我國對外承包工程中的匯率風險探析

朱保金

摘要： 在“一帶一路”建設背景下，我國對外工程承包企業“走出去”的步伐不斷加快。對外承包工程具有以外幣支付且合同期較長的特點，在合同執行過程中要使用多種貨幣，會面臨各種匯率風險，針對這種潛在風險，對外工程承包企業應合理選擇合同計價貨幣、合理運用金融工具及保值條款、在當地進行采購及分包以及考慮一定的匯率損失準備，從而有效防范和規避風險，將風險降到最低。

關鍵詞：對外承包工程；匯率風險；風險規避

中圖分類號：F1254 文獻標識碼：A文章編號：2095-3283（2016）06-0050-02

目前，我國對外工程承包企業所進入的市場多數分布在欠發達的發展中國家與地區，這些國家和地區的政治、經濟體制都不夠完善，當地貨幣大多不能自由兌換且屬于“軟貨幣”，再加上某些國家由于外匯儲備短缺，可能會實施外匯管制，這就使得對外承包企業在工程實施過程中面臨巨大的匯率風險，如不積極應對，會面臨重大損失，陷入困境。

一、匯率風險的概念及類型

匯率風險（Exchange Risk），又稱外匯風險，指經濟主體在持有或運用外匯的經濟活動中，因匯率變動而蒙受損失的可能性，表現為交易風險、會計風險、經濟風險和國家風險。

（一）交易風險

交易風險是指在約定以外幣計價成交的交易過程中，由于結算時的匯率與簽訂合同時的匯率不同而引起收益或虧損的風險。交易風險在匯率變動前已發生，但在匯率變動后才清算，外幣與本幣或其他外幣間的兌換，成為交易風險產生的先決條件，而時間因素則是交易風險產生的催化劑。

（二）會計風險

會計風險又稱折算風險，是指由于匯率變動而引起的企業資產負債表中某些外匯資金項目金額的變動。當企業將其以外幣計量的資產負債、收入、費用等折成以本幣表示的有關項目時，匯率的變動很可能造成賬面損失，這種風險就是由貨幣轉換帶來的，時間跨度越大，匯率波動的幅度與貨幣間的會計風險就越大。

（三）經濟風險

經濟風險是指由于匯率變動使企業在將來特定時期的收益發生變化的可能性，即企業未來現金流量折現值的損失程度，匯率的變動通過對企業生產成本、收入和費用等方面的影響，使企業的最后收益發生變化。

（四）國家風險

國家風險又稱政治風險，是指因國家強制力而終止外匯交易所造成損失的可能性。當大量“熱錢”（即投機性短期資金）沖擊一國外匯市場時，一國貨幣當局可能關閉外匯市場，這期間外匯交易暫時中止，甚至某些國家由于外匯短缺，直接實行外匯管制，因此就導致企業在該國無法進行外匯交易，從而蒙受損失。

二、匯率變動對我國對外承包企業的影響

（一）影響的方式

在對外承包工程中，對外承包企業一般要面臨來自三方面的匯率風險：

1來自承包工程所在國當地貨幣匯率波動帶來的風險

在工程的施工過程中，不可避免地要使用當地貨幣采購物資設備、支付當地員工工資、報銷日常經營管理的費用支出等，而且當地貨幣大多屬于“軟通貨”（即在國際金融市場上匯價疲軟，不能自由兌換他國貨幣，信用程度低的國家貨幣），出現大幅波動的情況非常普遍，很容易給企業帶來匯率風險。

2來自人民幣匯率波動帶來的風險

由于人民幣的匯率變動，使對外承包企業在國內以人民幣購買的物資設備和以人民幣支付的外派員工工資等方面受到影響，從而影響企業的施工成本和工程收入，最終影響企業的經營成果。

3來自國際通用貨幣匯率波動帶來的風險

該風險是指在世界范圍內可自由兌換貨幣（如美元、歐元等）匯率波動帶來的風險。隨著經濟全球化的不斷深入，影響可自由兌換貨幣匯率的政治、經濟因素也越來越復雜多樣，對匯率波動趨勢和幅度進行有效識別和評估的難度也不斷加大，致使對外承包企業對匯率風險更難管控。

（二）影響的對象

1工程結算收入

對外承包工程如以外幣結算，就會受國際經濟、政治形勢的影響，對外承包企業將面臨可自由兌換貨幣匯率波動，項目所在國當地貨幣貶值的風險，特別是如果工程項目歷時較長或經歷了重大的金融危機或變化，匯率變化可能在很大程度上影響企業的經營成果。

2工程支出

對外承包工程如以美元、歐元或項目所在國不可自由兌換的當地貨幣等外幣來結算，但對外承包企業卻在國內進行重大采購，則外幣與人民幣之間的匯率風險將對項目的成本支出造成一定的影響，同時由于支出行為與收款時間存在時間差，則在不同幣種的轉換過程中，也將造成匯率差額。

3工程貸款項目

對外承包工程如有貸款，在清償貸款期間取得貸款的貨幣與工程合同貨幣的匯率發生變動時，對外承包企業則需承擔由此產生的匯率風險，同時預付款和保留金由于收取的時間差問題，也會存在一定的匯率風險。

三、規避匯率風險的措施

（一）合理選擇合同計價貨幣

在工程投標報價時，對外承包企業應充分考慮報價貨幣匯率變動趨勢，從優選擇計價貨幣：

1在必須使用項目所在國當地貨幣的條件下，對外承包企業應考慮將匯率風險簽在合同條款內，當合同貨幣升值或貶值時，應相應降低或提高合同價格，使得風險雙方共擔。

2在使用其他外幣條件下，對外承包企業應力爭選擇可自由兌換及趨于升值的硬貨幣，這樣既便于資金的周轉使用，又可在匯率發生變動時兌換和轉移，有效降低匯率風險。

3在有條件的情況下，對外承包企業可以對項目的收支作出一定的預估，合理選擇各類貨幣組合，并合理確定不同幣種的比例關系，以避免可能存在的匯率風險。

（二）合理運用金融工具及保值條款

1對外承包企業可以有針對性地選擇遠期外匯交易、外幣掉期業務、外匯期權交易等金融工具來有效降低或鎖定企業面臨的匯率風險和匯兌成本，還可以采取提前或延期結匯策略、外匯匯率風險保險以及采取多元貨幣組合等方式在一定程度上規避匯率風險。

2以項目所在國具有下跌趨勢的貨幣結算支付或部分結算支付時，對外承包企業應爭取在簽訂合同時加入有關保值條款，如約定計算公式和分擔比例等，若匯率變化使結算貨幣貶值，則應通過保值條款使實際工程結算額調增；若結算貨幣升值，則應通過保值條款使實際工程結算額調減。

（三）在當地進行采購及分包

1在全部或部分以當地貨幣結算的情況下，對外承包企業可以通過提高當地用工比例，增加當地物資的采購，來規避使用其他幣種采購或支付帶來的匯率風險。

2對外承包企業也可以通過將一些項目分包給當地公司，從而合理轉移匯率風險。

（四）考慮一定的匯率損失準備

1如果支付所采用的項目所在國的當地貨幣為軟貨幣，處于貶值趨勢，而且對外承包企業在項目所在地無法獲得充足的設備、材料或勞力供應，導致企業必須將貶值中的當地貨幣兌換為相對升值中的外幣進行境外采購，則企業應在投標報價中增加一部分匯率損失準備。

2對外承包企業可對項目所在國的經濟狀況、政治體制、通貨膨脹等影響匯率波動的各個因素進行分析，根據工期、現金流以及各種貨幣的使用比例，測算出工期可能面對的匯率損失金額。

[參考文獻]

[1]彭予清人民幣匯率升值對國際承包工程的影響及對策[J]國際商務財會，2009（5）：30-33.

[2] 何萍新形勢下對外承包工程外匯風險分析及防范[J]現代經濟信息， 2009 （12）：104-105.

[3]蔡錦明，楊顏婭，程超對外承包工程風險類型及規避對策[J]建筑，2007（17）：19-21.

[4]白冰潔人民幣升值趨勢下我國跨國企業外匯風險管理研究[J]現代商貿工業，2010（15）：122-123.

[5]張曉富，徐萬才，關軍，張智慧人民幣升值影響下國際工程匯率風險分析與規避[J]工程管理學報，2012（6）：6-9.

[6]王雷 人民幣升值對國際工程承包業的影響及應對策略[J]建筑學研究前沿，2012（7）：390-394.

[7]莊衛東人民幣升值對我國國際工程承包企業的影響及對策[J]國際經濟合作，2005（7）：61-63.

（責任編輯：董博雯）