2015出版上市公司經營數據大排名

任殿順

出版傳媒股在2015年整體表現良好，多數企業股價走勢跑贏大盤。

4月26日，多家出版傳媒類上市企業公布了2015年年報，財務數據顯示，出版傳媒股在2015年整體表現良好，多數公司股價走勢跑贏大盤。在業態方面，在線教育成為各家上市企業布局重點，而成立專門的投資基金，也成為他們發力數字內容時代的一致選擇。

三家巨頭營收過百億

盡管中國出版傳媒股份有限公司、中國科技出版傳媒股份有限公司等“國字頭”出版傳媒企業還在為IPO苦苦等候，但從2015年元月至今，有中文在線、讀者傳媒和南方傳媒三家出版傳媒類企業在滬深主板和創業板上市，出版傳媒板塊進一步壯大，并成為市場的熱點。

截至2016年4月26日，滬深兩市共有出版傳媒類上市公司14家，分別為新華傳媒、出版傳媒、時代出版、中文傳媒、鳳凰傳媒、中南傳媒、皖新傳媒、長江傳媒、大地傳媒、天舟文化、城市傳媒、中文在線、讀者傳媒和南方傳媒。需要特別說明的是，在港股上市的新華文軒未列入此次統計之中。所有出版上市公司中，有長江傳媒（4月29日公布年報）、新華傳媒（4月29日公布年報）和讀者傳媒（4月28日公布年報）2015年報在筆者發稿時尚未披露，本文所有排名中，這三家公司以2014年的經營數據作為參照進行排名。

在營業收入方面，2015年，有中文傳媒、中南傳媒和鳳凰傳媒三家巨頭營收突破百億大關。其中，中南傳媒和鳳凰傳媒是首次躋身“百億俱樂部”。大地傳媒、皖新傳媒、時代出版、長江傳媒和新上市的南方傳媒營收在40億至70億元不等，位列第二梯隊。新華傳媒、城市傳媒、出版傳媒和讀者傳媒體量相對較小，屬于第三梯隊。兩家民營上市企業——天舟文化和中文在線營收分別在4億和5.5億上下。

從營業收入增長情況來看，2015年，中文在線業務成長最猛，實現了44.68%的增長。中文傳媒、中南傳媒、皖新傳媒、時代出版和城市傳媒幾家一直在行業表現活躍的企業也都實現了兩位數的營收增長。讓人略感意外的是，曾多年雄踞榜首的鳳凰傳媒在2015年度表現一般，營收僅增長4.45%，其營收規模也被中南傳媒超越，位列第三。

值得注意的是，目前所有發布年報的出版傳媒類上市企業都實現了正向增長。這也反映出，雖然遭受業態升級轉型、跨界融合發展等諸多壓力和挑戰，出版傳媒上市企業整體仍然保持了比較良性、穩健的增長，在國民經濟“新常態”背景下展現出潛力和競爭力。

在歸屬于上市公司股東凈利潤方面，2015年，中南傳媒以近17億元的驕人成績高居榜首。即便放眼于整個文化傳媒（包括報業、廣電、影視、游戲等所有文化類上市公司）板塊，中南傳媒的這一利潤水平也在行業中居于領先地位。

在中南傳媒之后，鳳凰傳媒和中文傳媒分列二、三位，這兩家巨頭在2015年歸屬于上市公司股東的凈利潤也均超過10億元。其中，中文傳媒是首次突破10億大關。在過去的一年里，中文傳媒凈利潤大幅增長30.75%，表現搶眼。皖新傳媒、大地傳媒、時代出版、南方傳媒、城市傳媒、長江傳媒等歸屬上市公司股東的凈利潤在幾個億不等。

在歸屬上市公司股東凈利潤增長率方面，天舟文化表現最生猛，過去一個財年的增幅近50%；中文傳媒其次，南方傳媒以22.09%的增幅位居第三。中南傳媒在2014年14.69億的基礎上繼續保持高速增長，增幅達15.41%。

有兩家企業在2015財年歸屬于上市公司股東的凈利潤出現負增長。其中，鳳凰傳媒利潤同比負增長6.75%，中文在線有32.3%的負增長。在2015年曾創下最多連續漲停記錄、并一度成為滬深兩市第一高價股的中文在線，凈利潤較2014財年有了負增長。對此，公司給出的解釋是：由于增加了對教育公司、湯圓創作的研發和推廣投入，同時為吸引優秀人才完善激勵機制，公司實施了兩期期權激勵措施并于報告期末確認了期權費用，導致公司盈利較去年同期下降。

資產、股價、市值穩健提升

在總資產方面，依然是鳳凰傳媒、中文傳媒和中南傳媒位居前三的格局。其中，中文傳媒總資產大幅增長41.95%，達到176.07億元。

綜合營收、利潤、資產以及市值情況，中文傳媒憑借最近兩年的強勢表現，成功躋身出版傳媒上市公司第一方陣，與中南傳媒、鳳凰傳媒形成“三駕馬車”之勢。

大地傳媒、皖新傳媒、長江傳媒、南方傳媒、時代出版、新華傳媒、出版傳媒和城市傳媒等，資產都在幾十億不等。

除了中文傳媒外，中文在線和城市傳媒的總資產也在2015年度實現了大幅增長，其中，中文在線實現了資產翻倍，城市傳媒的增幅則達42.12%。

2015年，中國的股市大起大落，多次上演千股齊漲停跌停的大戲。從自然年最后一個交易日的股價變化來看，絕大多數的出版傳媒股跑贏了大盤，中文在線從6.81元的發行價一路突破200元，并于年前收于178元，堪稱第一大牛股。此外，由“青島堿業”重組更名而成的“城市傳媒”在2015年也實現了股價翻倍。皖新傳媒、中文傳媒、鳳凰傳媒、中南傳媒等企業的股價均實現了大幅的增長。

股價的變化，一方面反映企業在投資者心目中的投資價值，另一方面，也反映企業自身的受關注度和熱度。分析過去一年中股價漲幅變化較大的企業，既有像中南傳媒、鳳凰傳媒和中文傳媒這樣的行業龍頭，彰顯出價值投資的規律，也有中文在線、城市傳媒、皖新傳媒等能頻繁給予投資者炒作題材和概念的活躍企業。而資本市場的這些運行規律，也對出版傳媒企業的市值管理提出了更高的要求。

各家公司亮點搶先看

在財務數據之外，出版傳媒類上市公司在2015年度還有不少亮點，在線教育成為大家不約而同的戰略方向，而成立專門的基金公司用于并購拓展新業態，也成為各家企業的一致選擇。

中文傳媒在2015財年將北京智明星通科技股份有限公司納入合并報表范圍，整個公司“內容為本，平臺為王”戰略效益進一步顯現，逐步形成以出版發行板塊為利潤主導轉向“傳統核心主業、新興科技業態和資本創新經營”三足鼎立的利潤格局。endprint

2015年度智明星通實現營業收入31.25億元，凈利潤3.23億元，占中文傳媒凈利潤權重為30.56%。這也帶動公司新媒體新業態板塊創新經營方式，勇于開拓，發展迅速，呈現爆發式增長。中文傳媒新媒體新業態板塊在2015年累計實現營業收入33.45億元，同比增長1404.8%；歸屬于母公司凈利潤3.87億元，同比增長527.16%。這一系列表現也使得中文傳媒市值大幅提升。

中南傳媒則在“十二五”收官之年，積極主動適應新常態新要求，按照線上與線下結合、文化與金融結合的發展思路，各項工作穩步推進，取得社會效益和經濟效益的雙豐收。其中，湖南省新華書店實現營業收入64.62億元，凈利潤 11.37億元，再創歷史新高；天聞數媒以模式創新為突破口，完善區域教育云產品，穩步推進“三通兩平臺”全國布局，有效實現在線教育產品海外市場落地。“平臺+內容+服務+運營”的互聯網生態運營模式帶動數字教育業務放量增長，天聞數媒實現營業收入約4億元，凈利潤2347萬元，步入快速發展期。

鳳凰傳媒在過去一年中持續加大轉型升級力度，完善產業布局，在智慧教育、影視、職業教育、云計算、大數據、游戲、娛樂等產業積極拓展，形成了新舊媒體有效融合、新老業務相輔相成的產業布局。公司已把由傳統教育出版商向教育綜合運營商轉變作為公司的核心戰略之一，智慧教育是公司轉型的主要方向。

目前，鳳凰傳媒已經在K12教育、職業教育領域完成布局。公司控股的廈門創壹是國內職業教育數字化領域最具實力的領軍企業，是教育部職教所選定的開發、制作、發行三維互動數字化教學資源“唯一合作單位”，旗下的職業教育云平臺——100維爾教育網已于2015年底壓軸上線。公司旗下鳳凰學易 （學科網） 是國內領先的K12教育信息化一站式解決方案供應商，2015年學科網成功引進好未來戰略投資者，以投前估值 6375萬美元引資 3000萬美元，實現了股權結構和公司治理結構的明顯優化，使學科網在在線教育領域的戰略地位上躍升了一大步。

城市傳媒在數字教育領域，研發的電子書包云課堂項目在青島市南、膠州和嶗山等區市穩步推進，并在淄博等地市實現百萬級項目落地；“青云梯智能題庫”項目上線測試，整體推進順利，收入山東省教育廳電教目錄，實現落地經營。公司還于2015年 9月與女性閱讀第一品牌“悅讀紀”達成股權收購協議，收購其 46%的股權，持股比例增至51%。2015年5月份入股上海童石網絡科技公司，后者于9月掛牌新三板，企業估值也已大幅上升。

時代出版方面，經過五年的持續研發投入，公司重點打造的數字教育平臺——時代教育在線發展迅速，自納入“安徽省基礎教育資源應用平臺”以來，經過一年多的落地服務，已擁有注冊學校近2萬所、注冊教師用戶33萬，注冊學生近20萬，首批試點應用學校覆蓋全省 7個省轄市近百所學校，通過個性化服務得到了省教育廳和應用學校的一致好評。

最近幾年，資本競相涌入文化產業，而身處其中的出版傳媒類上市企業，也通過成立或參股投資基金等形式，用資本手段整合產業資源，拓展經營業態。

據悉，中文傳媒成立了新媒體基金——共青城睿創投資管理合伙企業，首期募集資金為 1 億元，智明星通管理團隊和中文傳媒分別投資6000萬元和 4000萬元，主要投資互聯網+傳統產業結合，且具有高度成長潛力的初創型公司，以及互聯網+傳媒產業的后期項目，包括私有化后A股上市公司。中南傳媒也在2015年成立泊富基金管理公司，注冊資金5000萬，重點投資與公司經營業務有協同效應的領域，優化公司新業態與新產品孵化機制。鳳凰傳媒則作為有限合伙人參與投資上海泰來仁智投資中心、南京嵐裕鳳凰投資基金管理中心、上海青鸞疊創投資管理中心、揚州富海國龍投資創業中心、北京中關村互金創新股權投資基金。

（本文作者為中南傳媒產業研究院研究員，出版人雜志社執行主編。本文受國家社科基金青年項目“出版集團股份制狀況與發展研究”[課題號：14CXW007]項目資助，文中結論僅作學術研究和行業分析之用，不作為股市入市參考。據此入市，風險自負。）endprint