我國小微企業互聯網融資現狀研究

李平女 劉紅 龍思

【摘要】小微企業是國民經濟的重要組成部分，其在推動經濟增長、擴大就業、增加稅收、促進社會穩定等方面具有不可替代的作用。然而，小微企業融資難的問題卻長期以來得不到良好的改善和解決。本文從我國互聯網金融發展出發，分析了當前我國小微企業網絡融資的發展及存在問題，并結合互聯網金融的發展給出了相應的幾點對策建議。

【關鍵詞】小微企業 互聯網融資 融資現狀

一、互聯網融資與小微企業

（一）互聯網金融與互聯網融資

互聯網金融，即互聯網與金融活動的結合。指以云計算、大數據等技術為基礎，依托互聯網平臺來實現資金融通、支付與信息中介功能的新型金融模式。20世紀90年代末，互聯網金融模式在美國已經較為成熟，相應的產業鏈也基本形成。我國的互聯網金融迅速發展于2013年，這一年也被稱為“中國互聯網金融元年”。

互聯網融資是互聯網金融的一部分，互聯網金融包括互聯網融資。發展至今，互聯網金融的運營模式已有多種，概括起來主要有三類：

第一，互聯網支付結算類。主要指第三方支付，如支付寶、財付通等。

第二，互聯網融資類。主要包括兩種，一種是網絡借貸，如人人貸、拍拍貸等；一種是眾籌融資，如天使匯、點名時間等。

第三，互聯網投資保險類。主要包括兩種，一種是網絡銷售金融產品，如余額寶；另一種是金融機構給予互聯網的創新平臺，如善融商務、重安在線等。

（二）小微企業的特點及融資困境

小微企業是小型企業、微型企業、家庭作坊式企業、個體工商戶的統稱。雖然只是小微企業，但卻是國民經濟的重要組成部分，其在推動經濟增長、擴大就業、增加稅收、促進社會穩定等方面具有不可替代的作用。中國第三次經濟普查的數據顯示，小微企業創造半數就業，截至2013年底，小微企業總數占全國各類企業總數76.57%，比重更是高達94.15%，吸納了70%以上的新增就業和再就業人口，最終產品和服務價值相當于國內生產總值的60%，所納稅額占國家稅收總額的50%。

然而，小微企業在發展過程中因其信息不對稱、規模小、風險大、輕資產以及資金需求的短、少、急、頻等特征使其無法從傳統的商業銀行和資本市場獲取足額的資金，使其面臨著嚴重的融資困境，主要表現在：

首先在于信息不對稱。從某種程度上講，一些小微企業在融資方面難度系數較高的最大原因在于信息的真實性。現階段，信貸業務核心在于控制風險，但是我們應該認識到風險控制的基礎性條件是準確掌握相應的真實信息。此外，小微企業在經營方面上具有規模小以及靈活性強的特點，而且也具有企業財務管理制度不健全以及專職財務工作人員流動性大的特點，從而造成財務信息的不確定因素始終存在。之前銀行在實際工作過程中因自身管理機制的制約，難以根據小微企業所提供的信息實施全面化以及客觀化的信息等級評價，最終難以實現貸款的順利按時發放。

其次在于抵押物有限。目前，小微企業一般情況下都是經營小本生意，從資產額度上來看往往與一些大中型的企業相比較明顯少，從而使得從銀行獲得相應抵押物上也相對較少。所以，在傳統金融機構中比較常見的方法包括借助擔保以及資產抵押等難以實施，進而使得實際經營過程中的相應信用等級也就難以有效體現，造成傳統形式的金融機構在貸款機會上少之又少。

最后，風險激勵不相容。商業銀行具有嚴格的信用風險約束機制，加強新增貸款的科學化“零風險”控制以及貸款質量的終身負責制等。此外，客戶經理往往在風險控制方面的責任以及收益存在非常嚴重的不對稱性，所以客戶經理通常情況下會出現“貸不如不貸，多貸不如少貸”的心理。因貸后經常會出現的監督成本持續上升的問題，客戶經理又缺乏相應的激勵措施來對風險進行合理空中，所以，大部分高風險的相關項目不能夠得到及時化剔除，最終造成小微企業在貸款違約率方面呈現出整體上升的趨勢，進而給銀行的小微金融業務在違約風險方面帶來一定的不良預期。而且在信息不對稱條件之下，還非常可能存在相應的逆向選擇問題以及道德風險等，這種情況下，銀行一般情況下會收緊小微企業在信貸方面的供給，最終導致小微企業的信貸市場出現不均衡的現象。

二、當前我國小微企業互聯網融資分析

（一）我國小微企業互聯網融資意愿與融資比重

根據我國中小企業協會2015年第四季度關于企業網絡融資渠道的態度調查顯示，72.7%的中小企業不愿意采用網絡融資，這一比例較上季度調查增加0.1個百分點。分行業來看，各行業均占65%以上的企業不愿意采用網絡融資。

（二）我國小微企業互聯網融資的幾種模式

1.網絡借貸（P2P，Peer-to-Peer）。P2P，即點對點的信貸或個人對個人的信貸，是指個人資金借貸雙方利用網絡平臺將閑置資金出借給資金短缺者的新型網絡借貸模式，其實際上就是民間借貸由“線下”發展到“線上”的網絡版。

P2P貸款模式首創于英國。由于其可以最大限度地集中個人手中的閑散資金為小微企業融資，無限地擴大了可貸人群的范圍和數量，一定程度上填補了傳統金融體系中的空白，目前在世界范圍內迅速發展并展示出廣闊的前景。P2P的優勢一般表現在操作相對方便與快捷以及信息不對稱的情況相對較少等。借助網絡借貸的相關平臺，用戶能夠有效獲取相關信息，并對資金余缺情況進行合理化調節，在一定程度上有效提高社會閑散資金實際使用率以及具有收益率。

目前，國內P2P網絡借貸主要有三種模式：一是純線上方式，典型的代表是拍拍貸；二是線上線下結合模式，這類模式下的P2P網站僅提供交易的信息，具體的交易手續、交易程序都由P2P信貸機構和客戶面對面來完成，此類以人人貸為代表；三是債權轉讓模式，此類以宜信為代表。可見，在我國，P2P平臺上企業可以向企業和個人放款，個人也可以向個人甚至向企業放款。

2.眾籌融資。第一，眾籌融資內涵。眾籌（Crowd funding）一詞起源于美國，由美國學者Michael Sullivan在2006年首次提出。眾籌是互聯網融資的一種重要形式，指籌資人借助互聯網平臺面向廣大普通民眾為其某項目或創意募集資金的一種融資創新方式，即眾籌融資。

相比傳統融資的線下操作，眾籌融資利用網絡線上平臺進行融資，所有的操作都是通過互聯網進行，突破了地域與時間的局限性，更加快捷、便利；同時眾籌融資面向網民公眾進行融資，籌資對象更加廣泛，公眾平均分攤的金額更小，風險更低，更能促進籌資成功。第二，眾籌融資類型。從眾籌募資方式角度出發進行劃分，我們可以將其劃分成三個模式：首先是“捐贈模式”，該模式下，個人往往會以捐款形式、慈善形式以及贊助形式為=企業提供相應的財務資助，一般情況下不會追求實質性的回報。比如比較典型的例子包括免費軟件的開發、賑災救助、政治選舉以及電影的科學制作等。其次是“借貸模式”，也就是說個人借錢給一個項目或者是一個企業，然后在預期范圍之內得到相應償還，并希望得到更多的財務方面回報。由于出借人通常情況下是大量的個人，借款人也是個人，這種借貸模式通常稱為P2P借貸。③“股權模式”，個人投資于一個實體以期獲得實體的股份或分享實體未來的利潤。

2011年，眾籌融資來到我國，當前還處在起步發展階段。從融資形式來看，目前國內只有捐贈模式和借貸模式，尚無嚴格意義上的股權模式，但已有一些平臺涉及股權融資，以紅嶺創投、天使匯、大家投為代表。紅嶺創投以P2P借貸起家，2010年開始涉足股權投資業務。

（三）我國小微企業互聯網融資遇到的問題

1.P2P網站風險。P2P網站良莠不齊，而且十分容易搭建，偽造各種證照的成本也很低廉，留給投資者的卻是真假難辨的尷尬，若是碰上負責人卷款潛逃的情況，就會虧本蝕利。

2.借款人信用風險。我國的征信體系尚不完善，潛在貸款人甄別網站上借款人信息時缺乏可靠的依據，難以對借款人作出正確的信用判斷。此外，P2P網貸平臺對于借款人獲得款項之后的資金用途和去向也難以監控，間接增加了貸款人的投資風險。

3.制度風險。目前絕大多數借貸操作或多或少存在著違反現有法律法規的情況，如違反四倍利率規則，借貸關系可能得不到法律的保護。投資企業或許只能寄望于隱藏在網絡背后的借款人按期還款，一旦借款人出現違約時，貸款人很難進行責任追償。此外，P2P網貸普遍采用電子合同，這種形式的法律效力和安全性存在爭議，有些網站甚至還采納以網名簽署的電子合同，網絡虛擬信息進一步增大了追責的難度。

4.法律約束力不強。由于P2P網貸平臺在我國的定位尚不明晰，P2P網站游走于法律邊緣，從事P2P業務的企業事實上在從事敏感的金融職能，卻通常登記為“網絡信息服務公司”或“信息咨詢公司”，很可能會遭遇無法獲得認可甚至被取締的風險。立法部門與監管機關對此態度模糊，法律沒有明確賦予P2P網貸平臺從事金融業務的資質，但是銀監會發布的《關于人人貸有關風險提示的通知》似乎又試圖通過提示風險來規范P2P網貸的發展，并無取締之意。這種似是而非的定性使得P2P網貸平臺處于灰色地帶，致使此類企業的發展亦步亦趨。

三、完善互聯網融資，促進小微企業發展

（一）健全社會信用體系

小微企業融資難的重要原因是由信息不透明導致的信息不對稱，國外許多國家建立了全民信用體系，這對于提高市場效率具有積極意義。建立這樣的大型體系，需要政府主導和社會其他各個部門共同參與才能實現。通過建立全方位的信用體系，使其能夠獲得并共享銀行、工商部門、稅務部門等信息，建立相應的信用檔案，這些部門信息積累起來能好的了解小微企業的財務和經營信息，從而降低信息不對稱這種市場失靈現象。

完善相應的征信系統，從而在一定程度上實現小微企業在數據信息方面的公開性以及共享性，最終解決相應的信息不對稱不良問題。根據相關研究結果顯示，2013年底的時候，人民銀行已經為243萬戶的小微企業以及1.51億的農戶建立起了專業化的信用檔案。此外，征信系統的大力支持還在一定程度上為擴大小微企業的實際融資情況奠定了堅實的基礎，然而現階段仍然沒有很好的實現信息資料的公開以及共享。具體來說，一方面，有效減少了資金需求人員自身的道德風險，還對資金需求人員形成了一定約束，有助于充分發揮互聯網在金融大數據方面的優勢，實現低成本條件下的金融發展；而另一方面，鼓勵大中型銀行發放小微企業貸款，通過貸前的信用評分和貸后的行為評分對小微企業貸款進行風險控制。

企業的網絡交易信用級別是網絡融資最重要的考量標準，建議規范網絡信用體系建設，完善細化網絡征信體系的制度建設，統一網絡信用體系評價標準，實現網絡征信體系資源統籌共享，鼓勵民營資本參與征信系統建設。

多方面完善開展P2P網貸業務的配套制度，推進個人征信系統的發展，建立全面的個人信用評價體系，并實行信息聯合，將銀行等金融機構的信息與P2P網貸平臺共享，幫助貸款人了解借款人的真實資信情況，配合P2P網站進行有效的貸后監管，使得網貸交易的參與者與網站能夠提高風險抵御能力，從而真正發揮網絡借貸對傳統金融的良好補充作用。

（二）控制互聯網融資風險

網絡融資平臺機構應加強設備管理、組織機構、崗位職責和管理規范等安全體系建設。建立有關網絡和系統的安全控制、應用及信息加密、用戶身份驗證等管理制度。通過與高校院所合作或組建行業技術聯盟，解決網絡融資平臺信息安全的技術難題，從而保障網絡融資業務的健康可持續發展。

1.加強對互聯網金融參與者的監管，建立協調監管和分類監管相結合的監管機制形成統一的監管體系，提高監管的針對性和有效性。針對P2P網貸平臺涉足金融領域的業務，由金融主管部門介入監管，規范P2P網貸交易和網站運作。

2.立法應該跟上互聯網金融發展的步伐，促進互聯網金融的合法規范的發展。建立適用于互聯網金融行業的法律法規，引導行業健康有序的發展。近年來發生了許多起借貸違約事件，例如我國在2011年出臺了關于人人貸的風險通知，用以表明風險控制的重要性，針對民間借貸的風險劃清界限，同時建立相應的風險隔閡機制。建立完善的法律合規體系，為互聯網金融提供良好的市場環境。通過立法明確P2P網絡借貸平臺的性質，加速法規制度的制定與執行，強化P2P網貸平臺的市場準入，對其業務種類以及經營范圍做出相對詳盡的規定。

3.網絡融資的發展需要復合型金融管理人才。高校和科研機構應把握網絡金融發展趨勢，注重培養金融知識、互聯網技術等多業兼修的綜合型人才，加強對金融業與互聯網產業融合趨勢的跟蹤研究。同時，有計劃地從國外引入專業人才，借鑒國際同行的監管經驗以及先進的管理技術，從根本上促進網絡融資的健康發展。

（三）創新互聯網融資模式

創新是個創造性毀滅的過程，也是一個行業持續發展的動力，互聯網金融創新應從以下三個方面進行。第一，加強互聯網企業的金融創新，擴大金融業務覆蓋范圍，提升服務質量。例如以往傳統金融機構主要是服務于大客戶，那么大部分客戶得不到金融服務，當前迅速普及的移動支付改變了傳統上的當面支付，大量的金融創新使得越來越多的企業進行了金融業務，這也符合我國提倡建立的普惠金融。第二，加強互聯網企業與金融機構的合作，二者都具有各自的比較優勢，互聯網企業具有信息流優勢，金融機構具有資金流優勢，互聯網企業于金融機構的合作利大于弊，能夠在供應鏈上相互支持和整合資源，實現雙贏甚至多贏。第三，金融的創新不僅體現在產品和服務的創新，更需要應用先進的信息技術，例如大數據和云信息處理技術，針對市場開發出個性化需求產品和服務，這也有助于服務小微企業。

基金項目：本文得到了西安翻譯學院科研項目（15B01）的資助。

參考文獻

[1]張玉明.小微企業互聯網金融融資模式研究，會計之友，2014（18）.

[2]趙璐，陳永麗.我國互聯網金融發展探析，宏觀經濟管理，2014（05）.

[3]王勇.眾籌的有效機制，中國金融，2015（12）.