后危機時代我國家庭金融投資風險及策略研究

西南民族大學 樊桂嶺

后危機時代我國家庭金融投資風險及策略研究

西南民族大學 樊桂嶺

在后金融危機時代，我國要吸取金融危機的教訓，增加對危機的判別能力。與此同時，我們要從我國國情出發，選擇科學合理的決策。在這個過程中，應考慮法律規范，加強應對金融危機措施的實施，從宏觀調控角度增強應對金融危機的靈活性，增強國民應對金融危機的內需力，逐步調整經濟結構，打好應對金融危機的基礎，從而實現保增長、促發展。本文闡述了后金融危機時代我國家庭金融投資風險，并提出了相應的應對策略，以期為我國居民家庭金融投資提供一定的參考。

后金融危機時代 金融投資風險 防范策略

由美國次貸引發的國際金融危機即將過去，但其經驗教訓我們不得不牢牢記住。隨著后金融危機時代的到來，我國應如何進一步加強防范措施，已是一個無法回避的重要問題。鑒于此，本文對我國家庭金融投資的風險進行了具體分析，并闡述了家庭金融投資風險防范的策略。

1 我國家庭金融投資的風險分析

1.1 信用風險

所謂信用風險，就是指債務人不能按預期金額支付利息以及償還本金的風險。比如，一個企業，當它發行的股票或者債券破產倒閉或者償還能力不足時，其導致的風險就可以稱作是違約風險。對于金融投資資本風險而言，其收益風險主要決定因素是發行者經濟狀況的可信用程度。在世界多個國家發生金融危機的影響之下，部分進出口企業由于受到出口訂單數量降低的影響，償債能力大大降低。因此，家庭企業投資的違約風險逐步增加。

1.2 通貨膨脹風險

通貨膨脹風險即在通貨膨脹的影響下，貨幣貶值，從而導致資產價值和勞動收益縮水的這樣一種風險。該風險是一種很典型的系統風險，通常難以借助多元投資組合進行化解。在后金融危機時代，金融市場中金融工具的內在價值以及投資收益率都會受到通貨膨脹預期的影響。

1.3 利率風險

利率風險也是一種金融投資風險，該風險跟利率變動聯系緊密。從本質上來講，幾乎全部的金融投資活動及其收益跟利率變化趨勢有關聯。比如：如果利率增加，那么股票等金融資產的價格就會隨之降低。所以，對金融商品價格風險的誘導因素之一就是利率風險。

1.4 匯率風險

在金融市場中，隨著跨國經營的發展，由于幣種不同導致的匯率風險越來越引起了金融投資者的關注。金融投資活動中除了存在跨國投資風險和外匯投資風險之外，投資人如果僅僅是進行本國企業股票買賣也應承擔一定的匯率風險。這其中的原因是本國企業的一些國際業務比如國外收支和進出口等業務都要經過匯率換算，這些因素都會對本國企業的經營結果產生一定的影響。

1.5 市場風險

市場風險是金融投資者開展投資活動中最為普遍的風險。在投資者想通過投入部分資金得到一定的收益的時候，他們會根據自己的期望收益進行投資決策，將投資效益作為投資權衡的標準之一。然而，投資者的意愿不一定能實現，這是因為市場會受到供求關系和其他很多因素變化的影響，這種潛在的變化可稱為市場風險。

1.6 專業理財機構運作風險

機構運作風險是指受到專業理財機構投資運作影響而導致的投資風險。專業理財機構運作風險通常可以從兩個角度對其解釋。第一，在進行理財產品管理運作過程中，產品管理人的知識和技能等都會對信息占有和經濟形勢及匯率走向的判斷有一定的影響，進而對產品收益水平產生影響。第二，隨著理財產品管理人和托管人的管理手段和管理技術等因素的改變，產品收益水平也會受到影響。在代客境外理財產品中，機構運作風險表現尤其明顯。

2 如何防范家庭金融投資風險

2.1 國內防范家庭金融投資風險措施

2.1.1 家庭投資需考慮自身經濟實力

對于一個理性的家庭投資者而言，認清自身的經濟實力和經濟發展狀況尤其重要。首先就是要預留足夠的日常開支，在這個前提下，才可騰出富余的資金用在投資上面。在投資者投資之前，投資者就要對投資風險有清晰的認識并做好應對風險的準備。家庭資金的一個特點是資金的來源比較單一，經濟實力往往不足。因此，家庭投資者應對風險的能力非常有限，鑒于此，家庭投資者可以選擇一些投資金額較小，風險較低的投資產品。

2.1.2 家庭投資要通過多渠道的信息分析來選擇

有效避免盲目投資行為的一個重要方面是信息渠道暢通，通常而言，家庭投資者獲得金融信息的渠道往往存在不足的現象，當投資者獲得的信息不同時，投資者就會作出不同的決策。所以，對于家庭投資者來講，投資者不但要了解書本和網絡上的信息，還要仔細研究市場的發展走向。同時，要增加自己的金融知識和增強專業分析的能力，通過理論和實踐相互結合起來，家庭投資者才可作出正確合理的決策。

2.1.3 家庭投資要不可過分依賴中介機構

在金融投資活動中，有一些家庭非常渴望得到可觀的收益，但是擔心投資會遇到風險，他們往往給予中介機構過多的希望。誠然，中介機構有其信息優勢和專業優勢，但家庭投資者不能對他們過分信任。家庭投資者理想的中介機構往往不會考慮投資者的利益而選擇投資種類，大部分的中介機構在幫客戶選擇投資種類時側重于考慮自己的利益。因此，對于家庭投資者來講，必須清醒地了解中介之本質，切記盲目信任中介。家庭投資者可以借助中介信息來為自己選擇投資種類提供參考，對中介的投資行為，應當進行嚴格的監管，這樣也可以在一定程度上減小家庭投資理財的風險。

2.1.4 出臺合理穩定的政策

針對金融市場目前出現的混亂現象，需要政府出臺與之適應的政策對其進行合理的管理和凈化，運用政策來對家庭的投資進行合理指導。政府需要結合市場的實際情況，有針對性地對金融市場做調查，以便對金融市場的目前狀況有更為全面的了解。組織并號召金融投資者和權威人士共同參與到金融市場的討論中，多方取證，為金融市場制定出更具針對性、穩定性、適應性的規章制度。在具體執法的過程中，不僅要給市場相應的自主調節空間，還需嚴格按照規定來執行，做到有法必依、執法必嚴，這樣才能使市場的秩序得到良好的維持。

2.1.5 加強對投資風險的評估

在投資上，家庭投資者容易因投機心理而進行一些激進冒險的投資，相比較而言，他們自身的風險防范意識是十分薄弱的，這也是家庭投資者容易進入投資陷阱的原因。市場的管理工作主要由政府來擔任，因此，政府需根據家庭投資者的實際特點，給予投資者一定的方向指導和風險分析，同時適時地發布一些評估風險的相關信息，能有效提示中小家庭的投資者，讓他們可以在比較明確的形式下選擇投資的方向，以此減小進入投資陷阱的幾率。

2.2 可借鑒日本應對家庭金融投資的風險經驗

在應對家庭金融投資風險方面，日本政府運用多種措施來增強其抗風險的能力。一方面提升居民的收入，使家庭金融資產和居民收入相互促進。日本政府在20世紀60年代年就已提出了“國民收入倍增計劃”，以實現經濟增長，深化產業結構，完成就業的目標。具體措施如下：凈化競爭市場，解散大財團；提高國民素質，普及高中、大學教育，減緩勞動力供給，以此促進工資增長；加強稅收直管力度，將普通勞動者稅率減少，促使中低家庭收入提高；促進跨區域勞動力的流動，取締戶籍限制，從而達到公平就業的目的。這些措施的運用促使日本居民在10年間收入不斷增加，翻了幾番，無論是階層還是地區上都極大地縮小了中小企業與大企業之間的差距。促使民間金融投資發展急劇增加，并且有著相當高的家庭金融資產水平。良好收入長期積累的情況下，在很大程度上增強了日本家庭抵抗金融風險的能力，2009年，即處于金融危機的第二年，日本家庭金融資產也上漲了2.5%。另一方面加大建設金融安全的力度。日本家庭金融資產主要是選用儲蓄的方式，為提高投資者信心，確保銀行體系的安全，日本政府于1971年建立了銀行存款保險制度。該項制度在2008年的經濟危機中發揮了極大的作用，不僅有效地抑制了“多米諾效應”，還在很大程度上減少了家庭金融投資的損失。與此同時，日本政府對銀行證券、保險、儲蓄等主要家庭金融投資進行了全面的保護，這也使得日本在2008年經濟危機背景下人均家庭金融資產依舊處于世界前列。

日本家庭進行金融投資，資金在保值、增值的過程中，金融中介承擔了相應的責任，起到了十分重要的作用。一方面在教育和培訓上進行投資。日本金融系統委員會為提高民間投資，于2000年提出了大力支持對消費者金融上的教育，2004年進一步提出了加強金融教育的投資力度，豐富公眾投資體驗，2005年內閣府辦公室開始正式實施經濟投資教育。日本政府對此十分重視，使得投資教育和培訓得到了廣大金融中介的推崇，例如東京證券交易所、日本證券商協會。教育以教師、學生和普通大眾為主要對象。其中對學生的教育以玩股票游戲開始，再對社會動態、股市行情、資產管理進行觀察，一步步深入，從小學時期就開始對學生進行投資意識的培養。對普通大眾則是運用多種方式進行教育，例如開展一系列研討會、網絡培訓以及免費的培訓班和專業證券課程等，有效提高了居民的投資熱情，增強了家庭投資抗風險的能力。另一方面在信息披露上，日本金融中介必須對投資對象在經營情況、財務內容等進行公開，并對金融產品的風險程度、產品性質等作出詳細的說明，以此極大地避免了風險產品和安全產品出現混淆的情況發生。

3 結語

在我國經濟發展的過程中，家庭金融投資反映了家庭部門的整體動態方向，與我國經濟發展密切相關，因此，家庭金融投資風險并不僅僅是居民家庭行為的個體范疇，也不能將其作為中國特色的特殊案例來處理，家庭金融投資風險是經濟危機發生后全球需要面對的共同問題。近年來，我國老齡化問題越來越嚴峻，而我國也邁入經濟轉型的關鍵階段。在此種情況下，家庭金融投資也面臨著多方的壓力。無論哪個機構都無法獨自解決或者有效降低家庭金融風險，若想有效應對家庭金融風險，就必須將金融中介、政府以及家庭三者聯合起來，共同建立更為安全的網絡體系。政府方面需加大力度提高對經濟發展的促進作用，不斷完善風險事前、事后的保護措施和加強監管。金融中介方面需不斷創新金融服務，積極發展多項金融渠道，引導家庭金融投資不斷規范化、理性化。家庭投資者應加強對風險的認識，不斷學習金融知識，增強抗風險能力和承受能力，擔負起投資者應擔當的社會責任。

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