基于可持續(xù)發(fā)展的企業(yè)財務戰(zhàn)略研究概述

摘 要：本文通過研究企業(yè)財務戰(zhàn)略，分析基于可持續(xù)發(fā)展的經(jīng)濟總體方向中，該如何進行更有效的財務管理活動。

關(guān)鍵詞：可持續(xù)發(fā)展 企業(yè)財務戰(zhàn)略 生命周期

在現(xiàn)代經(jīng)濟快速發(fā)展的社會環(huán)境下，可持續(xù)發(fā)展的財務戰(zhàn)略已經(jīng)成為時代發(fā)展的要求，越來越映入管理者的眼簾。財務戰(zhàn)略屬于企業(yè)戰(zhàn)略的一個職能戰(zhàn)略，企業(yè)財務戰(zhàn)略的基本問題是企業(yè)在財務管理的平臺上如何進行資源配置，而基于可持續(xù)發(fā)展的企業(yè)財務戰(zhàn)略的制定正是進行財務戰(zhàn)略實施的前提。目前，全球可持續(xù)發(fā)展下的企業(yè)財務戰(zhàn)略，正在發(fā)生著發(fā)達國家與新興工業(yè)化國家、發(fā)展中國家和經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌國家一場戰(zhàn)略空間戰(zhàn)。各個國家對此的重視程度不可小視，我國也針對此類話題進行了一系列的業(yè)內(nèi)研究。

一、財務戰(zhàn)略內(nèi)涵

企業(yè)財務戰(zhàn)略，是指為謀求企業(yè)資金均衡有效的流動和實現(xiàn)企業(yè)整體戰(zhàn)略，為增強企業(yè)財務競爭優(yōu)勢，在分析企業(yè)內(nèi)外環(huán)境因素對資金流動影響的基礎(chǔ)上，對企業(yè)資金流動進行全局性、長期性與創(chuàng)造性的謀劃，并確保其執(zhí)行的過程。企業(yè)財務戰(zhàn)略關(guān)注的焦點是企業(yè)資金流動，這是財務戰(zhàn)略不同于其他各種戰(zhàn)略的質(zhì)的規(guī)定性；企業(yè)財務戰(zhàn)略應基于企業(yè)內(nèi)外環(huán)境對資金流動的影響，這是財務戰(zhàn)略環(huán)境分析的特征所在；企業(yè)財務戰(zhàn)略的目標是確保企業(yè)資金均衡有效流動而最終實現(xiàn)企業(yè)總體戰(zhàn)略；企業(yè)財務戰(zhàn)略應具備戰(zhàn)略的主要一般特征，即應注重全局性、長期性和創(chuàng)造性。

二、企業(yè)財務戰(zhàn)略的內(nèi)容

現(xiàn)代企業(yè)財務管理的核心內(nèi)容主要包括籌資、投資、運營及收益分配。而這之中，最需要企業(yè)財務戰(zhàn)略研究的應是籌資戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略及收益分配戰(zhàn)略。

1.籌資戰(zhàn)略。籌資戰(zhàn)略就是根據(jù)企業(yè)的內(nèi)外環(huán)境的現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢，適應企業(yè)整體戰(zhàn)略與投資戰(zhàn)略的要求，對企業(yè)的籌資目標、原則、結(jié)構(gòu)、渠道與方式等重大問題進行長期的、系統(tǒng)的謀劃。籌資目標是企業(yè)在一定的戰(zhàn)略期間內(nèi)所要完成的籌資總?cè)蝿眨腔I資工作的行動指南，它既涵蓋了籌資數(shù)量的要求，更關(guān)注籌資質(zhì)量，既要籌集企業(yè)維持正常生產(chǎn)經(jīng)營活動及發(fā)展所需資金，又要保證穩(wěn)定的資金來源，增強籌資靈活性，努力降低資金成本與籌資風險，不斷增強籌資競爭力。籌資原則是企業(yè)籌資應遵循的基本要求，包括低成本原則、穩(wěn)定性原則、可得性原則、提高競爭力原則等。此外，企業(yè)還應根據(jù)戰(zhàn)略需求不斷拓寬融資渠道，對籌資進行合理搭配，采用不同的籌資方式進行最佳組合，以架構(gòu)既體現(xiàn)戰(zhàn)略要求又適應外部環(huán)境變化的籌資戰(zhàn)略。

2.投資戰(zhàn)略。投資戰(zhàn)略主要解決戰(zhàn)略期間內(nèi)投資的目標、原則、規(guī)模、方式等重大問題。它把資金投放與企業(yè)整體戰(zhàn)略緊密結(jié)合，并要求企業(yè)的資金投放要很好地理解和執(zhí)行企業(yè)戰(zhàn)略。

2.1投資目標。收益性目標，這是企業(yè)生存的根本保證；發(fā)展性目標，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展是企業(yè)投資戰(zhàn)略的直接目標；公益性目標，這一目標是多數(shù)企業(yè)所不愿的，但投資成功，亦利于企業(yè)長遠發(fā)展。

2.2投資原則。集中性原則，即把有限資金集中投放，這是資金投放的首要原則；準確性原則，即投資要適時適量；權(quán)變性原則，即投資要靈活，要隨著環(huán)境的變化對投資戰(zhàn)略作相應的調(diào)整，做到主動適應變化，而不可刻板投資；協(xié)同性原則，即按合理的比例將資金配置于不同的生產(chǎn)要素上，以獲得整體上的收益。在投資戰(zhàn)略中還要對投資規(guī)模和投資方式做出恰當?shù)陌才拧?/p>

2.3收益分配戰(zhàn)略。企業(yè)的收益應在其利益相關(guān)者之間進行分配，包括債權(quán)人、企業(yè)員工、國家與股東。但是前三者對收益的分配一般比較固定，只有股東對收益的分配富有彈性，所以股利戰(zhàn)略也就成為收益分配戰(zhàn)略的重點。股利戰(zhàn)略要解決的主要問題是確定股利戰(zhàn)略目標、是否發(fā)放股利、發(fā)放多少股利以及何時發(fā)放股利等重大問題。從財務戰(zhàn)略角度考慮，股利戰(zhàn)略目標為：促進公司長遠發(fā)展；保障股東權(quán)益；穩(wěn)定股價，保證公司股價在較長時期內(nèi)基本穩(wěn)定。公司應根據(jù)股利戰(zhàn)略目標的要求，通過制定恰當?shù)墓衫邅泶_定其是否發(fā)放股利、發(fā)放多少股利以及何時發(fā)放股利等重大方針政策問題。

三、企業(yè)財務戰(zhàn)略特點

財務戰(zhàn)略是戰(zhàn)略理論在財務管理方面的應用與延伸，不僅體現(xiàn)了財務戰(zhàn)略的“戰(zhàn)略”共性，而且勾畫出了財務戰(zhàn)略的“財務”個性。

1.“戰(zhàn)略”共性。

1.1全局性和長期性。財務戰(zhàn)略是以整個企業(yè)的籌資、投資、運營和收益分配的全局性工作為對象，根據(jù)企業(yè)長期發(fā)展需要而制定的。從財務的角度對企業(yè)總體發(fā)展戰(zhàn)略作出描述，是企業(yè)未來活動的行動綱領(lǐng)和藍圖，對企業(yè)的各項具體財務工作、計劃等起著指導作用，財務戰(zhàn)略一經(jīng)制定就會對企業(yè)未來相當長時期內(nèi)的財務活動產(chǎn)生重大影響。

1.2導向性。財務戰(zhàn)略規(guī)定了企業(yè)未來較長時期內(nèi)財務活動的發(fā)展方向、目標以及實現(xiàn)目標的基本途徑和策略，它是企業(yè)一切財務戰(zhàn)術(shù)決策的指南，企業(yè)的一切財務活動都應該僅僅圍繞其實施和開展。

2.“財務”個性。

2.1相對獨立性。在市場經(jīng)濟條件下，財務管理不再只是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程的附屬職能，而是有其特定的相對獨立的內(nèi)容；財務活動并非總是企業(yè)的“局部”活動，而是有著許多對企業(yè)整體發(fā)展具有戰(zhàn)略意義的內(nèi)容。

2.2從屬性。財務戰(zhàn)略作為企業(yè)戰(zhàn)略系統(tǒng)中的一個子系統(tǒng)，必須服從和反映企業(yè)戰(zhàn)略的總體要求，應該與企業(yè)戰(zhàn)略協(xié)調(diào)一致，并為企業(yè)戰(zhàn)略的順利實施和圓滿完成提供資金支持。

2.3謀劃對象的特殊性。財務戰(zhàn)略要解決風險與收益的矛盾、收益與成長性的矛盾、償債能力與盈利能力的矛盾、生產(chǎn)經(jīng)營與資本經(jīng)營的矛盾等，這一系列矛盾都是由財務戰(zhàn)略謀劃對象的特殊性引發(fā)的。

四、可持續(xù)發(fā)展與企業(yè)財務戰(zhàn)略的關(guān)系

企業(yè)財務戰(zhàn)略作為企業(yè)總戰(zhàn)略的核心，其作用就像企業(yè)的造血機器，只有財務戰(zhàn)略制定和實施得好，企業(yè)才會有動力和極大的潛力來提升發(fā)展質(zhì)量，促進企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。反之，可持續(xù)發(fā)展也會約束和激勵企業(yè)財務戰(zhàn)略。從企業(yè)財務資源的角度來看，企業(yè)可持續(xù)發(fā)展是指在財務資源有限的情況下，企業(yè)銷售額預期增長的最大比率與實際增長比率之間的差額。該差額越小，表明企業(yè)基于財務資源的可持續(xù)競爭優(yōu)勢水平越高；而該差額越大，則表明企業(yè)基于財務資源的可持續(xù)競爭優(yōu)勢水平越低。公司必須在銷售額目標與經(jīng)營效率和企業(yè)財務資源方面搞好平衡，才能保持可持續(xù)的健康增長。在研究企業(yè)可持續(xù)增長時，財務學家范·霍恩教授則定義為保持與“企業(yè)現(xiàn)實和金融市場狀況相符合的銷售增長率”。他們認為，由于企業(yè)要以發(fā)展求生存，銷售增長是任何企業(yè)都必須重視的問題。企業(yè)增長的財務意義是資金增長。在銷售增長時企業(yè)往往需要補充資金，這主要是因為銷售增加通常會引起存貨和應收賬款等資產(chǎn)的增加。銷售增長得越多，需要的資金越多。

總之，企業(yè)財務戰(zhàn)略對企業(yè)的持續(xù)發(fā)展有著極為重要的作用，不僅因為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展是以穩(wěn)定持續(xù)不斷的資金流為基礎(chǔ)的，如果企業(yè)的資金流不能正常進行，輕者會影響企業(yè)的正常發(fā)展，重者會使企業(yè)破產(chǎn)倒閉，而且企業(yè)財務還具有配置資源、優(yōu)化資源分配的功能，對企業(yè)核心競爭力的培育有極為重要的作用。就整個企業(yè)的財務戰(zhàn)略制定來看，應以增強企業(yè)核心能力、保持企業(yè)長期競爭優(yōu)勢為出發(fā)點。

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