中國經(jīng)濟硬著陸預(yù)言為何總失敗

【英】羅思義

日前，美國一些對沖基金又在鼓吹中國經(jīng)濟將“硬著陸”，這一論調(diào)在部分國際媒體得到響應(yīng)。1978年中國開啟經(jīng)濟改革，此后幾十年，這種歪曲預(yù)言總是周期性出現(xiàn)。此前西方預(yù)言，如果不能實現(xiàn)公司私有化，不采取俄羅斯和東歐經(jīng)歷的所謂“休克療法”，中國就將陷入經(jīng)濟停滯。然而，1978年至2015年，中國年均國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率達(dá)到9.6%，這是人類歷史上主要經(jīng)濟體中增速最快的。

最近對此論調(diào)叫囂最甚的是海曼資本管理公司，其創(chuàng)始人巴斯稱，這場危機的規(guī)模“遠(yuǎn)大于美國的次貸危機”。他認(rèn)為，人民幣貶值幅度將達(dá)到40%。如果巴斯堅持這一立場，他將損失大量財富。

索羅斯最近也稱“中國硬著陸難以避免”。但索羅斯在中俄兩國的投資記錄堪稱災(zāi)難，他投資俄羅斯國有電信公司損失約10億美元。

對沖基金經(jīng)理們鼓吹人民幣將大幅貶值這種顯然不靠譜的信息，是因為他們想要從散布“末日論”中牟利，而這類觀點最終總是被證偽。

2002年，章家敦寫了《中國即將崩潰》，并因此被西方媒體吹捧為“中國專家”。這本書的結(jié)論是：“5年前，中國領(lǐng)導(dǎo)人有真正的選擇，但如今沒有了，他們已經(jīng)沒時間了。”十年多過去，中國依然沒崩潰。盡管如此，章家敦仍繼續(xù)作為“中國專家”在彭博電視臺出鏡。

這類宣稱中國經(jīng)濟將“硬著陸”的預(yù)言都失敗了，因為它們對中國經(jīng)濟缺乏度的把握。

彭博社最近也發(fā)表了類似言論，聲稱中國經(jīng)濟陷入了類似希臘的危機之中。2007年至2014年間，希臘經(jīng)濟負(fù)增長26%，而中國經(jīng)濟同期增長81%。將兩者進行類比簡直荒謬。

“中國經(jīng)濟硬著陸”論調(diào)將毫無例外地失敗的根本原因在于，中國并非資本主義國家，他們并不了解這一事實所帶來的影響。在發(fā)生硬著陸的經(jīng)濟體內(nèi)，大公司為私人所有，政府沒有能力阻止投資衰退，而投資衰退最終導(dǎo)致了經(jīng)濟“硬著陸”。

以美日兩國為例。2007年之后的大衰退，美國家庭消費下降了3%，但私人投資下降了23%。美國硬著陸主要由投資急劇減少所引發(fā)。1990年后，日本陷入連續(xù)25年的硬著陸中，國內(nèi)生產(chǎn)總值年均增長率不足1%。然而，1990年至2013年間，日本的家庭消費增長了31%，但日本的固定投資則下降了16%。日本的經(jīng)濟停滯完全是由于投資衰退所造成的。

與美日兩國相比，2007年至2014年，中國的固定投資增長了105%，創(chuàng)造了81%的經(jīng)濟增長，這可能是因為中國擁有大量國有企業(yè)。如果政府要求采取反衰退舉措，這些國有企業(yè)將加大投資。中國不會陷入硬著陸的根本原因是，中國是一個社會主義經(jīng)濟體，而非資本主義經(jīng)濟體。▲（作者是中國人民大學(xué)重陽金融研究院高級研究員，本文由王曉雄翻譯）