國聯證券主動管理業績超越大盤 繼續發力定增業務

薛玉敏

作為一家中型券商，國聯證券資產管理穩步發展，其優勢業務定增產品近一年收益率亮眼

為了檢驗券商資管的投資能力，《投資者報》對于近一年的集合理財產品收益率進行了排名。

根據Wind數據統計，截至今年一季度末，國聯證券旗下兩只產品虧損排名倒數。不過對于該數據，國聯證券內部人士在接受《投資者報》記者采訪時表示，Wind數據采集邏輯不能反映產品真實情況，公司的定增產品反而表現不錯。

去年，公司受托資產管理規模為207億元，同比增長26%。其中集合資產管理計劃75億元，同比增長44%。

根據統計，國聯證券成立滿一年的集合理財產品平均收益率為1%，雖然不高，但跑贏同期大盤漲幅。而近一年清算的定增產品收益率表現亮眼，6只定增產品母份額清算平均收益率為85%，風險級清算收益超過177%。

排名倒數烏龍

Wind數據顯示，截至今年一季度末，成立滿一年的600多只主動管理偏股型理財產品中，國聯證券旗下有兩只產品近一年的收益出現了虧損，分別是國聯定增精選3號和國聯定增精選1號，兩只產品虧損64%、49.61%，排名倒數前三。

國聯證券提供的資料顯示，國聯定增精選1號集合成立于2013年11月27日，投向峨眉山A非公開發行股票，定增股票于2014年12月19日解禁，管理人將集合計劃資產全部變現后，于2015年3月18日清退客戶資金，清退時產品母盤收益率35.40%，風險級份額收益率89.71%。項目退出后產品未終止，擬留待后續項目投資，2015年3月底至2016年3月底期間產品為閑置狀態，產品內剩余的少量資金僅作現金管理，因此期間凈值與項目退出前的凈值不可比，更不能作為投資收益的反映。

國聯定增精選3號情況類似，成立于2014年3月7日，投向煉石有色非公開發行股票，定增股票于2015年4月13日解禁，管理人將集合計劃資產全部變現后，于2015年4月22日清退客戶資金，清退時產品母盤收益率173.31%，風險級份額收益率503.36%。項目退出后產品也未終止，擬留待后續項目投資，2015年4月底至2016年3月底期間產品為閑置狀態。

國聯證券方面告訴記者，國聯定增精選1、3、7、8號為定增系列產品，收益率均表現不錯。

記者注意到，偏股型理財產品中，金如意2號、金如意3號也都發生了虧損，近一年的收益率為-15.44%、-20.05%。

對此，公司表示，期間股市經歷了3次股災，上證指數期間收益率為-19.90%、深圳成指收益率為-20.6%，產品凈值收益率基本和市場整體收益率相持平。綜上，金如意2號、金如意3號產品收益率并不存在大幅度虧損的問題，基本與市場整體收益率水平相一致。同時，產品的投資主辦曹亮看重客戶的絕對收益體驗，任職期間（截至2016年5月4日，Wind數據），金如意2號的回報率為9.61%，年化回報率為6.14%；金如意3號的回報率為2.60%，年化回報率為2.07%。

今年重點發力5大優勢業務

盡管去年股市動蕩不安，但多數券商的定增類產品取得了不錯的收益。

根據Wind數據統計，截至今年一季度末，成立滿一年的傳統凈值型券商集合理財產品中，排名前5中有4席是定增類產品。

從上市公司定增情況看，2015年顯然是定增大年。今年仍會延續2015年趨勢，上市公司將會繼續利用定增作為募資方式，以完成產業整合和產業轉型。對于券商來說，定向增發策略顯然是一個很好的投資策略。

國聯證券方面告訴記者，定增類產品是優勢業務，現有定增精選系列、定增寶系列產品，均按投資計劃陸續籌設、發行。

目前公司即將推出國聯定增多策略集合資產管理計劃，該產品主要投向定增相關二級市場股票。

上述內部人士告訴記者，他們今年將重點打造的5大優勢業務中，除了包括折價安全的定增系列項目外，還瞄準新三板分層和戰略新興板、注冊制改革的一級市場項目，如新三板系列產品；大力發展股質業務；服務地方經濟，積極設立金匱建設系列產品，并由此向外延生，籌設國富系列產品，并積極探索融資租賃ABS和PPP項目；固定收益方面，雖然利率處于多年低位，但是“資產荒”的延續利率仍有進一步探底空間，將積極尋找三年期低利率優先端資金，適當建立固收規模。