建設項目投資可行性研究探討

王嘉,帥鵬，徐朋

（中國市政工程華北設計研究總院有限公司,天津 300074）

工程項目管理

建設項目投資可行性研究探討

王嘉,帥鵬，徐朋

（中國市政工程華北設計研究總院有限公司,天津 300074）

目前,可行性研究已廣泛應用到我國各類投資活動中。在提高投資決策的科學化水平、降低投資風險中具有重要意

可行性研究;投資決策;經濟分析

【DOI】10.13616/j.cnki.gcjsysj.2016.09.051

1 可行性研究的重要性

可行性研究是指在充分調查研究、評價預測和必要的勘察工作基礎上，對項目建設的必要性、經濟合理性、技術可行性、實施可能性、對環境的影響性，進行綜合的研究和論證，對不同建設方案進行比較，提出推薦方案。自1982年我國將可行性研究列為基本建設中的一項重要程序以來，項目可行性研究已經在我國各類投資活動中得到了較為廣泛的應用。可行性研究作為項目前期工作中的一項重要內容，在項目投資決策和運作建設中具有十分重要的作用，對于加強固定資產投資宏觀調控，提高投資決策的科學化水平，引導和促進各類資源合理配置，優化投資結構，減少和規避投資風險，充分發揮投資效益，具有重要作用[1]。

在工程項目整個壽命周期中，項目前期的可行性研究工作需要花費的精力和費用占項目總投資的比例較少，但若稍有失誤就會產生致命的影響和不可挽回的損失，甚至導致項目失敗。其重要性可從有關項目累計投資及其影響的曲線關系圖中清楚直觀地看出(見圖1)[2]。此外，項目的內部收益率隨項目投資的增大呈反向變化。項目效益一定程度上受工程造價的影響。據有關資料統計，在項目建設各階段中，投資決策階段影響工程造價的程度最高，達70%～90%[3]。因此，決策階段是決定工程造價的基礎階段。只有正確的投資決策，才能保證合理的工程造價，才能實現正確的投資項目行動，才能達到預期的效益。而可行性研究是決定項目投資決策的直接依據。由此可見,可行性研究是否科學、客觀、準確，是項目成敗的關鍵。

圖1 項目投資及其影響曲線關系

2 可行性研究存在的問題

雖然我國的可行性研究工作已經取得了可喜的成績，但同時也存在一些問題，不得不引起重視。譬如有的項目為了能獲得批準，不計后果，違背科學和客觀事實,將原本不可行的項目變為可行，導致投資風險增大，投資效益得不到保證；有的項目因為投入成本過大，變成“釣魚工程”；有的項目建成后不能達標達產，達不到預期的經濟效益和社會效益，造成資源浪費。

3 解決對策及建議

面對這些現象，筆者結合自己多年來的實際工作經驗，給出一些參考建議。

3.1 保證可行性研究的真實性、獨立性、客觀性、公正性

可靠、準確的基礎數據是決定可行性研究報告質量好壞的重要因素。設計人員必須認真對待前期市場調研工作，避免主觀臆斷，應深入調查，認真搜集與項目有關的政策、法規、規劃及市場等方面資料，做好信息分類整理及匯總，運用專業的知識、技術和方法，并結合項目經驗，充分利用現代化技術手段，通過一些軟件(如SPSS、SAP等)建立能反映市場規律的預測模型，用數據或圖標的形式把定性的市場分析轉化為定量的說明，以對未來項目的市場發展態勢做出科學的分析、預測和判斷[4]。另外在編制可行性研究報告時，設計人員面對甲方或某些部門的人為干擾時，應在科學、合理的范圍內，保持獨立的立場，遵守法律法規，不得違背有關管理規定，恪守職業道德，保證可行性研究的真實性、獨立性、客觀性、公正性。

3.2 完善可行性研究報告，重視生態風險評估

一份完整的可行性研究報告包含很多方面的內容，譬如:項目概況，項目建設的必要性、可能性，項目建設條件、建設規模、建設內容、環境保護、勞動安全衛生、消防、節能、勞動組織與定員，項目招標方案、實施條件及進度、投資估算及經濟效益分析、社會評價及風險分析、結論及建議等。項目單件性的特點決定了每個項目的可行性研究報告也各自不同。編制單位在編寫可行性研究報告時，要根據項目特點，編制符合實際情況的有效的多方案比較的可行性研究報告，避免可行性研究報告流于形式化，格式化。另外，在編制可行性研究報告時，要重視項目的生態風險評估[5]。目前，隨著工業化、城市化發展，日益惡化的生態環境越來越受到人們的重視。項目的實施一方面會拉動區域經濟的增長，但另一方面也會對生態環境造成一定負面的影響。這就要求在編制可行性研究報告時，要以人為本，堅持科學發展觀，把握整體，積極協調、平衡技術與環境間的相互作用，將宏觀與微觀的經濟效益有機地結合起來，在追求經濟效益的同時兼顧生態效益，做到人與自然和諧發展。

3.3 合理確定投資，認真做好財務評價

投資估算的準確程度直接影響可行性研究工作的質量和經濟評價的結果，進而影響投資者的投資決策。如何準確、全面地估算建設項目的工程造價，成了造價管理的重要任務。建設項目在不同的建設階段有不同的估算方法。工程造價人員應結合項目實際情況，熟練、靈活地將這些方法運用到投資估算的過程中。此外，工程造價人員還應與設計人員充分溝通，主動參與項目的前期調研工作。在充分了解設計意圖，熟悉設計方案的前提下，做到估算內容與費用構成齊全，不漏項，不重復計算，不人為提高或降低估算指標。估算價格體系應調整到項目所在地當時的價格水平。

在做項目的財務評價時，首先分清楚項目所屬的類別是新建項目還是改擴建項目。其次選擇適當的方法對項目的盈利能力、償債能力、財務生存能力進行分析。由于原材料及產出品的價格可能是波動的，所以均應考慮一定的價格變動因素，應分別采用以市場價格體系為基礎的預測價格和項目的預期財務價格[6]。評價項目可行與否的指標有很多，應當以動態指標為主，靜態指標為輔，其中投資回收期（Pt）、凈現值（NPV）和內部收益率（IRR）是最為常見的3個評價指標。對于常規項目，當投資回收期（Pt）≤基準投資回收期（Pte）、凈現值（NPV）＞0，內部收益率（IRR）≥基準收益率（ic），項目即為可行；對于非常規項目，其內部收益率方程的解可能不存在，也可能存在多個解，并且這些解不一定是真正意義上的內部收益率。對于這樣的投資項目，可以運用修正內部收益率法，將得到的修正內部收益率（MIRR）與基準收益率（ic）作比較，當修正內部收益率（MIRR）≥基準收益率（ic）時，項目可行[7,8]。此外還應將實物期權的理念引入項目投資決策評價中。當前不可行的項目在未來一段時間后也許就變為可行了，企業如果等待投資的話，這樣等待期權就是有價值的。

3.4 提高市場準入，完善市場監督機制

各個咨詢企業應當嚴格在其資質允許的范圍內從事工程咨詢業務，并按有關規定，向資質許可機關提供真實、準確、完整的工程咨詢企業信用檔案信息，包括基本情況、業績、良好行為、不良行為等[9]。每年應由權威機關評價并公布各咨詢企業全年業績及信譽等有關情況，并在年檢復評中對不符合資質要求的單位及時降級或取消職業資格。咨詢企業信息應透明化，使投資者可以更有方向地選擇合適自身項目的咨詢企業，解決信息不對稱問題[10]。在優勝劣汰的市場機制下，咨詢企業應更加努力提高自身的競爭力，保證產品的質量。

3.5 加強企業內部監管，注重人員培訓

建設單位和設計單位應加強企業內部的監管工作，加強對員工的職業道德教育。嚴格按規章、流程辦事。嚴格按照國家現行的政策、法律、法規等規范編制可行性研究報告，對不符合規范的可行性研究報告堅決重新編制。可行性研究報告的質量跟參與編制可行性研究報告人員的素質有直接的關系。企業應重視人才的培養，完善員工的培訓體系[11,12]。在激烈的市場競爭中，企業發展離不開人才。設計單位及建設單位應有計劃、有組織、多方面地培養人才。要形成企業與人才同發展，企業的未來才會充滿無限的生機和活力。

【1】國家發展改革委,建設部.建設項目經濟評價方法與參數（第三版）[M].北京:中國計劃出版社,2006.

【2】王勇,陳延輝.試論對投資項目可行性研究實施必要性審計[J].建筑經濟,2008（1）:63-66.

【3】全國造價工程師職業資格考試培訓教材編審委員會.建設工程計價[M].北京:中國計劃出版社,2013.

【4】陳大鵬.建設項目可行性研究存在的問題及改進對策[J].集團經濟研究，2007（10）:92-94.

【5】鄺奕軒.楊芳.對建設項目可行性研究引入生態風險評估的思考[J].湖南城市學院學報,2005，26（4）:93-95.

【6】中華人民共和國住房和城鄉建設部.市政公用設施建設項目經濟評價方法與參數[M].北京:中國計劃出版社,2008.

【7】張興平,張培建.非常規項目內部收益率存在性的識別方法[J].現代電力,2002，19（1）:83-88.

【8】饒揚德.技術經濟中內部收益率的修正問題研討[J].工業技術經濟，2003（1）:96-107.

【9】全國造價工程師職業資格考試培訓教材編審委員會.建設工程造價管理[M].北京:中國計劃出版社,2013.

【10】鐘志熊.淺議投資項目可行性研究的可信度研究[J].科技經濟市場,2015（5）:36.

【11】肖立舜.建設項目可行性研究存在的問題及其對策[J].中外建筑, 2004（7）:98-99.

【12】馬廣軍.投資項目可行性研究工作中存在的問題及對策探討[J].經濟研究導刊,2009（7）:132-133.

Discuss about Construction Project Investment FeasibilityStudy

WANGJia，SHUAI Peng,XU Peng
（China MunicipalEngineering Design&Research Institute of North China Co.Ltd.,Tianjin300074,China)

The feasibilitystudyhasbeenwidelyused in all kinds of investment activities inChina.It has a great importance in improving the scientific investment decision-making level, reducing the investment risk.In this paper, the author briefiy analyzes the importance of the feasibility study, and gives some solving countermeasures and Suggestions about the current problems in the process of compiling feasibility study.

feasibilitystudy；investmentdecisions；economicanalysis

TU723.31

A

1007-9467（2016）09-0171-03

2016-04-12

王嘉（1983～），女，河南新鄉人，工程師，從事技術經濟研究，（電子信箱）wjlove1943@163.com。

義。論文在簡要分析可行性研究重要性的基礎上，針對當前可行性研究過程中存在的一些問題,給出解決對策及建議。