長期賺錢的基金有什么共同點？

林蔓

長期信仰還要堅守嗎？每當市場不好，這個問題就會擺上臺面被反復討論。

本文將通過各種角度的數據統計，為讀者展示在市場長期磨煉下，那些業績靠前的權益類基金及基金公司，都有哪些特點。

時間段選取：眾所周知，最近一輪較為完整的牛熊轉換為2019年-2023年，因此我們至少選擇近五年（2019.01.02-2023.12.29）為參考期，同時選擇近七年（2017.01.03-2023.12.29）作為更長維度的參考。

業績評判標準：絕對收益、超額收益。

注：評選時間段及業績標準均以海通證券、中國銀河證券披露榜單為準。

評選角度一：近七年權益類基金公司整體絕對收益

近七年，全市場權益類基金公司絕對收益平均為53.26% ，排名前十的基金公司分別為信達澳亞基金、景順長城基金、中銀國際證券、圓信永豐基金、大成基金、萬家基金、易方達基金、農銀匯理基金、平安基金、工銀瑞信基金。（見表一）

評選角度二：近五年權益類基金公司整體絕對收益

近五年，全市場權益類基金公司平均絕對收益均值是74.41%，排名前十的基金公司分別為金元順安基金、信達澳亞基金、華商基金、農銀匯理基金、平安基金、大成基金、工銀瑞信基金、中銀國際證券、海富通基金、匯豐晉信基金。（見表二）

評選角度三：近五年權益類基金公司整體超額收益

近五年，全市場權益類基金公司超額收益率均值為54.70%，排名前十的基金公司分別為金元順安基金、信達澳亞基金、華商基金、平安基金、大成基金、農銀匯理基金、工銀瑞信基金、圓信永豐基金、萬家基金、海富通基金。其中前七家基金公司收益率同樣破百。（見表三）

評選角度四：近五年超額收益前10% 的股票型基金數量

上述三個角度，雖然提供了直觀的業績對比，但也存在一個問題：小規模公司可能是靠著一只王牌產品躋身榜單前列。而對于普通投資者來說，選擇基金公司就如同基金經理選擇所投股票一樣，避免“梭哈”單一方向，因此更具平臺及規模優勢的大中型基金公司往往需要優先考慮。

表一：近七年權益類基金公司整體絕對收益TOP10

表二：近五年權益類基金公司整體絕對收益TOP10

表三：近五年權益類基金公司整體超額收益TOP10

數據來源：海通證券

對此，我們根據海通證券發布的近五年單只基金超額收益排名，以占據市場主流的主動股票型基金和主動混合開放型基金為例，進一步探究基金公司旗下的優秀產品數量。

根據披露數據統計，近五年全市場有289只主動股票開放型基金，超額收益排名前10%的基金（28只）共涉及17家公司，其中有2 只及以上（避免只靠一只產品帶動公司業績的情況出現）基金入榜的公司有7家。

評選角度五：近五年超額收益前10% 的混合型基金數量

截至2023年12月31日，全市場擁有五年歷史業績的偏股的主動混合開放型基金有2114只，超額收益排名前10%的基金（211只）共涉及61家公司，其中有6只及以上基金入榜的公司有13家。

哪些基金公司表現更好？

綜合上述五個評價角度，工銀瑞信基金在五個評價角度中均在榜。一定程度說明其產品種類豐富，平臺、規模優勢更加明顯（兼具混合型基金和股票型基金，沒有出現單一基金支撐全局的局面），為整體收益表現提供更多元的支撐。

公開資料介紹，工銀瑞信基金成立于2005 年，一直通過“老帶新”的人才培養模式，實現老中青三代實力傳承，構建了權益、固收、FOF、海外等全面均衡的投研能力。

近年來，工銀著力打造業內領先的平臺型基金管理公司，憑著“投研平臺化”、“投研一體化”、“人才梯隊完善化”三方面優勢，為產品組合投資管理提供強有力的支撐。目前工銀瑞信內部培養的基金經理占投資團隊總人數的比例超過50%，投資人員平均從業經驗近13年。

回報靠前的基金有哪些共同點？

篩選完基金公司，我們再看回報靠前的基金。根據海通證券發布的近五年單只基金收益榜單，回報靠前的基金起碼有兩個特征：

1.基金經理管理時期較長，穩定性較高

海通證券數據顯示，全市場主動混合開放型基金（按照海通證券分類，剔除債券混合型基金）凈值增長率均值為65.33%。根據東方財富Choice 數據統計，近五年凈值增長率高于市場均值的基金現任基金經理平均管理時長為1673天，低于均值的基金現任基金經理管理時長則平均為1442天。

主動股票開放型基金差距更加明顯。全市場主動股票開放型基金（按照海通證券分類）凈值增長率均值為91.40%，近五年凈值增長率高于均值的基金現任基金經理平均管理時長為1892天；低于均值的基金現任基金經理管理時長則平均為1446天。

這一定程度反映出上述高回報的基金，其基金經理更加穩定，“人走茶涼”的風險相對較小。

2. 持倉均衡，靠穩健“制勝”

均衡穩健的持倉風格是高回報基金的重要養成方式。比如工銀戰略轉型股票，該基金管理者杜洋現任工銀瑞信研究部副總經理、投資總監，2015年產品成立以來一直在管這只基金，始終采用多元選股的策略來維穩基金業績。

在2020 年眾人扎堆寧德時代、貴州茅臺等熱門股時，杜洋并沒有盲目跟風，而是在銀行、煤炭、建筑、化工等領域持續挖掘，同樣獲得了不錯收益。該基金2020年四季報顯示，其2020年過去一年凈值增長率達107%，超過業績比較基準85.61個百分點。

〔風險提示〕

（1）本文業績數據采自基金季報、年報，排名數據采自海通證券權威三方機構，均為公開發布的歷史數據；

（2）工銀戰略轉型股票A 成立于2015 年02 月16 日，杜洋自2017 年12 月22 日起獨立管理，本基金2019-2023 年各年度、成立以來凈值增長率分別為54.05%、107.00%、27.46%、-3.95%、-16.74%，同期業績比較基準收益率分別為27.71% 、21.39%、0.61%、-16.65%、-7.41%。數據來自基金各定期報告或托管人復核數據，截至2023.12.31。

（3）本文投資觀點僅供參考，不代表任何投資建議或承諾，基金有風險，投資需謹慎。基金管理人依照恪盡職守、誠實信用、謹慎勤勉的原則管理和運用基金財產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。投資有風險，基金過往業績不預示未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證。投資者投資基金前應認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產品資料概要》等法律文件，在全面了解產品情況及聽取銷售機構適當性意見的基礎上，選擇適合自身風險承受能力的投資品種進行投資。本觀點僅代表當時觀點，今后可能發生改變，僅供參考，不構成任何業務的宣傳推介材料、投資建議或保證，亦不作為任何法律文件。