政府干預下國有企業并購重組動因分析

徐繼翔

貴州城市職業學院

政府干預下國有企業并購重組動因分析

徐繼翔

貴州城市職業學院

中國有著新興市場和轉軌經濟的雙重特質，社會主義公有制對于國有企業并購模式自身的單一性進行了確定。政府參加到國有企業的并購重組的動因直接對于企業的績效產生了影響。在對有關理論進行分析的基礎上，本文還按照我國的特色，提出了我國當前國有企業進行并購的特定的動因。

國有企業；并購；動因；政府干預

1.政府干預與公司并購行為

隨著資本市場的逐步完善，各類企業股份轉讓的不斷發展，中國當前的國有企業兼并收購也實現了跨越式的發展。雖然在市場經濟環境下，資本市場在并購過程中發揮了主導作用，并監督了其市場導向和透明運作的關鍵作用，可是中國當前的并購市場還是受到多種行政部門的影響和制約，其中影響最大的就要數上市公司了。

中國是一個社會主義國家，人人擁有的財產，政府代表人民行使權力。國有企業是國家的命脈，支持各重要行業的經營。在國有企業中，政府作為國有股的代理人，享有管理和激勵控制權，同時控股股東，董事會和經理，即控制企業的所有權力。

我們國家的政府主要是使用資產控制人以及社會管理者的雙重身份去假如到了國有企業進行并購的活動里，同時是的并購出現了政府進行控制的特點。特別是在上個世紀，并購彼此的意識也不是十分的明朗，政府主要是以一種資產的控制人的身份直接加入到了并購的活動里，同時不授予企業內部經理的自主權，并購行為自身有著很顯著的制約性。

2.政府干預下國有企業并購特定動因

2.1 解困、扭虧為盈

上世紀80年代初，國家出臺了一系列措施，激勵國有企業加強市場監管。國有企業在經營優勢上的擴張部分受到狹窄空間，資金和設備短缺的限制，難以形成規模生產，有擴大的動力以求自身發展。而企業本身的一部分一直沉重的債務，不能依靠自己的能力繼續經營。長期企業的這些損失依靠政府補貼勉強維持生活，已成為各級政府的沉重負擔。

在政府干預下，優秀的國有企業與虧損的國有企業合并，將損失的負擔從政府轉移到企業。政府可以消除虧損企業，減輕財政負擔。而虧損企業也可以通過注入良好的資產和管理模式來實現盈利。這是政府干預并購一方面，最初的動機，從保定和武漢市這兩個地區合并的興起已經得到確認。在兩個城市，由企業并購的優勢驅動，為了實現政府的困難優勢，企業自身的盈利能力有了一定的提升。

2.2 優化資源配置，實現產業結構調整，提升國際競爭力

我們國家的改革開放到現在有了30多年的歷史，可是和西方的國家相比，其市場化的發展程度并不是很好。而且市場上又其本身存在的缺陷，所以可以說也就并不存在實際的“非常合理的市場”，這就使得信息的不公平獲得。所以如果只是依賴于市場本身，就沒有辦法快速并且精準的去對社會資源實現統籌，使得我們國家的國有企業有著十分嚴重的重復建設以及資料損耗等多項問題。

政府在戰略的角度去調整，適當的對國有經濟布局以及結構進行調整，使其對市場這只“看不見的手”去進行觸摸，也是調整以及健全全部制結構的一個主要的內容。并購活動能夠對國有企業的資源予以合理的配置，提升存量資產的運行的效率，從而對于整個產業結構的優化加以實現和調整。這也是政府促進國有企業實現并購的一個主要因素。假如政府干預“南京四化”合并的案例，就給國家節省了非常多的建設資金。

2.3 維護社會穩定、保護人民合法權益

我們國家的國有企業不但有著以盈利作為主要目的的企業身份，還肩負著不同的社會責任。在一些地區或者是一些行業的企業因為多種原因長期的出現虧損以及公司價值受到低谷的情形時，這一地區或者行業的工作者就會面臨收入減少以制約出現失業的風險，同時使其出現社會不穩定的因素。并且也會帶給國外投資者以可乘的機會，使其能夠減少收購國內的資產，損害了人民自身的合法利益。在這樣的狀況下，就算是并購的行為不能夠給主并購企業帶去合法的效益，政府則會占到了全局的方向上，也會影響企業實現并購和重組，使得社會保持長久的穩定，使其達成真正的對人民權益加以保護的目的。

2.4 合理利用優惠政策，規避經營風險

這種動機在水平兼并和收購中更為常見。如國有企業正在經營房地產，但目前國家正在進行房地產調控，對房地產政策的發展制定了一系列限制，并頒布了鼓勵和支持農業發展的各項政策。在這一點上，地方政府將響應國家號召，合理使用優惠政策限制房地產開發，大力發展農業。房地產企業本身，在農業市場上打拼的最好方式是收購當地農業企業的實力，地方政府將不會有這種動機，推動房地產企業的橫向并購。如果合并成功，不僅可以合理使用國家政策，還可以避免操作風險。由于橫向并購可以擴大企業的市場份額，加強企業的市場控制，形成更加突出的競爭優勢或壟斷地位。

這樣的一種動因在橫向并購里十分的常見。比如：國有企業自身屬于經營房地產，可是國家在最近正在對房地產實現調控，所以也就出臺了很多限制房地產發展的相關政策，而發布多種政策鼓勵去對農業的發展予以支撐。這個時候當地的政府就會對國家的號召進行相應，合理使用相關的優惠政策，然后使其對房地產發展而大力發展農業去進行推廣。而針對房地產企業自身來說，發展到農業市場的最適宜的方式就是并購當地比較有能力的農業企業，本地的政府也會針對這次動機，去對房地產企業實現橫向的并購。假如并購真正的成功，不但能夠合理的運用國家有關的政策，還可以防止經營的風險。

縱向的并購也能夠對企業防止或者分散企業資源供給方面存在的風險。政府可以說是當前國有企業的管理者，所以政府還需要了解分散投資能夠對于風險進行減弱的道理。同時市場普遍出現的情況則是，能夠獲得風險比較高的收益，低風險低的收益。

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徐繼翔，(1992-)貴州貴陽人，本科，學士，主要研究方向經濟金融、高職教育。