新經(jīng)濟(jì)區(qū)應(yīng)注重發(fā)展產(chǎn)業(yè)金融

■ 李昔儒 杜 輝

新經(jīng)濟(jì)區(qū)應(yīng)注重發(fā)展產(chǎn)業(yè)金融

■ 李昔儒 杜 輝

所謂產(chǎn)業(yè)金融 （Industrial Finance），是指主要服務(wù)于產(chǎn)業(yè)培育、產(chǎn)融結(jié)合的資本活動(dòng)。新經(jīng)濟(jì)區(qū)主要是指依托產(chǎn)業(yè)園區(qū)發(fā)展起來(lái)的兼有部分城區(qū)功能的產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)區(qū)。包括一些正在建設(shè)中的工業(yè)團(tuán)地、開(kāi)發(fā)區(qū)、高新園區(qū)，它們最大的特點(diǎn)是亦城亦產(chǎn)，尚未構(gòu)成完整的城市結(jié)構(gòu)和功能。為此，這些新興經(jīng)濟(jì)區(qū)的金融業(yè)發(fā)展也應(yīng)當(dāng)突出需求導(dǎo)向、突出發(fā)展特色。

產(chǎn)業(yè)金融發(fā)展的基本趨勢(shì)

產(chǎn)業(yè)金融作為與產(chǎn)業(yè)互動(dòng)發(fā)展的金融活動(dòng)，不同于一般貨幣市場(chǎng)，主要體現(xiàn)在資本市場(chǎng)。產(chǎn)業(yè)金融是金融活動(dòng)的重要板塊，是實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)相結(jié)合的有效途徑。產(chǎn)業(yè)是基礎(chǔ)，金融對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要功能是融通資金、整合資源、價(jià)值增殖。金融必須為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，金融脫離產(chǎn)業(yè)自我發(fā)展，虛擬膨脹，必將造成金融危機(jī)。金融起到催化劑和倍增劑的作用，金融與產(chǎn)業(yè)互動(dòng)創(chuàng)造新的價(jià)值，大大加快財(cái)富累積。

產(chǎn)業(yè)金融，在產(chǎn)業(yè)發(fā)展中衍生出專(zhuān)業(yè)服務(wù)于特定產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的金融活動(dòng)。如科技金融、能源金融、交通金融、物流金融、生態(tài)金融等等。產(chǎn)業(yè)金融實(shí)質(zhì)上就是產(chǎn)業(yè)活動(dòng)資本化。它一方面將社會(huì)資金通過(guò)信貸活動(dòng)、信托活動(dòng)、股權(quán)融資、基金設(shè)置、發(fā)行上市、融資租賃等金融活動(dòng)，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展融通資本；另一方面，它將資源開(kāi)發(fā)、科技研發(fā)、生產(chǎn)設(shè)施、企業(yè)運(yùn)營(yíng)、知識(shí)創(chuàng)造、盈利預(yù)期等活動(dòng)以價(jià)值形態(tài)加以整合和放大，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)價(jià)值增殖和擴(kuò)張。

縱觀國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家產(chǎn)業(yè)金融的發(fā)展進(jìn)程可以發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)金融的發(fā)展都是基于一個(gè)比較發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)，在產(chǎn)業(yè)與金融的互動(dòng)發(fā)展中逐步實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的資本化。典型的產(chǎn)業(yè)金融模式是日本和德國(guó)模式。日本產(chǎn)業(yè)金融模式是以主辦銀行制度為特征的，德國(guó)產(chǎn)業(yè)金融模式是以綜合銀行制度為特征的。產(chǎn)業(yè)金融在促進(jìn)產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮了重要作用。在后工業(yè)化社會(huì)中，包括日本、德國(guó)在內(nèi)的產(chǎn)業(yè)金融體系面臨改革，向商業(yè)金融體系轉(zhuǎn)變。

在過(guò)去的幾十年間，我國(guó)資本市場(chǎng)從無(wú)到有、從小到大、從區(qū)域到全國(guó)，金融業(yè)迅速發(fā)展壯大，金融資產(chǎn)規(guī)模大幅增加。我國(guó)的資本市場(chǎng)在規(guī)范中發(fā)展，在發(fā)展中規(guī)范，一直在穩(wěn)步前進(jìn)。隨著規(guī)模不斷壯大，制度不斷完善，證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)和投資者不斷成熟，我國(guó)資本市場(chǎng)將逐步成長(zhǎng)為一個(gè)在法律制度、交易規(guī)則、監(jiān)管體系等各方面與國(guó)際普遍公認(rèn)原則基本相符的資本市場(chǎng)。我國(guó)資本市場(chǎng)已經(jīng)取得長(zhǎng)足發(fā)展，金融創(chuàng)新也正在如火如荼地進(jìn)行，在這樣的環(huán)境下，產(chǎn)業(yè)金融無(wú)疑具備了良好的發(fā)展環(huán)境，產(chǎn)業(yè)資本化將是產(chǎn)業(yè)金融發(fā)展的大趨勢(shì)。

當(dāng)今，我國(guó)產(chǎn)業(yè)金融不斷進(jìn)行創(chuàng)新：一是產(chǎn)業(yè)資本融通形式不斷突破。從一般的金融債券、企業(yè)債券和上市IPO，到眾籌、私募基金、網(wǎng)貸、PPP模式，股權(quán)融資方式不斷創(chuàng)新。二是跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)拓展，引發(fā)跨境直接投融資的發(fā)展。近幾年，我國(guó)投融資市場(chǎng)對(duì)外逐步開(kāi)放，金融體系不斷完善。國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)和國(guó)際資本市場(chǎng)相互貫通，并以國(guó)際金融中心為依托，通過(guò)信息網(wǎng)絡(luò)和金融網(wǎng)絡(luò)形成全球統(tǒng)一的、不受時(shí)空限制的、無(wú)國(guó)界的全球金融市場(chǎng)。三是產(chǎn)業(yè)金融創(chuàng)新大發(fā)展。國(guó)內(nèi)大量引進(jìn)先進(jìn)的金融技術(shù)，增加金融服務(wù)品種。產(chǎn)業(yè)金融手段、金融工具趨于多樣化，產(chǎn)業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)控制能力不斷提高，金融與產(chǎn)業(yè)的融合也取得了巨大的成功。

新經(jīng)濟(jì)區(qū)發(fā)展產(chǎn)業(yè)金融的主要任務(wù)

其一， 營(yíng)造國(guó)際性、 大型化、高密度、多樣態(tài)新興產(chǎn)業(yè)資金池。高度集聚新興產(chǎn)業(yè)基金、創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金、股權(quán)投資基金、科技孵化基金、信托基金、私募基金等產(chǎn)業(yè)基金；重點(diǎn)發(fā)展產(chǎn)業(yè)板塊清晰的航運(yùn)金融、能源金融、交通金融、物流金融、地產(chǎn)金融、裝備制造業(yè)金融、科技金融、生態(tài)金融等產(chǎn)業(yè)金融。

其二，建設(shè)區(qū)域性產(chǎn)業(yè)金融創(chuàng)新示范區(qū)。依托產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新推動(dòng)金融創(chuàng)制和金融產(chǎn)品創(chuàng)新。探索融資租賃、私募、眾籌、P2P網(wǎng)貸、公私合營(yíng)PPP模式、BT、BOT等多種金融服務(wù)模式；重點(diǎn)發(fā)展園區(qū)金融、產(chǎn)業(yè)集群金融和產(chǎn)業(yè)鏈金融。

其三，建設(shè)區(qū)域性產(chǎn)業(yè)金融交易市場(chǎng)。打造股權(quán)交易、期貨交割、知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易、大宗商品交易、石油產(chǎn)品交易、紅酒交易、地產(chǎn)交易、碳排放權(quán)交易、排污權(quán)交易、水權(quán)交易、宅基地流轉(zhuǎn)交易、抵押擔(dān)保交易、質(zhì)押擔(dān)保交易、資產(chǎn)股份化交易等交易平臺(tái)；對(duì)接新三板，發(fā)展區(qū)域性股權(quán)交易中心。

其四，建設(shè)跨境投融資戰(zhàn)略基地。推進(jìn)跨境融資自由化、跨境貿(mào)易結(jié)算便利化；探索中外合作產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金、綠色發(fā)展基金、創(chuàng)新基金；爭(zhēng)取國(guó)家給予離岸金融及外匯管理試點(diǎn)政策，鼓勵(lì)已開(kāi)辦相應(yīng)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)設(shè)立離岸金融業(yè)務(wù)部，支持和引導(dǎo)外資銀行設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，擴(kuò)大離岸金融業(yè)務(wù)規(guī)模，逐步培育離岸金融市場(chǎng)，提升離岸金融服務(wù)功能。

其五，構(gòu)建完備的產(chǎn)業(yè)金融生態(tài)系統(tǒng)。包括創(chuàng)新金融投融資體制、 完備的融資、 交易、 創(chuàng)新體系，加強(qiáng)金融人才培訓(xùn)，構(gòu)造務(wù)實(shí)的產(chǎn)業(yè)金融文化。

新經(jīng)濟(jì)區(qū)打造產(chǎn)業(yè)金融新高地的基本路徑

新經(jīng)濟(jì)區(qū)打造產(chǎn)業(yè)金融高地主要可以借助九條基本路徑。

第一，以交易平臺(tái)建設(shè)為抓手。以新區(qū)產(chǎn)業(yè)金融大廈為依托，以區(qū)域性產(chǎn)權(quán)交易 （含企業(yè)股權(quán)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、能源礦產(chǎn)、航運(yùn)物流）中心的建設(shè)為前提，政府負(fù)責(zé)平臺(tái)申報(bào)和創(chuàng)立，金融中介機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)交易中心的運(yùn)營(yíng)。交易中心可采取會(huì)員制或股份制模式，建設(shè)區(qū)域性股權(quán)交易中心、企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易中心、知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易中心、期貨交割基地、碳排放交易中心、環(huán)境交易所等。

第三，中央投資安排的西部地區(qū)公益性水利項(xiàng)目，取消縣及縣以下配套和集中連片特殊困難地區(qū)的市地級(jí)配套資金，我們要把這些措施落實(shí)好。隨著財(cái)力的逐步增長(zhǎng)，我們會(huì)用更大力度往西部?jī)A斜。謝謝！

第二，以機(jī)構(gòu)建設(shè)為支撐。大力發(fā)展新區(qū)金融總部經(jīng)濟(jì)。積極培育以產(chǎn)融結(jié)合為特征的大型金融控股集團(tuán)。借鑒海爾金融集團(tuán)經(jīng)驗(yàn)，組建新區(qū)混合控股的新興金融控股集團(tuán)。可依托大型企業(yè)集團(tuán)為主體，發(fā)起設(shè)立產(chǎn)融結(jié)合的產(chǎn)業(yè)金融控股集團(tuán)。通過(guò)金融控股集團(tuán)設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金、新興產(chǎn)業(yè)基金、科技創(chuàng)新基金。

第三，以直接股權(quán)投融資為重點(diǎn)。相對(duì)于一般信貸的間接融資，產(chǎn)業(yè)金融更注重直接融資。產(chǎn)業(yè)金融更多在于資本市場(chǎng)。積極探索PPP公司合營(yíng)資本運(yùn)作模式，推進(jìn)金融租賃、設(shè)備租賃、股權(quán)融資、債券融資、IPO、創(chuàng)業(yè)投資、風(fēng)險(xiǎn)投資的直接融資。

第四，以行業(yè)金融為特色。以航運(yùn)金融 （航運(yùn)資本、 航運(yùn)銀行、航運(yùn)基金、航運(yùn)債券、航運(yùn)資產(chǎn)證券化、航運(yùn)保險(xiǎn)、航運(yùn)保理、航運(yùn)信貸、航運(yùn)跨境投融資） 為樣板，發(fā)展資源金融、科技金融、交通金融、物流金融、制造業(yè)金融、貿(mào)易金融、電商金融、農(nóng)業(yè)金融、環(huán)保金融。

第五，以資產(chǎn)證券化為走向。包括主板、創(chuàng)業(yè)板、中小板、三板、四板、E板、Q板市場(chǎng)，以及境外上市的企業(yè)。其中，重點(diǎn)扶植智能制造、新能源汽車(chē)、生物醫(yī)藥、軍民融合、新材料等項(xiàng)目的資產(chǎn)證券化。

第六，以產(chǎn)品創(chuàng)新為金融創(chuàng)新的突破口。大力引進(jìn)發(fā)展金融租賃、設(shè)備租賃、 項(xiàng)目回租、 股權(quán)眾籌、私募、P2P、PPP、天使投資、公司債、貸款保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)。

第七，以跨境投融資為金融國(guó)際化。創(chuàng)新出口信用保險(xiǎn)。以復(fù)制上海自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新為動(dòng)力。以金融合作為平臺(tái)，集聚各類(lèi)財(cái)富管理和資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，鼓勵(lì)跨境人民幣貸款，鼓勵(lì)本土企業(yè)到境外融資貸款和投資。其中，要積極探索投融資匯兌便利化，推動(dòng)資本項(xiàng)目可兌換進(jìn)程；要努力擴(kuò)大人民幣跨境使用，使區(qū)內(nèi)企業(yè)和個(gè)人更加靈活使用本幣進(jìn)行跨境交易。

第八，以互聯(lián)網(wǎng)+金融為技術(shù)手段。構(gòu)建新區(qū)產(chǎn)權(quán)電子交易平臺(tái)—金融機(jī)構(gòu)電子平臺(tái)—企業(yè)電子平臺(tái)—境外信貸電子平臺(tái)互聯(lián)互通的金融網(wǎng)絡(luò)。實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)活動(dòng)的O2O。

第九，以產(chǎn)業(yè)金融教育為金融生態(tài)文化建設(shè)先導(dǎo)，為區(qū)域產(chǎn)業(yè)金融發(fā)展提供人才儲(chǔ)備。

政府搭臺(tái)、企業(yè)唱戲

總結(jié)國(guó)內(nèi)外新經(jīng)濟(jì)區(qū)產(chǎn)業(yè)金融發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，政府在產(chǎn)業(yè)金融培育中主要擔(dān)負(fù)著政策引導(dǎo)、法規(guī)制定、搭建平臺(tái)的責(zé)任，企業(yè)才是產(chǎn)業(yè)金融發(fā)展主體，其發(fā)展方向就是產(chǎn)融一體化。

鑒于產(chǎn)業(yè)金融的崛起主要是企業(yè)與金融業(yè)在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中為了共同的發(fā)展目標(biāo)和整體效益，通過(guò)參股、持股、控股和人事參與等方式而進(jìn)行的內(nèi)在融合。同時(shí)，產(chǎn)融結(jié)合是企業(yè)達(dá)到相當(dāng)規(guī)模后實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的必經(jīng)之路。這種模式是國(guó)內(nèi)外眾多大型企業(yè)集團(tuán)發(fā)展的軌跡之一，當(dāng)今世界500強(qiáng)企業(yè)中，有80%以上都成功地進(jìn)行了產(chǎn)融結(jié)合的戰(zhàn)略行為。

這些年，我國(guó)大型企業(yè)涉水產(chǎn)融結(jié)合主要有三種模式，一是 “產(chǎn)業(yè)+財(cái)務(wù)公司”模式。該模式是大型國(guó)企設(shè)立的為企業(yè)集團(tuán)成員單位提供財(cái)務(wù)管理服務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)融結(jié)合模式。二是 “產(chǎn)業(yè)+商業(yè)銀行”模式。該模式是大型國(guó)企通過(guò)參股或新成立商業(yè)銀行來(lái)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合，如首鋼集團(tuán)成立華夏銀行。三是 “產(chǎn)業(yè)+保險(xiǎn)公司”模式。該模式是大型企業(yè)參股或自身成立保險(xiǎn)公司的產(chǎn)融結(jié)合模式，如2007年3月，國(guó)家電網(wǎng)集團(tuán)發(fā)起籌建英大泰和財(cái)險(xiǎn)公司和英大泰和產(chǎn)險(xiǎn)公司。中國(guó)產(chǎn)融結(jié)合的初步實(shí)踐最早可以追溯到1987年5月東風(fēng)汽車(chē)工業(yè)財(cái)務(wù)公司成立。1992年，以首都鋼鐵公司為母體成立華夏銀行，標(biāo)志著企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行產(chǎn)融結(jié)合的實(shí)踐正式拉開(kāi)帷幕。

新興經(jīng)濟(jì)區(qū)推進(jìn)企業(yè)發(fā)展產(chǎn)業(yè)金融的路徑可以考慮以下幾個(gè)方面：

一是借鑒重慶等地經(jīng)驗(yàn)，改組或組建國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司，通過(guò)持有上市公司或股權(quán)多元化公司的國(guó)有股權(quán)、承接上市公司剝離的輔業(yè)資產(chǎn)、孵化新企業(yè)、創(chuàng)立各類(lèi)基金、選擇有潛力的市場(chǎng)主體進(jìn)行股權(quán)投資。這種兼有金融資本運(yùn)作又兼有事業(yè)投資的金融集團(tuán)，以中信集團(tuán)和光大集團(tuán)為代表，類(lèi)似歐洲式金融集團(tuán)的特點(diǎn)，比較符合新經(jīng)濟(jì)區(qū)實(shí)際。實(shí)踐證明，由母公司控股，子公司分業(yè)經(jīng)營(yíng)的金融控股公司是適合我國(guó)國(guó)情的綜合經(jīng)營(yíng)模式。

二是由民營(yíng)資本發(fā)起設(shè)立民營(yíng)銀行或投資機(jī)構(gòu)，尤其是具有新經(jīng)濟(jì)區(qū)特色的區(qū)域開(kāi)發(fā)銀行、投資公司、產(chǎn)業(yè)基金、擔(dān)保基金等機(jī)構(gòu)。這些民營(yíng)機(jī)構(gòu)的設(shè)立和服務(wù)，比較有利于集聚區(qū)域性民營(yíng)金融資本，較短時(shí)期內(nèi)可以形成區(qū)域性產(chǎn)業(yè)金融板塊。

三是以新經(jīng)濟(jì)區(qū)內(nèi)的上市公司融資平臺(tái)為基礎(chǔ)，組建環(huán)形持股或聯(lián)合持股的金融控股集團(tuán)。一些上市公司在具備增發(fā)、配股、再融資的條件時(shí)，更傾向于收購(gòu)相關(guān)多元化甚至非相關(guān)多元化的項(xiàng)目，以充實(shí)自己的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，豐富自己的再融資條件。如此再融資的方式，就開(kāi)辟了相關(guān)項(xiàng)目和企業(yè)可以通過(guò)重組資產(chǎn)和項(xiàng)目方式，組建融資和再投資共同體，形成實(shí)際的產(chǎn)業(yè)金融實(shí)體。

四是引進(jìn)境內(nèi)外各類(lèi)銀行、保險(xiǎn)、 信托、擔(dān)保、融資租賃、 基金公司等投融資機(jī)構(gòu)，在新區(qū)建立分支機(jī)構(gòu)或營(yíng)業(yè)機(jī)構(gòu)，建立企業(yè)—投資機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)略協(xié)議和合作框架。

五是在新經(jīng)濟(jì)區(qū)開(kāi)展P2P、股權(quán)眾籌、第三方支付等互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)試點(diǎn)，也是具有前景的產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展渠道。

參考資料

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責(zé)任編輯：陳秀麗

李昔儒，中國(guó)人民保險(xiǎn)公司大連分公司國(guó)際業(yè)務(wù)部經(jīng)理；杜輝，大連艦艇學(xué)院教授）