朱克力 新經濟，新驅動

華南

在新消費的目標函數下，供給側改革，就是促進資本、勞動力等資源流動到最有生產力和創新力的部門

2016年是“十三五”開局之年。新常態下，中國經濟下行壓力明顯，新舊動能轉換，供給側改革成為創新驅動發展戰略的突破口，“釋放新需求，創造新供給”也被寫入十八屆五中全會公報，成為“互聯網+”“中國制造2025”“大眾創業、萬眾創新”“一帶一路”等眾多新動能的重中之重。為此，智石經濟研究院執行院長、哥倫比亞大學中國企業研究中心（CBI）研究員朱克力接受本刊記者的采訪，全面闡釋供給側改革對新經濟發展的引領作用。

供給側改革戰略背后的困局

《中華兒女》：2016年是“十三五”開局之年，根據2015年經濟形勢分析，2016年中國經濟將面臨怎樣的壓力？供給側結構性改革將在怎樣的環境中起步？

朱克力：當前，全球進入相對低迷的經濟周期，作為新興經濟體的中國同樣面臨經濟動力疲乏的困局。2010年以來，中國經濟增速一直面臨下行壓力，直到2015年第三季度降至同比增長6.9%，至今尚未扭轉下行趨勢。諸如結構性產能過剩、企業債務高企、房地產庫存過多等眾多重要經濟難題橫亙在前，短期內難以得到有效解決，使經濟增長動能愈加羸弱。

具體而言，以傳統的“三駕馬車”分析框架或需求端視角分析，無論是投資、消費還是凈出口，都面臨著下行的現實壓力。從投資來看，截至2015年11月，固定資產投資累計同比增長10.2%，較2014年同期下降5.6個百分點；房地產投資累計同比增長1.3%，較2014年同期下降10.6個百分點。2015年以來雖加大了基礎設施投資力度，但由于制造業去產能、房地產去庫存仍處于深水區，占比較大的制造業投資和房地產投資都顯不足。

從消費來看，2015年1-11月社會零售總額累計同比增長10.6%，較2014年同期下降1.36個百分點；截至2015年三季度居民收入同比增長6.8%，較2014年同期下降0.1個百分點，可見消費和居民收入增長整體也處于下行趨勢。

從凈出口看，截至2015年11月，中國進口同比下降9%，出口同比下降7.1%，貿易順差同比下降1.21%，下降趨勢明顯。且2015年第三季度數據顯示，貨物和服務凈出口對經濟增長貢獻率已降為-1.8%，靠出口拉動已非可選項。

基于如此情勢，站在“十三五”開局之年，可以預期：2016年中國經濟仍有相當大的下行壓力，甚至可能進一步下探。在此經濟環境下，亟需進一步加速供給側結構性改革，尋找增長新動力新空間。

美國之鑒 VS 中國之策

《中華兒女》：如果把供給側改革作為中國經濟發展戰略部署，需要有一種歷史感和比較鑒別能力。在經濟學中，供給側改革并非一個新名詞。有些國家也曾使用供給側改革手段調整國內經濟，收效不一。對于我國而言，供給側改革將是呈現怎樣的中國特色？

朱克力：談到供給側結構性改革，人們往往會想到上世紀80年代里根政府實施的供給經濟政策。當然，針對中國經濟當前面臨的困難，未來五年供給側結構性改革的邏輯不是簡單的供給經濟學政策，也不完全是供給管理。里根政府所處的上世紀70年代初開始，美國經濟出現了滯脹的局面，經濟增長乏力，CPI持續走高，財政赤字壓力巨大。在此情況下，里根在第一個任期內開始實施供給經濟學政策，以期通過管控通脹、提振投資、縮減公共開支實現經濟回暖和財政可持續。他具體采取了四項主要措施：一是緊縮貨幣政策，抑制通貨膨脹；二是加快減稅步伐，促進投資消費和財政增加；三是放松政府管制，釋放經濟活力；四是削減福利開支，降低財政赤字。

里根供給經濟學的本源是“拉弗曲線”理論，但面對現實經濟運行的復雜性，政府采取了一攬子供給與需求政策的組合，在一定程度上緩解了上世紀70年代美國經濟滯脹的壓力，并為上世紀90年代美國經濟的繁榮打下了堅實的基礎，應該說成效是比較明顯的。與羅斯福新政一樣，多年來學術界對于里根供給經濟學有不少批評。然而，宏觀經濟政策是難以試錯的，我們很難評判如果里根采取別的政策組合可能會有更好的效果。但是，從上世紀80年代美國的“里根主義”政策，我們至少可以得出一些經驗，為我國供給側結構性改革提供必要的借鑒：

一是實施供給側改革要考慮長期性。供給側改革舉措并不是短期內能迅速見效的，應該從長期經濟表現來看待和評價供給政策的效果。

二是實施供給側改革要考慮需求。供給側改革不能是單向政策，而是一個有機的政策組合，在宏觀穩定的情況下推進微觀放活，通過政策配套保證經濟短期平穩和長期增長。供給側改革并不是不需要需求側管理，而是雙方更緊密配合。

三是實施供給側改革要考慮復雜性。現實宏觀經濟是復雜多變的，政策措施組合也存在相互影響。因此，要有效避免政策之間錯位導致對實體經濟的損害，必須根據經濟實際需要堅持政策之間的配套。

對當今中國經濟而言，潛在產生面臨的巨大挑戰的一個具體表現，就是經濟增速不斷下滑，而這個下滑無法通過大規模貨幣政策刺激加以解決。著重考慮供給側改革，的確更合理和應時。汲取里根經濟學的經驗教訓，當前中國經濟改革可著重關注以下方面：第一，政府進一步簡政放權減少不必要的行政干預，從而提升經濟效率和減少市場運行的體制成本；第二，國企市場化改革，提升國有企業經營效率。放開非必要的政府壟斷行業，為民營資本和國有資本的市場化競爭營造公平環境；第三，進行結構性減稅，增強企業活力以促進商業創新，同時增加個人可支配收入以促進消費持續增長；第四，放開人口生育限制，甚至鼓勵生育，從而將人口生育率盡量提升至代際更替率的水平。

供給側改革的關鍵問題

《中華兒女》：如今“十三五”規劃已經正式發布，在全面建成小康社會的決勝階段，中國經濟發展面臨怎樣的問題？供給側改革引領未來中國發展，需要有針對性地解決哪些關鍵環節？

朱克力：國際經濟環境日益錯綜復雜，國內經濟結構調整陣痛日益顯現。按照“十三五”規劃，到2020年國內生產總值和城鄉居民人均收入比2010年翻一番。這個目標要求將年GDP增長率設置在7%附近，鑒于2015年GDP同比增長率已降至6.9%，中國經濟發展壓力陡增。自2015年11月以來，中央高層頻繁提出供給側改革。以需求管理來刺激經濟增長的發展模式之所以進入瓶頸，原因在于中國現在的問題并不是周期性的經濟失調，而是生產能力，尤其是創新性、高端的生產能力不足，伴隨著低端產能過剩、資源過度流入低效傳統部門的結構性問題。一味地從財政和貨幣政策進行刺激，無法從本質上解決該問題，反而會使問題積累越來越大，風險也隨之增高。加之刺激政策邊際效果遞減，需求管理已趨強弩之末。

在中國政府明確提出供給側改革之前，整個社會和大眾媒體都深陷在總需求管理的迷霧之中：提到經濟增長，則滿篇不是談論投資拉動、消費拉動，就是談論降息、降準，在很大程度上造成了經濟增長概念的混亂。實則，即便以凱恩斯主義視角觀之，也只有在總需求不足，即總需要小于長期總供給時，進行需求管理才是有效的。而在短期內，長期總供給線是垂直的，如果它不向右移動，那即便將短期總需求提到高于長期總供給，實際產出最終還是會回落到潛在產出水平，保持經濟增速自然也就無從談起。

什么是經濟增長？從國內生產總值這個詞的字面意義，可以認為，經濟增長關注的是一國在一定時期內生產能力的增長。法國古典經濟學家薩伊有句名言：供給創造自己的需求（薩伊定律）。生產能力即潛在產出提高了，長期總供給曲線能夠不斷向右移動，那么總需求和國民收入自然就隨之而增長。反之，如果潛在產出不變，則長期來看國民收入也無法增長，即使短期內進行需求管理提高了實際產出，最終可能只是轉變為產能過剩和物價上升而已。

由此可見，當下中國經濟的問題，主要在于潛在產出增長乏力。借鑒科布道格拉斯生產函數Y=A*f（K， L），至少能看出這樣幾個問題，恰恰是中國經濟“十三五”期間需要有針對性地解決的關鍵環節：

首先，中國目前雖然經濟體量很大，但由于各種體制原因，無論是科技進步還是商業創新都顯得十分不足，因而全要素生產率提升困難。

其次，雖然目前中國處于資本相對充裕的階段，但是由于效率低下的國有企業在獲得資本方面擁有絕對優勢，而相對靈活的中小企業卻融資困難，使得資本的投資回報率不高。加之目前較低的利率水平進一步刺激了國有企業進行低效率資本擴張的沖動，這會不會進一步加劇國企債務高企的問題？目前并不明朗。因而通過進一步增加杠桿以形成資本積累的方式不可持續。

再者，中國的人口紅利早已耗盡，而目前的生育率已遠遠低于人口代際更替率。如果不采取有效的措施保障勞動力供給，中國的快速老齡化問題，將對潛在產出增長產生很大的負面影響。

經濟新動能的供給側邏輯

《中華兒女》：您前面提到，在提出供給側改革之前，經濟增長無非是投資拉動、消費拉動、降息降準等，多是對需求方的控制。那么，在供給側改革啟動之后，市場供需關系會發生怎樣的變化？供給側改革怎樣引領市場需求？

朱克力：國務院2015年11月發布的《關于積極發揮新消費引領作用，加快培育形成新供給新動力的指導意見》提出，讓新消費引領和催生新投資、新供給，并形成經濟發展新動力。這是因為，要想如期完成“十三五”規劃的目標，保持經濟中高速增長和全面建成小康社會，中國需要培育新的增長動能和源泉。進一步說，就是促進供給側結構性改革，以滿足服務消費、信息消費、綠色消費、品質消費、農村消費等新消費需求；促進產業升級轉型，淘汰落后產能和僵尸企業，從需求和供給兩側同時發力，提升經濟增長質量和增長潛力。

以網絡約車平臺為例。隨著移動互聯網的普及，以及傳統出租行業無法滿足居民外出打車需求的矛盾激發，網絡約車平臺這種新商業模式應運而生。通過在線平臺的資源調配和私家車主的接入，在很大程度上彌補了原來管制市場的供給不足。政府在管理過程中需盡量減少對這種服務模式的創新添加過重的行政管制，而要鼓勵市場來發揮資源配置的決定性作用，以創新供給來滿足新的需求，從而提升經濟效率。

《中華兒女》：供給側改革為解讀中國經濟政策和經濟前景，提供了怎樣的新角度？供給側改革將對“十三五”期間的中國帶來哪些方面的影響？

朱克力：在新消費的目標函數下，供給側改革，就是促進資本、勞動力等資源流動到最有生產力和創新力的部門，從而不斷煥發市場活力、發現新的經濟增長點。供給側改革不是加大政府對供給的計劃和管制，而是進一步簡政放權，讓市場和民營資本發揮更多主動性與創新性，增加供給的活力和質量。

以此為出發點，中國“十三五”乃至未來經濟可持續發展，主要有三大新動能：一是對內深化供給側改革，以激活中國經濟內生動力；二是對外深入挖掘“一帶一路”等協同效應，以加強國際產能合作；三是大力鼓勵創新，以法治保障創新創造，使創新真正成為驅動發展之源。

可以說，立足于“市場決定”和新常態的宏觀經濟大邏輯，在“雙創”、“互聯網+”、“中國制造2025”等產業經濟和微觀經濟層面的戰略矩陣下，推進供給側結構性改革，蓄勢發力，持續激發企業家精神和萬眾創新偉力，以期順利實現要素驅動向創新驅動的轉型升級。

新經濟：創新驅動十三五

《中華兒女》：在2016年全國“兩會”上，“新經濟”成為《政府工作報告》中的新詞，也成為代表、委員們討論的熱點。“新經濟”就意味著需要創新驅動，供給側結構性改革將給中國經濟增長帶來哪些新增長點？創新將在未來中國發展中占有怎樣的地位？

朱克力：的確，發展“新經濟”已經成為經濟層面的國家新戰略。其實“新經濟”就是創新型經濟。“十三五”規劃中，創新位居五大發展理念之首。如何把創新搞對，無疑成為中國未來最大的命題，成為實現眾多目標或者說打開層層枷鎖的那把鑰匙。創新的可測度方式和指針有很多，其中，全要素生產率（TFP）在智庫學者長期呼吁下終于獲得正視。由國務院發展研究中心與世界銀行聯合撰寫的《2030年的中國：建設現代、和諧、有創造力的高收入社會》中指出：提高投入要素的使用效率，增加人力資本投資，強化創新和轉向高價值的服務業，使經濟增長獲得新動力。亦即，通過全要素生產率的提高，助力中國避開“中等收入陷阱”。鑒于全要素生產率的來源包括技術進步、組織創新、專業化和生產創新等，應視為創新最重要的指針。

在新常態的多重挑戰下，要讓創新真正成為經濟社會運轉的新動能，通過創新提升全要素生產率。從“創新的魔咒”或“創新力迷局”的視角出發，需要回答中國為何創新力不足等類似問題，可基于投入產出比的經濟計算來考量。有關中國創新投入的效率問題，經合組織（OECD）的看法是，雖然中國在創新上投入了大量資金，但大部分都浪費了；官方選擇的扶持對象和市場脫節，很多成果沒有價值，僅僅依靠撥款存在；官僚作風脫離實際指導創新的方向，并帶來大量的資助，注定結果不會好到哪去。其結論是，應該放寬對企業的管制。換言之，來自結構性、體制性的因素制約著社會創造力積累和發揮，阻礙著經濟社會質的進步。要想避免創新流于口號，不能寄望于加大經費投入，而應找到推動創新的動力源。從這個認知邏輯出發，創新驅動的重要前提、同時也是其應有之義，正是體制、機制、法治等制度層面的有序創新，主要是落實執行十八大和十八屆三中全會以來頂層設計部署的改革戰略，其實放在現在講，也就是著重于供給側結構性改革。

現在看來，高層對創新邏輯的理解進一步清晰，把創新擺在了國家發展全局的核心位置。也就是要讓創新在全社會蔚然成風，同時優化勞動力、資本、土地、技術、管理等要素配置，激發創新創業活力，形成新的經濟增長點。本屆政府從微觀經濟學著眼，不遺余力地倡導大眾創業、萬眾創新的“雙創”戰略，對于有創新、創業想法的人來說，這種持續不斷對創新的推崇和支持即便有口惠而實難至之憂，也不可忽視其營造有利市場氛圍和創新環境的努力。身邊可以看到，越來越多的年輕人勇于創業，應該祝福。前段時間很多中國創業者走進以色列，去學習他們先進的思想和創業經驗，以回國創造。隨著在國家戰略推動下形成的熱潮，當相應的思潮、教育成形之后，相信會結出許多真正的創新果實。

責任編輯 李菡丹