淺談我國保險資金投資風(fēng)險管理

□李袁寧

（云南民族大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院 云南 昆明 650500）

淺談我國保險資金投資風(fēng)險管理

□李袁寧

（云南民族大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院 云南 昆明 650500）

近些年來，我國市場經(jīng)濟呈現(xiàn)出持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展的態(tài)勢，在此背景下，保險投資行業(yè)也迅速崛起，投資渠道也越來越寬廣，但伴隨著快速發(fā)展帶來的潛在保險資金投資風(fēng)險也日益增多。保險資金在投資運作中除了具有一般投資風(fēng)險的共性，還有其自身的特殊性，加上經(jīng)濟全球化的影響，導(dǎo)致我國保險投資風(fēng)險的不穩(wěn)定性不斷加大，因此應(yīng)該對我國的保險資金投資進(jìn)行有效的風(fēng)險管理。

保險資金；投資風(fēng)險；風(fēng)險管理

作為現(xiàn)代金融行業(yè)的重要組成部分，保險業(yè)對國家經(jīng)濟發(fā)展意義重大，主要得益于其獨特的資金融通作用。從定義上來講，保險投資即保險公司扣除責(zé)任準(zhǔn)備金后，將額外資金投入法律允許的資本市場的過程。就目前而言，保險投資與保險行業(yè)之間的聯(lián)系作用越來越密切，逐漸呈現(xiàn)出一體化的發(fā)展趨勢。但是，從我國現(xiàn)實社會背景來看，保險公司的發(fā)展仍然面臨著諸多的制約與挑戰(zhàn)，在這一背景下，保險資金投資風(fēng)險管理的必要性便日漸凸顯。

1 保險資金投資的主要原則

1.1 安全性

從定義上來講，安全性原則指的是保險公司總負(fù)債價值應(yīng)小于總資產(chǎn)可實現(xiàn)價值，這項原則對保險投資資金的足額返還問題提出了明確的要求，主要是出于對保險公司自身運營發(fā)展的需要。從客觀上來講，安全性原則有效保障了保險公司資金的穩(wěn)定，確保其能夠獲得充足的保費，繼而能夠滿足其對被保險人風(fēng)險損失給付以及賠付的要求。基于上述原因，為了滿足保險公司對于資金償付能力的要求，必須要遵循安全性這一首要原則。

1.2 收益性

收益性原則即保險公司能夠通過保險資金的投資與運作來實現(xiàn)盈利，為其經(jīng)營創(chuàng)造較多的利潤。之所以要遵循此項原則，主要是出于對保險公司業(yè)務(wù)發(fā)展的考慮，從另一個角度來看，保險公司的利潤獲取，更是其滿足被保險人給付以及償付要求的必要前提。一般情況下，風(fēng)險與收益呈現(xiàn)出正相關(guān)的關(guān)系，這意味著保險公司想要獲得較高的收益，必然要承受較大的風(fēng)險，因此其必須要對風(fēng)險控制問題給予重點關(guān)注，不斷完善自身管理水平，以此來實現(xiàn)資本利用效率的全面提升。

1.3 流動性

資產(chǎn)的變現(xiàn)能力即流動性能力，流動性原則是保險資金投資過程中必須要遵循的一項原則，主要對保險公司的償付能力提出較高要求，唯有保險資金的流動性保持在合適的水平，保險公司方面才能夠很好的處理各類保險事故問題。

1.4 分散性

根據(jù)資產(chǎn)投資組合理論可知，一定時期內(nèi)企業(yè)總收益風(fēng)險往往會受到組合投資項目盈利率的相關(guān)性影響，總收益風(fēng)險往往與盈利率相關(guān)性呈現(xiàn)出正相關(guān)的關(guān)系。基于這一背景，保險資金投資分散性原則的意義便得以凸顯，此項原則對保險公司的多元化投資經(jīng)營提出了較高的要求，以此來滿足分散風(fēng)險的要求，通過不同投資項目盈虧的補充作用來為保險公司的穩(wěn)定發(fā)展提供保障。

2 保險資金投資面臨的主要風(fēng)險

2.1 信用風(fēng)險

信用風(fēng)險亦稱作違約風(fēng)險，即保險公司的合作個人或合作企業(yè)在各種因素的影響下無法按期履約而造成保險公司遭受損失的風(fēng)險。對于保險公司而言，必須要對此風(fēng)險給予重點關(guān)注，積極排查惡意騙取保險公司資金、不按期履行合同合約等諸多不穩(wěn)定因素，以此來降低信用風(fēng)險。

2.2 利率風(fēng)險

一般將保險公司資產(chǎn)隨利率變化而損失的風(fēng)險稱作保險資金投資的利率風(fēng)險。企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債金額價值呈現(xiàn)出不固定的狀態(tài)，會受到利率因素的嚴(yán)重影響，因此若利率出現(xiàn)了較大的波動，那么保險公司的資產(chǎn)與負(fù)債之間相匹配狀態(tài)將會被打破，財務(wù)穩(wěn)定性也將不復(fù)存在。在此背景下，被保險人的回報率也會出現(xiàn)波動。

2.3 流動性風(fēng)險

保險公司資金流動不順暢問題被稱作流動性風(fēng)險，此項風(fēng)險會直接影響保險公司的償付能力，進(jìn)而決定保險受益者能否按期得到應(yīng)得的償付。在出現(xiàn)流動性風(fēng)險時，企業(yè)迫于外部壓力和保證信譽，必然會借助各類途徑來獲取支付資金，以此來兌現(xiàn)其對客戶的承諾，這無疑會加重保險企業(yè)的財務(wù)困境，不利于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

3 保險資金投資風(fēng)險管理存在的問題

3.1 企業(yè)不相匹配的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)

企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不匹配問題會對保險企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生嚴(yán)重影響，不利于其資金投資管理工作的順利展開。具體來看，應(yīng)該關(guān)注如下兩方面的問題：首先，若保險合同的穩(wěn)定性要求相對較高且保險期較長，那么應(yīng)將此類資金投入到以房地產(chǎn)、國債為代表的中長期投資項目中去；其次，若保險合同的流動性要求較高且保險期相對較短，那么應(yīng)將此類資金投入到以股票、同業(yè)拆借等為代表的短期投資項目中去，以達(dá)到快速變現(xiàn)的要求。不過，從現(xiàn)實情況來看，受中長期投資資金與長期資產(chǎn)負(fù)債不匹配問題的制約，我國保險企業(yè)大多尚未構(gòu)建合理的投資組合，目前的投資結(jié)構(gòu)較為單一，多以債券、銀行儲蓄為主，因此市場波動往往會對保險企業(yè)的資金穩(wěn)定產(chǎn)生不利影響。

3.2 不完善的投資風(fēng)險管理體系

集團內(nèi)部設(shè)立投資部以及建立資產(chǎn)管理公司為國內(nèi)現(xiàn)行的兩類保險資金管理模式。這兩種管理模式均提倡歸類管理，對以險種、部門作為保險資金的歸類標(biāo)準(zhǔn)，與此同時，還對投資風(fēng)險控制工具的選取提出了較高要求。但是從現(xiàn)實情況來看，國內(nèi)保險行業(yè)尚未實現(xiàn)跨部門的業(yè)務(wù)流程資金管理模式，多沿用傳統(tǒng)的條塊風(fēng)格職能式管理模式，保險企業(yè)內(nèi)部各部門的溝通渠道并未完全暢通，內(nèi)部信息不對稱情況極為嚴(yán)重，因此保險公司所設(shè)置的風(fēng)險管理系統(tǒng)并不科學(xué)，也很難發(fā)揮出其應(yīng)有的作用。基于此背景，必須要對投資風(fēng)險管理體系的構(gòu)建問題予以重點關(guān)注，立足于宏觀角度加以籌劃，兼顧各方面的要求與原則，不斷強化企業(yè)內(nèi)部部門與人才的協(xié)同工作水平。

3.3 落后的投資風(fēng)險管理理念

從客觀上來講，我國保險行業(yè)的保險資金投資風(fēng)險管理理念較為落后，多傾向于風(fēng)險較低的國債、銀行大額定期存款等投資項目。這種低風(fēng)險低收益的投資理念并未對保險公司風(fēng)險管理產(chǎn)生刺激作用，因此保險公司沒有提高風(fēng)險管理水平的內(nèi)在動力。隨著我國經(jīng)濟社會的不斷發(fā)展，保險資金投資規(guī)模不斷擴大，在這一背景下，若保險公司仍然沿用傳統(tǒng)的、落后的保險資金投資風(fēng)險管理理念，那么其勢必會被市場所淘汰。從另一方面來看，我國保險公司從業(yè)人員對于風(fēng)險管理問題的認(rèn)識也存在欠缺，并未擺正對于風(fēng)險控制的正確認(rèn)識，片面的將投資風(fēng)險與投資收益擺在兩個相互對立的位置上。受上述思維傾向的限制，我國保險公司資金投資業(yè)務(wù)水平長期保持在較低的水平，并未實現(xiàn)有效的突破與進(jìn)步。近些年來，一些先進(jìn)的風(fēng)險管理理念以及風(fēng)險管理工具逐步引入我國，對國內(nèi)保險行業(yè)的發(fā)展帶來了動力，不過從客觀形勢來看，我國保險企業(yè)想要與國外發(fā)達(dá)國家的保險行業(yè)相齊肩，必須要持續(xù)的做出努力。

3.4 不健全的保險投資宏觀監(jiān)管體系

就目前而言，為了促進(jìn)我國保險行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，我國保險行業(yè)監(jiān)管體系已經(jīng)初成框架，已有的監(jiān)管體系主要圍繞著《保險法》這一核心部分而展開，采用分層級的管理方針，兼顧了不同保險公司的差異性特征。不過，還是應(yīng)該認(rèn)識到，我國現(xiàn)行的保險行業(yè)監(jiān)督體系是不健全的，許多問題都有待突破，如資金投資風(fēng)險控制相關(guān)法律文件的缺失、法律體系中規(guī)范性文件地位尷尬等。若不盡快制定解決措施，有效完善監(jiān)管體系，那么保險行業(yè)的發(fā)展必然會受到抑制，監(jiān)管機構(gòu)的日常工作也會面臨更大的阻力。

4 解決保險資金投資風(fēng)險管理的對策建議

4.1 優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債管理和投資組合管理

對于保險公司而言，當(dāng)務(wù)之急在于構(gòu)建一套科學(xué)的資產(chǎn)管理體系，且此管理體系必須要與其自身需求特征相匹配。保險公司應(yīng)該明確資金來源與去向情況，以此來提高資產(chǎn)負(fù)債管理的效率，進(jìn)而實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部控制以及風(fēng)險管理水平的全面提升。因此，企業(yè)有必要實施動態(tài)的內(nèi)部資產(chǎn)負(fù)債監(jiān)管模式，充分發(fā)揮財務(wù)動態(tài)分析、現(xiàn)金流測試等方法的作用。

保險資金是由保險公司直接進(jìn)行投資，保險公司為了提升資金的收益、保證自身的發(fā)展，有必要實現(xiàn)合理的投資組合管理，從而保證各類投資比例的合理性，一方面提升企業(yè)的收益率，另一方面有效降低企業(yè)資金的投資風(fēng)險。比如，企業(yè)可以以樣本投資的形式構(gòu)建投資數(shù)學(xué)模型，對股票、債券等不同投資模式進(jìn)行平均收益率的計算，最終得到一個最優(yōu)方案。保險公司在投資組合管理的過程中也應(yīng)靈活對待，以最優(yōu)方案為核心，從資本市場現(xiàn)狀和企業(yè)發(fā)展要求對其投資方案進(jìn)行合理的調(diào)整。

4.2 完善保險資金的投資風(fēng)險管理體系

構(gòu)建合理的業(yè)務(wù)流程，對資金投資運作過程中所面臨的風(fēng)險進(jìn)行分段控制。在投資管理的過程中，加大對風(fēng)險控制、風(fēng)險管理的全面配合，實現(xiàn)各層級、各部門之間的通力合作。具體來說，保險資金投資風(fēng)險控制可分為前臺交易控制、中臺結(jié)算控制、后臺財務(wù)管理控制，從三個環(huán)節(jié)加大投資風(fēng)險管理力度，對風(fēng)險進(jìn)行明確劃分，并對各部門、各員工進(jìn)行風(fēng)險防范技術(shù)指導(dǎo)，將風(fēng)險防范工作情況與個人、部門的績效掛鉤。由于不同的投資渠道產(chǎn)生的風(fēng)險存在差異，因此，風(fēng)險識別與防范也應(yīng)該區(qū)別對待，針對不同的風(fēng)險采取不同的風(fēng)險防范措施，保證對相關(guān)風(fēng)險都能做到有效防范。企業(yè)應(yīng)該著手針對各類風(fēng)險制定明確的風(fēng)險管理目標(biāo)，制定不同的風(fēng)險管理戰(zhàn)略，通過針對性的風(fēng)險管理技術(shù)實現(xiàn)對各類風(fēng)險的有效管理，并構(gòu)建合理的風(fēng)險管理績效評估體系。

4.3 轉(zhuǎn)變保險資金投資風(fēng)險管理理念

隨著我國金融市場不斷完善，金融工具不斷豐富，投資模式呈現(xiàn)多樣化趨勢，風(fēng)險管理理念也在不斷更新。保險公司應(yīng)該從自身的發(fā)展角度出發(fā)，針對各類風(fēng)險構(gòu)建不同的風(fēng)險管理模式，轉(zhuǎn)變風(fēng)險管理理念，引用先進(jìn)風(fēng)險管理模型，提升自身的風(fēng)險管理能力。具體來說需要從以下兩點著手：首先，保險公司要明確自己的投資理念，保證資金投資可以在符合市場規(guī)律的前提下進(jìn)行，在保障資金的安全性和流動性的基礎(chǔ)上，提升企業(yè)的收益率，以穩(wěn)健投資為根本，杜絕投機主義。其次，端正風(fēng)險管理態(tài)度，更新風(fēng)險控制理念，強化風(fēng)險識別能力，充分發(fā)揮新型風(fēng)險管理模型的作用，提升風(fēng)險分析準(zhǔn)確性，全面提升風(fēng)險管理能力，為保險公司經(jīng)營發(fā)展提供良好的保障。

4.4 健全保險資金投資監(jiān)管體系

4.4.1 加大法制建設(shè)力度，構(gòu)建良好的保險資金法律環(huán)境。當(dāng)前國內(nèi)的保險業(yè)法律法規(guī)主要是以《保險法》為主，以其他各類行政法規(guī)為輔，在執(zhí)行的過程中是以規(guī)章制度、規(guī)范性文件方面的規(guī)定為核心。目前該法律體系需要進(jìn)一步加強與完善。首先，加大立法力度，保證立法效率。國內(nèi)的保險市場快速發(fā)展，投資渠道越來越多，因此，必須要加大立法力度，從而令立法滿足保險市場的實際需求；針對新的發(fā)展趨勢不僅要立法，同時還要對現(xiàn)有的法律法規(guī)、規(guī)章制度等進(jìn)行完善，從而保證法制環(huán)境與保險市場兩者可以實現(xiàn)配置發(fā)展。其次，重視保險資金投資與風(fēng)險控制的法制建設(shè)，保證風(fēng)險有效防范的前題下提升資金投資的收益率，從而為保險行業(yè)的長期可持續(xù)發(fā)展打下基礎(chǔ)。最后，加大相關(guān)行業(yè)的法律建設(shè)力度，從證券法、信托法、投資法等角度著手完善法律制度，從而形成良好的金融市場、貨幣市場，全面推動整個保險業(yè)、金融業(yè)等多行業(yè)共同發(fā)展，實現(xiàn)彼此促進(jìn)與制約，構(gòu)建完善的投資風(fēng)險控制法律環(huán)境。

4.4.2 加大監(jiān)管力度，保證監(jiān)管制度的全面落實。保險市場的快速發(fā)展之下，為了適應(yīng)其發(fā)展現(xiàn)狀，保險資金投資渠道也不斷放開，與此同時，風(fēng)險點也越來越多，因此，針對保險資金投資需要加大監(jiān)管力度，豐富配套管理制度，從多個層面全面防范風(fēng)險。監(jiān)管部門可開啟試點進(jìn)行實驗，對抵押貸款、不動產(chǎn)投資等新型投資渠道進(jìn)行嘗試，待該渠道發(fā)展成熟之后開始大面積推廣。同時，在保險資金投資風(fēng)險監(jiān)管體系里加入配套管理制度，加大處罰力度，提升違法成本。加強監(jiān)管力度需要注意兩個關(guān)鍵問題：一是成立專業(yè)監(jiān)管部門，引入和培養(yǎng)專業(yè)人才負(fù)責(zé)對保險資金投資的全面監(jiān)管，從而保證監(jiān)管效果；二是當(dāng)前的監(jiān)管模式過于行政化，要想提升監(jiān)管效果，必須要轉(zhuǎn)變這一現(xiàn)狀，以市場為導(dǎo)向，找準(zhǔn)監(jiān)管重心，加大對保險公司市場行為以及償付能力方面的監(jiān)管力度，在落實監(jiān)管制度的過程中采取多樣化的監(jiān)管辦法。

結(jié)束語

保險投資對保險公司的發(fā)展而言意義重大，是保險公司運營實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵保障，保險資金投入至資本市場中也會對資本市場產(chǎn)生一定的積極影響。提升對保險投資的有效運作與管理能夠保證保險投資更加安全，實現(xiàn)資金的流動性，給保險公司帶來收益。然而，當(dāng)前國內(nèi)的保險資金投資還有諸多亟待完善的不足之處，對保險行業(yè)的整體發(fā)展帶來了一定的阻礙。所以，從國內(nèi)保險業(yè)的發(fā)展來看，要想全面推動保險業(yè)的發(fā)展，勢必要加大對保險投資風(fēng)險的有效管理，從而保證多部門之間的有效協(xié)作，保證保險資金投資市場達(dá)到良性循環(huán)，使保險行業(yè)乃至整個金融業(yè)得到穩(wěn)定發(fā)展。

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1004-7026（2016）18-0099-03

F842.3

A

DOI：10.16675/j.cnki.cn14-1065/f.2016.18.076

李袁寧（1993.11-），男，彝族，云南大理人，云南民族大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院，2015級碩士研究生，金融學(xué)專業(yè)，研究方向：地方性商業(yè)銀行經(jīng)營與管理