支持創(chuàng)業(yè)的小微金融產(chǎn)品創(chuàng)新路徑研究

秦領(lǐng)

內(nèi)容摘要：小微金融產(chǎn)品創(chuàng)新有助于優(yōu)化創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資環(huán)境，為落實(shí)國家的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略提供支撐。本文從小微金融產(chǎn)品創(chuàng)新與金融監(jiān)管政策目標(biāo)相背離，小微金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新金融產(chǎn)品動(dòng)力不足及其產(chǎn)品創(chuàng)新的內(nèi)容殘缺性問題等方面揭示制約小微金融企業(yè)創(chuàng)新金融產(chǎn)品的問題所在；給出支持創(chuàng)業(yè)的小微金融產(chǎn)品創(chuàng)新的政策環(huán)境優(yōu)化，重構(gòu)小微金融產(chǎn)品創(chuàng)新的業(yè)務(wù)內(nèi)容及建構(gòu)服務(wù)創(chuàng)業(yè)的小微金融產(chǎn)品創(chuàng)新運(yùn)作機(jī)制等對(duì)策。

關(guān)鍵詞：創(chuàng)業(yè)企業(yè) 小微金融企業(yè) 金融產(chǎn)品創(chuàng)新

引言

由于創(chuàng)業(yè)企業(yè)具有企業(yè)規(guī)模小、財(cái)務(wù)實(shí)力弱、經(jīng)營模式非傳統(tǒng)等特點(diǎn)，這決定了創(chuàng)業(yè)企業(yè)難以從習(xí)慣于向強(qiáng)財(cái)務(wù)實(shí)力和規(guī)范化經(jīng)營模式的傳統(tǒng)大規(guī)模企業(yè)提供信貸支持的傳統(tǒng)型金融機(jī)構(gòu)獲取貸款，由此將創(chuàng)業(yè)企業(yè)的信貸業(yè)務(wù)需求推向了小微金融機(jī)構(gòu)。小微金融機(jī)構(gòu)在傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的競爭夾縫中找尋到可以支撐其生存的新業(yè)務(wù)，通過對(duì)傳統(tǒng)金融產(chǎn)品進(jìn)行創(chuàng)新的方式來增強(qiáng)其服務(wù)小微型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的能力。但由于金融產(chǎn)品創(chuàng)新具有較高的風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)新型金融產(chǎn)品的市場前景具有較高的不確定性，這要求小微型金融機(jī)構(gòu)在深入研究創(chuàng)業(yè)企業(yè)特征的基礎(chǔ)上來優(yōu)化服務(wù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的金融產(chǎn)品創(chuàng)新路徑，降低金融產(chǎn)品創(chuàng)新的制度成本并提高金融產(chǎn)品創(chuàng)新的運(yùn)行穩(wěn)健型。

小微金融產(chǎn)品創(chuàng)新的制約因素分析

（一）小微金融產(chǎn)品創(chuàng)新與金融監(jiān)管政策目標(biāo)相背離

金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)金融產(chǎn)品創(chuàng)新缺乏有力的政策支持。小微金融企業(yè)是特定金融制度環(huán)境下的產(chǎn)物，其經(jīng)營狀態(tài)和其在金融產(chǎn)品創(chuàng)新上的努力水平直接受金融制度環(huán)境優(yōu)劣的影響。當(dāng)前的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)將其主要精力集中于防控區(qū)域性金融危機(jī)的爆發(fā)上，在金融政策的制定上有著較強(qiáng)的保守主義傾向。而金融產(chǎn)品創(chuàng)新是運(yùn)用新型金融技術(shù)來創(chuàng)造和經(jīng)營新型金融工具，從而塑造金融市場競爭新格局的金融企業(yè)間競爭的新手段，金融產(chǎn)品創(chuàng)新中既蘊(yùn)含著較大的商業(yè)機(jī)會(huì)，也潛伏著巨大的商業(yè)損失幾率。金融產(chǎn)品創(chuàng)新中潛伏的風(fēng)險(xiǎn)與金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)所追求的穩(wěn)健的金融市場運(yùn)行體系建設(shè)目標(biāo)之間存在著難以調(diào)和的矛盾。再者，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)在完善金融市場體系上的努力主要聚焦于提升金融資產(chǎn)配置效率，通過提高金融資產(chǎn)配置效率的方式來增強(qiáng)金融市場運(yùn)營主體的盈利能力。而小微金融企業(yè)的金融產(chǎn)品創(chuàng)新主要著力于服務(wù)小微型創(chuàng)業(yè)企業(yè)，處于初創(chuàng)階段的創(chuàng)業(yè)企業(yè)對(duì)資金的需求較強(qiáng)烈而盈利能力較弱小，這決定了小微金融企業(yè)的金融產(chǎn)品創(chuàng)新在短期內(nèi)難以為企業(yè)提供較為豐厚且有保障的利潤，而這是背離監(jiān)管機(jī)構(gòu)所追求的金融資產(chǎn)配置效率最優(yōu)化監(jiān)管目標(biāo)的。

（二）小微金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新金融產(chǎn)品的動(dòng)力不足

小微金融產(chǎn)品創(chuàng)新的主體功能單一。小微金融企業(yè)的金融產(chǎn)品創(chuàng)新主體功能單一導(dǎo)致小微金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新動(dòng)力不足問題。由于當(dāng)前創(chuàng)業(yè)企業(yè)在金融市場的融資行為多發(fā)生于銀行市場上，且以間接融資為主。金融機(jī)構(gòu)自然成為支持創(chuàng)業(yè)企業(yè)開展創(chuàng)新活動(dòng)的主力。但是由于金融機(jī)構(gòu)處于傳統(tǒng)行業(yè)，未能有效感受到小型創(chuàng)業(yè)企業(yè)所能感受到的那種時(shí)時(shí)刻刻迫近的生存危機(jī)，這就導(dǎo)致小微金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新動(dòng)力不足。再次，小微金融企業(yè)在新型金融產(chǎn)品上的研發(fā)實(shí)力有限，缺乏齊頭并進(jìn)式推進(jìn)多項(xiàng)金融產(chǎn)品創(chuàng)新的能力。雖然成功的金融產(chǎn)品創(chuàng)新可以給小微金融企業(yè)帶來較高的收益，但金融產(chǎn)品創(chuàng)新內(nèi)在的高風(fēng)險(xiǎn)性決定了一旦金融產(chǎn)品創(chuàng)新失敗，將嚴(yán)重影響小微金融企業(yè)的正常運(yùn)營秩序。而小微金融機(jī)構(gòu)的有限研發(fā)實(shí)力使其難以通過分散投資金融產(chǎn)品創(chuàng)新的方式來分散金融產(chǎn)品研發(fā)和運(yùn)營的風(fēng)險(xiǎn)。金融產(chǎn)品內(nèi)生性高風(fēng)險(xiǎn)制約小微金融機(jī)構(gòu)在創(chuàng)新金融產(chǎn)品領(lǐng)域的研發(fā)投資積極性。

創(chuàng)業(yè)企業(yè)對(duì)金融產(chǎn)品的差異化需求抬高了金融產(chǎn)品創(chuàng)新成本。創(chuàng)業(yè)企業(yè)具有市場分布廣泛、產(chǎn)品交易對(duì)象分散和管理模式迥異等特征，這決定了小微金融企業(yè)在管理面向創(chuàng)業(yè)企業(yè)的金融資產(chǎn)時(shí)存在交易成本高企的問題。在較高的金融創(chuàng)新產(chǎn)品成本投入和難以控制的服務(wù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的金融投資風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)問題構(gòu)成的雙重?cái)D壓下，小微金融企業(yè)通常選擇遠(yuǎn)離面向創(chuàng)業(yè)企業(yè)的金融產(chǎn)品創(chuàng)新策略，轉(zhuǎn)而專守于強(qiáng)化企業(yè)在傳統(tǒng)金融產(chǎn)品與服務(wù)領(lǐng)域的實(shí)力，通過對(duì)傳統(tǒng)金融產(chǎn)品進(jìn)行增值性服務(wù)改造的策略來謀求更為穩(wěn)健的財(cái)務(wù)目標(biāo)。

（三）小微金融產(chǎn)品創(chuàng)新的內(nèi)容殘缺性問題

小微金融產(chǎn)品創(chuàng)新業(yè)務(wù)停步于基礎(chǔ)金融產(chǎn)品。小微金融企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)防控能力有限，缺乏研究開發(fā)和運(yùn)營管理金融衍生產(chǎn)品來服務(wù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的能力，這使得小微金融企業(yè)將其在創(chuàng)新金融產(chǎn)品上的主要精力集中于對(duì)傳統(tǒng)基礎(chǔ)性金融產(chǎn)品的增值服務(wù)功能開拓上。從該類金融產(chǎn)品創(chuàng)新的實(shí)質(zhì)上分析，小微金融企業(yè)圍繞基礎(chǔ)性金融產(chǎn)品供給的金融增值服務(wù)內(nèi)容并未從根本上改變金融產(chǎn)品契約交易各方的權(quán)責(zé)關(guān)系，其實(shí)質(zhì)上仍是對(duì)傳統(tǒng)基礎(chǔ)性金融產(chǎn)品的繼承。這種非實(shí)質(zhì)性金融產(chǎn)品創(chuàng)新導(dǎo)致小微金融行業(yè)處于金融產(chǎn)品同質(zhì)化競爭格局，同質(zhì)化的金融產(chǎn)品競爭進(jìn)而轉(zhuǎn)化為惡性的金融服務(wù)成本競爭，最終阻滯小微金融企業(yè)獲得必要的利潤來支持其金融產(chǎn)品創(chuàng)新戰(zhàn)略的落實(shí)。

創(chuàng)業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)抵押能力不足遏制小微金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新空間。創(chuàng)業(yè)企業(yè)多屬于新創(chuàng)企業(yè)，且主要表現(xiàn)為諸如互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、科技研發(fā)企業(yè)等新興工業(yè)企業(yè)。此類創(chuàng)業(yè)企業(yè)的固定資產(chǎn)規(guī)模有限，其主要的資產(chǎn)多為知識(shí)產(chǎn)權(quán)、軟件等非物質(zhì)形態(tài)的資產(chǎn)。從創(chuàng)業(yè)企業(yè)角度分析，這種非物質(zhì)資產(chǎn)型企業(yè)特征使得創(chuàng)業(yè)企業(yè)缺乏必要的資產(chǎn)抵押能力，從而嚴(yán)重制約了創(chuàng)業(yè)企業(yè)通過資產(chǎn)抵押的方式來獲取金融機(jī)構(gòu)的信貸支持的幾率。從金融機(jī)構(gòu)角度分析，導(dǎo)致多數(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)抵押能力不足的原因在于金融機(jī)構(gòu)對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值認(rèn)定方式和方法缺乏與時(shí)俱進(jìn)的“互聯(lián)網(wǎng)”價(jià)值理念，將企業(yè)的價(jià)值簡單化為傳統(tǒng)的固定資產(chǎn)，否定了技術(shù)創(chuàng)新及由此引致的非物質(zhì)資產(chǎn)價(jià)值的客觀認(rèn)可。而創(chuàng)業(yè)企業(yè)多為輕資產(chǎn)型企業(yè)，這類企業(yè)的市場競爭優(yōu)勢即在于通過將資源投放在高端人力資源和技術(shù)資源上來鞏固企業(yè)的核心競爭優(yōu)勢，并憑借其輕資產(chǎn)特征來增強(qiáng)企業(yè)靈活應(yīng)對(duì)日益復(fù)雜多變的市場競爭環(huán)境的能力。

支持創(chuàng)業(yè)的小微金融產(chǎn)品創(chuàng)新路徑

（一）支持創(chuàng)業(yè)的小微金融產(chǎn)品創(chuàng)新的政策環(huán)境優(yōu)化

金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)積極支持小微金融企業(yè)在服務(wù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)相關(guān)金融產(chǎn)品上的創(chuàng)新。當(dāng)前制約我國小微金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要障礙是來自政府金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)制度阻力。金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)采取有力措施完善金融監(jiān)管制度體系，幫助小微金融機(jī)構(gòu)消除面向創(chuàng)業(yè)企業(yè)的金融產(chǎn)品創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)。具體而言，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)在服務(wù)創(chuàng)業(yè)的小微金融體系建設(shè)中可提供一些支持。第一，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)可為小微金融機(jī)構(gòu)提供的創(chuàng)業(yè)型金融產(chǎn)品提供金融公共信息平臺(tái)服務(wù)，通過將諸多小微金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)業(yè)型金融產(chǎn)品匯聚在統(tǒng)一的金融平臺(tái)上，小微金融企業(yè)可以通過相互轉(zhuǎn)讓金融產(chǎn)品收益權(quán)拆分轉(zhuǎn)讓的方式來分散本企業(yè)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。第二，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)可為小微金融機(jī)構(gòu)提供創(chuàng)業(yè)金融信用保障。由于小微金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模較小，且缺乏對(duì)申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)投資貸款的創(chuàng)業(yè)企業(yè)的信用水平的必要審核能力，從而導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)型金融產(chǎn)品的投資風(fēng)險(xiǎn)高企。金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以利用其超然的監(jiān)管人身份來促使大型金融機(jī)構(gòu)與小微金融企業(yè)共享基礎(chǔ)性信用信息，并敦促大型金融機(jī)構(gòu)為小微金融企業(yè)提供有償?shù)男庞眯畔⒃鲋捣?wù)，以降低失信企業(yè)從小微金融企業(yè)處獲取信貸支持的幾率。

（二）支持創(chuàng)業(yè)的小微金融產(chǎn)品創(chuàng)新的業(yè)務(wù)內(nèi)容重構(gòu)

小微金融企業(yè)應(yīng)當(dāng)創(chuàng)新面向創(chuàng)業(yè)企業(yè)的信貸擔(dān)保模式?？紤]到創(chuàng)業(yè)企業(yè)所具有的輕資產(chǎn)特征制約了小微金融企業(yè)依據(jù)傳統(tǒng)的資產(chǎn)抵押模式來向其提供信貸支持的能力。為此，小微金融企業(yè)應(yīng)當(dāng)積極創(chuàng)新服務(wù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的信貸擔(dān)保方式，切實(shí)結(jié)合創(chuàng)業(yè)企業(yè)的特點(diǎn)來有效擴(kuò)張其擔(dān)保品的范圍。立法機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)深入調(diào)研創(chuàng)業(yè)企業(yè)的資金融通需求特點(diǎn)，制定和修改涉及到小微金融企業(yè)的相關(guān)法律法規(guī)，在控制系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的前提下積極改革并規(guī)范涉及到創(chuàng)業(yè)企業(yè)的擔(dān)保貸款法律法規(guī)。金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格依據(jù)相關(guān)法律法規(guī)來有序推進(jìn)面向創(chuàng)業(yè)企業(yè)的金融信貸擔(dān)保業(yè)務(wù)，適度擴(kuò)大創(chuàng)業(yè)企業(yè)可用于抵押擔(dān)保的資產(chǎn)范圍，將創(chuàng)業(yè)企業(yè)所擁有的知識(shí)產(chǎn)權(quán)、經(jīng)營權(quán)等非有形資產(chǎn)納入到可被抵押擔(dān)保的資產(chǎn)范圍內(nèi)。小微金融企業(yè)則應(yīng)當(dāng)積極規(guī)整涉及到創(chuàng)業(yè)企業(yè)的信貸擔(dān)保業(yè)務(wù)的作業(yè)程序，進(jìn)一步完善面向創(chuàng)業(yè)企業(yè)的非實(shí)物資產(chǎn)的抵押擔(dān)保資產(chǎn)的價(jià)值評(píng)估和信貸管理作業(yè)程序，以及面向創(chuàng)業(yè)企業(yè)的非實(shí)物資產(chǎn)抵押貸款的風(fēng)險(xiǎn)防控措施。在擴(kuò)大面向創(chuàng)業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)抵押貸款業(yè)務(wù)的過程中，小微金融企業(yè)應(yīng)當(dāng)在不背離既有法律法規(guī)的前提下，將創(chuàng)業(yè)企業(yè)所具有的所有者權(quán)益明晰的、風(fēng)險(xiǎn)可被有效控制的那些資產(chǎn)都納入到小微金融企業(yè)的資產(chǎn)抵押業(yè)務(wù)中。此舉有助于小微金融企業(yè)幫助創(chuàng)業(yè)企業(yè)將其尚未實(shí)現(xiàn)價(jià)值的無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榱鲃?dòng)資金，使得創(chuàng)業(yè)企業(yè)可以提高既有資產(chǎn)的利用效率。

小微金融企業(yè)應(yīng)當(dāng)積極探索發(fā)展訂單式金融產(chǎn)品。在面向市場推介其產(chǎn)品與服務(wù)時(shí)，創(chuàng)業(yè)企業(yè)通常面臨著獲取了市場訂單但卻缺乏必要的資金來采購原材料的問題。針對(duì)此問題，小微金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)積極開發(fā)訂單式金融產(chǎn)品，讓擁有可信用戶的高價(jià)值訂單也成為可以金融機(jī)構(gòu)對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)擴(kuò)張貸款的信用基礎(chǔ)。小微金融企業(yè)應(yīng)當(dāng)圍繞提高創(chuàng)業(yè)企業(yè)的支持信貸的資產(chǎn)配置效率的角度來管理訂單式金融產(chǎn)品，對(duì)訂單式金融產(chǎn)品所指向的創(chuàng)業(yè)企業(yè)的訂單的定價(jià)機(jī)制、訂單履約機(jī)制和訂單執(zhí)行機(jī)制進(jìn)行深入的可信度和可靠度考察，將具有真實(shí)業(yè)務(wù)背景、乙方資信水平高的創(chuàng)業(yè)企業(yè)的訂單納入到小微金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范疇。從創(chuàng)業(yè)企業(yè)角度分析，金融機(jī)構(gòu)的信貸資金到位時(shí)間和企業(yè)的生產(chǎn)系統(tǒng)啟動(dòng)時(shí)間并不一致，傳統(tǒng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)獲得金融機(jī)構(gòu)的信貸資金后并非直接投入生產(chǎn)，由此導(dǎo)致的資金閑置成本降低了創(chuàng)業(yè)企業(yè)的經(jīng)營效益。而創(chuàng)業(yè)企業(yè)可通過購入訂單式金融產(chǎn)品的方式來確保本企業(yè)在獲取訂單后即行獲得采購原材料的資金，并在產(chǎn)品銷售和貨款回收后即行償付貸款本息。這種緊密的信貸資金安排不僅可以幫助創(chuàng)業(yè)企業(yè)降低融資成本，而且可以促使小微金融機(jī)構(gòu)提高有限資金的運(yùn)用效率并降低其資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)水平。

（三）支持創(chuàng)業(yè)的小微金融產(chǎn)品創(chuàng)新的運(yùn)作機(jī)制建設(shè)

小微金融企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立起適應(yīng)我國創(chuàng)業(yè)企業(yè)特質(zhì)的征信機(jī)制。創(chuàng)業(yè)企業(yè)多屬于新創(chuàng)企業(yè)，其歷史信用信息數(shù)據(jù)不足降低了創(chuàng)業(yè)企業(yè)從傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)獲取信貸支持的能力。為此，小微金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)著力建設(shè)適應(yīng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)特質(zhì)的信用機(jī)制，用規(guī)范的風(fēng)險(xiǎn)防控制度來監(jiān)管創(chuàng)業(yè)企業(yè)的信用遵守情況。小微金融機(jī)構(gòu)可通過強(qiáng)化與風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)和天使投資人合作水平的方式來完善創(chuàng)業(yè)企業(yè)信用檔案，以此為平臺(tái)打造跨行業(yè)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)信用信息數(shù)據(jù)庫，從而降低小微金融企業(yè)在創(chuàng)業(yè)企業(yè)信用監(jiān)管領(lǐng)域耗費(fèi)的制度成本?？紤]到風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在創(chuàng)業(yè)企業(yè)投資領(lǐng)域具有顯著的專業(yè)投資經(jīng)驗(yàn)，可以直接獲取關(guān)于創(chuàng)業(yè)企業(yè)的核心商業(yè)機(jī)密和財(cái)務(wù)信息，故此可以對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況作出較為真實(shí)的評(píng)估；而天使投資人通常與創(chuàng)業(yè)企業(yè)的創(chuàng)始人有著較為深厚的私人交情，具有掌握創(chuàng)業(yè)企業(yè)非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)化的內(nèi)部信息的能力。故小微金融企業(yè)與風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)和天使投資人之間的合作有助于提高小微金融企業(yè)對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)信用水平的評(píng)估準(zhǔn)確度，降低其面向創(chuàng)業(yè)企業(yè)的小微金融產(chǎn)品的創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)。

小微金融企業(yè)應(yīng)當(dāng)健全適應(yīng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資需求的金融產(chǎn)品創(chuàng)新動(dòng)力機(jī)制。鑒于創(chuàng)業(yè)戰(zhàn)略是當(dāng)前我國政府為刺激宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長的國家戰(zhàn)略，這決定了創(chuàng)業(yè)企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)既具有私人產(chǎn)品屬性又具有公共產(chǎn)品屬性。為此，小微金融企業(yè)應(yīng)當(dāng)充分激活政府支持創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的產(chǎn)業(yè)政策動(dòng)力，在與政府協(xié)同努力的基礎(chǔ)上著力打造政企合作共同體，共同為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供高效、安全的資金融通服務(wù)。

參考文獻(xiàn)：

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