多方看市

看多方：英國脫歐 或讓7、8月吃飯行情更香

興業(yè)證券認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)釋放后，悲觀預(yù)期逐步修復(fù)帶來A股風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升，7、8月迎接“吃飯”行情，G20會(huì)議是未來一段時(shí)間影響行情的關(guān)鍵因素。

G20會(huì)議前人民幣匯率有望得到較強(qiáng)支撐。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，中國舉辦的6次級別最高的國際經(jīng)濟(jì)金融會(huì)議召開前一段時(shí)間，人民幣匯率毫無例外地處于升值區(qū)間中。英國脫歐后，強(qiáng)勢上漲的美元以及更加不確定的國際金融環(huán)境，也將使得美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐放緩。

政策環(huán)境處于“蜜月期”。7、8月，CPI預(yù)期趨勢往下，通脹壓力最小，市場擔(dān)憂的“滯漲”漸行漸遠(yuǎn)，貨幣政策將有望出現(xiàn)邊際寬松的空間。財(cái)政政策在調(diào)結(jié)構(gòu)中更有效果，因而也有望加碼。

看空方：后續(xù)動(dòng)能不足 反彈減倉為主策略

巨豐投顧分析，今日（6月27日），股指在上周大震蕩下迎來反彈，盤中金融股展開分化，但煤炭、鋼鐵表現(xiàn)強(qiáng)勢，創(chuàng)業(yè)板為首的題材股走勢強(qiáng)勁，兩市低開高走表現(xiàn)。盤面上，受益鐵礦石等上漲的刺激，鋼鐵板塊今日異軍突起，但一向是一日游行情的該板塊，持續(xù)性有待觀望；消息面，10天兩券商被立案調(diào)查近百家企業(yè)或受牽連。監(jiān)管層監(jiān)管逐步嚴(yán)格，券商或進(jìn)入多事之秋；技術(shù)上，股指60日均線下方橫盤多日，近期反彈下仍受制于多條均線壓制，后續(xù)動(dòng)能不足下，上方拋壓依舊存在。總體上，巨豐投顧認(rèn)為，英國退歐公投結(jié)束后，全球避險(xiǎn)情緒余音未了，穩(wěn)定成為主基調(diào)。市場仍受制于多因素影響，上行壓力重重，拋壓之下仍有回撤大概率，這里逢反彈減倉仍是主策略。

看平方：降低風(fēng)險(xiǎn) 規(guī)避不確定性

國海證券分析，美聯(lián)儲(chǔ)9月加息的可能性降低，主要央行的貨幣政策立場會(huì)較之前更為寬松。風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)將呈現(xiàn)高波動(dòng)性。匯市、股市在這一不確定性事件的沖擊下展現(xiàn)出了極高的波動(dòng)性。對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)而言，不好的預(yù)期如果相對確定，那么其沖擊在一段時(shí)間內(nèi)會(huì)被市場逐漸消化；而不確定性預(yù)期意味著這一事件未來的演變路徑、可能引起的連鎖反應(yīng)，都存在著較大的變數(shù)，因此其對市場的沖擊幅度、持續(xù)時(shí)間都很難去推測。如果可以，我們希望能夠盡可能的去規(guī)避這種不確定性，或降低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)持倉，或通過衍生工具在一些關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)做多波動(dòng)率。