新型貿易融資業務風險控制探析

陳峙淼

新型貿易融資業務風險控制探析

陳峙淼

伴隨新型貿易融資不斷創新與變異，貿易融資風險呈現擴大之勢。當前不斷出現鋼貿、銅貿等貿易融資案件，極大地影響了國內貿易融資的健康發展。本文總結了當前一些新型貿易融資業務形式及風險表現，剖析存在風險的原因，并從企業層面、銀行層面、國家政策層面提出應對貿易融資風險的措施建議。

新型貿易融資風險控制

一、新型貿易融資形式和風險表現

（一）倉單質押融資

倉單質押融資是指以倉單或提貨單等貨權憑證質押，申請短期專項貿易融資的業務。實踐中有的以一定量的庫存商品作動態質押或以在途的貨物進行質押，也有先以大宗商品的原料磅單質押，待加工完畢后改為成品質押申請銀行貸款。另外也有不少企業以未來貨權作為質押，獲取購買方長期預付款資金，并以固定資金占用費或抵減價款方式支付資金利息。

風險表現：主要是在對銀行或提供資金企業的資金回收風險。一是質押物實際價值與評估價值不相符以及價值變動的風險。二是倉單、提貨單偽造變造、重復質押的風險。三是質押物權屬爭議；質押物轉移、丟失或變質的風險。

（二）走單貿易融資

走單貿易融資一般習慣上叫融資性貿易，是一種借貿易之形，行融資之實的融資方式。它是指通過簽訂購銷合同，以采購貨物的名義將貨款支付給上游供應商，再以賒銷的方式將貨物銷售給特定的下游客戶。信用期較長，由上游直接向下游發貨，貿易過程中以墊付資金為前提，不進行實物的交割，只作單據流轉，以貿易利潤的形式收取固定的資金使用費用。墊資方基本為融資能力較強的國有企業，指定的購銷合同上下游存在關聯關系或屬同一控制人，經常附有回購。融資性貿易基本特征：采購和銷售合同簽訂幾乎同一時間，標的為同一批貨物，數量幾乎一致，不進行實物轉移；購銷價格不管市場價格變化，按采購價格加固定的利息回報作為銷售價格；中間貿易商不承擔轉售的交易風險。

風險表現：主要體現在墊資的國有企業的資金風險。一是虛假貿易，商品在多家關聯企業之間進行循環倒手“空轉”，實質為融資行為，不受法律保護。如杭州天恒公司虛假貿易案。二是存在“環開票”行為，涉嫌虛開增值稅發票。三是上下游均為同一人控制，且沒有實物對應，如融資方存在惡意詐騙或出現資金鏈斷裂情況，墊資的國有企業則成為最后買單人，承受巨大資金損失。

（三）代理進出口貿易融資

代理進出口貿易融資是代理客戶簽訂進出口采購或銷售合同，承擔墊資，辦理進出口手續，收取一定代理費用的業務。一般由具有進出口資質的貿易企業與委托企業簽訂代理進出口協議，然后代理企業以自己名義與境外客戶簽訂進出口合同，并履行報關、報驗、裝運等手續，以開立信用證或T/T付款方式墊付資金，資金占用費和代理費以加價或抵款方式，通過購銷形式向委托代理方收取。

風險表現：實際上進出口代理商需承擔對委托商、國外客戶的雙重義務與風險。一是委托方沒有資金支付，代理商承擔收不回貨款的風險。二是進口代理商很難行使對貨物的所有權。即使貨物所有權掌握在自己手里，有時由于渠道限制，也難于變現，承擔收不回貨款的風險。三是承擔對海關、稅務、外管、銀行的監管責任。四是匯率變動的風險。

（四）轉口貿易融資

境內公司以進口貨物為背景向銀行申請開具遠期信用證，由境外子公司或關聯公司持證在境外銀行辦理貼現用于支付，取得貨權后交境內公司轉口境外客戶，收取現款，用于生產經營或銀行理財。理財資金及利息收回后歸還信用證，并通過理財收益抵減境外貼現成本及貿易流轉費用獲取綜合收益，如開立美元信用證借款，在人民幣升值時，還可以獲取外匯差價收入。如貿易公司無法獲取銀行授信和開證時，也可以通過存入人民幣結構性存款質押或票據質押開證，并結合轉口貿易來融資或套利。

風險表現：主要是轉口貿易融資方的風險。一是通常轉口貿易企業利用境內外兩地利差、匯差套利獲取巨額收益，為加快轉口貿易周轉效率，不進行實物流轉，而是傳遞倉單，甚至借用或偽造倉單，造成下游客戶實際交割時無法取得對應貨物和面臨無法歸還銀行信用證的情況，遭到銀行起訴。二是虛假倉單貿易會擾亂外匯管理秩序，遭致外匯監管部門的處罰。三是涉及不同幣種，則存在匯率波動的風險。四是通常情況下轉口貿易配套做理財，存在期限錯配的風險，即理財到期時間與信用證到期還款時間不匹配，到期無法歸還銀行信用證資金。

（五）保理融資

保理融資是指銷售商將合法擁有的應收賬款轉讓給銀行，從而獲得銀行融資的行為。

風險表現：風險主要來自于不規范的保理融資業務。

1、對于銀行的風險。一是客戶通過虛假貿易合同、虛開發票等手段形成應收賬款，騙取銀行的融資。二是銀行縱容保理客戶挪用用于還貸的應收款項資金而造成的風險。三是買方沒按協議將資金匯往指定賬戶、買方協助賣方作假、買方不能按期支付貨款，造成銀行收不到還款資金。

2、對于買方的風險。一是融資方形成虛假應收款進行保理融資，而買方承擔連帶責任。如銷售方虛開發票再退票，人為制造應收款項進行保理；賣方打時間差，形成應收賬款后到銀行辦理保理融資手續，而同時要求買方付款，對于銀行形成應收款項的落空；賣方要求買方將資金匯到保理銀行指定賬戶之外的賬戶，而保理到期銀行仍向買方索要資金。二是保理融資方與其關聯公司作為中間貿易公司的上下游客戶，簽訂一買一賣兩個購銷貿易合同，不走物流和資金流，應收應付兩頭掛賬。當保理融資合同到期時，下游的最終買方無法還款，而中間貿易公司承擔無條件向保理銀行支付款項的責任。

（六）票據貼現融資

這里主要指虛擬貿易背景或根本沒有貿易背景專門從事票據貼現融資或套利的行為。如關聯企業之間簽訂虛假貿易合同，準備好單據通過銀行的形式審查，由關聯企業一方開立承兌匯票對另外一方支付，另一方向銀行貼現套取資金。更有甚者，沒有貿易業務往來，專門收購銀行承兌匯票，以收取較高貼現息或手續費方式為客戶融資，利用市場貼現息差賺取利潤。

風險表現：一是對于以虛假形式開立票據以及收購承兌匯票企業，存在違反票據法的行為。二是一批商品多個關聯企業交易，形成會計信息的假象，獲取銀行重復授信。三是對外收購票據，亦存在由于審查不嚴，不合規或失效的票據造成收購方資金損失。

（七）黃金租賃融資

黃金租賃融資是指符合規定條件的企業，向銀行租入黃金，按照合同約定支付租賃費用，租賃到期企業向銀行歸還黃金的業務。企業將租入的黃金通過交易所銷售取得資金，租賃期滿從交易所購入黃金歸還銀行。

風險表現：主要是租賃融資方如沒有實行期貨保值，以及期現基差波動大，會形成價格波動的損失風險或期貨保值的不能完全對沖的保值成本。

二、風險存在的主要原因

上述貿易融資不同程度存在法律風險、信用風險、市場風險、外匯風險、稅收風險、業務操作風險等，造成資金損失。歸結原因，有以下幾類：

1、社會信用環境惡化。社會信用環境差，許多企業缺乏應有的誠信道德，甚至采用舞弊行為和虛假單據，惡意套取銀行信用和國有企業資金，為了利益不惜鋌而走險。

2、企業資金鏈存在風險。融資資金變向流到了房地產、股市、期貨、民間貸等高風險領域，一旦宏觀經濟和金融環境發生急劇變化以及國家政策調整時，容易出現資金不能如期回籠，資金鏈斷裂，風險集中爆發的情況。當前金融危機下，出現大量民營企業老板跑路和貿易融資糾紛案，原因就是如此。

3、國有企業發展不均衡。國有企業追求“超常規”、“跨越式”發展，盲目追求收入規模以及出于利潤壓力，大量從事如轉口貿易、融資性貿易、票據融資等業務，以此獲取利潤而擴大了風險。當前融資性貿易大多是國有企業“托盤”，一是國有企業在做大收入規模的驅動下，利用民營企業及其控制的上下游客戶，通過走單方式大量炮制貿易收入。二是通過提供短期資金，獲取高于其融資成本的固定收益。再如轉口貿易，利用境內外利率、匯率差價套利，不斷開證、貼現、理財，滾動循環操作，越滾越大，甚至為了加快周轉循環，獲取更多收益，部分企業假借倉單流轉，造成銀行信用風險擴大，國家貿易數據、外匯數據失真。

4、中小型企業融資被利用。中小型企業融資難，在其高風險投資的巨大資金需求下，不惜一切代價獲取融資支持。當前倉單質押融資、保理融資、廠商銀等供應鏈融資、票據融資業務，本來是考慮中小企業融資難所做的融資業務創新，但卻成為一些企業利用虛擬的貿易業務、做假倉單、倉單重復質押、虛開發票做保理等方式套取銀行資金和國有企業資金的工具，形成極大風險隱患。

5、銀行業無序競爭。銀行業過度追求存貸款收入，而放寬風險管理標準，放松風險監管，審核把關不嚴，甚至有章不循，違規操作，配合融資方作假，造成銀行巨大信用風險。有的銀行對于表外負債關注不夠，如轉口貿易開證，由于開證屬表外業務，可增加中間業務收入，還可獲得客戶質押存款，因而配合企業大量開證，放大信用。

三、風險應對措施建議

（一）國有企業風險應對

1、重視戰略發展，改善貿易贏利模式。要有戰略定力，不能盲目追逐市場熱點，不考慮風險，盲目做大。即使做大貿易板塊，也要基于良好的戰略定位、發揮企業競爭優勢，依據內部管理能力和風險管理水平確立自己的發展與盈利模式，鞏固傳統貿易，積極穩妥發展和做實新型貿易。當前許多國際知名的貿易商如嘉能、托克、國內如五礦公司，也均是準確定位，依托資源、技術和渠道，加強貿易資源和產業鏈整合，延伸提供技術、物流、倉儲、融資、信息服務，并不斷搭建電子商務平臺，提高運營效率，打造優質貿易品牌，獲取綜合收益。對于資金托盤業務、融資性業務、沒有實物交割的業務、收益率極低而風險大的業務應嚴格按國資委發布《關于進一步加強中央企業大宗商品經營風險防范有關事項的緊急通知》，堅決不做。

2、提高風險意識，加強貿易風險管控。一是嚴格貿易業務的審批，依法合規開展貿易活動，實現增收與創效并舉。二是完善信用評價機制，建立科學的信用風險管理制度。對于配合客戶做保理，也要進行信用風險評價和權利義務的評價。三是加強業務培訓和風險管理的培訓，選擇對業務熟悉的人員進行業務操作和管理。在開拓高風險新型貿易業務時，要先制訂業務流程、識別和評估風險后再辦理業務，而不能在業務不熟悉、風險不明的情況下操作業務。四是完善業務流程管理。重點是做好合同會審、存貨管理，以及預付款和資金收款的制度和流程。公司業務部門與財務部門要定期對賬，組織實物盤存，做到賬賬相符，賬實相符，不留風險敞口。五是做好財產保全制度。堅持保證金制度、資產抵押擔保制度，對抵押資產價值進行評估，并保證抵押擔保法律手續到位。六是采用期貨和進出口保險等價值保值或風險規避手段。七是加強風險量化評估與貿易全過程風險監控。識別風險，盡可能量化風險，加強影響企業風險因素的跟蹤分析和評價，并及時采取應對措施。健全基礎管理工作，大力推進ERP建設，建立信息報告和信息共享機制，加強財務與業務部門的信息溝通，對風險把關的關口前移，提高風控的時效性。八是加強風險額度的總控，對同一客戶、單筆交易業務風險敞口不能過大。

（二）民營企業的風險應對

1、注重商業信譽的培養，合規經營。由于我國市場經濟發展時間不長，個人征信體系未完全建立，失信損失成本低，造成目前我國市場上的商業信譽狀況遠遠不能適應現代市場經濟的起碼要求，特別是民營企業，合同履約率低、相互拖欠賬、債務人逃廢債務賴賬不還、虛假貿易、虛假財務報告、虛假銀行套現，違規經營等現象頻頻出現，中國經濟面臨的“信譽危機”和“信心危機”，也增大了市場交易風險成本。因而全面建立完善的國民信用體系非常關鍵，尤其是民營企業，應視信譽為生命，積極維護和培養商業信譽，誠實守信，合規經營，這也是民營企業做大做強，長期健康發展的基石。

2、選擇適合的融資方式。目前國家逐步重視中小型企業融資難的問題，并鼓勵銀行金融產品創新，提供了如保理融資、供應鏈融資等適合中小企業的融資產品，中小型企業要結合自身條件和實際情況，合理控制風險，選擇融資方式。

3、量力而行，注重投資風險的控制。不要超過自己能力盲目舉債投資，減少將資金投向高風險領域，特別是高利貸，否則一旦對外投資收不回，資金鏈斷裂，繼而造成的損失更大。

（三）銀行的風險應對

1、提高客戶信用風險評價能力，完善授信風險管理體系。一是擴大客戶信用風險審查內容。改變以往單一的客戶靜態財務指標和賬面分析，擴大到經濟環境、行業狀況、市場動態、企業發展、上下游主要客戶及資信情況、客戶面臨主要風險等全面風險審核分析。二是完善獨立的風險管控機制，不能因競爭需要和礙于客戶關系降低資信審查要求，放寬授信審批。三是類似國外銀行成立專門貿易融資業務部門，提高貿易融資管理人員的素質，培養一批懂金融，熟悉貿易、風控、法律等知識的人才隊伍。

2、建立安全和快捷的電子交易技術平臺，實施貿易融資業務全流程跟蹤管理。學習國外銀行貿易融資業務的經驗，加強銀行內外部電子網絡應用信息系統的合作，搭建供應鏈參與者、政府監管部門共享信息的技術平臺，加強貨物及資金流動數據實時傳遞和動態分析，實現對供應鏈中物流、資金流、信息流的掌握，并建立單證無紙化傳輸，提高貿易融資業務的效率。

3、加強對資金使用的監控。貿易融資一般具有自償性，銀行在貿易融資中要監控客戶資金流的閉環運作，防止通過關聯交易挪用資金和資金流向偏向，特別是流向高風險領域或者轉移隱匿資金，確保融資款項的專用，減小資金風險。

4、風險監控與自保措施。由于信息不對稱，一旦融資方出現無法歸還資金情況時，往往銀行最后知道，而且很多抵押品經常被多次抵押，融資方資金和財產早已被其他債權人拿走，使銀行承擔較大風險，因而貸款銀行要加強風險的監控和量化評價，及早發現問題，而且要通過對物流資金流的占有或控制等手段，確保自身交易項下的現金流優先受償。

（四）對政府部門的建議

1、信用制度的建立和完善。信用是市場經濟的基石，誠實守信的信用環境的建立，有利于減少市場交易成本，降低貿易風險。信用體系建設，政府要起主導作用。一是全民誠實守信的道德價值觀的倡導。二是加大不守信用的違規成本。對虛假騙貸、逃廢債務的企業和個人，應加大處罰力度。三是國家和銀行征信系統的完善并有償查詢使用。四是推動銀行、企業、監管部門的融資與信用信息服務平臺建設，為貿易融資提供便利。

2、優化貿易融資相關法律體系的建設。目前國家貿易金融立法明顯滯后于業務發展，涉及動態質押、倉單權屬轉移、信托方面權利責任法律界定不清，不利于貿易融資糾紛等事項的解決。

3、解決中小企業融資難問題。一是政府主導完善中小型企業分級擔保制度，完善中小型企業貿易融資擔保問題。二是出臺針對性強的傾斜性貿易融資政策，支持中小企業融資。三是拓展融資渠道，創造支持中小企業創新發展的直接融資方式。四是鼓勵銀行金融創新，拓展適合中小企業貿易融資的產品，如第三方保理、融資租賃業務、保單融資等。

（作者單位：大冶有色金屬有限責任公司）

1.程軍.2014.貿易融資業務創新與風險管理[J].中國金融,13。

2.國務院國有資產監督管理委員會.關于進一步加強中央企業大宗商品經營業務風險防范有關事項的緊急通知[Z].2014-12-07。

3.吳建功.2008.國際貿易風險管理技術手段的建設問題[J].特區經濟，4。

4.朱靈芝.2013.國有企業融資性貿易及風險防范[J].法制與經濟,9。

（本欄目責任編輯：阮靜）