互聯網金融對商業銀行的影響及對策研究

摘 要：隨著e租寶等事件爆發，余額寶等收益下降，互聯網金融經過前期野蠻生長，逐漸進入一個整合和規范的階段。在互聯網金融逐步回歸理性，監管思路不斷清晰之時，商業銀行如何深刻認識互聯網金融，并在此基礎上進行業務變革和創新，是創造未來核心競爭力的重要途徑之一。本文論述了互聯網金融及其對商業銀行的影響，并給出商業銀行應對和發展互聯網金融的對策建議。

關鍵詞：互聯網金融；影響機理；對策建議

中圖分類號：F724.6 文獻標識碼：A〓 文章編號：1003-9031（2016）06-0070-04 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2016.06.14

以物聯網、移動互聯網、云計算、大數據技術、搜索引擎、社交網絡等為代表的新一代信息技術全面滲入金融行業，互聯網金融順勢而生，對金融業態產生了重要影響。2015年末，互聯網金融已被納入國家“十三五”規劃建議，具體表述為“規范發展互聯網金融”。這意味著經過初期的野蠻生長，帶著些許“原罪”的互聯網金融將走向更加規范的道路，為其持續發展打開空間。互聯網金融下，在互聯網和傳統金融機構的多方面融合、互聯網企業和平臺企業等新金融勢力的加入，對于提高金融業服務水平，培育多層次金融體系具有重要作用。

互聯網金融對傳統金融的沖擊作用已經凸顯，其中又以對商業銀行的直接影響和業務侵蝕最為明顯。“如果銀行不改變，我們就改變銀行”、“傳統的商業銀行是將在21世紀滅絕的一群恐龍”等言論也給傳統商業銀行敲響了警鐘。在金融和互聯網融合已成定局的情況下，內在需求和外在倒逼同時并存的商業銀行如何應對來自互聯網金融的各類挑戰，如何借助互聯網金融轉型創新，已成為銀行業亟需解決的問題。

一、互聯網金融和傳統金融

互聯網金融是指通過或依托現代科技信息進行的金融活動和交易，包括融資、支付和交易中介等功能[1]。廣義的互聯網金融包括通過金融的互聯網延伸服務（傳統的金融業務通過互聯網技術實現）、金融的互聯網居間服務（充當金融中介作用的在線服務）和互聯網金融服務（網絡形式的金融平臺）[2]。

近年來，國內互聯網金融在各細分領域都發展迅速，數據顯示：（1）2015年我國第三方移動支付市場全年市場交易規模達到16.36萬億元人民幣，同比增長104.2%，2018年市場預測規模將達到52.11萬億元人民幣①；（2）2015年我國正常營運的P2P借貸服務平臺達到2725家，全年成交額達到9913億元②；（3）截至2015年末，全國共有正常運營眾籌平臺283家，同比增長99.30%，全年全國共成功籌資114.24億元，同比增長429.38%③；（4）截至2015年12月，購買過互聯網理財產品的網民規模達到9026萬人，其中定期理財產品用戶規模為1789萬人④。

相比之下，國外互聯網金融雖起步較早，但一直不溫不火[3]，甚至沒有專門“互聯網金融”的提法。國內互聯網金融的飛速發展，是內外部因素綜合作用的結果。我國獨有的人口、經濟、金融環境為互聯網金融創造了廣闊空間：（1）搭上互聯網飛速發展的列車。近年來，我國互聯網用戶發展迅速，基礎設施日漸完善，CNNIC數據顯示截至2015年底我國網民規模達6.88億人，形成了龐大的用戶基礎，使得互聯網金融成為有源之水，有本之木。根據長尾理論，利潤率不高的客戶群也能由于數量優勢而形成巨大的市場和收益，大量的非高凈值客戶也能為互聯網金融帶來豐厚的利潤。（2）監管過度造成的金融需求長期受到壓抑。發展中國家會存在金融過度干預和管制的現象[4]，我國社會主義市場經濟體制尚在不斷完善，政府出于穩定或發展戰略等需求，容易將“看不見的手”顯性化，造成金融體系部分失靈，市場供求關系沒有完全決定價格，企業和個人投融資渠道單一，金融需求長期受到壓抑。互聯網金融使得投融資渠道多樣化，推進價格探索進程，引爆國內的金融需求。（3）前期監管層默許和放任互聯網金融的野蠻生長。“全民觸網”時代，“互聯網+”等戰略的提出表明政府充分認識到信息技術發展的大趨勢，但對于互聯網技術在金融行業所能引發的變革，政府尚且拿捏不準，因此以觀察的態度，采用較為寬松的政策和監管，放任互聯網金融自由發展。

同時，互聯網金融相對于傳統金融，具有獨特的優勢，這也是互聯網金融能夠取得成功的關鍵： （1）互聯網金融沉淀了海量數據。大數據記錄著個人、企業和行業的行為足跡，是提升企業創新力、競爭力、生產力的重要來源[5]，只要具備專業的數據分析和加工能力，就能“向數據要利潤”，同時也能通過信息交叉檢驗等方法降低金融交易風險。（2）互聯網金融以用戶為中心的運營基因。互聯網精神中最重要的就是用戶導向，尊重用戶習慣，引導用戶觀念，強調用戶體驗，使互聯網金融能夠通過資源優化配置為不同對象提供極具互動性、低成本、個性化、多樣化的金融產品和服務[6]，實現個性化和標準化服務的協同。（3）互聯網金融具有渠道創新優勢。渠道發生作用必須具備兩個條件，即產品供大于求并存在同質化競爭，現有的金融產品符合這兩個條件，因此互聯網的渠道作用使得金融服務透明度更高、參與度更強、交易成本更低，去中介效果明顯，將極大提高現有金融體系的效率。

因此，互聯網金融的發展是第三次浪潮下的大勢所趨，但也會倒逼傳統金融業的變革，加速金融業融入互聯網的進程，促進“泛金融”時代的全面到來。

二、互聯網金融影響商業銀行的機理

資金供需雙方的匹配可通過兩類中介進行：間接融資模式的商業銀行和資本市場直接融資模式的股票和債券市場。其中，銀行業在我國金融業處于主體地位。長期以來，銀行在政策紅利、資金成本、信用成本和作業成本四個方面相對于其他非銀行金融機構占據絕對優勢[7]。在過去的幾十年間，我國銀行業取得巨大的發展成就。銀監會最新數據顯示，截至2015年12月，商業銀行總資產150.94萬億元，同比增長15.4%，占銀行業金融機構比例為77.7%。

作為最主要的傳統金融機構，商業銀行在互聯網金融主導的新金融業態下迎來了轉變發展范式的機會窗口。銀行業的管理單位也紛紛肯定并支持互聯網金融的發展。央行行長周小川2015年底在《人民日報》上撰文“深化金融體制改革”中強調：“支持P2P借貸平臺等互聯網金融業態發展，堅持共享發展理念，堅持普惠金融”。銀監會主席尚福林2014年做客人民網時表示：“從長遠來看，互聯網金融可能會對現行的監管體制和運營模式提出挑戰。我們一方面要看到它的發展，一方面也要看到它的風險，去規范它的發展，也可以說是支持它的發展。”

但是，在利率市場化等政策松動的環境下，互聯網金融攜信息技術獨特優勢順勢而起，通過“渠道化→平臺化→綜合金融化”的層層演進，已在一定程度上動了商業銀行的“蛋糕”。

（一）互聯網金融吸納長尾客戶，為其提供理財新途徑，促進民間金融的陽光化和規范化。近期e租寶、大大集團等事件的集中爆發，也給行業一次洗牌和整肅機會，這是理財需求長期受壓抑，短期集中井噴釋放的必然結果。經過規范后的互聯網金融，將煥發更加強大的生命力，基于互聯網金融平臺的線上征信數據沉淀以及服務延伸和組合能力增強了客戶下沉能力，為互聯網金融積累龐大的用戶基礎，將對商業銀行的傳統業務造成沖擊。

（二）互聯網金融的數據價值反哺授信體系，使得風險分擔成本和信息不對稱程度低。互聯網金融本質在金融，其信用風險管理是核心。隨著互聯網金融綜合服務的深入，將打破傳統信用領域的信息孤島，形成與傳統金融征信及風險體系相融合，與央行征信數據庫相對接的新型征信體系，如以阿里金融為代表的互聯網金融企業基于平臺交易和互聯網的數據分析，有著共同的信息標準和質量，將服務對象納入與其發生關系的商貿網及開放的互聯網絡中綜合分析，能夠客觀反映服務對象征信的全貌，實現對信用風險的有效把控。

（三）互聯網金融完美結合了虛擬社區和現實生活，實現虛擬金融與現實金融之間的無縫轉換，創造良好的客戶體驗。互聯網金融架構于具體生活場景，并為不同類型客戶提供定制化和標準化相結合的綜合服務。移動互聯網和物聯網等技術的導入，還能降低金融服務的時間和空間限制，并且互聯網金融實現了超級集中支付系統和個體移動支付的統一，彌補了傳統支付資金處理效率和信息流整合等方面的不足，用戶體驗得到大大提高，也將沖擊到手續繁雜的商業銀行業務。

（四）互聯網金融的價格發現功能，能有效推動利率市場化。利率市場化的推進壓縮商業銀行傳統利差空間，進而影響商業銀行的資產負債業務和結構，使得利差收窄，“以量補價”難以為繼等。互聯網金融滿足交易參與者多，交易者熟悉行情，交易透明度高等價格發現的先決條件，能發現可有效平衡供需，具有預期性、真實性和權威性的交易價格，加速利率市場化進程，進而影響商業銀行的資產結構、負債成本和盈利空間。

（五）互聯網金融的渠道創新為資金供需雙方提供直接匹配平臺，加速金融脫媒。商業銀行的營收機制分為基本的渠道收入和高附加值的價值鏈收入。傳統商業銀行業務主要依靠渠道盈利，而阿里巴巴和騰訊等互聯網公司構建的“互聯網生態系統”，將金融服務植入生產和生活的各個環節，搭建更加貼近用戶的渠道鏈，實現技術脫媒、渠道脫媒、信息脫媒、客戶關系脫媒。在現有的商業和生活方式下，用戶更傾向于選擇依靠具體場景的互聯網金融服務，傳統銀行業務的根基受到蠶食。

面對互聯網金融帶來的“鯰魚效應”，各大銀行掌門人紛紛表示了重視，并采取相應的措施，比如工商銀行行長易會滿提出“銀行業也應以開放、創新、共享的態度，積極擁抱互聯網，加快金融與互聯網的相互適應和融合發展”，并推出“融e行”直銷銀行，以及“融e購”電商平臺和“融e聯”即時通訊平臺等三大互聯網金融產品。興業銀行行長李仁杰則從人本視角談了互聯網金融相對于傳統金融的優勢和其兩種發展模式，并表達了對互聯網金融業務發展前景的肯定[8]。

目前來看，互聯網金融對商業銀行的影響有限。雖然互聯網金融還將繼續沖擊傳統銀行的核心業務，搶奪銀行客戶資源，甚至可能替代銀行的物理渠道，顛覆銀行傳統經營模式和盈利方式[9]。但是，隨著商業銀行逐步重視并開展互聯網金融服務，互聯網行業“先發優勢”和“馬太效應”在互聯網金融中不一定適用，“泛金融”情境下的互聯網金融并不會替代商業銀行，兩者更多的是一種優勢互補、協同合作的關系，互聯網金融給商業銀行帶來的機遇遠大過于挑戰，商業銀行應積極擁抱互聯網金融。

三、商業銀行應對和利用互聯網金融的對策建議

互聯網金融的未來不是屬于互聯網里做傳統金融的，而是屬于傳統金融業里懂互聯網的。對商業銀行來說，未來的核心競爭力在于誰率先深刻理解和把握互聯網金融的本質和特征，并在此基礎上進行業務變革和創新。

具體地，銀行在認可互聯網金融平臺功能、支付功能、融資功能和信息搜集處理功能的同時，應該清楚認識到自身的獨有優勢，包括調節市場經濟和傳導宏觀政策的主渠道功能、社會信用體系中樞功能、貨幣創造功能和受法律認可的支付結算體系的功能。銀行還具有強大的公信力、雄厚的資金實力、豐富的信貸經驗、成熟的風控體系、完善的基礎設施和廣泛的網點分布等。依托自身已有優勢實行差異化戰略，是商業銀行應對互聯網金融引發業態變革的不變之道。

首先，商業銀行與互聯網金融有目標客戶互補效果，應在堅持耕耘存量客戶的基礎上，逐漸做到客戶下沉。與商業銀行的“二八定律”不同，目前互聯網金融主要服務于后80%的客戶，覆蓋了傳統金融業的客戶盲區，能有效減少“金融排斥”現象[10]，符合十八大提出的“普惠金融”概念，如阿里信用貸款對象是小額的零星貸款，商業銀行則主要面向中大型客戶，兩者具有不同的客戶定位。商業銀行應聚焦在自己的目標客戶，并通過核心企業在產業鏈中的地位，將服務延伸至產業鏈上下游的中小企業中，借鑒互聯網金融的服務思維，為中小企業提供更具互聯網思維的高效服務。

其次，商業銀行與互聯網金融有優勢整合作用，應取長補短，結合互聯網金融嚴控信用風險。大數據具有促進高頻交易、社交情緒分析和信貸風險分析三大金融創新的作用[11]，互聯網金融基于大數據的資源優化配置功能和信用管理模式與商業銀行完善的風控體系和豐富的信貸經驗相互融合，能保證新金融業態運行更加安全高效，如花旗銀行通過對人類語言的含義和語境分析，完善風險評估的體系，并為客戶開發最合適的備選方案[12]。在經濟下行周期中，信用風險暴露顯著提升，商業銀行之間的競爭很大程度上是信用風險管理的競爭。在錯綜復雜的外部形勢下，面對日漸豐富的金融場景，借助互聯網金融的大數據支撐能完善傳統征信體系，強化風險管理能力，使得商業銀行在同業競爭中取得先機。

最后，商業銀行與互聯網金融有服務和創新能力相互促進效應，應借助互聯網金融提升用戶體驗和服務效果。互聯網金融以客戶為中心理念和服務渠道拓展能力與商業銀行基礎設施完善和客戶信任程度高等相關因素能相互促進，借鑒互聯網企業扁平化柔性化的管理和服務機制，有助于商業銀行有效配置人力資源、信息資源、金融資源，全面調整服務定位，擴大服務范圍，降低服務成本，提升服務質量，優化服務效果。國內已經有多家銀行推出直銷銀行業務，是服務渠道創新的典型，而當下熱門的交易銀行，則是借鑒互聯網金融思維重新審視甚至重塑產業鏈和價值鏈的過程，商業銀行應積極利用交易銀行業務滲透到產業鏈和價值鏈的各個環節，通過資金流、商流、信息流捆綁住客戶群，提升服務創新能力和覆蓋能力，提高用戶粘性。

只有理清互聯網金融對傳統金融業務的影響機理，商業銀行才能有針對性和目的性地發揮自身優勢，在互聯網金融潮流中取得更進一步的發展，并聯合新金融勢力為客戶帶來更優質高效的金融服務，開創互聯網金融業態下各方互利共贏的新局面。

（責任編輯：于明）

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