中資銀行國際化經營初期的挑戰與應對

劉輝　孫乾坤

摘要：當前中資銀行正處于國際化的初期，面臨著諸多的問題，如政府干預、文化差異、品牌形象差以及商業模式落后等。文章利用13家中資上市銀行的數據對國際化經營的影響進行了實證分析，結果發現，在國際化初期，中資銀行受到了負面影響，經營績效下滑。為縮短海外擴張的“衰退期”，文章主張中資銀行應建立風險評估機制、加強人文素質培訓、增強品牌建設與管理意識，著力開發新的商業模式。

關鍵詞：國際化；經營績效；中資銀行；路徑選擇

一、 引言

近年來，中國銀行業的國際化發展取得了令人矚目的成績，達到了歷史新高，但相比其他大型跨國銀行而言，國際化水平仍然偏低，與中國企業“走出去”的步伐極不相稱，尤其是未能在實體經濟“走出去”的過程中發揮應有的引導作用。然而，目前針對這一問題的研究還十分匱乏，如何實現中資銀行的國際化平穩對接是困擾我國金融業進一步發展的主要問題。鑒于此，本文對中資銀行國際化經營初期所遭遇的挑戰進行了詳盡分析，并據此提出了應對策略。

二、 中資銀行國際化現狀

近年來，中資銀行的國際化水平雖有所提高，但整體發展水平仍舊落后，有待進一步提高。在中國的金融全球化進程中，銀行是探索國際市場的先驅，相比證券公司、保險公司，中資銀行進入國際市場的時間最早，中國銀行從1929年便開始涉足海外業務，但是經過幾十年的發展，銀行業的國際化發展道路依然乏善可陳。從跨國指數來看，相比世界大型跨國銀行，中國五大商業銀行的國際化程度偏低，國際化水平不足，除中行的跨國指數達到13.09%外，其余四大商業銀行的跨國指數均不足10%。而匯豐、渣打以及德意志銀行等大型跨國銀行的跨國指數均超過50%。

中資銀行仍以利息收入為主，收益結構單一，業務模式落后。從銀行的收益結構看，2015年，中資銀行的利息收入在全球銀行中名列前茅，利息收入前四強全部是中資銀行；相比之下，傭金收入上中資銀行則表現欠佳。雖然工行與建行在傭金收入方面異軍突起，殺入全球十強，但其他中資銀行的表現卻不盡人意，整體來看，中資銀行在傭金收入上與其他大型跨國銀行相比仍存在很大差距。并且中資銀行的傭金收入過分依賴國內市場，在業務多元化與市場多元化方面有待提高。反觀交易收入，中資銀行則全軍覆沒，前十強全部是歐美等發達國家的大型跨國銀行。

中資銀行在海外市場的覆蓋面有所提升，但覆蓋水平與滲入度不足，并且擴張速度較為緩慢。2006年，中資銀行在海外29個國家和地區開設了766家分支機構（包括分行、子公司及代表處）；2014年，這一數值上升至1 200家，覆蓋的國家和地區也擴展到了53個。但是，相比匯豐銀行72個國家和地區6 100多家分支機構，德意志銀行61個國家和地區2 814家分支機構，渣打銀行的71個國家和地區1 200家分支機構，在覆蓋水平與質量上，中資銀行仍存在一定差距。另外，中資銀行中開展國際業務的銀行較少，且銀行間國際化水平差異巨大。2014年，五大商業銀行在海外共開設1 018家分支機構，占比超過八成。其中，中行與工行在海外分別擁有的628與338家分支機構，相比之下，其他中資銀行所擁有的海外分支機構數量極低；而從海外分支機構的擴張速度來看，僅工行保持了穩定快速增長，其他銀行海外擴張的步伐較慢。

三、 理論分析與研究假設

在銀行的國際化進程中，政府干預的影響不容忽視。金融體系安全是國家安全的重要內容，而外資銀行的介入則可能使東道國金融市場的操縱權與控制權旁落，增加金融監管的不確定性，危機到整個國家金融體系的穩定。因此，越來越多的政府已經或者正在對外資銀行設置更加嚴苛的進入條件。同時，出于穩定金融市場的考慮，本國政府也以政治控制的方式增強對本國銀行的控制力，通過注入資金，提供財政補貼，政府獲得了一部分銀行的治理權，以便影響銀行的決策，這在一定程度上分散了銀行的決策力。據普華永道與紐約金融創新研究中心聯合發布的《銀行業風險報告》稱，在銀行業所面臨的28個風險中，政府干預所引起的風險對各國銀行的影響已經由2012年的第五位上升至2014年的第二位。政府干預企業經營的行為將增加銀行運營的成本和難度，阻礙銀行的正常發展，直接導致銀行的經營績效下滑，中資銀行同樣不可避免的需要面對這一問題。

不同于其他實物商品，銀行服務的生產一定程度上取決于消費者的需求，隨著消費者個性與文化的不同而改變，具有差異化與個性化的特點。不同地區、國別的消費者對服務產品的最終形態有著千差萬別的要求，因而，國際化程度越高，服務多樣性的需求也越高，這對銀行的服務創新能力提出了挑戰。在國際化的初期，了解外國市場，學習不同文化，提升創新能力是銀行不得不面對的重大問題。目前，中資銀行正處于國際化的初級階段，服務結構還比較單一，再加上國際化經驗不足，進入國際市場后，勢必付出更高的學習成本。然而，由于國際化經營初期，海外經營的規模較小，不足以彌補成本上升所帶來的負面影響，因而，銀行在國際化初期，很大可能出現業績下滑。

相比制造業企業，銀行在國際化過程中的進入成本更高。一方面，銀行在離岸市場中提供的增值類服務在很大程度上是無形的，比如國際結算、國際信貸與投資、外匯交易、貿易金融、資產管理等，這些服務既看不見也摸不著，消費過程中存在極大的不確定性。與有形的消費品不同，由于難以辨識服務類商品的質量，消費者在消費前往往缺乏信心，因而，在開拓新市場的初期，銀行必須加大品牌宣傳力度，樹立品牌形象，增加了銀行國際化初期的投入。另一方面，無形的服務是不可儲存的，這類商品的消費具有即時性，在交收過程中產生并在交收結束時終止，對提供服務的媒介要求極高，就銀行而言，需借助銀行賬戶、銀行卡等載體，以及柜面操作系統、電話銀行系統、網上銀行系統等軟硬件設施，平臺搭建也會拉高初期的投入成本。相反，這些投入所帶來收益并不是短時間內可以顯現出來的。

再者，商業模式是一個企業協調自身資源，滿足市場需求的系統，即在一定的價值鏈中通過出售產品和服務，獲取利潤。針對國內市場所開發出來的商業模式很大程度上難以滿足企業在國際市場上拓展業務的要求。因此，當銀行開始涉足國際市場時，必須對商業模式進行升級或調整。商業模式關系到銀行資源的使用效率，創新力以及適應能力。因而，好的商業模式往往能夠引導企業做出正確的選擇，提升企業在國際市場的競爭能力，同樣，使用不恰當的商業模式也會導致企業經營的失敗。然而，商業模式的進化與升級往往并不是短時間內能夠完成的，銀行的國際化同時也是商業模式的國際化，而這將是一個反復掙扎且痛苦的過程，在這一過程中銀行的經營狀況將持續惡化。

一方面，東道國以及本國政府的干預分散了銀行在國際化經營中的決策權和治理能力，不利于銀行統一目標，形成合力，改善經營狀況；另一方面，品牌建設、服務多樣化設計使銀行國際化經營初期的投入與海外市場的進入成本居高不下。商業模式的國際化更是從根本上對銀行的海外發展提出了挑戰。在規模偏小的國際化經營初期，海外收益還不足以抵償海外擴張所增加的成本，因而，中資銀行在國際化經營初期績效將下滑。由此，我們推斷。

研究假設：在國際化初始階段，海外擴張將給中資銀行造成負面影響，經營績效隨之下滑。

四、 研究方法與回歸分析

籍由經營績效的波動，本文研究了在國際化經營初期，海外擴張對中資銀行的影響。已有國際化與經營績效關系的研究表明，研究中所使用的數據類型不同所得出的結論也不盡相同。其原因在于，因果關系的研究中，因與果之間的關聯存在一定的滯后效應，因此，使用截面與時間序列數據都無法完整客觀地捕捉這種因果關系。針對這一問題，Hult等整理了國際頂級期刊中的相關研究并指出，對于國際化與經營績效關系的研究，使用面板數據將更加有利，并且得出的結論也更具說服力。因而，本文選取面板數據對中資銀行國際化的績效進行研究，數據摘取自中資上市銀行的年度報告，由于數據缺失，最終僅獲得了中國交通銀行、中國農業銀行、中國工商銀行、中國銀行、中國建設銀行等13家上市銀行2008年～2014年的數據。

為準確評估國際化經營初期中資銀行經營績效的變化，本文沿用Contractor等提出的用于估計服務業國際化與經營績效關系的非線性回歸方程。并分別引入國際化程度的二次項與三次項。

ROAit=β0+β1DOIit+β2DOI2it+β3DOI3it+β4Sizeit+β5DebtRatioit+μi+εit

其中，‘i表示觀測的樣本，‘t表示年份。ROA表示資本回報率，衡量銀行的經營績效；DOI是國外經營收入占企業總收入的比例，度量企業國際化程度；Size與DebtRatio為控制變量，分別表示銀行總資產與負債率。

本文分析的數據來自13家中資上市銀行2008年～2014年的年度報告，有效樣本91個。表1匯報了主要變量的具體含義以及統計量的基本信息。

Wald檢驗（Wald，1945）的結果表明，數據存在組內異方差（Chi2=6 588.99，prob>Chi2=0.000 0）。而Pesaran檢驗（Pesaran，2003）的結果表明，數據中不存在組間同期相關（Pr=0.173 2）。因此，本文使用FGLS方法與PCSE方法對模型中存在的組內異方差進行修正。

本文重點研究國際化經營初期中資銀行經營績效的變化。表2列出了本研究的回歸結果，其中包含混合OLS，固定效應模型、隨機效應模型、FGLS以及PCSE的估計結果。結果顯示，在國際化程度DOI的一次項，二次項以及三次項中，DOI與DOI3的回歸系數為負，而DOI2的回歸系數為正，并且都十分顯著。這表明，中資銀行的國際化與績效之間并不是U型關系，而是S型。由此可見，在國際化的初始階段，國際化與經營績效之間呈現負向聯系，經營績效隨國際化程度的加深而逐漸下滑，本文的研究假設得到驗證。

另外，以總資產度量的銀行大小被證明對經營績效沒有顯著的影響，這說明中資銀行在資源配置上效率不高，規模的擴大并未使得中資銀行獲得規模經濟，降低運營的成本。然而，負債率卻顯著影響了中資銀行的經營績效。銀行的資產負債率越高，說明吸收儲蓄的能力也越強，代表發放貸款的數量也越多。目前，中資銀行的收入仍然以存貸差為主，因而負債率越高，經營績效越好。

五、 結論及政策建議

回顧大型跨國銀行的發展歷程不難發現，經營重點從國內市場向國際市場偏移是銀行戰略成長的基本路徑。目前，大多數中資銀行還處于國際化經營的初期，如何快速實現國際化運營的平穩對接，縮短中資銀行海外經營的“衰退期”仍然是中資銀行所面臨的首要問題。為此，本文從海外風險評估，品牌建設與管理以及商業模式進化等方面提出了幾點建議。

顯而易見，作為國際競爭新的參與者，中資銀行應對政府干預的能力和經驗不足，缺少系統評估與管理海外風險的機制，誤判市場環境，盲目進入國外市場招致損失的事件時有發生。比如，平安銀行2007年投資比利時富通集團失敗的案例。為了避免類似事件的發生，行之有效的辦法是內外兼修，建立一套健全的海外風險評估與管理體制。銀行內部成立專門的海外風險管控部門，定期對海外市場的運營風險進行評估與控制；同時，結合外部資源，進行信息整合，向專業的咨詢機構、駐外使館以及非官方的生意伙伴聯盟尋求咨詢意見與幫助，快速掌握市場信息，增強抵御風險的能力。

服務的生產與消費環節很大程度上依賴人的直接參與，因而參雜了文化因素，具有鮮明的個性特征。在服務產品中融合不同地區的文化是服務型企業國際化運營的重要議題，中資銀行國際化也不例外。文化的差異體現在消費者對銀行服務的需求上，要克服文化差異所帶來的影響，首要任務是提高服務人員的文化意識，組織培訓，增強服務人員對文化差異的理解，打下跨文化溝通的基礎。其次，應了解不同文化背景下，消費者的服務期望，根據不同層次的期望，設計多樣化的服務產品。再者，文化間都具備一定的共性，將這些共性提煉成點，并注入企業文化中，將有助于從根本上獲得消費者的認同，提升服務產品的品質，創造價值。

由于長期缺乏品牌建設與管理的意識，中資銀行所提供的產品和服務正逐漸被標上“價格低，質量差”的標簽，這對中資銀行的海外擴張產生了十分惡劣的影響，尤其是在品牌忠誠度較高的國家和地區。然而，品牌建設是一個費時耗力的過程，為了克服這一難題，品牌并購是短時間內獲得突破的有效舉措，通過并購，中資銀行能夠借助原有品牌的價值與體系，迅速建立起自己的品牌形象并掌握其品牌管理體系與方案。

商業模式過于傳統也是阻礙中資銀行國際化發展的另一個重要問題。由于長時間服務于國內市場，中資銀行的商業模式被鎖定在了國內市場上，無法滿足國際競爭的要求。就目前大部分中資企業所仰賴的商業模式而言，人脈與關系網仍是企業最寶貴的資源，是企業尋求發展的主要源動力之一。但是，這套模式搬到海外市場，卻備受質疑，業務的拓展過于依賴資源交換將直接導致腐敗問題的產生。針對這一問題，有效的解決辦法是招募熟悉先進管理模式，擁有相關工作經驗的新員工，幫助中資銀行建立新的商業模式，快速適應海外市場的發展環境。同時通過培訓，將高層管理人員培育成為擁有全球管理經驗的人才，通過系統學習，提升管理人員的軟實力，為中資銀行完成國際化經營做好準備。

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基金項目：國家社會科學基金重點項目“引進外資和對外投資兩大開放戰略的協調機制與對策研究”（項目號：15AZD008）；國家自然科學基金應急項目“新常態下中國企業對外投資的理論創新與政策研究”（項目號：71541001）。

作者簡介：劉輝（1985-），男，漢族，江西省九江市人，對外經濟貿易大學國際經濟貿易學院博士生，研究方向為跨國公司與對外直接投資；孫乾坤（1987-），男，漢族，河南省周口市人，對外經濟貿易大學國際經濟貿易學院博士生，研究方向為國際貿易與區域經濟。

收稿日期：2016-02-17。