央行：對一籃子貨幣保持基本穩定

雒招霞

近期，人民幣對美元雙邊匯率波動并未顯著影響到人民幣對一籃子貨幣匯率基本穩定的格局。在非美貨幣中，人民幣匯率走勢仍相對穩健。預計今后一段時間，人民幣對一籃子貨幣匯率仍有望保持基本穩定。

近期，人民幣對美元雙邊匯率波動并未顯著影響到人民幣對一籃子貨幣匯率基本穩定的格局。在非美貨幣中，人民幣匯率走勢仍相對穩健。預計今后一段時間，人民幣對一籃子貨幣匯率仍有望保持基本穩定。

據統計，6月24日至28日，CFETS貨幣籃子中權重最大的八種貨幣中，僅美元、日元、港元對人民幣匯率中間價出現一定幅度的升值，其余如歐元、澳元、林吉特、盧布、英鎊等對人民幣匯率中間價均出現不同程度的貶值。另據人民幣匯率預估指數顯示，該指數自6月24日以來僅下跌0.37%。

就在英國脫歐公投結束當日，中國人民銀行發布公告稱，央行將進一步完善人民幣匯率市場化形成機制，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

6月28日，央行再次在官方微博發聲，近期受英國“脫歐”公投影響，國際外匯市場出現波動，英鎊、歐元走貶，美元走強，在“前日收盤匯率+一籃子貨幣匯率變動”的人民幣兌美元匯率中間價形成機制下，人民幣對美元匯率有所貶值。但人民幣對一籃子貨幣匯率仍保持了基本穩定，市場預期平穩，人民幣匯率將繼續按照既有的形成機制有序運行。

市場避險情緒漸趨平復

此前英國脫歐超出市場意料，引發全球金融市場動蕩以及避險情緒飆漲。 6月27日人民幣對美元匯率中間價大幅貶值599點，報6.6375，創2010年來新低，市場普遍認為與此相關。有交易員指出，盡管人民幣出現大跌，但波動幅度最大也不過1%左右，跟其他新興市場貨幣相比，幅度算是比較平穩，也沒有引發市場大幅度恐慌性購匯。

國際市場上，此前由英國脫歐引發的市場避險情緒有所緩解。28日國際匯市亞洲交易時段，日元、瑞郎、美元等避險貨幣紛紛自近期高位回調，英鎊和歐元則上演低位反彈，顯示英國公投決定脫歐引發的強烈避險情緒漸趨平復，為一眾非美貨幣提供了喘息的機會。

外匯交易員稱，短期歐系貨幣跌幅已大，日元、美元紛紛升至階段高位，脫歐公投后市場波動最劇烈的階段正在過去。人民幣兌美元匯率在經歷快速貶值后，也來到逾5年低位，短期貶值壓力得到較大程度釋放，快速貶值過程可能告一段落。

分析人士認為，從更長時間來看，相對經濟增長優勢及政策周期差異，仍然對美元匯價具有支撐，鑒于歐盟乃至日本等主要經濟體繼續放松貨幣政策的可能性上升，美元有望保持中期相對強勢。人民幣對美元貶值過程難言徹底結束，但值得注意的是，近期雖然人民幣對美元出現較快貶值，人民幣匯率預期仍相對平穩，市場上也未見恐慌性購匯行為，市場主體更趨理性。與此同時，英國脫歐將增添全球經濟金融形勢的不確定性，美聯儲收緊貨幣政策面臨更大阻力，升息進程放緩也會限制美元繼續的上行空間。據此，分析認為未來人民幣對美元將緩步、漸進地釋放貶值壓力，出現大幅無序貶值的可能性小。

朱民：人民幣波動很正常

國際貨幣基金組織（IMF）副總裁朱民27日在天津夏季達沃斯媒體見面會上，詳細、全面地回應了當前的全球熱點問題——例如英國脫歐對全球經濟的影響、人民幣中間價大幅下調背后的邏輯等等。

中長期而言，英國脫歐究竟將如何影響全球經濟金融環境？這一問題無疑首當其沖。

朱民表示，對于脫歐，未來不能忽視英國脫歐對于全球經濟、金融的影響。

英國脫歐將導致全球政策不確定性上升。朱民指出，一系列其他公投呼聲也開始了，這會傳導到金融市場，未來市場波動會成為常態。

朱民對近期人民幣對美元匯率中間價大幅貶值也作出回應。他表示，人民幣中間價大幅下跌是很正常的。“人民幣當前從盯住美元轉向參考一籃子貨幣，這是一個根本變化。只要理解了這一背景，人民幣必定會持續雙向波動。尤其是英國脫歐后，全球匯率繼續調整，英鎊繼續下滑，政治不確定性仍在上升，這難免波及其他市場。人民幣波動是很正常的”。

做好應對人民幣雙向波動的準備

日前，IMF表示結束對中國的2016年第四條磋商，IMF認為，人民幣匯率正變得更加靈活和市場化，目標是在今后幾年內實現匯率有效浮動，向自由浮動匯率過度。

對此，IMF副總裁朱民表示，在中國經濟轉型中，“匯率起到了價格作用，如果能讓其接近市場價格，就能幫助中國經濟轉型接近世界經濟結構，因此這是極為有利的。”當然，他認為，在這一過程中仍需謹慎，主要還是在岸市場需要設立基礎設施，包括強化清算系統、進一步擴大資金流向、提供更多樣化的產品。

朱民認為，拓展市場深度、加強收付清算的基礎設施能力，同時建立央行對外溝通的能力、加大透明度，這是人民幣向自由浮動貨幣過度的關鍵。“這是漸進的過程，市場也要了解這一過程，使得不至于過度波動，可見這是一個雙向過程。”

此前，央行行長周小川提醒投資人做好應對人民幣雙向波動的準備。周小川在參加基金組織舉辦的中央銀行政策研討上也指出，下一步人民幣匯率制度應符合市場經濟的更高要求，即匯率更加靈活，經常賬戶和資本賬戶資金流動更加自由，本外幣兌換更加方便，并能為本國和外國投資者提供風險管理工具。

市場人士分析認為，隨著更富彈性、市場化程度更高的人民幣匯率運行新機制的實施，可以預計人民幣雙向波動的區間將更大，投資者應逐步適應這種變化趨勢。