關于金融企業(yè)并購風險防范探析

摘 要：處在當前的經濟發(fā)展環(huán)境下，金融企業(yè)的發(fā)展也面臨著諸多的挑戰(zhàn)，在多變的市場環(huán)境中金融企業(yè)的并購風險也比較大。金融企業(yè)的并購能低成本的進入到被并購企業(yè)增長比較快的行業(yè)當中，從而就能夠將企業(yè)在市場中的競爭力得到有效提升，這對企業(yè)的規(guī)模擴張就有著促進作用。但是在金融企業(yè)并購中還有著一定的風險，基于此，本文主要就金融企業(yè)并購的特征以及并購風險的性質加以分析，然后對金融企業(yè)的并購現狀和風險產生的原因進行分析，最后探究金融企業(yè)并購風險的識別以及風險防范措施進行詳細探究。希望能通過金融企業(yè)并購風險的理論研究，對實際問題的解決有所啟示。

關鍵詞：金融企業(yè)；并購風險；原因

金融企業(yè)是我國經濟發(fā)展的核心企業(yè)，只有保障金融企業(yè)的順利健康的發(fā)展，才能真正的促進社會經濟的穩(wěn)步發(fā)展。在現階段世界經濟環(huán)境比較多變的環(huán)境下，企業(yè)并購的風險也愈來愈大，并購是世界上比較活躍的企業(yè)交易以及產權變動的方式。并購也是企業(yè)的外部成長的重要發(fā)展途徑，通過對企業(yè)并購策略的科學實施，就能夠促進金融企業(yè)的進一步發(fā)展。

一、金融企業(yè)并購的特征以及并購風險的性質分析

1.金融企業(yè)并購的特征分析

金融企業(yè)的發(fā)展過程中，會受到諸多層面因素的影響，從而造成并購風險的發(fā)生。金融企業(yè)的并購有著鮮明的特征體現，其主要的目的就是獲得企業(yè)的控制權，在通過購買目標企業(yè)的部分產權或者是全部的產權，從而對企業(yè)的經營權加以獲得。在經過一系列的資產重組之后將經營系統(tǒng)的效應能得到充分的發(fā)揮，有效對經營管理進行改善。通過并購能將企業(yè)的市場經濟效益和競爭力得到有效提升。對企業(yè)實施產權交易就是并購最為基礎的手段，對企業(yè)控制權的獲得就是對企業(yè)產權的獲得。在對金融企業(yè)的并購過程中，也存在著很高的風險，在風險存在的時間相對較長，也有著很大的變數，這些特征都比較突出。

2.金融企業(yè)并購風險的性質分析

金融企業(yè)并購中會存在著一定的風險，這些并購風險并非是確定的，其在整個金融企業(yè)并購中都有著貫穿。但對風險在哪一環(huán)節(jié)發(fā)生就不能確定，這就需要加強對并購風險的性質進行研究。其主要體現在連帶性以及客觀實在性層面。在金融企業(yè)的并購中，風險發(fā)生通常是有著連續(xù)性的，早某一環(huán)節(jié)存在著風險就會對之后也會產生相應的風險。在金融企業(yè)的并購風險是不因人的意志而改變的，也就是并購風險是客觀存在的。對這一風險只能夠采取相應的方法進行降低或者對風險進行轉移，但是不能完善的杜絕。這就需要在風險的處理過程中，能夠對風險因素充分的重視，將并購的成功率進行提升。

二、金融企業(yè)的并購現狀和風險產生的原因分析

1.金融企業(yè)的并購現狀分析

從當前我國的金融企業(yè)并購的現狀來看，還有諸多方面存在著問題有待解決，這些問題主要體現在并購行為的主體在積極性方面比較缺乏。在政府主導型的并購過程中，在遇到抵制的時候就會付出很大的代價，從而比較容易發(fā)生市場行為錯位的問題。這一臨時性措施的實施并不能長久。還有是對金融企業(yè)的并購方式相對比較單一化，以及在監(jiān)管上還要加強，沒有在混合并購以及縱向并購的能力上很好的具備。

再者，金融企業(yè)的并購過程中比較缺少完善的法律作為支持依據。在當前的企業(yè)并購的法律上比較宏觀，缺少具體操作的措施，由于沒有完善性的并購法律，就使得并購的行為短期化問題比較突出。還有是只對并購活動比較重視，但是在并購重組后的職能轉變沒有得到重視，這樣就比較容易造成并購比較低效。在當前的企業(yè)并購當中，并沒有對技術變革的問題充分考慮。這些方面的發(fā)展問題，就會造成企業(yè)并購的風險比較大。

2.金融企業(yè)的并購風險問題產生的原因分析

處在當前的市場經濟發(fā)展背景下，在金融企業(yè)并購的風險方面也愈來愈大。對并購風險產生的因素是多方面的，市場環(huán)境是動態(tài)化的，所以有著不確定性，這就造成了決策的失誤等問題的出現。企業(yè)自身也是不斷發(fā)生變化的，這也有著不可控的因素，還有是人對市場以及金融企業(yè)并購的行為認識能力還相對比較有限。這些方面是最為根本的原因，通過對金融企業(yè)并購的風險產生的原因具體化分析下，就能在多個層面的原因方面有著鮮明的呈現。

從金融企業(yè)的并購法律風險的成因來看，主要是對并購的目標法律環(huán)境沒有進行客觀的分析。對金融企業(yè)的并購實質就是產權的轉移，是在并購的基礎上對產權轉移的目標實現的，由于在產權界定中比較困難，就會出現風險發(fā)生。對于其他的法律風險有破產法以及證券法等諸多法律內容，由于在不同的時間以及情況下，法律也有著不確定性，主要是法律自身在不斷的變化和發(fā)展。由于在法律的不完善性，也會使得并購的主體沒有得到明確化，在法律風險上就相對比較突出。

在體制風險方面也是比較重要的原因。我國當前的經濟發(fā)展正從計劃經濟向著市場經濟轉變過程中，在這一重要轉型期就會有著多種體制的風險因素，一些法律法規(guī)都沒有得到完善。在金融體制的改革方面也沒有跟上時代發(fā)展的步伐，政府在金融機構的并購中過多的干預。還有是在市場環(huán)境的風險因素也比較突出，由于金融企業(yè)在并購中是在特定市場環(huán)境當中進行的，這就會受到市場環(huán)境的影響，由于資本市場的不發(fā)達以及中介市場和人力資源市場不發(fā)達等原因，就會對金融企業(yè)的并購增加了很大的風險。

金融企業(yè)的并購風險產生的原因中，由于在信息上沒有對稱，也會帶來相應的風險產生。并購的目標會為提升并購的要價，而故意隱瞞對投資項目和財務不利的信息。這對并購談判就產生不利的影響，會使得并購收益過高的估算，從而做出不合理的決策。在這一方面的融資風險也比較突出，倘若是通過現金方式進行并購就會對金融企業(yè)的流動資源占用。這樣就對金融企業(yè)外部經濟經營環(huán)境變化的適應以及反應能力降低，從而就比較容易出現相應的風險。

而從對金融企業(yè)并購之后所產生的整合階段風險類型也比較多樣，在金融企業(yè)運作機制以及文化融合等方面，會涉及到外部環(huán)境，在整合當中的風險主要是協(xié)同風險以及規(guī)模風險等。其中在協(xié)同風險方面主要是組織機構以及發(fā)展戰(zhàn)略的協(xié)同風險，在金融企業(yè)并購動機就是對規(guī)模經濟的實現，以及對經營成本的降低，從而將資源實現優(yōu)化組合。對于資產協(xié)同風險產生的原因主要是沒有對組合優(yōu)勢得到有效實現。

三、金融企業(yè)并購風險的識別以及風險防范措施

1.金融企業(yè)并購風險的識別分析

對金融企業(yè)并購風險的防范，先要能對風險進行識別，在這一基礎上才能將風險問題得到有效解決。在對企業(yè)并購風險識別中，涉及到諸多的理論知識，例如在企業(yè)的預警管理理論以及博弈論和信息經濟學等相關的理論。之所以要對風險識別，就是因為如果能在風險發(fā)生前準確及時的進行識別，并采取積極的措施加以實施，就能夠將風險最大程度的降低，這樣就能最大化減少損失。

對金融企業(yè)并購風險識別，要能充分注重方法的應用，只有在科學的風險識別方法的應用下，才能有效將風險準確識別。比較常用的方法有德爾菲識別法，這一識別方法的應用，是通過直觀能力進行對風險識別的。但這一風險識別的方法在準備期限上相對比較長，需要對風險因子調查表進行擬定以及填寫調查表和收集整體意見等等程序。只有在所有的程序完成后才能有效的識別風險，但這也可能會喪失最佳的并購時機。

另外，在金融企業(yè)的并購過程中風險的分段識別方法也比較常用。這一風險識別主要是通過不同階段的并購任務和工作等進行風險識別。在具體的應用過程中主要分成4個步驟進行實施。先是要能結合并購的目標以及相關的信息來制定科學并購方案，將風險管理目標能夠得以明確化，再對并購當中的風險因子詳細分析，將管理目標能得以明確，按照相應的程序來實施風險識別。

除此之外，對金融企業(yè)并購風險識別的方法還有風險樹的識別方法。在具體的風險識別中，就要能根據實際的不同情況來應用不同的風險識別方法。

2.金融企業(yè)并購風險防范措施實施

第一，金融企業(yè)并購風險防范要能遵循相應的原則，這樣才能對風險控制起到積極作用。主要是要將前瞻性原則以及兩點論原則和風險收益等原則充分遵循。在前瞻性的原則方面，要在對相應的指標以及方法的選擇時，要能對實際情況得到有效的反映，能對未來的風險變化加以有效的預測。在兩點論的原則遵循方面，主要是對事物的主要矛盾要充分重視，并購風險識別當中要對風險可能發(fā)生以及風險的嚴重性進行分析，構建相應的風險識別模型等，這樣才能有效的將風險因素得以準確的抓住，為風險的防御提供了重要依據。除此之外，還要將密切結合實際的原則以及綜合性的原則得以充分重視。

第二，對金融企業(yè)并購風險防范措施的實施，要從多方面進行著手，將產權交易要能得到有效規(guī)范，并對產權制度的改革進行有效深化。從具體的措施實施上來看要將企業(yè)的產權界定能夠明確化，將企業(yè)資產以及國家資產等詳細的劃分，并要能夠為建設企業(yè)的產權制提供有利條件。在金融企業(yè)的管理機構以及資產經營方面進行加強，要能注重政資分開將金融企業(yè)多元化的發(fā)展目標進行實現。要充分重視市場導向作用的發(fā)揮，在資源配置上能合理化體現。

第三，加強金融企業(yè)的并購風險防范能力，要能從宏觀層面進行充分考慮。將政府職能要結合實際加以轉變，政府對金融企業(yè)的并購干預要盡量減少，將市場導向的作用得到充分的發(fā)揮。要對企業(yè)并購當中的盲目性問題充分克服，在國家的發(fā)展戰(zhàn)略以及產業(yè)政策宏觀調控能力進行加強。在制定調控的方針政策要科學性面對企業(yè)產權轉讓以及控股收購進行積極引導。從信息披露的制度層面進行加強，通過相關的法律完善加強并購信息的披露和監(jiān)管。對企業(yè)并購的市場障礙要最大程度克服，在金融的政策以及融資渠道等方面都要克服。

第四，注重對金融企業(yè)并購風險防范的階段措施實施。在金融企業(yè)并購前期風險措施實施上要能有明確化的戰(zhàn)略目標，在行業(yè)戰(zhàn)略形勢分析以及競爭形式的分析和自身定位分析等方面，都要能詳細化。在對目標企業(yè)的調查要審慎，在宏觀政策的了解上也要能充分化。在金融企業(yè)并購的中期風險控制方面，就要采用多種方法加以應對。在定價風險控制的方法實施上要能加強，從目標企業(yè)價值評估的內容層面要加強重視。在融資風險防范措施實施上就要對并購所需資金量進行分析，對融資的方式選擇充分考慮多樣化的風險類型，還要對支付風險進行風險。

第五，加強對金融企業(yè)并購后期的風險防范措施的實施，將人事整合風險的防范措施加強實施。從具體的措施實施上，就要能夠選派適宜的被并購企業(yè)主管人員，對人員的溝通要充分注重，在人事調整的工作方面也要結合實際加以實施。還要能在文化的整合風險防范措施的實施方面充分重視，在這一工作的開展要能有寬容的精神，促進企業(yè)能形成特有的文化。還要能注重對生產經營的風險防范措施的實施。

除此之外，對金融企業(yè)并購風險的防范措施實施，還要能夠在資本市場的發(fā)展方面進行加強，經濟的培育投資銀行以及證券公司業(yè)務等。只有從多方面進行加強重視和完善措施，才能有助于金融企業(yè)并購的成功。

四、結語

綜上所述，對金融企業(yè)的并購中所出現的風險問題，有了較為詳細的理論研究。在金融企業(yè)并購的問題以及風險產生的原因等層面進行了分析，這對實際風險問題的解決就有著積極促進作用。接著對風險識別的方法簡要進行了分析，重點對金融企業(yè)并購風險的防范措施進行了探究，通過本文對金融企業(yè)并購的理論研究，對實際就能起到一定啟示作用，促進金融企業(yè)并購的成功率提升。

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作者簡介：邵文琪（1994.04- ），女，漢，籍貫：重慶市大渡口，長江師范學院財經學院，財務管理（金融與投資方向）