企業利潤構成及利潤結構淺析

孫飛虎

云南大學工商管理與旅游管理學院

企業利潤構成及利潤結構淺析

孫飛虎

云南大學工商管理與旅游管理學院

利潤結構決定企業經營成果的質量，是企業經營戰略和經營成果的綜合反映。本文重點關注企業的利潤來源及其內部結構的關系研究，并通過對利潤結構和企業戰略的融洽性分析及利潤結構體系內部的組成分析，從而獲得相應的戰略執行和企業經營成果信息，即利潤結構特點應該與企業戰略選擇和經營成果相匹配。

企業利潤構成；企業戰略選擇；利潤結構

會計利潤核算是為了向公眾提供企業某一特定會計期間內經營成果方面的信息。這種經營成果是企業獲取資源、持續經營的基本保證。但由于會計分期假設和權責發生制決定了某一期間的經營成果并不一定意味具有可持續性，利潤帶來的資源并不一定具有確定的可支配性。此外， 利潤的高低也并非一定反映企業經營成果的好壞。本文從利潤結構的角度， 探討企業經營成果分析問題。我們對利潤結構的分析主要從以下幾個方面展開：利潤結構與企業發展戰略的符合性、主營業務的核心性、利潤自身結構的協調性。

一、企業利潤的構成和利潤結構

1.1 企業利潤構成呈多樣性

在我國會計核算中是按總括利潤觀確定的。總括利潤觀認為，利潤是企業在報告期內凈權益的變動，邏輯上用期末與期初凈資產的差額來確定。但是，企業的利潤來源應該是多樣的，不僅源于企業經營活動，即經營收入與經營支出相抵后的結果，也來源于非經營活動，如補貼收入或其他營業外凈收入，經營活動帶來的利潤又有主營業務利潤和其他業務利潤之分。目前我國企業會計核算制度規定，利潤總額不但包括由企業主要經營活動帶來的利潤，也包括由企業其他經營活動帶來的利潤，如投資收益；還包括非經營活動帶來的利益流入，即營業外收凈入，其中包括補貼收入。

不同利潤來源對企業來說意義和作用是不同的，主營業務利潤與企業持續盈利能力有關，是企業持續盈利能力和利潤穩定性的指標。而其他業務利潤，為企業其他與經營資源利用相關的活動所產生的利潤，它是企業對閑置資源充分利用的結果，體現了企業閑置資源的利用效率，其中以對企業閑置資金進行保值增值及根據企業經營發展戰略而進行的投資活動而產生的投資收益受到的關注最為廣泛。另外，營業外收入(如企業處置資產、政府補貼等)作為企業某一特定會計期間內特有的利潤來源，是企業在特定會計期間內所發生特有經濟活動的直接反應，這些經濟活動有可能會對后期的企業活動產生影響，因此需要對此類項目進行專門的分析。

1.2 利潤結構決定利潤的質量

一般認為，企業利潤按其持續性和穩定性的高低可分為持續性利潤和暫時性利潤。持續性利潤通常指企業的營業利潤，營業利潤是由制造、銷售商品和提供勞務所獲得的利潤，它屬于企業的核心利潤，也是企業在一定期間內最主要、最穩定的利潤來源，通常營業利潤占利潤總額的比重越高，企業獲利越穩定、越能持續。而作為企業持續發展的基礎，其主營業務的競爭力和盈利能力是企業持續性利潤核心，只有主營業務競爭力強的企業才能維持長期的競爭優勢。而其他利潤來源，如投資收益、補貼收入以及其他營業外凈收入，相對來說都是暫時的、不穩定和不可持續的，不能構成企業的核心競爭能力。因此，企業賴以持續經營的前提就是擁有穩定的營業利潤，所以，營業利潤尤其是主營業務利潤所占比重越大的企業，利潤質量越高；反之，利潤質量越低。

二、利潤結構與企業發展戰略的符合性

企業經營過程中首先面臨的是一系列戰略選擇， 不同的戰略選擇會直接決定其盈利的結構模式。企業的利潤結構應充分體現企業的戰略選擇：在產品和服務定位上如果采用差異化戰略， 企業對特定的細分市場提供獨特的產品和服務所創造的收益(毛利)會較高；如果采用低成本的成本領先戰略， 其毛利率和成本率通常表現相對較低；如果企業采用價值鏈一體化程度高的戰略， 可能會表現出高收入、高成本、并且資產周轉期較長的特征；相反， 價值鏈一體化程度較低的戰略通常表現為相對低收入、低成本、并且資產的周轉期相對較短；高度分散化戰略中， 其收入的構成將會更豐富， 主營業務收入和投資收益可能會各顯其能、不分伯仲， 同時， 由于分散經營降低了風險，其各項收益的規模會相對穩定；低分散化戰略中， 收入的構成就更簡單， 主營業務的貢獻就越突出，在新產品開發戰略中， 越重視新產品開發和創新的企業， 其研發費用的比重將會越高。企業發展戰略的成功實施必然在企業的利潤結構中有所體現。如果利潤結構與企業戰略不符，則需要重新評估企業發展戰略選擇的合理性和有效性。

觀之以上分析可得，利潤結構作為企業戰略、經營成果及其質量的指標，不僅反應著企業經營發展的狀況及其可持續性，更反應著企業經營活動各組成部分的關系及其合理性。因此，利潤結構便成為了企業和投資者等各方利益相關方共同關注的重點。接下來我們分析企業利潤結構各部分的意義和作用。

三、利潤結構各組成部分分析

3.1 主營業務的核心性

不論企業采用的哪種戰略， 其主營業務收入和主營業務利潤都是我們的主要關注點。主導產品或主導業務被認為是集中體現企業核心競爭力的方面， 即使為分散經營風險或延伸價值鏈， 擴大對外投資的規模， 也一定是建立在具備核心競爭力的基礎上的。因此， 企業主營業務收入和主營業務利潤是否具有核心性(在利潤結構中的比重，以及其構成中單一產品貢獻的集中度)， 可以有助于我們對企業是否具有核心競爭力進行判斷。通常會認為企業單項產品的盈利能力越集中， 企業核心競爭力表現得就越強。根據《財富》雜志曾經的統計， 500強企業中主導產品銷售額占總銷售額70 ～ 95%的企業有194家，占38.8%， 這也證明了500強企業普遍立足核心產品和核心業務， 以培育企業得核心競爭力。

3.2 利潤自身結構的協調性

利潤自身結構的協調性主要包括兩方面的含義：一是各方面利潤以及各項目費用所總占收入比重的合理性；二是各利潤構成項目變化的相關性。

3.2.1 主營業務利潤與主營業務利潤率

我國企業的主營業務利潤是由主營業務收入減去主營業務成本和主營業務稅金及附加后得出來的，即毛利。而主營業務利潤率為主營業務利潤在主營業務收入中的占比。

如果企業擁有較高的主營業務利潤率，則其原因可能是：第一，企業在其所處的產品市場中具有壟斷地位。第二， 企業的產品因質量、技術、品牌、服務等因素而具有較強的核心競爭力， 從而會比同類企業具有較高的毛利率。第三， 企業所從事的產品經營活動處于行業生命周期的發展期或成熟期。第四， 企業由于生產決策等原因導致產大于銷、存貨增加而引起毛利率提高。第五， 企業在會計上處理不當， 故意選擇調高毛利率的會計處理方法。

較低的主營業務利潤率可能由于下列情況導致的：第一， 企業所生產的產品的生命周期已經到達衰退期。第二， 企業所生產產品的品牌、質量、成本和價格等在市場上的競爭力下降，往往伴隨著利潤率的下降。產品競爭能力下降的企業，通常通過結構的調整來提升企業整體的盈利能力。第三， 企業會計處理不當， 故意選擇調低毛利率的手段。在某些情況下， 企業可能會故意選擇調低毛利率的會計處理方法，其目的往往是為了調節企業年度間利潤的分布。人為調低的毛利率， 并不一定意味著企業產品實際的盈利能力下降。

另一方面，主營業務利潤與相關成本(主要為營業費用、管理費用、財務費用)存在著相對應的匹配關系。一般來說， 在企業的產品結構、銷售規模、營銷策略等方面變化不大的情況下(即主營業務利潤規模變化不大)，企業的營業費用規模變化也不應有太過明顯的變化。這因為作為變動成本的營業費用與企業產品銷售有著十分緊密的比例關系。在企業的產品結構、銷售規模、營銷策略等方面相對穩定的情況下，企業特定會計期間的營業費用在年度間出現了巨額的增加(和減少)的情況是不正常的。營業費用率是指營業費用與營業收入的比率， 反映了營業費用的有效性， 及其變動與主營業務收入變動的相關性。同樣， 在企業的組織結構、管理風格、管理手段、業務規模等方面沒有發生重大變化的情況下， 企業的管理費用規模的變化也不會太大。這同樣是因為， 變動性管理費用會隨著業務量的增長而增長， 固定性管理費用則不會有較大變化。而財務費用會直接地受貸款規模、貸款利率和貸款環境的制約。可以認為， 企業財務費用的規模變化反映了企業的理財狀況， 與企業的經營活動難以表現出正相關的關系。當然， 在企業的貸款融資主要用于補充流動資金和拓展企業的經營活動的條件下， 財務費用也可以說明企業的產品經營活動對貸款使用的依賴性。

3.2.2 主營業務利潤與投資收益的數量對比關系

企業的主營業務利潤主要與我們前面已經分析的經營活動有關，而主營業務利潤與投資收益在數量上并沒有直接的關系， 投資收益主要來源于企業的對外投資活動(短期或者長期)。但部分上市公司中，在企業為避免摘牌需要扭虧為盈、或為獲得增資配股資格而保持盈利勢頭的關鍵年份， 往往會出現主營業務利潤與投資收益的變動趨勢呈互補性變化的態勢：即在主營業務利潤較高的年份， 投資收益往往較低；而在主營業務利潤較低、企業實現目標利潤總額和凈利潤的壓力較大的年份， 投資收益往往會“挺身而出”， 充當“中流砥柱” 的角色， 以較高金額幫助企業扭虧為盈或者繼續保持其盈利形象。這種互補性變化可能的原因有：

(1)企業如果進行預防性投資組合的調整， 那么投資收益的數量變化則是投資組合變化的正常反映。這里的“預防性投資組合的調整” 是指， 當企業預見到其主營業務利潤將不可避免地下降， 利用其控制的各方面資源， 對企業的投資結構進行調整， 或將企業盈利能力較差的投資置換為盈利能力較強的投資， 或直接用企業的現金購買優質股權。

(2)在企業投資組合沒有重大調整的情況下， 由于企業的投資項目與自身的經營范圍存在較大的差異， 可能會出現在企業主營業務利潤下降(或相反)的同時， 其對外投資項目卻實現了較高(或相反)的盈利能力和利潤規模。

(3)在企業投資組合沒有重大調整、投資結構的盈利能力沒有根本性變化的情況下， 投資收益的數量變化很可能說明企業對投資采用了不恰當的會計處理方式。一方面， 在成本法和權益法的選擇上大做文章；另一方面， 在計提投資減值準備上大做文章。

3.2.3 非持續性項目利潤的貢獻

與主營業務利潤相比， 有的項目不具有持續性、穩定性和核心性， 一般不應該對企業的利潤總額乃至凈利潤產生主要貢獻，例如其他業務利潤、營業外收入、營業外支出和補貼收入等。從長遠角度來看， 即使在某一特定時期， 上述項目對利潤的貢獻較大， 這種貢獻也難以持久， 也很難說明企業未來的盈利能力具有持續性。但是， 在部分上市公司中， 恰恰會在企業扭虧為盈或保持盈利勢頭的關鍵年份， 出現了上述項目對當期利潤總額或凈利潤起舉足輕重作用的情形。因此有必要對這種項目的可持續發展做進一步考察。

四、結論

總之，利潤結構的質量分析，是財務分析的重要內容。對利潤結構的內在質量體系的整體把握不僅決定著我們對公司經營管理狀況的理解，更重要的是它也是企業整體戰略和資源利用效率的評價體系。利潤結構作為企業經營活動體系的反映，是企業管理者分析企業整體運營效率和評價戰略執行效果的指標體系，同時也是投資者用于認識企業經營效率和盈利能力及其質量的評價體系。因此，本文通過對利潤結構內在體系的分析，為企業會計信息使用者提供一定的借鑒。

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孫飛虎(1986、09、10-)，男，漢族，河北省泊頭市人，碩士研究生，單位：云南大學工商管理與旅游管理學院，研究方向：財務會計。