棕油價格飆漲

持續的厄爾尼諾現象導致棕油庫存持續下跌，數年來都面對盈利下滑的棕油生產業者終于一洗頹氣。過去2個月來棕油價格飆漲9%，新加坡棕油股的價格也隨之上漲，豐益國際（Wilmar）、金光農業資源（Golden Agri）和布米達馬農業（Bumitama Agri）2個月來股價都大漲超過20%。

厄爾尼諾造成東南亞一帶的干旱和炎熱天氣，馬來西亞和印尼的棕油產量持續下跌。馬來西亞興業金融（MIDF）的研究報告指出，馬來西亞2月棕油庫存觸及8個月以來低點，也就是217萬t，預計今年的庫存量會再減少至150萬t，等于2011年以來新低。市場認為厄爾尼諾的效應還會持續發酵，全球棕油產量今年預計減少200萬-300萬t。

大華繼顯（UOB Kay Hian）指出，全球最大的棕油買家，即中國和印度，繼2月的低進口量后，接著很大可能會填補棕油需求，加上在6月開始的伊斯蘭教齋月也會推高市場的棕油需求，這二大因素將會進一步拉緊全球棕油庫存量。

華僑銀行（OCBC）預測，在棕油供應量下跌而需求保持強勁的條件下，今年上半年的棕油價格會持續走強，該行對今年底每噸粗棕油的目標價格從2 650林吉特調高至2 800林吉特。

各種數據和市場消息都指向粗棕油價格將會持續上漲，這為已經連續4年盈利下跌的棕油生產業者帶來曙光。根據路透社的報道，3月上半個月馬來西亞的棕油出口已經比2月增加了10.5%，湯申路透社StarMine的數據預測，12家最大的棕油公司在今年會獲得20%的盈利增長。

新加坡棕油股的股價也因棕油價格攀升而水漲船高，五大棕油股——豐益國際、金光農業資源、布米達馬農業、第一資源（First Resources）和印多福農業資源（Indofood Agri）在過去2個月的股價都取得雙位數的上揚，表現十分強勁。漲幅最大的是金光農業資源，股價從1月15日的每股34分漲至3月18日為43分，漲幅達26%。匯豐全球研究部（HSBC Global Research）和興業證券（RHB）都給予“買入”評級，目標價同為47分。匯豐指出，盡管開年來股價已大幅上漲，但過去4年棕油領域的疲弱表現讓投資者對金光農業資源缺乏熱度。該行認為股票良好的流動性和粗棕油價格未來2年回彈的走勢，都會讓金光農業資源成為投資者的優選。豐益國際的股價從1月15日至18漲24%，收報3.31新元；布米達馬農業則上揚了21%，收報83新元。華僑投資研究行給予豐益國際“持有”評級，目標價為3.34新元，星展唯高達證券（DBS Vickers Securities）則給于“買入”評級，目標價3.85新元。馬來亞銀行金英（Maybank Kim Eng）和興業證券都給與布米達馬農業“買入”評級，目標價各為0.85新元和1.10新元。

雖然棕油價格的走勢強勁，但各研究行仍提醒投資者必須注意馬來西亞政府將會在4月把粗棕油出口稅提高至5%，買家仍需注意這項調整對馬來西亞棕油業者所帶來的影響。

（摘自新加坡《聯合早報》，2016-03-19）