我國上市公司社會責任信息披露影響因素

張力

一、 研究假設

1.公司規模的影響。一個上市公司的規模越大，公司就越容易受到公眾的關注，其所受到的外部各方要求社會責任報告信息披露的壓力也就越大，為了避免出現不利影響，規模大的公司更愿意披露社會責任信息。因此本文提出以下假設1：我國上市公司社會責任信息披露與公司規模呈正相關。

2.財務風險的影響。財務風險高的公司，它的資本結構中負債比重比較大，也就意味著公司的償債壓力更大，管理層可能就不會過多的關注公司的社會責任。同時為了減少發布不好的信息給公司帶來的消極影響，公司通常也會降低相關信息的披露。由此，本文提出假設2：我國上市公司社會責任信息披露與財務風險呈負相關。

3.盈利能力的影響。盈利能力是一個企業生存發展的基礎。盈利能力強、財務業績好的公司擁有更豐富的資源，從而比其他盈利能力差的企業更有能力負擔社會責任，同時披露多一些的社會責任信息。本文提出研究假設3：我國上市公司社會責任信息披露與盈利能力呈正相關。

4.股權集中度的影響。股權集中度可以用來衡量股東對企業的影響程度，股權集中度高的企業其股東與企業的利益目標會相當一致一些，這樣股東為了企業構建良好信譽和形象，會更加愿意披露社會責任信息。本文提出研究假設4：我國上市公司社會責任信息披露與股權集中度呈正相關。

5.媒體曝光度的影響。現代社會媒體對于企業的監督起著很重要的作用，企業的媒體曝光量在一定程度上增強了企業的透明度，會引起公眾更多的關注和監督，而公司社會責任是重要的一部分。因此，本文提出研究假設5：我國上市公司社會責任信息披露與媒體曝光度呈正相關。

二、研究設計

1. 樣本選擇和數據來源。本文從滬、深兩市選取了2012-2014年200家上市公司為研究對象，樣本中剔除 ST 和 *ST 公司；剔除材料、資料不全以及新上市的上市公司，最后得到200家上市公司作為有效研究樣本。

2. 變量定義和模型構建。（1）變量定義。本篇文章是以社會責任信息披露的影響因素為研究對象，被解釋變量為上市公司社會責任信息披露的水平，解釋變量是影響因素。具體變量設置如下：

研究中的被解釋變量為社會責任信息披露指數，變量符號為CSRID，該指數是依據MCT評價體系計算出來的分數，用來企業社會責任信息的披露水平，分數越高就說明該企業的社會責任信息的披露水平越高。

研究中的解釋變量有五個，第一個是公司規模，變量符號為SIZE，本文用期末總資產的自然對數作為衡量指標；第二個是財務風險，變量符號為LEV，該變量用資產負債率來表示，即用負債總額除以資產總額；第三個是盈利能力，變量符號為ROE，本文以凈資產收益率為標準來衡量，即用凈利潤除以股東權益；第四個是股權集中度，變量符號為H10，本文是選取企業的前十大股東持股比例平方和來衡量；第五個是媒體曝光度，變量符號是MEDIA，本文選取企業在2010/1/1-2014/12/31在新浪網出現的新聞總個數為衡量標準。

研究中的控制變量為區域經濟發展水平，變量符號為AREA，該變量為啞變量，當樣本企業位于上海、北京、天津、江蘇、浙江、山東、廣州這7個省市時為1，其他省市為0。

（2）模型構建。本文采用多元線性回歸的方法對所收集得到的數據資料進行研究，并且依據研究設立的假設構建回歸模型，即下所示：

CSRID=β0+β1SIZE+β2LEV+β3ROE+β4H10+β5MEDIA+ε

公式中β0為常數項，β1-5為各自變量系數，ε為誤差項。

三、實證分析

本文根據建立的回歸模型，將樣本數據代入SPSS20.0軟件，采用最小二乘法進行回歸分析，得出結果如表1所示：

從表1的模型總體參數可以看到本次研究模型的擬合度檢驗結果，表中F值為用來檢測模型整體的顯著性，F值是40.136說明模型有比較好的整體線性擬合優度，證明模型整體上是顯著的。R2的值為0.272，調整后的R2的值為0.270，還處于比較合適的期間內，說明該模型中的解釋變量對被解釋變量有較好的解釋能力，并且還存在其他的社會責任信息披露的影響因素需要研究。D-W值為1.756，說明并不存在自相關問題。VIF的最大值是1.734，比10小很多，同時容差都比1小，這說明多重共線性在自變量之間是不存在的。

從以上的回歸結果可以得到，公司規模在1%的水平上呈現顯著正相關，說明上市公司的規模越大，越有意愿披露社會責任信息。相反，財務風險在1%的水平上呈現顯著負相關，即上市公司的財務風險越小，其社會責任信息披露水平越高。盈利能力在1%的水平上呈現顯著正相關，這意味著盈利能力強的上市公司更有可能披露社會責任信息。股權集中度在5%的水平上顯著正相關，說明股權集中度高的公司更傾向于披露更多的社會責任信息。媒體曝光度也呈現了正相關，說明媒體曝光度越高的企業其社會責任信息披露質量越高。

四、研究結論

本文通過選取2012-2014年在深、滬證券交易所的上市企業，通過實證研究了社會責任信息披露的影響因素，研究說明：公司規模、盈利能力、股權集中度、媒體曝光度與社會責任報告信息披露呈正相關，財務風險與社會責任信息披露呈負相關。由于目前我國企業披露的社會責任信息的總體質量不高，內容的完整性和規范性等方面都存在缺陷，因此我們應該努力強化的企業社會責任意識，同時加快社會責任的法制建設，建立社會責任信息披露體系和審計制度。

（作者單位：江西財經大學）