中國推PSL是量化寬松嗎（財經問答）

本報記者　張怡然

中國央行周二晚間發布公告顯示，從今年5月起，每月月初對國家開發銀行、中國農業發展銀行、中國進出口銀行發放上月特定投向貸款對應的抵押補充貸款（PSL），主要用于支持3家銀行發放棚改貸款、重大水利工程貸款、人民幣“走出去”項目貸款等。外媒有分析稱，中國央行此舉屬于“變相的貨幣寬松”，目的是刺激經濟復蘇。但中國專家李迅雷認為，PSL發揮的作用更像是一項財政政策，并不是一種變相的貨幣寬松。

什么是PSL？路透社4日援引專家分析稱，全稱為“抵押補充貸款”的PSL是中國央行近年打造的一種基礎貨幣投放工具。此前，PSL的發行主要以滾動續作到期的方式進行，央行現在宣布于每月月初對3家銀行發放PSL，意味著這一政策工具的運用將更為常態化。從具體規模來看，央行數據顯示，PSL創設以來，其規模是不斷上升的，從初期的8000億元，上升到目前的1.4萬億左右。

美國《華爾街日報》4日報道稱，PSL是中國央行2014年創設的一種新的貨幣政策工具，旨在補充外匯占款增速放緩引發的基礎貨幣投放不足。隨著降息降準等常規貨幣政策工具受限，中國央行意欲通過擴大定向寬松來刺激經濟復蘇，這意味著PSL發放頻率將加快，額度也可能加大。莫尼塔宏觀研究主管鐘正生表示，央行此舉意味著政府穩增長意愿堅定，一季度經濟回暖有賴于基建和地產發力，獲得PSL配合后，或將支持經濟“小陽春”持續更久。

對此，海通證券副總經理、首席經濟學家李迅雷4日接受《環球時報》記者采訪時認為，與其說PSL是一種貨幣政策，不如說是一項財政政策。外媒所說的寬松貨幣政策往往是沒有針對性的，而PSL是通過三大政策性銀行定向支持一些項目。李迅雷表示，由于PSL主要用于發放棚改等項目貸款，有望推動基建投資持續回升，進而拉動整體經濟的增長。▲