論新常態下商業銀行的轉型*1

侯官響（楚雄師范學院經濟與管理學院，云南 楚雄 675000）

論新常態下商業銀行的轉型*1

侯官響
（楚雄師范學院經濟與管理學院，云南 楚雄 675000）

在經濟、金融新常態下，商業銀行的經營環境也會發生不同于以往的變化，并使商業銀行在未來的發展中面臨很多挑戰。舊有的規模擴張發展模式不但難以為繼，而且會對實現可持續增長造成阻礙。面對新常態下的各種挑戰，商業銀行必須采取相應措施予以積極應對，商業銀行應根據自身特點，在不良資產證券化、綜合經營、互聯網金融、跨境金融等經營模式方面做好轉型。

經濟新常態；金融新常態；商業銀行；轉型

改革開放以來，中國年均經濟增長率超過10%，創造了人類經濟增長的奇跡。加入WTO后，在投資驅動、出口帶動和房地產拉動下，經濟增長率飆升至14%。2008年美國次貸危機爆發，國內外經濟形勢出現急劇變化，中國政府采取了“4萬億”刺激經濟的計劃。其結果雖然維持了經濟增長的勢頭，但是遺患至今未有消除。隨著房地產業的風光不再，產能過?，F象非常突出，加之人口紅利逐漸結束、資源環境約束增強，使得粗放型不可持續的經濟增長方式亟待轉型。

隨著中國經濟步入新常態，經濟增速從高速增長轉向中高速增長，2015年經濟增長率僅6.9%。經濟發展速度的放緩，預示著中國實體經濟出現了增長瓶頸，商業銀行也不能獨善其身。近年來，在利率市場化穩步推進，資本市場逐漸成熟，互聯網金融高速發展等多種因素的共同作用下，商業銀行傳統經營模式受到質疑，盈利能力也遭到挑戰，銀行業隨之進入金融新常態。加快進行傳統業務轉型，提高經營管理水平和盈利能力，不僅引起學界的高度關注，也已擺上各商業銀行的議事日程。

1.新常態與經濟新常態

“新常態”一詞，英文表述為“New Normal”，最早由美國金融家羅杰·麥克納米（Roger McNamee）提出。2004年，麥克納米出版了《The New Normal：Great Opportunities in a Time of Great Risk》一書，可譯為《新常態——大風險時代的無限可能》。［1］作為風險投資家，該書主要講人們在“新常態”下的轉型。作者認為20世紀40—60年代，人們能預知世界、把握未來，小投資可以有大回報；20世紀70—90年代，人們更可掌控自己的生活；而進入了新世紀，也就進入了難以預知的“新常態”，世事難料，一切皆有可能發生。

2009年，美國次貸危機發生的第二年，出生于埃及的美國學者，美國太平洋投資管理公司 （PIMCO）總裁默罕默德·埃里安 （Mohamed El-Erian），用“新常態”描述2008年危機之后經濟恢復緩慢而痛苦的過程。［2］（P11）2010年，瑞士達沃斯世界經濟論壇年會上，埃里安進一步闡述了經濟新常態的內涵：低增長、高失業、高債務、監管不確定性、政治對經濟決策的掣肘。

此后幾年，世界經濟發展的態勢印證了埃里安預測的精準性。國際貨幣金融組織（IMF）在2015年總結到，除了2009年反彈后，從2010年到2014年，全球增長一路下行，從5.4%階梯狀跌至3.3%。由于需求和供給的雙重驅動，全球潛在經濟增長速度在危機后出現了臺階式的下降。白宮國家經濟委員會 （National Economic council）主席勞倫斯·薩默斯 （Lawrence Summers）翻出了凱恩斯學派舊名詞：長期停滯 （Secular Stagnation），IMF總裁克里斯蒂娜·拉加德 （Christine Lagarde）甚至發明了一個新名詞 “新平庸（New Mediocre）”，以警示此噩夢般的情境。

其實，無論是潛在經濟增長速度趨緩，抑或“新平庸”還是“長期停滯”，依舊沒有超出埃里安“新常態”的邏輯框架。而國內開始關注“新常態”，則是2014年。當年5月，習近平考察河南時首倡這一理念：“中國發展仍處于重要戰略機遇期，我們要增強信心，從當前中國經濟發展的階段性特征出發，適應新常態，保持戰略上的平常心態?！贝撕螅瑖鴥葘π鲁B的主流解釋即為“三期疊加”，即我國目前正處于增長速度換擋期、結構調整陣痛期和前期刺激政策消化期這三期疊加的狀態。

顯然國內之于國際對“新常態”的解釋有所不同。所謂中國的“新常態”，即反常的現實正逐步變為常態。2014年12月的中央政治局會議的公報，有三處提到新常態：其一，“我國進入經濟發展新常態，經濟韌性好、潛力足、回旋空間大”；其二，“經濟發展新常態下出現的一些趨勢性變化，使經濟社會發展面臨不少困難和挑戰”；其三，“主動適應經濟發展新常態，保持經濟運行在合理區間”。更為樂觀的解釋是，中國之“新常態”，主要表現為經濟增長速度適宜、結構優化、社會和諧；轉入新常態，意味著我國經濟發展的條件和環境已經或即將發生諸多變化，與傳統的不平衡、不協調、不可持續的粗放增長模式基本告別。

2.經濟新常態下的金融新常態

無論如何樂觀，大家都承認的是中國經濟遇到了前所未有的困難和挑戰。與其說危機是由于房地產業的萎縮和土地財政的不可持續，引起制造業產能過剩所致，毋寧是改革偏離了市場化的初衷而導致的產業結構失衡和創新驅動乏力。中國經濟長期以來最大的問題是經濟增長方式和產業結構問題，“轉方式、調結構”成為歷屆政府的施政綱領。遺憾的是，中國經濟由粗放型增長到集約型增長，從單純的經濟增長到全面協調可持續的經濟發展，從低級經濟結構到高級、優化的經濟結構一直沒有轉移調整到位。

過去經濟增長仍然靠三駕馬車中的投資和出口。［3］（P16）投資驅動基本靠制造業、房地產，出口驅動基本靠低廉的勞動力和廉價產品，加之人口紅利、全球化紅利、儲蓄紅利的推動，現在這些因素已消失殆盡，而且造成了環境污染、資源透支等惡劣后果。目前中國經濟遇到的問題不會不影響銀行業的規模擴張和信貸質量，更由于利率市場化、人民幣入籃、資本市場發育、互聯網金融等發展的新趨向，昭示著金融新常態的登場。

2.1商業銀行的規模擴張受到抑制，信用風險上升

經濟新常態下，經濟增速由15%左右放緩至7%上下，使傳統銀行規模擴張的空間急遽逼窄，無疑會對銀行信貸需求、信貸結構產生深遠影響。在經濟下行壓力大，最大的貸款客戶制造業發生危機的情況下，銀行經營風險增加是不言而喻的。因為銀行的素質、品質取決于實體企業貸款客戶的好壞。在降杠桿、去產能的供給側改革中，由于實體經濟中制造業貸款、房地產貸款和地方融資平臺貸款等多重潛在風險疊加，銀行業資產質量面臨嚴峻考驗。

有數字顯示，2015年第三季度中國銀行業壞賬比例達1.6%，其中農行超過2%。這個比例當然很小，但是中國壞賬采取的是非常保守狹隘的計算方法，沒有將銀行關注類貸款的4萬億，部分逾期至少90天的貸款計算在內。郎咸平計算的結果顯示，中國銀行業壞賬率在5.1%左右，并認為以外媒的觀點來看，應該是7.1%左右，而總部設于香港的法國里昂證券 （CLSA Asia-Pacific Markets），則估計2015年中國銀行業壞賬為8.1%。2009年次貸危機爆發之后，美國的壞賬比率只達到5%。［4］截至2015年末，商業銀行不良貸款余額已連續17個季度上升，且不良貸款率已連續10個季度上升。銀行業利潤增速從 2011年的39.3%，降至2015年的2.3%，不良貸款從1.05萬億元，升至1.95萬億元。

2.2金融市場化改革加速，銀行業競爭加劇

利率市場化將加劇銀行業競爭，表現為短期內凈息差和存貸款利差將收窄，利息凈收入占比隨之下降。［5］（P813—832）未來，隨著利率市場化改革的完成，凈息差將持續收窄。過去30多年，中國經濟幾乎是10%的平均增長率，與此同時信貸的平均增長率是22%。2014年中國銀行業的貸款增速已經降至12.5%，2015年貸款增速為14.3%。

在利率市場化的過程中，商業銀行會面臨逆向選擇的問題。因為存款成本上升了，要保持逆差，必須提高貸款利率。一般情況下，好的企業貸款利率肯定低于差的企業，只有風險高的企業，才愿意支付高息。銀行提高貸款利率的結果，是優質客戶愈來愈少，而高風險企業越來越多。逆向選擇的結果，也許銀行得到了當期利差收入，卻損失了本金。

目前銀行業展現的行業競爭體現了三個特點：一是業內以同質化競爭為主，不僅產品同質化趨勢加劇，而且區域布局也呈趨同趨勢。在此情形下，大型銀行國際化、股份制銀行全國化、城商行區域化、信用社聯合化的趨勢明朗，價格成為競爭的主要方式。二是允許民營銀行破例試水，行業競爭加劇。三是非銀行金融機構參與競爭，主體更趨多元化。各金融業態必將使出渾身解數，不斷創新和豐富產品，商業銀行與其他非銀行金融業態間的競爭亦會加劇。

2.3資本市場發展使金融脫媒趨勢凸顯，勢必造成銀行客戶分流

經過多年發展，中國資本市場逐漸完善，這對于眾多實體企業來說當然是好事。目前資本市場已形成債券、股票、期貨、金融衍生品等產品體系，商業銀行這一間接融資渠道已經不是企業融資的唯一選擇。原來依靠金融中介來融資的籌資者，可以繞過商業銀行等金融媒介，直接進行資金募集。除了銀行以外，還有若干非銀行金融機構，如信托、租賃、財務公司、小額信貸公司、私募股權基金、互聯網金融等，這無疑給企業融資提供了更多選擇。通過債券、股票和私募股權基金等形式融資，將加快分流銀行資產端業務。目前我國中小企業發債融資占其外源融資的比重不到10%，而美國、日本等金融發達國家這一比重則達30%—50%。

而且，伴隨資本市場崛起和金融創新頻出，居民理財方式也變得多樣化。“一般存款同業化，同業存款市場化、儲蓄存款理財化”，所造成的疊加影響將加速商業銀行存款分流。另外，第三方支付等替代性金融平臺快速成長，也具有同樣的分流效應。

2.4異軍突起的互聯網金融，全面挑戰銀行業傳統經營模式

信息和互聯網技術的突飛猛進，使由此誕生的互聯網金融方興未艾，如阿里和天弘基金推出“余額寶”、百度和華夏基金推出“百發”理財、財付通和長城證券合作成立網絡券商、微信推出微支付等。互聯網金融以其“去中介化”優勢，不僅從產品、渠道等多維度滲透、改造傳統金融業務及其服務，甚而直接與商業銀行展開競爭，其快速發展，無疑會對商業銀行的經營模式產生或大或小的沖擊。

從理論上講，目前銀行的所有業務，互聯網企業都能做。目前，第三方支付每年增長在100%以上。從負債角度看，第三方支付必然會伴隨銀行活期存款的轉移，因為現在銀行活期存款利率遠低于余額寶，這就是互聯網金融對銀行的挑戰。在市場份額層面，銀行盈利分出一部分給互聯網企業，互聯網金融對銀行更深層的挑戰，應該是商業模式和思維方式的沖擊。比如搶紅包，紅包已經綁定了銀行卡，錢就可以不經過銀行直接到微信賬戶上，這樣就把銀行支付賬戶虛擬化了，銀行變成了簡單的劃賬工具。

不僅如此，互聯網金融發展日新月異，使“互聯網金融”這個當紅的概念，有被揚棄的可能。例如積木盒子正在布局的金融平臺，正在“數據化信貸”、“標準金融資產”、“機器人理財”三大領域謀求聯動。積木盒子正在布局智能化的金融服務平臺，選擇技術而非模式作為戰略重心，對以獲客與營銷為核心的互聯網金融，也許既是一次沖擊，也是一次提升。

3.金融新常態下銀行業的發展機遇

為主動適應經濟發展新常態，中國在國際層面采取了諸多舉措。2014年博鰲亞洲論壇，中國政府倡議推進“一帶一路”建設，即“絲綢之路經濟帶和海上絲綢之路”。遠期設想是弘揚“絲綢之路”經濟、文化、商貿的千年傳承，拓展同世界各國特別是周邊國家的互利合作。近期目標則是依靠中國與有關國家既有的雙多邊機制，推出基建、交通的互聯互通及貿易投資的便利化等措施。這樣，中國新常態下過剩的產能即可得以釋放和消化，而“去產能、去庫存”則是近期供給側改革的主要內容。配合“一帶一路”建設，中國政府主導成立了“亞洲基礎設施投資銀行”（AIIB），第一個項目是投資建設北京至巴格達的鐵路建設。

如果說推動“一帶一路”建設，對中小商業銀行來說，有些“遠水不解近渴”，那么人民幣國際化則與其息息相關。在國內資金市場上，利率市場化是深化市場經濟改革的必然反應，而在國際貨幣市場上，匯率市場化和納入特別提款權 （Special Drawing Right，SDR），則是我國主動參與國際范圍內資源配置的重要舉措。匯率市場化將使進出口更多地反映我國的資源稟賦和比較優勢，使我國外向經濟發展具有可持續性。配合以人民幣資本項目可兌換和個人投資者境外投資制度，將增加居民的投資選擇，大幅減少國家層面的金融風險。SDR則是國際貨幣基金組織創設的一種儲備資產和記賬單位，是其分配給會員國的一種使用資金的權利，會員國在發生國際收支逆差時，可動用特別提款權向其他會員國換取外匯，以平衡逆差或償還貸款。另外，SDR還可充當國際儲備，如同黃金、自由兌換貨幣一樣。

加入SDR，意味著人民幣國際化進入到一個嶄新階段。人民幣加入SDR貨幣籃子占有10.92%的比重，其中貿易部分貢獻了10%，真正來自于金融，比如國際借貸、市場開放的不到1%。這說明人民幣國際化，正處于一個關鍵性的轉折階段，即從主要靠貿易結算驅動，轉到多元化的金融產品驅動。

人民幣國際化帶來發展新契機，跨境金融業務大有可為。目前，人民幣已經成為全球第二大貿易結算貨幣和第五大支付貨幣，人民幣境外流轉取得積極進展，未來貿易及旅游結算、海外投融資、雙向資金池、現金集中管理等業務空間頗大，以至于多元化的跨境金融服務需求與日俱增，因此商業銀行在其中必定大有可為。

在金融業降速調檔，資產擴張駛入慢車道之際，國內銀行開拓海外業務，通過國際化發展化解國內經營風險則顯得尤為必要?！耙粎^一帶一路”沿線多是發展中國家，普遍缺乏建設資金。據亞洲開發銀行測算，2020年以前亞洲地區每年基礎設施投資需求高達7300億美元，2010年至2020年，亞洲各國國內基礎設施建設共需約8萬億美元。如果在雙邊貿易、基礎設施投融資和旅游結算中大規模使用人民幣，將大大增加跨境金融服務需求，這為商業銀行發展海外業務提供了千載難逢的良機。

不過人民幣國際化對中國金融市場也有不利的影響，如在股票市場，融資融券和股指期貨等金融杠桿的使用，則為外資操縱市場提供了現實可能。另外，中國期貨市場沒有國際定價權，國際化尚處于初級發展階段，在推動人民幣國際化方面的作用還有待檢驗。 《國家“十三五”規劃綱要》提出要完善市場金融體系，培育公開透明、健康發展的資本市場。比如要創造條件實施股票發行注冊制，發展多層次股權融資市場；完善債券發行注冊制和債券市場基礎設施，加快債券市場互聯互通；推動同業拆借、回購、票據、外匯、黃金等市場發展；推進期貨等衍生品市場創新。

在亞太經合組織 （APEC）會議中，中國政府表明了協同推進新型工業化、信息化、城鎮化、農業現代化的決心。在經濟結構調整升級的大背景下，以高端制造業、互聯網金融、新型城鎮化、現代化農業等為代表的眾多產業將迎來發展契機。商業銀行應合理配置信貸資源，實現業務、渠道、市場和盈利來源的多元化，更好地服務經濟結構調整升級和區域經濟協調發展。

4.新常態下商業銀行的轉型

隨著金融新常態的不期而至，以及在此背景下國際、國內金融政策的調整，商業銀行的轉型成為必然。一方面，面對新常態下實體經濟的低迷，商業銀行并不能置身事外；另一方面，金融政策和金融環境的企穩向好，也給商業銀行的轉型帶來機遇。經營管理方面，將由“講增速”向“講轉速”轉變，由“講數量”向“講質量”轉變，由粗放型管理向精細化管理轉型。特別是隨著存貸利差收窄的趨勢，金融盈利模式相應變革，更加注重向管理要效益，向定價要效益，向服務要效益。

由于金融是為經濟服務的，隨著中國經濟由高速增長轉變成中高速增長，銀行業的資產增速也必然隨之調整。如果信貸增長率遠高于經濟增長率，則是非常態的，要么脫實向虛，要么自娛自樂，其結果可想而知。商業銀行理應適應新情況，解決新問題，充分用好用足國家政策，在經營管理方面做好轉型。

4.1改變傳統處置方式，積極探索不良資產證券化的路徑

歸根結底，商業銀行的發展質量，有賴于實體經濟的良好運行。在當前經濟下行壓力加大，銀行不良資產額和不良率持續雙升的背景下，如何守住風險底線，使金融與實體經濟共享發展紅利，必須通過深化金融改革和創新。尤其商業銀行處置不良資產的方式，不能拘泥于傳統的核銷和轉讓。不良信貸資產證券化就是一種值得探索的新方式。

國際上，不良資產證券化已經有非常成熟操作先例。2015年5月15日，中國人民銀行決定在總結前期試點經驗以及嚴格防控風險的基礎上，將積極開展不良資產證券化工作。起先在試點之后，由于各種原因沒有獲得持續發展，而目前則是一個良好發展契機，有可能迎來了不良資產證券化的春天。

4.2大力發展中間業務，積極探索綜合經營

目前國內商業銀行多實行分業經營模式，其中間業務收入占比約為20%，對照國際銀行中間業務收入60%左右的比重，差距較為明顯，而且國際銀行多以混業經營模式向客戶提供綜合金融服務。未來，國內商業銀行須開展金融創新，探索綜合經營，比如嘗試采用金融控股公司模式，以拓寬中間業務渠道，探索差異化的發展道路。

大型商業銀行應大力發展表外業務，如擔保業務、票據發行便利、遠期利率協議、互換業務、期貨與期權業務及其他代理業務。按照通行會計準則，上述中間業務，不計入資產負債表內，雖然對其資產負債總額并不構成影響，但能夠影響當期損益，改變銀行資產報酬率。而且更為重要的是，這些中間業務能夠適應金融證券化、利率市場化的環境變化，規避資本管制，達到轉移和分散風險的目的。中小型商業銀行應服務于小微企業，發展零售客戶，開拓非利息收入。

4.3以技術為中心，拓展互聯網金融的內涵

從金融發展史的角度來看，現代商業銀行的每一次質的飛躍發展，實際都伴隨著IT業的發展。IT的每一次變革，在互聯網金融發展日新月異的今天，會給商業銀行帶來意想不到的發展機遇。

信息技術、大數據、互聯網金融的發展重構了商業銀行的經營模式，商業銀行要以信息化建設為推手，以技術為中心，打造智能型金融服務平臺，深度開發客戶價值和拓展業務藍海。在具體實施過程中，要借助先進的大數據處理能力，拓寬銀行的服務半徑，讓隨時、隨地、隨心的金融服務成為可能。

4.4構建一體化的產品體系，發展跨境金融業務

商業銀行應該抓住“一帶一路”、人民幣國際化的機遇，積極構建一體化的人民幣產品體系，向客戶提供對外直接投資、跨境融資、境外借款、發債資金回流、資金池雙向放款、滬港通等一系列業務。積極推進人民幣基礎設施建設，境內直連人民銀行系統，境外與各國央行、清算所或交易所系統對接，形成覆蓋全球的人民幣清算網絡。金融機構可利用遍及世界的業務網絡和服務平臺，在產品設計、資金調度及客戶共享等領域實現互聯互通，以拓展客戶基礎和業務范圍。

另外要重視開拓離岸業務，根據IMF的定義，離岸金融業務是指銀行體系接受或辦理的與所在國經濟活動無關的國外客戶銀行業務的活動。為了規避所屬國金融管制或拓展國際業務的目的，商業銀行母行通過設立分支機構，大量從事非東道國貨幣的存貸業務。目前交通銀行、平安銀行或因依托強大的全球網點，或因依托特色產品和先進的IT系統，國際結算、中間業務收入成績斐然。

4.5轉變管理理念，從粗放向精細化的轉型

過去各商業銀行以“規模即效益”為經營理念，盈利水平的差異主要體現在業務規模的不同，是一種比較粗放的發展模式。在金融新常態下，規模效應已無法確保盈利的自然增長，而由于盲目擴張，反而可能因定價水平的落后而陷入困境。商業銀行應從追求粗放的規模擴張，轉向質量至上的發展模式，在此基礎上兼顧規模與效益、質量與速度的統一。

在管理架構上，商業銀行應秉持以客戶為中心，以市場為導向的理念，為客戶提供優質、便捷的“一站式”服務。為此，應根據業務條線進行事業部制改革，以實現各個業務模塊專業化運營。在管理模式上，要推進業務流程和管理流程再造，打造“集中、高效、控制”的中后臺支撐。在管理方法上，應及時引入與內涵式發展以及監管要求相匹配的綜合管理體系，將銀行風險、盈利以及資本管理有機地結合在一起。該體系應貫穿銀行前、中、后臺管理的各個方面，從而建立起銀行高效運作的長效機制。［6］（P11）

5.結語

隨著中國經濟進入新常態，商業銀行也會同步回歸。在實體經濟不振、信貸質量堪憂、同業競爭加劇和監管力度加強的背景下，商業銀行面臨全方位的挑戰。舊有的規模擴張發展模式不但難以為繼，而且會對實現可持續增長造成阻礙，因此新常態下商業銀行轉型迫在眉睫。

如果說挑戰是硬幣的一面，則另一面即是機遇。中國政府主導成立了“亞洲基礎設施投資銀行”，并獲得特別提款權，連同利率市場化、人民幣國際化、互聯網金融等發展新趨向，為商業銀行的轉型提供了良好的前景。商業銀行應根據自身特點，在不良資產證券化、綜合經營、互聯網金融、跨境金融等經營模式方面做好轉型。

［1］Roger McNamee.The New Normal：Great Opportunities in a Time of Great Risk ［M］.Portfolio Hardcover，2004.

［2］張慧蓮，汪紅駒.中國經濟新常態［J］.銀行家，2014（06）.

［3］李仁杰.新常態下銀行的經營轉型［J］.中國金融，2014（18）：16.

［4］郎咸平.中國經濟的舊制度與新常態［M］.北京：東方出版社，2014.

［5］Saunders，Anthony，and Liliana Schumacher.The Determi-nants of Bank Interest Rate Margins：An International Study［J］.Journal of International Money and Finance19，2000（06）：813—832.

［6］曾剛.經濟新常態下的商業銀行轉型研究［J］.農村金融研究，2015（1）：11.

（責任編輯劉祖鑫）

The Transformation of Commercial Banks under the New Normal

HOU Guanxiang
（School of Economy and Management，Chuxiong Normal University，Chuxiong，675000，Yunnan Province）

In the circumstance of new economic and financial normal，changes of the operating environment for commercial banks will be different from those ever before，and make the commercial banks confront with many challenges in the future.The old developmentmodelwill be not only difficult to continue，but hinder to achieve sustainable growth.In the response to various challenges under the new financial normal，commercial banks should take all sorts of active countermeasures to transform the operational patter.

the new economic normal；the new financial normal；Commercial bank；Transformation

F832.33

A

1671-7406（2016）03-0059-06

2016-01-15

侯官響 （1969—），男，講師，博士，研究方向：經濟史、金融史。