供給側管理的理論淵源與中國創新お

孫大鵬 王玉霞

摘要：本文按照時間順序追溯了供給側管理理論的兩個古典經濟學源頭，一個是斯密的分工理論，另一個是薩伊的薩伊定律。回顧并分析了凱恩斯理論出現的時代背景及需求側管理的主要內容與弊端。運用總供給曲線和總需求曲線探討供給學派的理論基石，并參照美國實施供給側管理的具體措施，重點分析了中國供給側改革實踐對供給側管理理論的傳承與創新。在對需求側管理與供給側管理進行比較的基礎上提出中國宏觀經濟政策應當重視市場的作用，根據國情來實現供給側與需求側管理的協調發展。

關鍵詞：供給學派；薩伊定律；凱恩斯主義；供給側管理；需求側管理

中圖分類號：F01432文獻標識碼：A

文章編號：1000176X（2016）06001207

2015年，面對復雜的社會經濟環境，中央政府多次召開經濟工作會議，研究應對經濟下行、市場低迷以及產能過剩的對策。一時間“供給側管理”成為政府、學術界和企業關注最多、流傳最廣的經濟學術語。賈康和蘇京春[1]梳理了供給學派遵循的兩輪“否定之否定”的演變路徑。第一輪表現為從薩伊定律的古典經濟學到凱恩斯主義的出現，然后再到供給學派的興起；第二輪表現為供給學派的理論自身出現了一些問題，導致新凱恩斯主義的興起，然后再形成供給側管理理論。他們梳理了兩輪“否定之否定”中代表人物的主要思想及歷史背景，評價了各個學派的理論在實踐中的得失，對供給學派的歷史地位及演變過程梳理的比較清晰，但對供給經濟學發展的內在機理挖掘不夠深入。羅良文和梁圣蓉[2]運用中國1994—2014年省級面板數據，結合生產函數分析了影響中國經濟增長的各種因素，認為在眾多影響經濟增長的因素中，創新是經濟增長的內在動力，在此基礎上對中國經濟增長供給側結構性動力機制進行優化。他們重在經驗分析而對供給側管理的理論淵源挖掘不足。郝身永和那藝[3]結合中國目前高投資、低消費和外貿依存度較高的特征分析了需求側管理面臨的種種困境，指出中國各級政府在制定經濟政策時，除了穩定需求側管理，還應該著重供給側管理。劉霞輝[4]從中國宏觀經濟背景、人口的變動和生產要素彈性變動等角度對經濟增長因素進行估計，他分析了中國宏觀經濟面臨的主要問題，并結合國外供給側管理的經驗提出中國供給側管理的具體措施。

上述研究著重于問題分析，理論基礎相對薄弱，且對供給側管理的理論淵源探討的深度、廣度不夠，對其內在機理的探討不足。本文在借鑒上述研究成果的基礎上，從理論層面深度挖掘供給側管理的理論淵源、供給側管理和需求側管理的區別、中國政府進行供給側管理的創新之處、供給側管理是否是解決當前經濟困難的靈丹妙藥以及在供給側管理實踐中應該注意哪些問題。厘清這些問題，對理解中央政府的政策轉向、深化體制改革、落實“十三五”規劃與克服“中等收入陷阱”具有重大現實意義。

一、供給側管理理論的古典經濟學源頭

1776年，斯密[5]用12年時間撰寫的經濟學巨著《國民財富的性質和原因的研究》（簡稱《國富論》）面世。這部經濟學的開山之作第一章就以論分工為題，講述了分工是如何提高生產效率的。“一個勞動者，沒有經過訓練，又不知怎樣使用職業機械，那么，縱使竭力工作，也許造不出一枚扣針，要做20枚當然是決不可能的了”。但是，經過分工，一個抽絲，一個拉直，一個切截，一個磨尖，最后一個人一天可以做扣針4 800枚。斯密認為，分工可以提高生產效率。原因如下：第一，勞動者的技巧，因業專而日進；第二，由一種工作轉向另一種工作，常常要損失一些時間，因節約這些時間而得到的利益，比我們乍一看到時所想象的大得多；第三，許多減化勞動和縮減勞動的機械發明，使一個人做許多人的工作。當然斯密認為，分工是否深入和精細，取決于市場的規模。在這本書中“看不見的手”的理論、自然自發的制度是最好的制度的理論與分工理論一起構成了古典經濟學的三個理論基礎。斯密認為，通過分工交換與專業化生產可以提高產品供給能力，這成為供給側管理最原始的理論基石。

供給側管理理論的另一個古典經濟學源頭是法國經濟學家薩伊提出的薩伊定律。薩伊[6]在1803年出版了《政治經濟學概論》，并在此書中提出了著名的“薩伊定律”，即供給創造了需求。他認為，“某人通過勞動創造某種效用，同時授予其價值，但除非有人掌握購買該價值的手段，否則便不會有人出價來購買該價值。所指手段由何組成？回答是由其他價值組成，即由同樣是勞動、資本和土地創造出的其他產品所組成。基于這一事實，我可以得到一個乍一看來似乎非常離奇的結論，那就是生產為產品創造需求。……值得注意的是，產品一經產出，從那一刻起就為價值與其相等的其他產品開辟了銷路。一般來說，生產者在完成產品的最后一道工序后，總是急于把產品售出，因為他害怕產品滯留手中會喪失價值。此外，他同樣急于把售出的產品所得的貨幣花光，因為貨幣的價值也極易流失。然而，想出手貨幣，唯一可用的方法就是用它買東西。所以，一種產品的生產，會為其他產品開辟銷路。”應該說薩伊定律的內容和解釋是含糊不清的，它的價值在于啟發人們去思考，生產與消費、供給與需求是相互作用且互為依托的有機整體。在1848年穆勒《政治經濟學原理》問世之前，薩伊撰寫的《政治經濟學概論》一直在歐美經濟學教學中占據主導地位。其財富的產生、財富的分配以及財富的消費理論構成了古典經濟學的重要組成部分。

二、凱恩斯理論的主要內容及弊端

1929年爆發了波及到整個西方世界的經濟危機，它無情地打破了古典經濟學的市場天然和諧論，打破了供給自動創造需求的神話。美國經濟倒退了10年，失業率高達25%。供給沒有自動創造需求，產品積壓、工人失業、社會購買力下降，導致更多的企業破產。社會出現很多嚴重扭曲的現象：一方面，產品過剩，企業向大海里傾倒賣不出去的牛奶；另一方面，許多窮人因病餓而死。古典經濟學認為，短缺和過剩都是暫時的，市場的價格能夠使供給和需求達到均衡，但它無法解釋這種大面積的長期的不均衡現象，需要有新的理論解釋這種現象并找出解決的辦法。歷史把這個任務交給了英國經濟學家凱恩斯。1936年，凱恩斯[7]出版了《就業、利息和貨幣通論》。凱恩斯因為這本書成為宏觀經濟學的鼻祖。他否認了市場天然和諧的古典經濟學理論，是政府干預、宏觀調控和需求側管理理論的奠基人。凱恩斯及其傳人用有效需求理論解釋了宏觀經濟出現的問題。他認為，有效需求是指對國內產品有支付能力的購買，由消費、投資、政府購買和凈出口四部分組成。當有效需求不足時，出現經濟衰退；當有效需求過旺時，出現通貨膨脹。凱恩斯在《就業、利息和貨幣通論》一書中，用三個定律解釋了有效需求不足的原因。

第一，邊際消費傾向遞減定律。邊際消費傾向是指人們在收入增加時，消費也增加，但隨著收入增加，消費增量占收入增量的比例是不斷下降的。例如，我有3 000元的月收入，消費占收入的比例是80%，若再增加1 000元的收入，只有60%也就是600元進入消費，其余的都是儲蓄。隨著社會的發展，人們的收入是不斷增加的，由于邊際消費傾向遞減定律的作用，消費占收入的比例不斷下降，就導致消費不足。此外，由于富人的邊際消費傾向低于窮人的邊際消費傾向，若收入差距過大，整個社會的邊際消費傾向相對于收入分配較均等的狀況會更加不足。

第二，資本的邊際效率遞減定律。資本的邊際效率指一項投資預期收益等于預期成本現值的貼現率，可以簡單地理解為投資的回報率。資本的邊際效率遞減指隨著投資的增加，投資的回報率越來越少。因為不管哪個行業投資增加，該行業產品的供應量就會增加，當需求不變時，產品價格會下降，從而導致投資的回報率下降。此外，當該行業投資增加時，企業對這個行業生產要素的需求也會增加，要素價格上漲會導致該項目的生產成本增加，投資的回報率也會下降。

第三，靈活偏好定律。靈活偏好也被稱為流動性偏好，是指人們有手持貨幣等待投資機會的偏好，因而利率不可能過低，利率尚未達到零，人們對貨幣的需求量就已經非常大了。

資本的邊際效率遞減定律與靈活偏好定律，解釋了投資不足。只有當投資回報率大于無風險市場利率時，投資才有價值。當投資回報率下降時，若市場利率也同時下降，投資不會減少，只要資本邊際效率即投資回報率高于市場利率，投資仍然是可行的。但市場利率因靈活偏好的緣故，不可能無限下降，投資回報率高于市場利率就出現了困難，因而就會影響投資的增加。

凱恩斯用這三個定律解釋了沒有政府干預的封閉經濟中消費和投資的不足。凱恩斯認為，“對于商業循環的說明，其尤著者，當推消費傾向、靈活偏好狀態以及資本之邊際效率。此三者之變動，在商業循環中各有作用。但我認為商業循環之所以可以稱為循環，尤其是在時間先后上及期限長短上之所以有規律性，主要是從資本之邊際效率之變動上產生的”[7]。“繁榮后期之特征，乃一般人對資本品之未來收益作樂觀的預期，故即使資本品逐漸增多，其生產成本逐漸加大，或利率上漲，俱不足阻遏投資增加。但在有組織的投資市場上，大部分購買者都茫然不知所購為何物，投機者所注意者，亦不在對資本資產之未來收益作合理的估計，而在推測市場情緒在最近未來將有什么變動，故在樂觀過度，購買過多之市場，當失望來臨時，來勢驟而奇烈。不僅如此，資本之邊際效率宣布崩潰時，人們對于未來之看法，亦隨之而變為黯淡，不放心，于是靈活偏好大增，利率仍上漲。……這一點可以使得投資量減退得非常厲害；但是事態之中心，仍在資本之邊際效率之崩潰，尤其是以前被人非常青睞的資本品。至于靈活偏好，則除了由于業務增加或投機增加所引起者之外，須在資本之邊際效率崩潰以后方才增加”[7]。這里的商業循環是指經濟周期，宏觀經濟學認為一國經濟有經濟衰退、經濟蕭條、經濟復蘇和經濟高漲四個階段，這四個階段緊密相連、循環往復、周期性波動。經濟的波動猶如太陽晨起夕落一樣自然，但是經濟的大起大落破壞性比較大。為了熨平經濟周期的高峰和低谷，政府可以采用相機抉擇的政策，即當自由市場出現有效需求不足時，政府可以通過增加政府購買、減稅等擴張性的財政政策和放松銀根、增加貨幣供給量、降低利率的貨幣政策，達到提高有效需求，醫治經濟衰退的目的。當自由市場出現有效需求過旺、通貨膨脹時，政府可以采取緊縮性的財政政策和貨幣政策，達到降低總需求、消除通貨膨脹的目的。

從第二次世界大戰到20世紀70年代，凱恩斯的理論在經濟學界一直處于不可動搖的主流地位。西方資本主義國家大多采用了凱恩斯的政策主張，他給西方世界帶來了長達40年的繁榮。甚至有人認為可以把“經濟蕭條”這個詞從經濟學字典中剔除，因為我們有了凱恩斯。到了20世紀70年代，以美國為代表的西方國家出現了經濟衰退和通貨膨脹并存的現象，即經濟滯脹。滯脹的出現對凱恩斯理論提出了挑戰，凱恩斯認為有效需求不足，經濟衰退；有效需求過旺，通貨膨脹。當經濟衰退和通貨膨脹同時出現時，凱恩斯的有效需求理論變得束手無策。和凱恩斯理論不同的其他宏觀經濟學派就有了很大的發展空間。其中對滯脹現象解釋最清晰的供給學派應運而生。

三、供給學派的理論及政策主張

1供給學派的理論基礎

供給學派彌補了凱恩斯有效需求理論只研究需求不研究供給、只研究短期不足不研究長期不足的缺陷。供給學派普遍認為，20世紀70年代出現的滯脹，是由被稱作“供給沖擊”的石油價格上漲導致生產成本增加，總供給減少造成的。關于總供給曲線的形狀，凱恩斯學派和新古典學派有完全不同的假設。凱恩斯認為價格具有完全的粘著性，因此，總供給曲線是水平的。當政府實施擴張性的增加總需求政策時，會導致國民總產出增加而不會拉動價格水平的上漲，需求側管理是完全有效的。而新古典學派認為價格具有完全的靈活性，因此，總供給曲線是垂直的。當產品價格上漲時生產要素的價格也會同幅度上漲，政府實施擴張性的財政政策和貨幣政策時，其總需求的增加只會導致通貨膨脹，而不會增加國民總產出。

現代經濟學界普遍認為，凱恩斯學派和新古典學派關于總供給曲線形狀的描述過于極端，短期總供給曲線具有正的斜率，其原因主要是當產品價格上漲時，要素的價格也上漲，但要素的價格特別是勞動的價格調整不能做到立竿見影。企業在產品價格上漲而要素價格沒有同步上漲的時候，有增加產出的幾率。當產出較少時，類似凱恩斯理論；當產出靠近潛在的國民產出時，類似古典經濟學理論。因此，當總需求增加時具有兩個效應，既增加產出也拉動價格水平上漲。至于主要作用于產出還是作用于價格水平，要看處于哪個階段，在凱恩斯階段，主要作用于產出，次要作用于價格水平，其經濟學含義是當宏觀經濟嚴重衰退，實際產出和潛在產出偏離較大時，政府的需求側管理比較有效；當經濟進入到古典階段，總需求增加主要作用于拉動價格水平，次要作用于增加產出，需求側的管理就有害無益了，如圖1和圖2所示。其中，P表示價格總水平，Y表示國民總產出。

而供給學派認為滯脹的原因是生產成本上漲，導致總供給減少，如圖3所示。

供給沖擊意味著AS左移至AS′，其結果是產出Y減少至Y′，而價格水平由P上漲到P′，滯脹就出現了，供給學派的主要政策主張是減稅，降低生產成本，增加總供給，使總供給曲線右移，以解決滯脹問題，如圖4所示。

減稅的主張會不會導致政府債臺高筑，稅收總額下降呢？供給學派的代表人物拉弗用一條拉弗曲線給予了回答。拉弗曲線是一條描述政府稅收總額和稅率關系的曲線，稅收總額T和稅率t之間有一段具有正相關關系，有一段具有負相關關系。該曲線表明當稅率為0時，政府稅收總額為0，隨著稅率的升高，政府稅收總額一開始是增加的，但稅率升高到一定數值之后，高稅率減少了人們生產和消費的積極性，動搖了稅基，反而導致稅收總額下降。當稅率為100%時，生產與消費活動完全停止，政府的稅收總額為0。可見，政府的稅收總額取決于稅率和稅基兩個因素，當稅率達到一個最優值t*時，政府的稅收總額達到最大，當t>t*時降低稅率會提高生產者的積極性，減稅反而增加了稅收總額，如圖5所示。

2供給學派的具體政策

里根總統和撒切爾夫人是典型的供給學派理論的實踐者。20世紀80年代，面對美國宏觀經濟出現滯脹的狀況，里根總統主要采取了以下幾方面的措施：

第一，實施加速固定資產折舊的政策。即將機器設備名義使用年限縮短，每年多提可以免稅的折舊。加速折舊使企業能提前收回投資，刺激投資的增加。同時，降低企業所得稅稅率，讓企業保留更多的稅前收入，增加了企業的再投資資金。另外，降低資本增值稅。資本增值稅是指對金融資產以高于原價賣出獲利時征收的稅種。在供給學派的倡導下，美國國會于1979年和1981年兩次降低了資本稅稅率。

第二，降低儲蓄收入的稅率。眾所周知，儲蓄是投資的前提。為了激勵人們少消費多儲蓄，除提高利率外還要降低利息收入的稅率。美國從1985年開始對利息收入減稅。

第三，降低個人所得稅稅率。為了激勵勞動者多勞動少閑暇，美國政府分兩個階段削減個人所得稅稅率。第一階段是1981—1983年，1981年削減5%、1982年削減10%、1983年再次削減10%；第二階段是1987年，美國政府將個人的最高所得稅稅率由過去的50%降至28%。

第四，鼓勵研究開發。為了刺激技術進步，從1982年開始，美國法律規定企業用于研究開發的費用可以從應繳納稅款中扣除。這項規定激發了企業技術創新的積極性。此外，供給學派還反對政府過多地干預市場，恢復企業自主經營權，削減政府開支，削減社會福利，嚴格限制救濟金的發放，只開設救濟老年貧困、赤貧等必要的福利設施，停辦多余的福利項目。這減少了個人對社會福利的依賴，提高了工作的積極性。

除了減稅外，美國政府自1981年以來還采取了減少對企業的干預，控制貨幣供給量等措施。美國政府實施供給側管理的效果十分顯著，1982—1988年美國經濟實現了持續增長，迎來了“大穩健”時代。當然，美國的供給側管理也有代價：一是政府債務增加；二是由于富人在減稅中獲得的利益較多，美國的貧富差距在里根執政時期進一步加大。

四、中國政府供給側管理的創新

1需求側管理的成就與不足

從圖3可以看出，當實際國民產出遠遠低于潛在國民產出的前提下，政府需求側管理的效應主要作用于提高產出水平，而次要作用于通貨膨脹。因此，改革開放以來中國政府主要采用需求側管理的模式。其結果是中國經濟總量躍升為世界第二，經濟增長速度平均超過9%。2015年中國GDP總量為676 708億元人民幣，人均國民收入達到49 22873元人民幣，按當時匯率計算達到7 904美元，已經基本進入到上中等收入國家的行列。在計劃經濟向市場經濟過渡的過程中，釋放出巨大個人創造潛能的同時，政府運用財政政策和貨幣政策對宏觀經濟進行調控取得了很大的成效。但是長期實施需求側管理也產生了負面效應。

第一，政府不可能是萬能的，它解決不了信息搜集困難、決策成本過高的問題，相機抉擇的時機和力度都難以把控，假如差半拍反而加大經濟的震蕩幅度。

第二，政府也有委托代理風險，擁有較大調控權利的政府官員在監管不到位時，難免有設租、收租的行為，重復建設、盲目上馬以及豆腐渣工程很難避免。

第三，政府投資多為基礎建設投資，對科技進步、創新等增加長期經濟增長實力的要素關注不夠。

第四，中低端產業產能過剩、經濟結構失衡以及各級政府債務負擔加重都是需求側管理帶來的副產品。

當由消費、投資、出口這三個動力源在拉動經濟增長這駕馬車難以為繼時，釋放勞動、資本、土地、技術進步及制度變革這五個供給側方面的要素是必然的選擇。

2中國政府供給側管理的創新

中國政府的供給側管理與美國政府的供給側管理有明顯的不同。美國政府所面對的美國宏觀經濟問題主要是由外部因素形成的“供給沖擊”所導致的滯脹，經濟增長率為負，通貨膨脹率超過兩位數。而中國2015年經濟增長率雖然破記錄地下滑為69%，但這還是一個比較高的經濟增長率。2015年通貨膨脹率控制在2%以下，因而通貨膨脹的壓力也不大。美國供給側管理主要是通過減稅等措施降低生產成本，使總供給曲線向右位移，以總供給的增加解決滯脹問題。中國政府面對的是經濟轉軌過程中市場不完善而長期積累的供給側結構性問題，所以它比總量的調整更復雜、更困難。不能完全照搬國外供給學派的政策主張，必須有自己的創新。2015年11月10日，習近平主席在中央經濟領導小組的第八次會議上為中國的供給側管理做了如下界定：“要更加重視供給側的調整，加速淘汰僵尸企業，有效地化解過剩產能，在適度擴大總需求的同時，著力加強供給側結構性改革，著力提高供給體系的質量和效率，增強經濟增長的動力，推動中國社會生產力水平的整體提升”。根據習近平主席的界定，中國式的供給側管理被學術界總結為“三去、一降、一補”五大任務，即去產能、去庫存、去杠桿、降成本和補短板。

第一，去產能。主要是指化解過剩的產能，加快淘汰僵尸企業。目前中國的鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃、光伏和風電設備等行業的產能利用率都在70%以下，許多低效、無效的企業占用過多的資源，長期處于虧損狀態。筆者認為，消化過剩產能及淘汰僵尸企業除通過“一帶一路”開拓新的市場，尋找生存的空間之外，應該更多地借助市場的力量。市場經濟本身就有化解產能過剩及淘汰僵尸企業的功能，政府的任務是建立良好的退出機制，減少退出和淘汰過程中的社會風險。

第二，去庫存。主要是指減少房地產庫存，促進房地產業健康發展。截至2015年年底，中國房地產庫存達到74億平方米，而且仍然以157%的速度不斷增長。這些庫存主要集中在三、四線城市。長期以來房地產綁架了中國經濟，它不僅是地方政府的主要財政收入來源，也是個人資產的主要歸宿。房地產業的興衰不僅影響了鋼鐵、水泥和家電等諸多產業的興衰，也關系到就業及個人資產安全等社會問題。目前中國房地產業總體出現過剩的態勢，特別是三、四線城市房地產庫存過多，潛伏著較大的金融與社會危機。怎樣嚴格地制定土地審批制度，抑制房地產過剩現象的加劇，同時通過城鎮化和社會保障制度去化解三、四線城市房地產的過多庫存，也是供給側結構性調整的目標。

第三，去杠桿。主要是指防范和化解金融風險。這里的杠桿是指金融杠桿，如，居民負債占GDP的比例，政府負債占GDP的比例以及金融部門和非金融部門負債占GDP的比例等。2008年，全球金融危機爆發后，中國的中央、地方金融部門以及個人的金融杠桿都有上升的趨勢。杠桿率越高，潛在的金融風險越大。如何通過財稅體制改革降低地方政府的債務，如何加強金融監管、降低金融系統的債務杠桿，如何規范股票和債券市場、提高個人投資的安全性以降低資產風險無疑成為供給側管理的重要任務。

第四，降成本。主要是指降低企業的生產和交易成本，放水養魚，釋放企業的活力。這項舉措與供給學派的政策主張完全吻合，降低企業的生產交易成本需要一系列的改革措施與之配合。如，實施能源價格改革，降低企業原材料成本；實施“營改增”稅收改革制度、加速折舊、降低企業的納稅成本。據估算，“營改增”以后可以降低企業納稅9 000億元人民幣。推行銀行利率市場化改革，降低企業財務成本。實施養老保險制度改革，降低企業用工成本。更為重要的是嚴懲政府官員的腐敗行為，減少尋租空間，打破國有企業壟斷，放松對民營企業的過度規制，降低制度成本。

第五，補短板。主要是指堅持問題導向，缺什么補什么。在中國低端產業產能過剩的同時，中高端產業有著嚴重的短板效應，供求錯位現象嚴重。一方面國內許多產品需求匱乏；另一方面大量個人到國外“掃貨”。中國的高科技產品出口總量世界第一，但其中自主品牌不足10%。目前，中國80%的高端芯片、80%的發電設備、90%的高端數控機床都依賴進口。補短板的關鍵是制定較好的人才戰略，構建激勵機制，提高創新意愿，保護知識產權，建立多元化服務創新創業的投、融資體系，鼓勵民間資本進入科研領域，讓科研成果更好更快地轉化為現實生產力以提高全要素生產率。

五、需求側管理與供給側管理的比較及啟迪

正如前文所言，政府的管理及調控主要是為了彌補市場失靈，而市場失靈是否一定需要政府也存在著很大的疑問，因為政府也失靈。需求側管理與供給側管理的共同之處是強調政府的管理作用，它無法擺脫政府失靈帶來的弊端。但是它們仍然存在明顯不同，主要表現在以下幾個方面：

第一，需求側管理力度大、見效快，負作用也大。無論是政府購買的增加還是降低利率都會對經濟產生巨大的影響，而供給側管理強調結構調整，減輕企業負擔，更重視市場的作用，見效相對緩慢，負作用也小。

第二，需求側管理強調短期，供給側管理著眼于長期。凱恩斯有一句名言：長期我們都死了。因此，需求側管理不太重視具有長期效益的經濟增長、企業研發和環境污染等問題的處理，只是簡單地運用財政政策和貨幣政策，與當時的宏觀經濟風向相反地增加或減少總需求。而供給側管理主要注重能夠促進經濟增長，增加潛在產出的總供給曲線向右位移，強調的是經濟長期的健康發展。

第三，需求側管理的理論相對完整系統，而供給側管理理論相對零亂、片面。目前，雖然宏觀經濟學有新古典學派和新凱恩斯學派這兩個分支，但新凱恩斯學派無論在理論上還是實踐中仍居主流地位。理論框架及政策主張非常清晰明確，而供給側管理理論和實踐尚處于探索之中，模糊不清、任人發揮的地方很多。

梳理供給側管理理論淵源，可以得到三個方面的啟迪：

第一，這兩種理論都有值得借鑒的地方。需求側管理和供給側管理都是西方上百年經濟實踐的總結和提煉，不能用供給側管理去否定需求側管理。兩種管理都有其適合的土壤，當經濟出現比較大的衰退時，需求側管理必不可少。

第二，處理好政府與市場的關系。長期以來一直有一個誤區，認為當市場失靈時必須用政府的管理去矯正。其實政府失靈的危害性更大，因此，宜采用“小政府大市場”策略，讓政府逐漸從競爭性的經濟領域退出，回歸它應有的職能。供給側管理中政府也應該有一個度的把握。需求側管理強調宏觀比較公平，供給側管理強調產業差別性較大，更容易造成社會公平的損失。

第三，供給側管理要考慮中國的國情。無論是需求側管理理論還是供給側管理理論都來源于西方，而中國的歷史和現狀、經濟和文化與西方有明顯不同。充分考慮中國的國情，探索一條適合中國特色的道路非常重要。

改革開放以來，從城市到農村，從地方到中央，很多有創造性的制度變革都是誕生在有中國特色的土壤上，如何解放思想，調動各方面的積極性，給制度創新者、理論創新者創造一個自由寬松的環境，比引進幾個詞匯更為重要，有了自由寬松的環境，勤勞智慧的中國人一定會走出一條屬于自己的康莊大道。

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