盡管在管制手段及管制效率等方面仍存在著各種爭議，但是對銀行業實施有效的進入管制已經成為世界各國的共識。

中國銀行業在面臨開放程度擴大、利率市場化、潛在風險增加和業務競爭加劇的歷史背景下，如何通過管制優化和改進來促進競爭，如何在競爭的基礎上加強管制，成為急需解決的重要的理論和現實問題。本文在對中國銀行業進入管制研究的基礎上，借鑒國際管制經驗，對中國銀行業進入管制的優化提出了相應的建議。

一、 銀行業進入管制的理論支持

Hellmann、Murdock和Stiglitz（2000）提出了一個道德風險下的利率管制和資本管制進入管制模型。HMS模型描述的管制過程如下：市場中存在大量同質銀行，每家銀行必須滿足最低資本要求，才可以選擇一個最優利率獲得存款開展業務。監管當局對銀行進行進入管制，發現資本充足率低于最低要求，則拒絕銀行準入。

假設銀行i吸收的存款量為D（ri，r-i，k），其中ri為銀行i的存款利率，通常與銀行i的存款量正相關；r-i為競爭銀行的存款利率，與銀行i的存款量負相關；k為銀行i的自有資本與存款的比率，即最低資本充足率。

當存款利率彈性？著為常數時，均衡ri*為k的直線型函數，且向右下方傾斜。ri*曲線上的每一點都是銀行i從事審慎投資的最優存款利率水平。如果只有資本充足率管制而沒有存款利率上限管制來配合，那么銀行i追求最大化利潤的行為將使得存款利率水平上升至ri*曲線的虛線部分，此時銀行i將從事高風險項目的賭博投資，銀行體系的穩定性受到影響。

相反，如果銀行監管當局在實行最低資本比率要求k水平，那么就可以將存款利率水平限制在r*以下，銀行自然就會進行安全項目的審慎投資。因此HMS模型說明了，必須將最低資本要求和最高利率上限管制結合起來使用，才能真正克服由存款利率競爭導致的道德風險的發生。

HMS模型用于審慎性管制的分析是靜態的，本文將進入競爭引入到HMS模型中，就可以實現比較靜態分析。下面結合最優存款利率ri*進行說明。當監管機構放松銀行進入管制時，銀行業競爭程度增加，存款利率彈性？著變大。但是？著變大，將會改變審慎投資對應的最優存款利率水平曲線的斜率，使得曲線變得更加陡峭。

如圖1所示，當ri*曲線由ri*（？著L）移動至ri*（？著H）后，銀行i在ki*保持不變的條件下，將愿意用更高的利率（？琢到e2間任意一點）去吸引存款，用于高風險項目的賭博投資將發生，于是金融體系又陷入不穩定狀態。因此，在其他條件不變的條件下，銀行業的進入競爭將對最低資本要求有顯著的直接影響。這需要監管當局在放松銀行進入管制后，必須適時調高最低資本要求。只有這樣才能為銀行體系降低風險，體現出審慎性進入管制的靈活性和動態性。當今很多發展中國家僅僅根據Basel協議II的8%資本充足率要求，放松進入管制，將直接導致銀行業道德風險的發生。因此監管當局必須將進入管制和利率管制及資本管制綜合起來，全面實行審慎性管制，才能保持銀行體系的穩定，促進經濟的長期發展。

二、 銀行新進入的博弈策略

1. 外資銀行進入的博弈分析。

（1）博弈模型。存在兩個市場參與者，中資銀行和外資銀行，中資銀行已經進入市場，外資銀行為潛在進入者。中資銀行具有網絡優勢和客戶優勢，外資銀行具有技術優勢和管理優勢。中資銀行與外資銀行之間具有完全信息。中資銀行的策略空間Sc（抵制，放棄）。采取抵制策略，需要增加資本投入，開設新網點，投資人力資本，降低產品價格等手段來爭取市場分額。采取放棄策略，不會對外資銀行進入采取任何行動。外資銀行的策略空間Sf（進入，不進入）。采取進入策略，根據《中國外資銀行管理條例》，只能以外資銀行代表處、外資分行或中外合資銀行的形式進入。

令R0為外資銀行進入前中資銀行的市場總收益，R′0為外資銀行進入后市場的總收益。如果外資銀行進入，與中資銀行發生同質競爭，R′0？燮R0；如果進入的外資銀行，與中資銀行差異化競爭，提高整個銀行業服務水平，則R′0？叟R0。

令Re為中資銀行選擇放棄抵制外資銀行給外資銀行帶來的收益，R′e為中資銀行選擇抵制外資銀行給外資銀行帶來的收益，顯然Re>R′e。

令Cd為外資銀行進入的直接成本，Ci為外資銀行進入克服中資銀行抵制策略的間接成本，Cr為中資銀行抵制外資銀行所需成本。

于是，可以得到中資銀行和外資銀行的博弈收益矩陣如圖2。

（2）博弈分析。

①外資銀行進入中國經濟發達地區。外資銀行相對與中資銀行，在風險管理、產品設計、國際聲譽等方面具有顯著優勢，外資銀行進入后的市場收益Re或R′e都處于較高水平。面對中國加入WTO后開放銀行業的承諾，和外資銀行雄厚的資金實力，外資銀行進入中國的直接成本Cd和間接成本Ci都處于較低水平，因此Re-Cd>R′e-Cd-Ci>0，于是外資銀行選擇進入策略為其占優策略。

另一方面，由于中資銀行效率低、經營成本高，如果要抵制外資銀行進入，則花費成本Cr會較高，而且又不能明顯降低外資銀行收益，使得R′e而且在動態博弈的情況下，外資銀行進入，中資銀行放棄抵制，將是子博弈精煉納什均衡的唯一解。外資銀行會不斷進入中資銀行的業務領域，開展新的業務領域，增強中國的金融深化程度。

②外資銀行進入中國欠發達地區。對于中國欠發達地區，由于缺乏規模經濟效應，而且存在文化差異的障礙，外資銀行如果要進入這些地區，通常要花費大量的成本。欠發達的確外資銀行獲得的市場收益Re或R′e不高，而且有限。

相對與外資銀行，中資銀行由于具有地方政府信用擔保、網點多，客戶基礎扎實等特點，在經濟欠發達地區，中資銀行選擇抵制策略會非常有效，Cr會處于較低水平。于是很有可能出現0>Re-Cd>R′e-Cd-Cr，使得外資銀行選擇不進入為其占優策略，中資銀行無需擔心外資銀行的進入。只有在收益一定的前提下，只有降低外資銀行進入的直接成本Cd和間接成本Ci，使得Re-Ci>R′e-Cd-Cr>0時，外資銀行才會進入中國經濟欠發達地區。

2. 民營銀行進入的博弈分析。將上述外資銀行的假定置換為民營銀行，分析國內民營銀行的市場進入。同樣取決于0>Re-Cd>R′e-Cd-Cr還是Re-Cd>R′e-Cd-Cr>0。

（1）民營銀行進入中小城市。民營銀行（包括城市商業銀行、農村商業銀行、農村合作社、農村信用社）面臨中資國有大中銀行的抵制有限，進入市場的間接成本Ci較低，因為無需各種分支機構、人力資本等費用。主要進入成本取決于直接成本Cd，包括政府的政策壁壘產生的資本要求和行政壁壘的必要成本。

而且民營銀行具有區域人脈優勢和客戶優勢，通常與國有大中銀行存在業務交叉，業務競爭非常不明顯。民營銀行選擇進入策略后，可以獲得一定的利潤R′e。使得R′e-Ci>Cd成為可能，所以，民營銀行會選擇進入策略，而中資大中銀行會選擇放棄抵制策略，該博弈模型仍然具有子博弈精煉納什均衡的唯一解。

由于民營銀行與中資大中銀行的客戶定位和業務定位不同，因此民營銀行的進入有利于地區金融服務的供給，提高金融資源的配置效率，而且不會減少大型銀行的收益，因此通常可以表現出市場的帕累托改進。

（2）民營銀行進入大中城市。假如民營銀行要進入大中城市，其業務范圍和市場定位就會趨同于國有大中銀行，帶來一定程度的市場競爭。這樣中資銀行就會選擇抵制策略，讓民營銀行承擔較大的間接成本Ci。由于中資銀行在大中城市具有雄厚資金、網絡優勢，中資銀行抵制外資銀行所需成本Cr相對比較小。

民營銀行與國有大中銀行的中資銀行相比，缺乏地緣優勢、品牌優勢和規模優勢，得到客戶的認可程度要低很多，因此進入市場后的收益R′e會比較小。這樣就可能出現R′e-Ci-Cd<0，而R′0-R′e-Cr>R0-Re。從而子博弈精煉納什均衡解為民營銀行不進入，中資銀行抵制。

通過對銀行新進入的博弈分析可發現，中國銀行業市場表現出相對獨立的二元特征。在經濟發達地區，銀行市場表現為外資銀行和中資銀行的競爭，在中小城市和經濟欠發達地區，銀行市場表現為中資國有大中銀行和民營銀行的競爭。經濟發達地區，由于外資銀行的進入，帶來更多的市場競爭，促進了區域金融的深化，在經濟不發達地區和中小城市，由于民營銀行的進入，提供了差異化的金融服務，提高了金融資源的配置效率。因此，不論對于外資銀行還是民營銀行，它們的市場進入加強了中國金融業的深化程度，推動了中國金融業的發展。

三、 銀行業進入管制的國際經驗

1. 銀行進入管制的國際經驗。

（1）準入資本要求。美國《國民銀行法》規定，國家銀行最低注冊資本10萬美金，在人口6 000以下的社區最低資本為5萬美金，人口多于5萬的社區最低20萬美金。根據美國貨幣監理署規定，所有國民銀行最低資本要求100萬美金。美國要求交付首期注冊資本只能是現金，但是可以借入現金。

英國銀行業最低注冊資本500萬歐元，允許以非現金的資產或者政府債券的形式繳納首期注冊資本金，并且首付同樣可以借入資金。由于英國倫敦是國際金融中心，是銀行和貼現行的聚集地，因此非現金繳納注冊資本不會對銀行產生風險。

日本銀行業的最低注冊資本較高，為20億日元。大大高過美國和歐洲。雖然允許首期注冊資本可以借入現金，但是對繳付資本的形式嚴格規定為現金。

（2）所有權結構。美國對單個股東或者關聯方持有銀行資本的最大比例均沒有限制。但是非金融機構持有銀行表決權的普通股最大比例為25%。對非銀行金融機構持股比例不限制，但是必須通過金融控股公司進行，持股前要得到授權。

英國對單個股東或者關聯方持有銀行資本的最大比例，跟美國一樣，均沒有限制。因為其老牌國際金融中心的地位，其對非金融機構和非銀行金融機構的持股比例也都沒有限制。

日本對單個股東和關聯方持有銀行資本比例均沒有限制。但是非金融機構持股不得超過其資本或者凈資產，超過5%股權必須備案，擁有20%以上股權必須得到批準。對于非銀行金融機構可以持股100%，但是必須得到管制當局批準。

（3）業務準入。美國準許銀行從事證券業務，但是公司的承銷和交易需要通過銀行控股公司的非銀行附屬子公司，國民銀行及其附屬子公司一般僅限于保險代理銷售。銀行從事不動產業務僅限于對銀行房地產投資，但是可以通過銀行控股公司持有非金融公司5%表決權股權。銀行為銀行持股公司承擔有限責任。

英國準許商業銀行進入證券交易所交易實現銀證的融合。銀行從事證券和保險業必須由獨立的銀行附屬子公司經營，對控股比例未做任何規定。銀行可以從事不動產，對擁有非金融公司的股權沒有限制。通過銀行的注冊名來約束業務范圍，未采用分級制度進行限制。

日本允許銀行可以從事某些證券業務，如銷售政府債券，其他證券業務必須由附屬子公司經營，銀行可以從事與住房貸款相關的 保險銷售等保險活動，其他保險業務須由附屬子公司經營。從事不動產僅限于持有銀行房地產。銀行持有非金融公司的股權不超過5%，銀行控股公司及其附屬子公司持有非金融公司的股權合計小于15%。

四、 對中國銀行業進入管制的啟示

我國各類商業銀行的注冊資本要求非常高，甚至高于發達國家水平。而且，資本壁壘使其它所有制形式的銀行進入和發展尤其受到限制，在絕對資本的行政限制下，我國銀行業形成了國有資本的壟斷，并進而形成了銀行資本對國有企業的偏好，導致了部分區域民間資本借貸危機的存在。銀行的同質化也使得銀行業缺乏創新機制和創新能力，無法滿足全球化背景下銀行服務的多元化需求的趨勢。

國外經驗對中國銀行業進入管制的啟示。各國都設有設計資本金要求、所有權結構、業務范圍限制、高管人員準入等內容的銀行管制體系，其中對于市場準入管制一般集中在金融公平、安全穩定、適度競爭三個方面，而安全穩定是各國市場準入管制的核心。從進入管制趨勢來看，各國銀行業業務范圍準入標準大大降低，出現從分業到混業經營的浪潮。準入管制機構出現集約化、協調化趨勢。中國銀行業市場準入管制與國際上差異主要在于管制過嚴和分業經營。隨著中國銀行業有序競爭的發展，對風險控制技術的學習和風險監管體系的建立后，中國也將逐步放松管制，促進銀行業更好的競爭，促進中國金融深化程度。

同時，我國銀行業需要不斷進行法律體系建設，使管制有法可依。建立權責明晰的現代銀行管理機制，加強銀行內部控制，降低市場進入成本。使用市場化的手段代替行政化手段解決進入問題，為解決銀行由于信息不對稱造成的道德風險問題，應該讓強制性存款保險作為市場準入管制的一個準則和要求。

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基金項目：國家社科基金重大課題“全球平衡增長議題對中國貿易摩擦的影響機制研究”（項目號：09&ZD033）；中國人民大學國際學院教學改革與創新研究項目“宏觀與行業風險分析”（2016）。

作者簡介：王曉彥（1983-），女，漢族，山西省陽泉市人，蘇州科技大學商學院講師，中國人民大學經濟學博士后，研究方向為流通經濟學；胡德寶（1981-），男，漢族，湖北省安陸市人，中國人民大學國際學院副教授，中國人民大學經濟學博士，研究方向為金融風險管理、產業經濟學；尚震宇（1978-），男，漢族，山東省青島市人，中國人民大學經濟學博士，高級經濟師，研究方向為財富管理。

收稿日期：2016-09-10。