基金稱3000點短期難逾越 但不乏結構性機會

高方方

5月首個交易日，A股喜迎“開門紅”。 上周（5月3日～5月6日），A股反復逼近3000點，最終未能站上3000點，周跌幅0.85%，周振幅達3.14%。

消息面上，有媒體爆料稱，養老金管理部浮出水面，有分析表示，養老金入市已經很近了，養老金帶來的資金暫且不說，最重要的是穩定市場人心，給市場帶來更多的希望。這對蓄勢突破的A股而言，有望成為突破3000點的催化劑。

近日A股依舊區間震蕩，對市場未來的走勢，樂觀態度的基金，如中歐和摩根士丹利華鑫基金表示，A股于4月未能延續3月的上漲行情，站在目前時點上看，A股所處環境較年初更加友好，未來市場信心或趨于穩定。當前市場不乏結構性機會，宏觀層面、政策層面不斷減少的不確定因素也給投資市場以有力的支撐。尤其是市場一致下調美聯儲今年加息次數預期，這將緩解市場對于我國資本外流的擔憂，我國外匯儲備數據和人民幣匯率穩定的態勢或將能夠保持。對A股市場影響較大的資金外流風險，短期內得到一定程度的緩解，也有利于市場行情的穩定。

持謹慎樂觀態度的基金，如國海富蘭克林基金表示，市場短期波動主要是資金博弈行為的體現，暫時未出現實質性利空因素，市場整體仍處于震蕩格局中，隨著市場調整釋放風險后，預計市場將開啟新一輪緩步上揚。

近期國內信用違約事件頻發，摩根士丹利華鑫基金表示，這將推動風險資產重新定價，“資產荒”背景下A股資產或將受到絕對收益投資者的關注，A股市場在未來將扮演更加重要的角色，最高層的表態也將有利于穩定市場信心。

對于市場的投資機會，國海富蘭克林基金表示，看好通脹受益板塊。中歐基金表示，由“供給側改革”、商品價格反彈推動的周期股，業績超預期的中盤成長藍籌股，以及新能源汽車為代表的有扎實基本面支撐的成長股等。

基金看市

中歐基金：市場不乏結構性機會

2016年一季度，A股市場整體上經歷了大幅下跌，各主要指數跌幅均超15%。但中歐時代先鋒基金經理周應波表示，當前市場不乏結構性機會，如由“供給側改革”、商品價格反彈推動的周期股，業績超預期的中盤成長藍籌股，以及新能源汽車為代表的有扎實基本面支撐的成長股等。

展望后市，總體上較為樂觀，宏觀層面、政策層面不斷減少的不確定因素也給投資市場以有力的支撐。例如，中國經濟自3月份以來的持續復蘇，盡管宏觀指標看起來復蘇力度不夠強，但和市場預期相比，已經好了不少。與此同時，中央繼續推進改革的力度超預期，未來中國的發展路徑正在清晰化。不確定性的降低，而非增長數據的提振，是市場風險偏好提升的關鍵。

國海富蘭克林基金：

整體仍處于震蕩格局中

A股市場在3000點左右再現震蕩反復，國海富蘭克林基金權益投資總監趙曉東表示，市場短期波動主要是資金博弈行為的體現，暫時未出現實質性利空因素，市場整體仍處于震蕩格局中，修整之后將重拾升勢。

宏觀經濟階段性企穩、通脹溫和回升、利率維持低位……這些利好權益市場的邏輯目前基本沒有變化，并且短期內來自貨幣政策和海外因素的挑戰并不大。如果分析潛在的風險因素，當前最需要擔憂的是債務杠桿過高和壞賬率的提升。近期信用債頻頻爆出違約事件，已經極大挫傷了債市風險偏好，導致債券融資回落甚至可能影響到經濟復蘇進程。不過，風險目前仍在可控范圍內，尚不足以釀成系統性風險。

整體而言，隨著投資出現反彈，消費維持平穩增長，經濟階段性復蘇有望帶動企業盈利水平的回升，對短期A股市場仍持謹慎樂觀的態度。近期市場之所以出現波動，雖然一定程度上是受到債市情緒的波及，但更大原因在于存量博弈市場中投資者心態敏感，更容易放大對潛在風險的擔憂。隨著市場調整釋放風險后，預計市場將開啟新一輪緩步上揚。

對于看好的板塊和行業，由于目前正處于通脹溫和回升的環境，重點配置了一些價格上漲的行業和板塊。一方面是受益于經濟復蘇的周期品，不過考慮到盡管經濟數據亮點頻出，但復蘇的可持續性這一疑問依舊困擾市場，對周期股的操作思路是階段性持有；另一方面，看好食品飲料板塊，食品飲料在通脹環境中往往是表現最佳的板塊之一。

摩根士丹利華鑫基金：

市場可能維持區間震蕩之勢

摩根士丹利華鑫基金表示，A股于4月未能延續3月的上漲行情，站在目前時點上看，A股所處環境較年初更加友好，未來市場信心或趨于穩定。全球主要央行陸續發聲，整體延續著寬松的基調，尤其是市場一致下調美聯儲今年加息次數預期，這將緩解市場對于我國資本外流的擔憂，我國外匯儲備數據和人民幣匯率穩定的態勢或將能夠保持。這次會議聲明緩解了我國外部風險，尤其是匯率風險，進一步緩解了外匯儲備流失的壓力。對A股市場影響較大的資金外流風險，短期內得到一定程度的緩解，也有利于市場行情的穩定。

近期國內信用違約事件頻發，從某種角度看，這將推動風險資產重新定價，“資產荒”背景下A股資產或將受到絕對收益投資者的關注，A股市場在未來將扮演更加重要的角色，最高層的表態也將有利于穩定市場信心。我們認為，目前時點市場多空雙方處于弱平衡狀態，除非出現較大的變量因素，否則市場可能維持區間震蕩之勢。