把脈全球經(jīng)濟

王芳

推動全球經(jīng)濟實現(xiàn)強勁、可持續(xù)、平衡增長目標(biāo)，不僅需要貨幣和財政政策的配合，根本途徑在于深化結(jié)構(gòu)性改革。

2016年二十國集團（G20）財長和央行行長會議于2月27日在上海閉幕，這是中國擔(dān)任2016年G20主席國后主辦的首次G20財長和央行行長會議，被視為今年G20杭州峰會的風(fēng)向標(biāo)。

當(dāng)前，世界經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢，國際金融市場震蕩，各國競爭性貨幣政策也有愈演愈烈之勢。在此背景下，G20聚首中國，為疲軟的世界經(jīng)濟開出什么藥方備受關(guān)注。

“多輪驅(qū)動”提振世界經(jīng)濟

全球經(jīng)濟下行風(fēng)險和脆弱性加大，資本流動出現(xiàn)波動，大宗商品價格大幅下跌……會議認(rèn)為，近期市場波動的程度并未反映全球經(jīng)濟基本面。多數(shù)發(fā)達經(jīng)濟體的經(jīng)濟活動將繼續(xù)溫和擴張，主要新興經(jīng)濟體的增長將保持強勁。

為提振全球增長的共同目標(biāo)，會議強調(diào)，將各自以及共同采取所有政策工具，包括貨幣、財政政策和結(jié)構(gòu)性改革，來應(yīng)對風(fēng)險、增強市場信心和促進經(jīng)濟增長。

長期以來，面對金融危機，各國對于貨幣政策的依賴性較強，而現(xiàn)在財政政策逐漸被重視。“中國貨幣政策仍有空間和工具，但是任何政策一旦用久了，效應(yīng)就會遞減。”中國人民銀行行長周小川在會議上如此表態(tài)。此前，各國對于是否運用更多的財政政策存在不同意見。但此次會議公報明確，“各方將實施靈活的財政政策，以促進增長、創(chuàng)造就業(yè)和提振市場信心，同時增強經(jīng)濟韌性，確保債務(wù)占GDP的比重保持在可持續(xù)水平，盡可能采取增長友好型的稅收政策，公共支出優(yōu)先用于支持高質(zhì)量的投資。”

另外，根據(jù)公報，各國貨幣政策將繼續(xù)致力于促進經(jīng)濟增長和保持價格穩(wěn)定，重申發(fā)揮宏觀經(jīng)濟政策和結(jié)構(gòu)性改革相輔相成的作用，為實現(xiàn)強勁、可持續(xù)、平衡增長提供支持。

避免競爭性貶值

從去年下半年開始，全球匯率波動加劇，日本和歐洲等國家和地區(qū)實行量化寬松的政策，這成為影響全球經(jīng)濟增長的主要因素之一。如何加強溝通與協(xié)調(diào)，避免出現(xiàn)全球貨幣競相貶值成為國際社會共同關(guān)心的話題。

對此，周小川指出，最近國際市場上有些動蕩并不只限于外匯市場，也有其它的金融市場出現(xiàn)波動。對于此次會議共同關(guān)注的中國匯率政策走向，周小川明確表示，“中國歷來反對通過競爭性貶值來贏得出口競爭力，不會參與競爭性貶值。”

《G20財長和央行行長公報》重申，匯率的過度波動和無序調(diào)整會影響經(jīng)濟和金融穩(wěn)定，承諾將避免競爭性貶值和不以競爭性目的來盯住匯率，反對各種形式的保護主義，同意就外匯市場進行密切討論溝通，減少負(fù)面溢出效應(yīng)，并增加透明度。

中國財政部部長樓繼偉在回應(yīng)貨幣政策時說，很多國家表示關(guān)注低利率和負(fù)利率的負(fù)面影響，特別是負(fù)利率。負(fù)利率環(huán)境下銀行資產(chǎn)負(fù)債表將惡化，如果負(fù)利率時間比較長的話，銀行體系可能發(fā)生問題。“會議重申以往關(guān)于匯率的承諾尤為重要。”樓繼偉強調(diào)，G20成員間將就各自市場的情況交流信息、相互溝通政策意圖，同時將通過國際貨幣基金組織（IMF）這個平臺加強討論和溝通。

周小川認(rèn)為，在當(dāng)前全球經(jīng)濟復(fù)蘇乏力、風(fēng)險上升的背景下，G20迫切需要改善和加強政策協(xié)調(diào)，包括共同促進全球經(jīng)濟增長和穩(wěn)步復(fù)蘇，在必要時就相關(guān)經(jīng)濟金融事務(wù)進行討論溝通，并運用各自政策工具共同維護金融市場穩(wěn)定。

結(jié)構(gòu)性改革引發(fā)關(guān)注

作為此次會議最受矚目的議題之一，結(jié)構(gòu)性改革引發(fā)熱烈討論。與會各方認(rèn)為，推動全球經(jīng)濟實現(xiàn)強勁、可持續(xù)、平衡增長目標(biāo)，不僅需要貨幣和財政政策的配合，根本途徑在于深化結(jié)構(gòu)性改革。

“加快結(jié)構(gòu)性改革將提升中期潛在增長，并使經(jīng)濟更具創(chuàng)新性、靈活性和韌性。”會議公報提出。而樓繼偉在會后舉行的新聞發(fā)布會上稱，G20對結(jié)構(gòu)性改革的關(guān)注史無前例。結(jié)構(gòu)性改革對中國產(chǎn)生重大影響。國務(wù)院總理李克強2月26日向G20財長和央行行長會議發(fā)表視頻講話時表示，靠量化寬松政策難以沖破制約增長的結(jié)構(gòu)性障礙，也可能帶來較多的負(fù)外部效應(yīng)，著力點還是應(yīng)該放在推進結(jié)構(gòu)性改革上。

“深化結(jié)構(gòu)性改革是有效應(yīng)對全球經(jīng)濟中長期挑戰(zhàn)的根本手段，核心是矯正各種扭曲，改善資源配置。”樓繼偉表示，中國政府正在大力推進結(jié)構(gòu)性改革，一是簡政放權(quán)、放松管制；二是價格改革，如對工商業(yè)十分復(fù)雜的天然氣多軌價格實施并軌；三是鼓勵創(chuàng)新，包括通過稅收政策或設(shè)立社會資金參與的投資基金支持企業(yè)創(chuàng)新；四是優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)；五是推進以人為核心的新型城鎮(zhèn)化。這些政策在短期內(nèi)已取得較好成效，并對經(jīng)濟增長具有促進作用。

他表示，改革總的效果是好的，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不斷得到優(yōu)化。2015年，中國經(jīng)濟中消費占GDP比重達到66%，服務(wù)業(yè)超過55%，投資占比大幅減少。這些改革措施使資源配置得到改善，就業(yè)比較充分，居民收入大幅提高，支撐了全年6.9%的增長。

對于中國正在進行的供給側(cè)改革，IMF總裁拉加德表示認(rèn)可。她說：“中國經(jīng)濟正在經(jīng)歷轉(zhuǎn)型變化，如刺激消費、城鎮(zhèn)化、大力發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)、資本市場和銀行領(lǐng)域的改革等。”