淺析互聯網金融模式下區域性股權交易市場股權融資模式的創新

【摘要】隨著我國金融行業的快速發展，要求股權交易市場不斷進行完善。然而從現行區域性股權交易市場發展現狀看，仍存在較多如市場運作機制缺失、股權融資困難等弊病，很大程度制約股權交易市場融資功能的進一步發揮，這就要求充分利用現行互聯網下帶來的金融模式，采取相應的創新策略。本文主要對互聯網金融模式的相關概述、股權交易市場融資現狀以及創新股權融資模式的具體策略進行探析。

【關鍵詞】互聯網金融模式 股權融資模式 股權交易市場 創新

一、前言

作為區域中企業實現融資、股權轉讓等主要場所，在近年來發展中取得較多突破性的成就，尤其在區域政府給予較多扶持政策后，中小企業掛牌、證券公司參與等現象極為明顯。但相比發達國家股權融資模式，我國股權融資活動仍表現出較多弊病，滯后性極為明顯，需充分結合現代互聯網金融模式帶來的優勢，使區域性股權交易市場價值被激發。因此，本文對股權融資模式在互聯網金融模式背景下的創新研究，具有十分重要的意義。

二、互聯網金融模式的相關概述

作為經濟發展的重要產物，區域股權交易市場、互聯網金融都帶有明顯的市場化、自下而上的特征。以其中互聯網金融為例，其為市場參與者步入金融市場提供極大的便利，傳統金融活動中的專業性、資金量等問題都可得到解決。投資者僅需通過互聯網金融平臺的利用，便可達到創意或產品推廣與投資的目標。同時，與傳統金融不同，互聯網金融可使公眾的參與程度更高，加上操作便捷、中間成本低以及透明度高等優勢的存在，使互聯網金融模式更易被大眾所接受。另外，現行互聯網金融模式下，較多如P2P借貸、眾籌融資等形式都被引入傳統金融業務中，既符合電子商務發展需要，同時也可為中小企業融資提供便利。因此，互聯網金融模式的發展，將成為金融領域的變化趨勢之一[1]。

三、股權交易市場融資現狀分析

據相關數據統計表明，在2014年第一季度末，國內區域性股權市場中將有7920家掛牌企業，而這些企業中主要以年收入為1000萬與5000萬之間的中小企業為主。盡管從這些數據看，區域性股權市場中的掛牌企業數量較多，但事實上其與區域性股權交易市場設立的預期目標相差極大。而產生這種情況的原因主要表現在頂層設計缺失、融資渠道限制等方面。

（一）法律制度與頂層設計的缺失

股權交易市場的設立旨在為區域企業融資提供資本市場，使中小企業在運作中更具規范化特征，進而實現優勢產業打造、經濟轉型升級等目標。然而從國內大多地區股權交易市場企業融資現狀看，仍表現出法律制度、頂層設計缺失等問題。從過去幾年國務院辦公室下發的相關文件內容看，其在股東人數、交易制度等方面提出較多限制性規定，盡管這些規定內容對規范股權交易市場可起到一定的作用，但一定程度上也導致股份難以轉讓、股東數量無法突破等問題出現，進而造成股份流動性、融資效率差等。

（二）融資主體的缺失與融資渠道的限制

投融資功能是影響企業掛牌交易意愿的關鍵性因素，若在整個交易市場中，投資人難以獲取相應的投資機會，便注重采取用腳投票形式，一旦投資人遠離區域交易市場，將說明市場中的流通資金將會減少，最終影響融資目標的實現。事實上，產生這種現狀的原因主要表現在大部分企業難以依托于正常融資業務獲取效益，若完全通過政府補貼形式使市場中的掛牌企業正常運行，將會導致過多行政干預問題的產生，交易市場功能由此受到影響。此外，由于掛牌企業中的大部分中小企業具備較為健全的機制與充足的融資條件，加上交易市場所受到的政策限制較為明顯，此時投資人在不了解市場的情況下不會參與其中，使整個市場融資能力更難以發揮出來[2]。

四、股權融資模式創新的具體策略

（一）互聯網金融模式下的股權眾籌形式

互聯網金融模式下，許多民間資本也逐漸引入其中，傳統以PE/VC作為投資主體的形式將被改變，對于這種投資人基數擴大的模式便可稱為股權眾籌。其中的眾投，主要指借助互聯網優勢，使普通投資者可直接出資入股公司。需注意的是我國區域股權交易市場中本身得體現出明顯的主板市場優勢，為使這種優勢得以發揮且將更多民間資本引入，需考慮做好眾投平臺的構建。這樣在眾投平臺利用下，可實現挖掘潛在客戶并與客戶互動的目的，傳統較為分散的市場單體直接被統一起來。區域性股權市場可借鑒這種形式，將股權眾籌模式引入其中，有利于融資規模的擴大。

（二）眾投業務開展中的注意事項

眾投業務開展中，需注意在投資人相關制度方面進行完善，互聯網金融模式的發展并不意味所有人都可邁入交易市場中，其很可能影響市場的有序運維，可考慮將合格投資人制度引入其中，確保投資者無論在資產還是知識水平等方面都能達到合格投資者標準。同時，對于掛牌的中小企業，在股權融資模式創新中應注意引入信用評級機制，以此增強投資人的投資信心。此外，相關法律政策內容也需不斷完善，可根據區域股權交易市場實際現狀，提出相應的政策規定，進而達到股權融資的目標[3]。

五、結論

股權融資模式的創新應充分利用現代互聯網金融模式。實際創新中應正視互聯網金融模式的基本內涵，立足于現行區域股權市場中股權融資的現狀，引入股權眾籌模式，并注意在相關制度與法律方面進行完善，推動股權市場的健康有序發展。

參考文獻

[1]龔海.淺析互聯網金融模式下區域性股權交易市場股權融資模式的創新[J].財經界（學術版），2014，19：17-18.

[2]劉芷妍.基于互聯網金融視角的北部灣股權交易市場融資模式創新[J].時代金融，2015，27：26-27.

[3]遲永慧，梁鑫.中國區域性股權交易市場發展策略的新思考[J].現代管理科學，2015，10：61-63.

作者簡介：姬菲菲 （1974-），女，新疆烏魯木齊人，漢族，本科，研究方向：交易所在新經濟新技術市場環境下的創新發展。