宏觀經濟波動中向好 投資宜尋洼地留余地

宗軍：請問各位專家對當前中國經濟總體形勢怎么看，當前國內和國際宏觀經濟存的驅動力或者風險有哪些？

馬永波：在研判經濟趨勢時，一定要區分是長期趨勢、中期趨勢還是短期趨勢，這有利于我們擬定正確的投資交易策略。

從長期來看，經濟往下走。從人口、資本、技術等因素的衰退角度來講，經濟長期往下走是必然趨勢，美、歐、日等發達經濟體的發展歷程充分驗證了這一點。

從中期來看，經濟橫著走。考察一些發達經濟體的經濟發展規律，經濟增速從高點回落基本有兩種形態：一是經濟增速高點不是很高，回落是較為平緩的，比如美國、德國、韓國等一些國家；二是經濟增速高點比較高，回落是階梯式的，對應的是經濟增長的高速、中速和低速增長階段，比如日本和中國臺灣。我們關注到兩點啟示：第一，沒有發現哪個國家直接從10%左右的高速增長階段，直接長期性地掉落在2%左右的低速增長階段；第二，中速經濟增長階段能夠基本維持15～20年，比如日本的1970—1990年，中國臺灣的1980—2000年。

中國經濟保持了30年高速增長，從2010年開始逐步往下走，是不是也進入了一個中速增長階段？我們國家的發展路徑跟日本還是有一定的相似性，當前的經濟發展水平大體相當于日本1980年代初期，仍然具有較大的發展空間。首先，中國2010年經濟總量是全球第二，日本1968年經濟總量也是全球第二，但是中國2015年人均GDP大概為8000美元，日本在1980年大概為9300美元，現在大概是32000美元，因此中國人均GDP還有比較大的提升空間；……