VC和PE發展對我國企業的影響研究

劉日明

摘 要：VC和PE投資是一種金融創新產品，在社會經濟發展中起到培養資本市場、促進中小企業發展的重要作用。VC和PE投資基金使得企業獲得了一種新的融資方式，幫助企業提高治理水平和管理團隊的素質，提高了企業績效，促進企業的發展。但也給企業帶來了管理權喪失和企業價值被貶等風險，本文就VC和PE投資基金對企業發展的雙方面影響進行深入分析。

關鍵詞：私募投資；中小企業；企業發展；融資

近年來，外國VC和PE投資基金逐漸將眼光轉向中國，很多企業成為了其關注的重點。中小企業是我國經濟市場體系中最為活躍的企業類型，企業迅速發展的同時，融資是一個很難解決的問題，嚴重約束了企業的發展。企業注冊資本少，導致負債能力有限，缺乏優質的投資者，或者企業容易受到外部經濟環境的影響，企業經營業績變化比較大，風險大等問題都會導致融資和外部融資需求難的問題。因此，通過VC和PE基金進行融資，是企業發展過程中不可替代的融資方式。

1 VC和PE投資基金給企業帶來的風險

私募一般包括VC和PE投資和私募債券投資這兩大類。一般情況下，VC和PE投資基金進入到企業后都會有企業法律風險。VC和PE投資基金和投資者之間簽訂的管理合同會其他協議合同中，就有保證安全和收益率等不受法律保護的條款。這其中容易造成的合同風險有三個方面：第一，締約不能的法律風險。第二，談判中涉及技術成果等商業機密保密的法律風險。第三，締約不當的法律風險。VC和PE投資基金和企業的合作過程中還存在操作的風險。

2 VC和PE投資基金促進企業的發展

我國很多企業作為自主創新的主要載體，從科研開發到生產應用轉化為生產力，才能體現出效益。而在這個轉化發展過程中，企業的資金的投入顯得十分重要。中小企業要長久發展，就要通過科研實現創新，這個過程需要非常大的資金。企業要維持良好的發展趨勢，需要有良好的融資平臺的大力支持，對于大部分的企業來說，一方面可以向銀行借貸或者發行債券借貸，另一方面可以通過VC和PE募集資金。VC和PE投資方式對企業有以下幾個方面的影響。

1.從投資者的角度分析VC和PE對企業的影響。VC和PE投資基金為投資者提供更加多元化的金融投資方向。拓寬民間富裕資金投資渠道，有利于充分利用或引導更多的民間資本進入金融領域，從而讓金融業開拓發展的空間。通過VC和PE投資基金，吸引了優質的投資者。解決了企業因為注冊資本少，導致負債能力有限而沒有優質的投資者融資難的問題。從這方面考慮，大大減緩企業長久以來融資困境，從而保障企業的長足發展。

3.從國家經濟角度分析VC和PE投資對企業的影響。目前，我國產業結構方面，重化工業已經出現超重的特點，先污染后治理的發展不符合可持續發展的理念，第三產業發展水平比較低。因此，國家對產業優化和整合方面提出了更高的目標。發展VC和PE投資可以幫助國內企業運用VC和PE投資基金的整合來優化產業資源，利用市場化資源配置的內在機制，將VC和PE投資基金投入到急需發展的行業方向，加快了企業發展的步伐。

3 對VC和PE投資基金發展的三點建議

目前，VC和PE投資基金在我國發展還相對落后，對于很多希望突破融資瓶頸的企業來說，VC和PE投資基金仍然顯得可望而不可及。在鼓勵企業利用VC和PE基金開拓創新的同時，需要完善相關政策和運行機制，將VC和PE投資基金歸納到我國多層次資本市場的體系中去。

1.優化政策環境。在稅收政策方面，政府部門應該把VC和PE融資產業歸納到中國經濟發展的總計劃中去，盡量避免雙重征稅以促進VC和PE投資基金的發展，這樣可以為VC和PE投資基金創造一個良好的經濟環境以及市場體系。另一方面，還有利于確保VC和PE基金良好的外部環境，能夠使VC和PE投資基金充分發揮對經濟發展的推動作用。

2.投資公司股權多元化。 目前，很多企業在VC和PE基金外資方面的投資比重較大，VC和PE基金盈利率比較高，應該大力發展本土基金，讓更多的本土投資者分享我國企業創新和成長中形成的利益。

3.資金退出渠道多元化。VC和PE投資基金很多以企業上市為退出方式，可以拓展多種退出渠道，以增強投資者的信心，VC和PE基金才能發揮更好的效果。通過拓寬多種退出渠道，讓更多的投資者參與到VC和PE投資中去，聚集更多的民間閑散基金，為企業帶來更多效益。

4 結語

總而言之，VC和PE投資基金是一個新穎的投資方式，需要不斷完善政策法規進行鼓勵和約束。VC和PE投資基金對企業的發展有促進的作用，也會帶來一些風險?？偟膩碚f，VC和PE投資基金對企業的發展利大于弊，只有不斷完善政策，進行合理的約束，無論是對企業的發展，還是對我國資本市場和促進我國經濟發展方面都會起到重要的作用。

參考文獻

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