淺析我國上市公司對貨幣資金需求的原因

李玲玲

重慶工商大學

淺析我國上市公司對貨幣資金需求的原因

李玲玲

重慶工商大學

隨著我國社會主義市場經濟體制改革進程的推進，資本市場的發展也得到了迅速提升，我國上市公司的規模也在逐步擴大。在我國上市公司的各項資產中，貨幣資金是企業流動性最強的資產，貫穿于企業各種經濟活動之中，是企業正常經營和快速運轉的重要基礎，企業的各種活動或者決策都離不開貨幣資金，沒有充足的貨幣資金作為支撐，企業很難進行有效的快速發展。

上市公司；貨幣資金；需求

引言

貨幣資金由庫存現金、銀行存款和其他貨幣資金三部分構成，貨幣資金就如同企業的“血液”一樣，一旦貨幣資金枯竭，企業將面臨破產的危險。本文主要根據企業各方面對貨幣資金的需求進行研究，將我國上市公司對貨幣資金需求劃分為以下五個方面。

一、交易性的需求

在日常經營過程中，企業往往會持有一定數額的貨幣資金以維持企業正常的日常周轉和正常的商業經營活動，這類資金行為被稱為企業交易性需求。

由于資本市場高度的靈活性，上市公司每天都會發生大量的支出與收入，而這些收支在時間和金額上都有很大不對稱性。在大多數情況下，企業通常會采用賒銷的方式向客戶出售產品，形成大量的應收賬款，由于商業信用條件的存在，企業不能及時收回款項，在特殊情況下，企業也可能會產生一定的壞賬。所以，在這種情形下下，企業需要籌集相應的營運資金來填補應收賬款所造成的現金空缺，以維持企業的正常運轉。

二、安全性需求

所謂安全性需求，就是指企業為了預防不可控的突發事件需要持有相應的資金作為緩沖，也稱為預防性需求。

由于國際經濟形勢的復雜性和自然環境的不確定性，以及我國社會經濟環境變化的多樣性和頻繁性，上市公司很有可能會面臨各種各樣的突發事件，例如金融危機或不可控的自然災害以及客戶違約等，這些突發事件通常情況下很可能會給企業帶來潛在的損失，使企業原本的財務計劃失靈。因此，為了能夠有效應付突發事件，企業很有必要持有一定比例的資金作為緩沖，使企業能夠進行正常的經營活動。

通常情況下，保守型或者風險規避型的企業會傾向于保留大量的現金，因為這些企業青睞于絕對的安全，而不會熱衷于高風險帶來的高收益。

三、鼓勵性需求

所謂鼓勵性需求，就是指企業以現金股利的方式吸引投資者的投資。

對于上市公司而言，最主要的投資人就是股東，而股東投資的根本目的就是獲取利益。從股東的角度來說，他們更多的是希望取得現金股利，現金股利是零風險的收益，也是可以獲得的現實利益，從人類的心理學角度來說，自己得到的才是最安全的，其他類型的股利支付方式與企業未來的經營發展狀況存在很大相關性，股東也要隨企業承擔相應的風險。

對于企業而言，現金股利是企業最常用的股利支付方式。以現金的方式支付股利，一方面，會帶給投資者企業經營狀況好的信號，可以增強投資者對企業的信心，有利于股東取得現金收入和增強投資能力。現金股利側重于反映企業的近期利益，對于看重近期利益的股東具有很強的吸引力。另一方面，穩定的現金股利有利于改善企業長短期資金結構，對于保持股票的價格穩定也具有積極的作用。

四、外部投資需求

企業的外部投資是指除了企業自身的經營外，對其他領域所進行的相關投資，企業進行外部投資往往是以獲取額外的投資收益，增加企業利潤為目的。根據企業投資的時間性質不同，可以把企業進行外部投資時對貨幣資金的需求分為正常性的投資需求和投機性的投資需求。

貨幣資金的正常性的投資需求是指在企業正常經營過程中，伴隨企業同步發展的投資需求，這類投資與企業的正常經營活動在時間上具有一定的一致性。在以股東利益最大化和企業價值最大化的經營理念以及風險管理思想的共同作用下，企業會進行分散投資，在充分發揮資金流動性和獲取較高收益的同時，盡可能的降低企業所面臨的風險。投機性的資金需求是指企業需要持有一筆現金以最快的速度抓住突然出現的獲利機會，這種機會大多是轉眼即逝的，如原材料的價格突然下跌和證券價格的突然下降等，基于這種情況，如果企業沒有相應數額的現金，就會錯失這種獲利的機會。

五、規模擴張性需求

企業規模擴張是指當企業經營管理制度和組織結構不斷完善，以及競爭能力逐漸增強時所進行的企業活動。這里的規模僅指現實中有形的規模，例如，廠房的擴大、生產線的投入等。企業規模擴張是擴大生產的基礎，特別是對于一些制造性的企業來說，這種現象更為突出。但是，企業在擴建規模時會發生各種各樣的購買建設活動，就必然會發生大大小小的支出，而這些零星支出有時只能以現金進行支付，這就需要企業在進行規模擴張時，要有一定量的資金作為支撐，并對資金進行嚴格合理的預計。

所以，資金是企業進行規模擴張的重要基礎，也是有效支撐。從長遠發展的角度來說，為了使企業快速高效發展，不斷增強企業在市場中的競爭力以及提高企業的核心價值，企業持有一定數額的現金作為規模擴張的補充是很有必要的。

綜上所述，盡管貨幣資金在企業的生存與發展中必不可少，但企業對貨幣資金的持有量也要控制在合理的范圍內，尤其是對現金量的控制。現金管理一直以來都被視為企業貨幣資金管理的重心，現金管理水平在企業的生存中也起著決定性的作用。在市場競爭不斷加劇的現實環境下，企業的生存與發展也面臨著很大的考驗，通過提高企業現金管理水平，合理控制企業相應的營運風險，可以提升企業整體現金的利用效率，使這些現金的潛在價值達到最佳化，從而不斷提高企業未來的快速穩健發展。

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