當股市遇上兩會，看點在哪兒？

鈕文新

全國兩會最大的看點是政府工作報告，當然，今年因為是“十三五”開局之年，所以關于未來5年的總體安排也非常值得股市關注。對于股民來說，一般情況下，看清大局之后，關鍵還是要看當下這一年。原因是，中國經濟的改變一定要有先后次序，所以捕捉先機必須找尋最突出、最前端的機會。

要從三個層面去關注兩會。首先是宏觀政策層面。從政府工作報告看，宏觀調控手段的實施要有兩個方向的考量，其一是“要立足當前、有針對性地出招，頂住經濟下行壓力”；其二是“著眼長遠、留有后手、謀勢蓄勢”。政策總基調依然是“繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策”，但必須“創新宏觀調控方式，加強區間調控、定向調控、相機調控，統籌運用財政、貨幣政策和產業、投資、價格等政策工具，采取結構性改革尤其是供給側結構性改革舉措，為經濟發展營造良好環境”。

在確認財政政策加大積極力度的同時，更要求貨幣政策具有更多的靈活性，更講求“靈活適度”（要理解過去“松緊適度”和現在“靈活適度”之區別），更注重對供給側結構改革的適應性。

其次，是傳統行業。政府工作報告稱：“著力化解過剩產能和降本增效。而且重點抓好鋼鐵、煤炭等困難行業去產能，堅持市場倒逼、企業主體、地方組織、中央支持，運用經濟、法律、技術、環保、質量、安全等手段，嚴格控制新增產能，堅決淘汰落后產能，有序退出過剩產能。”這段話實際和過去有了很大區別。過去我們一直強調“以企業為主體，以市場為手段”，但這次加入了“地方組織、中央支持”。

傳統產業兼并、重組、整合的阻力很大一部分在地方政府，如果地方政府不情愿、不積極推動，傳統產業落后產能的去除將不會取得實質性的成效。而這次，政府工作報告開始對地方政府提要求了，但地方政府一定會就此向中央政府要條件，而中央政府明確：中央支持。如何支持？完善財政、金融等支持政策，尤其明確的是“中央財政安排1000億元專項獎補資金，重點用于職工分流安置”。除此之外，中央可能結合“供給側結構性改革”，在去產能方向予以稅費減免的制度安排。

在傳統產業方向的另一個重要看點在于，在企業兼并、重組、行業重新整合的過程中，國企改革的許多政策措施一定會融入其間。實際上，二者并行不悖。總體而言，如果上述措施落實到位，中國企業的市場定價能力將會有相應的提高，同時也會使其利潤率有所上升。而這一點，對股票市場意義非同小可，因為傳統產業在股市中的權重巨大。

第三是新興產業。政府工作報告提出，努力改善產品和服務供給，突出抓好三個方面。一是提升消費品品質，二是促進制造業升級，三是加快現代服務業發展。當然，這其中還有被單獨提到的“電動汽車用的充電設備”推廣。這里面包含大量的“確定性的投資機會”，我們股票投資者必須認真研讀。

（作者系CCTV證券資訊頻道總編輯）