“猴”跟“羊”走

經濟學者葉檀：

對空頭的討伐聲中，羊年落下帷幕。對一個國家的經濟就像對一家企業一樣，總有人看多有人看空，看多與看空的人數決定了購買多空產品的成本。

真正的樂觀不在于天真的憧憬，而是一代人完成一代人的任務，一年能夠做好一年的事。既然中國每年都在改革，誰能說羊年、猴年的改革就比以往的改革重要，每一代的人都覺得自己的時代最重要，實際上，除了極少數例外如蒸汽時代、電氣時代、信息時代這幾十年之外，其他絕大多數年份不過是過度期。羊年中國以貨幣政策、外匯波動、股市震蕩，任何細節方面都顯示出中國進入轉型深水區。

某些根本性制度改革初露端倪，這是中國未來發展的基礎。建立公平公民社會的身份制度，推進勞動力自由流轉。人的自由流動，階層的互動，是健康社會的根基，一個世襲的、僵化的社會不可能跨越中等收入陷阱。從務實的積分制度，到人口的城鎮化，中國正在進入前所未有的人口城鎮化階段，這意味著制度、文化、市場等方面的革命性轉型。這兩年，只是轉型的開端。

中國的創新能力來自于在殘酷的競爭中搏殺而出的企業，如果說此前中國生產效率未有根本提升，現在提出創業與創新與每天上萬家的民企伴生而行。去年11月，彭博援引倫敦咨詢公司UHY國際最新報告稱，自2010年來，中國初創企業數量每年以將近100%的速度增長，到2014年達到161萬家。這一速度幾乎是排在第二名的英國的兩倍，也遠遠高于美國，2015年仍然是個創業的年份。2015年6月，國務院發布推進大眾創業相關意見，指出推進大眾創業、萬眾創新，是發展的動力之源，也是富民之道、公平之計、強國之策。

創業解決了中國的就業、創新等等問題，從香港到內地的多年實踐證明，壟斷與財閥與權貴資本主義一樣，是中國公平市場化的天敵。因此，猴年與羊年一樣，致力于建設相對公平、機會平等的社會至關重要。羊年市場讓人難忘，投資者難敵嚴寒，即使救市部隊也難以挽救頹勢，圍繞著股市發行、貨幣政策是否該松動以及匯率市場的大幅下跌，顯示決策部門在深水區中游泳技能并未得到充分的鍛煉。

中國金融需要市場化，但在境內市場化并未完成、制度與信用需要大量改良的現實土壤中，資本項目開放、民間融資開放銜枚急進是不合適的，猴年在互聯網金融、資本項目流出上可能是個收緊過程，未來不會把國際上的面子當作最重要的工程。率先從國內開始市場化，現在國內的市場化推進太慢，又心心念念于國際上的面子市場化工程，導致動輒得咎，這在匯率上表現得最為明顯。

猴年國內將是分化的市場，全球市場依然震蕩。我們不能奢望轉型在一年之內成功，就像不能奢望市場在一天之內出清，好的企業與糟糕的企業在猴年會被看得更加清晰，猴年是專業投資者長期投資的好時候。討伐不可能讓空頭停步，制度改革與真實健康的數據會讓空頭退卻。