草甘膦市場不確定因素增加

截止2015年，全球種植轉基因作物的國家達到29個，其中21個為發展中國家，8個為發達國家，研發對象也更加廣泛，已涵蓋了至少35個科，200多個種，涉及大豆、玉米、棉花、油菜、水稻和小麥等重要農作物，以及蔬菜、瓜果、牧草、花卉、林木及特用植物等，研究目標更加多樣，由抗蟲和抗除草劑等傳統性狀向抗逆、抗病、品質改良、營養保健拓展，轉基因技術更加精準，基因編輯技術、定點重組技術的突破使基因操作實現安全化、精準化。草甘膦是當前全球最主要的轉基因作物的抗性除草劑，產品市值高達60億美元，是全球農藥第一大單品，基于全球轉基因研發展勢頭強勁，仍然具有良好的市場前景，全球現在已經開發成功的抗草甘膦作物有水稻、煙草、花生、馬鈴薯、小麥、向日葵、番茄、胡蘿卜、洋蔥、菠菜、南瓜、番木瓜、黑麥草和橡樹等20多種作物，為草甘膦提供了廣大的剛性市場。

目前草甘膦需求非常低迷，我國草甘膦出口的量、價創近5年來的新低，未來市場存在諸多不確定性因素，主要方面如下：一是，一些國際機構對草甘膦重新評定。例如，歐盟開始準備禁用草甘膦的登記，結果在各方的利益博弈下，由原來15年登記時間重新控制在7年，并且這7年內必須尋找到草甘膦的合適替代品，此次決議比原定的時間減少了8年，并且不允許公眾使用，僅限專業人員使用，業內人士認為歐盟重新評定具有指引作用，其它機構不排除作出類似的舉措。二是，對草甘膦的不安全性負面報道和輿論增加。據外媒報道，世界衛生組織曾警告使用草甘膦除草劑可能致癌，歐盟也限制使用草甘膦，主要原因是草甘膦影響了人類的健康甚至是致癌，三是，后百草枯時代替代程度。按照規定，2016年7月1日以后停止百草枯水劑在國內的銷售和使用，但保留了出口業務；雖然草甘膦和百草枯同屬滅生性除草劑，可是百草枯屬于觸殺型除草劑，除草效果快；而草甘磷屬于內吸機理，使雜草除的徹底，但效果來的相對較慢，百草枯獨特的快速觸殺和斬草不除根的特性使其在免耕田、快速輪作、水土保持等很多方面還是具有不可替代性。四是草甘膦經濟環境可能不及預期，預計2016年全球經濟復蘇依然乏力，主要農產品價格繼續下行，庫存水平趨高等一系列利空因素，會導致全球農藥市場需求疲弱，在嚴峻的市場環境下，草甘膦企業銷售業績普遍下滑是大概率事件。五是，厄爾尼諾導致2016年天氣更為混亂，根據美國國家航空航天局（NASA）數據顯示，太平洋上厄爾尼諾現象沒有轉弱跡象，氣象專家預測2016年情況會更糟，可能成為厄爾尼諾破壞力最大的一年，天氣的不確定性，勢必會影響草甘膦的生產、采購和貯備等環節。六是，環保以及產能過剩倒逼草甘膦產業供給側改革。目前草甘膦處在深度去產能的周期中，我國草甘膦產能約為90萬噸，孟山都45萬噸，目前市場需求僅為80多萬噸，我國草甘膦環保形勢依然嚴峻，產能過剩加環保的雙重壓力下，農藥行業一旦開始實行環保約束下的供給側改革，草甘膦行業格局將得到徹底的扭轉。七是轉基因作物推廣面積以及轉基因種子開放政策。據國際農業生物技術應用服務組織的數據，目前全球轉基因作物種植面積已超過1.8億公頃，種植規模處于歷史高位；目前，我國只批準轉基因抗蟲的棉花和轉基因抗病毒的番木瓜兩個農作物商業化應用，在十三五期間，我國要加強棉花玉米品種的研發力度，并推進新型轉基因抗蟲棉、抗蟲玉米等重大產品的產業化進程，業內認為一旦在玉米等重要作物上實現轉基因的產業化，將徹底改變國內玉米等品種的成本高，與國外農產品相比缺乏價格競爭力的局面，目前國內玉米種植面積5億畝，大豆種植面積1億畝，未來一旦開放轉基因商業化種植，將直接提高對草甘膦等轉基因用農藥的使用需求。

行情有暴漲的可能。我們認為，2016年草甘膦市場運行仍有壓力，預計整體價格將在1.6-2萬元/噸區間弱勢整理。主要依據是，供應市場繼續盤整“洗牌”，整體供應量仍會保持充足；經歷過15年以來的市場疲態，采購市場謹慎觀望采購的心態會持續；原料市場-草甘膦市場互相“拖累”。草甘膦在目前18000元/噸的價格下，中小產能全面虧損，已經無生存空間，關停產能不斷增加。我們了解到目前真實的開工的產能不足40萬噸，而行業正常的出口需求也在40-50萬噸之間。目前產能缺口已經出現，一旦遇到事件性催化將導致價格的暴漲。