基于P2P平臺的中小型互聯網企業(yè)融資研究

摘 要：隨著互聯網+時代的到來，傳統(tǒng)銀行等金融機構始終未能有效的解決好融資難的問題，隨著互聯網金融平臺的大規(guī)模增加，互聯網供應鏈金融作為金融行業(yè)的新型業(yè)態(tài)不失為解決問題的途徑。本文通過研究中小型互聯網企業(yè)通過P2P平臺融資特點，結合中小型互聯網企業(yè)需求P2P企業(yè)融資分析，并且以P2P網絡融資與銀行小額貸款相比的優(yōu)劣勢為例，得出P2P網絡融資交易具有快捷和便利；低風險和流動性強等優(yōu)勢，且具有身份模糊，監(jiān)管缺位，業(yè)務不規(guī)范，利率過高，無法完全保證資金安全等劣勢。

關鍵詞：互聯網金融、融資、中小型

作者簡介：謝飛婷（1989-），女，廣東河源，碩士研究生，研究方向：會計、財務管理。

Abstract： With the advent of the Internet + era， traditional banks and other financial institutions have not been able to effectively solve the problem of financing difficulties， and the Internet banking platform for large-scale growth， the Internet supply chain finance as a new form of financial industry. Through the study of small and medium enterprises through the P2P platform financing characteristics， combined with small and medium Internet enterprise P2P enterprise financing analysis， and P2P network financing with the advantages of small loans compared to the bank as an example， the P2P network financing transactions with fast and convenient， low risk and high liquidity， and other advantages， such as ambiguity， the absence of supervision， business is not standardized， the interest rate is too high， can not fully guarantee the safety of funds and other disadvantages.

Key words： Internet companies， financing， small and medium

1 引言

近年來，得益于國家頒布的一系列政策扶持，我國互聯網金融在近年里實現了前所未有的高速發(fā)展，供應鏈金融即圍繞核心企業(yè)及其上下游開展的貿易融資。據市場調研數據顯示，中國供應鏈金融市場規(guī)模已超過10萬億元，每年呈20%-30%的增長，2020年有望突破20萬億元。僅2015年上半年就有多達200萬家中小型互聯網企業(yè)通過互聯網融資的方式解決了企業(yè)所存在的資金困境，累計融資金融超過3500億。隨著互聯網+時代的到來，傳統(tǒng)銀行等金融機構始終未能有效的解決好融資難的問題，而互聯網金融平臺的大規(guī)模增加，互聯網供應鏈金融作為金融行業(yè)的新型業(yè)態(tài)。

P2P平臺是指通過中介網絡平臺，使資金較為充足的個人或企業(yè)將資金直接提供給其他需要資金的個人或企業(yè)，并獲取利息的一種信貸方式。國內通常稱為“人人貸”。P2P網貸平臺作為中介服務方，具體服務包括但不限于：對借款方資信狀況的考察、借貸信息的公布、辦理法律手續(xù)、違約幫助追討、提供債權轉讓等，其通過收取賬戶管理費、服務費等維持平臺運行及盈利。通過將與企業(yè)活動密切相關的商流、信息流、物流、資金流等進行全程控制，最大化的降低投資者的理財風險及企業(yè)融資成本，是發(fā)達國家解決中小型互聯網企業(yè)融資難的重要形式之一，這也將會成為我國中小型互聯網企業(yè)解決融資難的重要方式之一。

2 中小型互聯網企業(yè)通過P2P平臺融資主要特點

中小型互聯網企業(yè)通過P2P平臺融資具有如下特點：

1、P2P平臺是中小型互聯網企業(yè)較為容易融得資金的融資渠道。中小型互聯網企業(yè)通過P2P平臺借款比通過銀行借款的門檻較低，商業(yè)銀行因為對于壞賬損失比例要求嚴格而又不能通過靈活地提高利率來彌補壞賬損失部分，P2P平臺和小貸公司相比，P2P平臺擁有較為廣泛的融資方，與此同時還能提供更多資金來源。

2、需要在平臺上公開企業(yè)部分經營情況信息。相比起傳統(tǒng)借款渠道（除了非定向發(fā)行公司債券），企業(yè)的借款情況都是非公開，而在P2P平臺上透明度相對較高，投資人希望了解更多有關借款人信息情況，但一般情況下平臺也不會完全公開所有了解到的企業(yè)信息。

3、資金融資需求較大，較難完全滿足。由于一般中小型互聯網企業(yè)融資需求比個人借款要大的多，難以符合小而分散的風控要求，并且個體之間差異較大，對風控難度進一步提升。所以對于中小型互聯網企業(yè)P2P借貸的平臺大多有比較嚴格的貸款額度上限，正如某線下最大的P2P平臺對中小型互聯網企業(yè)股東借款方面最高上限是50萬元。

4、前端審核成本較高。與個人借款的標準化前端審核流程相比，中小型互聯網企業(yè)貸款比前端審核人員要求較高，而大多數中小型互聯網企業(yè)的財務狀況可信度偏低，不能輕易通過財務報表分析的盈利能力、還款能力等財務比率進行信用評估，現場盡職核查時需要兼顧財務和非財務資料，更需要極為敏銳的洞察能力。

5、一般要求提供反向擔保。當前大多數P2P平臺都提供了針對借款人的擔保，由于中小型互聯網企業(yè)經營具有更大不確定性，因此一般擔保公司都會盡量要求提供作為反向擔保，比如不動產、設備和車輛的抵押物，或者應收賬款甚至股權的質押。（借款壞賬損失=違約發(fā)生概率×風險敞口×違約損失率，借款人信用評價主要在控制違約發(fā)生概率上，但對中小型互聯網企業(yè)借款的信用評價要比個人借款更為復雜，更具不確定性，因此更多是通過反向擔保的抵押物降低違約損失率）。

6、企業(yè)通過P2P平臺借款會損失借款利息支出進行稅前抵扣的成本。企業(yè)股東通過P2P借款的原因在于，如果是以企業(yè)為主體通過P2P平臺向個人借款難以取得相應的發(fā)票（稅局代開發(fā)票）等作為稅前抵扣憑據，而且各地區(qū)稅務對于企業(yè)向個人借款并取得代開發(fā)票的態(tài)度并不完全一致，部分地區(qū)不允許企業(yè)稅前抵扣向個人借款支付的利息（如：大地稅函[2008]36號），即使允許稅前抵扣的也需要按照《中華人民共和國企業(yè)所得稅法實施條例》第三十八條規(guī)定：『向非金融企業(yè)借款的利息支出，不超過按照金融企業(yè)同期同類貸款利率計算的數額的部分，準予稅前扣除。』而從P2P平臺借款利率會高于銀行同期貸款利率數倍，即使允許稅前抵扣也會損失大部分的抵扣金額。

總體來說，P2P平臺不僅向中小型互聯網企業(yè)提供了更多的融資渠道，還進一步促進了利率市場化的進程。

3 中小型互聯網企業(yè)需求P2P企業(yè)融資分析

中小型互聯網企業(yè)對P2P公司融資需求主要有如下四個方面的原因：

1、額度問題：國家應當把選擇權還給市場，融資難和融資貴是因為權力尋租有太大空間，效率與成本難以兼顧。許多銀行年底沒有了額度或者已經完成本年度任務，就不給中小型互聯網企業(yè)貸款；另許多地方政府也要求銀行給他們借錢搞BT，這是總額度大小的問題。銀行每年的貸款額度是有限的，遇到無貸可放的情況有以下幾種：①地方政府要求銀行放貸給他們進行基礎產業(yè)建設或關聯企業(yè)，導致額度用完。②年初放貸過多，避免年末放款過多影響第二年績效判斷，即停止放貸。

2、環(huán)境問題：在金融環(huán)境落后的地區(qū)，不掛國字頭或者沒有硬抵的企業(yè)也很難融資成功。國企央企或者已經相當成熟的產業(yè)在銀行貸款很容易，甚至有利率下浮；而小微企業(yè)甚至中型企業(yè)在銀行拿貸款，不僅利率上浮，還要看銀行臉色，而有時2、3個月都批不下來拿不到錢是常見的現象。

3、規(guī)模問題：銀行由于人力和運營成本，甚至不到五千萬的融資對于銀行來說都可能耗費同樣的人力物力，而收入卻有限，人都是要活著的，權衡利弊自然會有所取舍。

4、成本問題：一些隱性成本如果加在基準利率上的話，銀行貸款的整體融資成本并沒有想象中那么低。隱性成本包括：企業(yè)要保持良好的貸款人，風控專員，企業(yè)管理人員和銀行行長，公共關系成本不低，或者你必須找到一個中介或擔保公司；另外在成功貸款后要替擔保公司繳納風險計提金，很可能也把部分錢購買銀行的金融產品，幫助銀行存款的任務完成。

4 P2P網絡融資相對于其他融資工具的優(yōu)劣勢

本文以P2P網絡融資與銀行小額貸款相比的優(yōu)劣勢為例。

優(yōu)勢：

1、交易的快捷和便利。與銀行貸款申請條件的一般要求相比，復雜的材料準備和漫長的等待過程，競價式的“P2P”金融服務優(yōu)勢十分明顯。以國外“P2P”平臺Prosper.com為例，通常擁有社會保障號、個人稅號、銀行賬號、及個人信用評分超過分的美國公民都可以申請成為網站的注冊用戶，可以申請1000～25000美元不等的無擔保貸款。成為注冊用戶后，只需填寫完一系列基本信息，貸款網站專門的評級系統(tǒng)就會對每個申請人進行風險評級，隨后申請人就可以在網站上發(fā)布本人的相關貸款信息。“P2P”網絡融資具有無需擔保、無需抵押、審批快、門檻低，手續(xù)簡便，額度高，期限活等優(yōu)勢。

2、低風險及流動性強。“P2P”網絡融資是弱市中“高收益、穩(wěn)健性”投資產品，收益情況基本不會受到經濟環(huán)境的影響，乃至有些地區(qū)由于資金需求在經濟下滑和萎靡時期更為旺盛，因而“P2P”平臺上的借貸活動也更為活躍。

3、“P2P”模式可以用于信用貸款，更適合中國國情。當前我國中小型互聯網企業(yè)平均存活時間不到3年，中小型互聯網企業(yè)普遍存在財務報表紊亂、缺乏可抵押物、抗風險能力低等問題，而銀行很難放手借款。與此同時，傳統(tǒng)銀行企業(yè)貸款業(yè)務以客戶為導向，進行精細風險管理。在人力成本和管理成本近似的情況下，銀行及其業(yè)務人員都不愿意受理小額貸款業(yè)務。

劣勢：

1、身份模糊，監(jiān)管缺位。國內的“P2P”網絡借貸平臺大多是以投資咨詢或信息技術開發(fā)公司的形式，并以其他形式進行登記，根據工商登記管理的相關規(guī)定，咨詢公司注冊的資金低至3萬元，門檻很低。監(jiān)管的缺位，勢必帶來眾多風險。

2、業(yè)務不規(guī)范，利率過高，無法完全保證資金安全。信用和資金問題是目前網絡借貸問題的根源。一旦信用貸款的借款人無力償還，并無抵押品可以用作擔保，借款人的收入和本金都難以追回。

5 結論

隨著互聯網+時代的到來，傳統(tǒng)銀行等金融機構始終未能有效的解決好融資難的問題，隨著互聯網金融平臺的大規(guī)模增加，互聯網供應鏈金融作為金融行業(yè)的新型業(yè)態(tài)不失為解決問題的途徑。本文通過研究中小型互聯網企業(yè)通過P2P平臺融資特點，結合中小型互聯網企業(yè)需求P2P企業(yè)融資分析，并且以P2P網絡融資與銀行小額貸款相比的優(yōu)劣勢為例，得出P2P網絡融資交易具有快捷和便利；低風險和流動性強等優(yōu)勢，且具有身份模糊，監(jiān)管缺位，業(yè)務不規(guī)范，利率過高，無法完全保證資金安全等劣勢。

參考文獻

[1]http：//www.zhihu.com/question/24559248/answer/28590661

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