末季大盤劍指3900點

祁大鵬

無論是股票，期貨、外匯、大宗商品只要出現大跌、暴跌就會出現極好的反彈機會。因為這就是股市中幾乎可以算是公理的規律。

上證指數三季度經歷了慘烈的下跌，大盤從6月12日的5178點跌到了9月底的3000點以下。說實話筆者從事證券、期貨研究20多年，還沒遇到過以這樣形態完成的下跌。當很多人都在抱怨趕上了難得一見的股災，在抱怨國家救市不利時，筆者卻看到了年內最后一次市場機會，那就是四季度大盤會有一波不錯的反彈。以上證指數為例，如果四季度的反彈如期出現，反彈的第一個目標是3550點到3650點。如果指數運行到上述區域成交量沒有出現大幅放大，大盤有機會向第二個目標位3900點運行。對于投資者來說，如果能夠把握好這次機會，也許今年三季度投資者出現的虧損都能賺回來。

筆者認為四季度是很好的自救機會。很多投資者在大盤大漲的時候敢于瘋狂地去買入股票，不會考慮任何風險，在大盤下跌的時候卻不這樣想。筆者提醒投資者，無論是股票，期貨、外匯、大宗商品只要出現大跌、暴跌就會出現極好的反彈機會。因為這就是股市中幾乎可以算是公理的規律。筆者給大家舉個例子，大盤指數就好比一個球從很高的地方（5178點）跌下來，當球第一次落到地上時，會受反作用力作用快速反彈，對于大盤來說就是上證指數跌到7月9日的3373點后的反彈，指數只用了12個交易日就從3373點漲到4184點。當指數漲到4184點時再度下跌，這個下跌過程就是球落地彈起來以后第二次向地面跌落，由于下落的高度有限，指數跌到7月28日的3537點后雖然反彈了16個交易日，但空間卻沒有第一次大。球經過兩次落地反彈后再次落地時反彈的力度就很小了，這也是為什么大盤指數跌到2850點以后不再強勁反彈，而是選擇了在3000點到3200點構筑平臺。那么，大盤在上述區域構筑平臺的目的又是什么呢？實際很簡單，是在重新聚集做多能量，為之后更強大的反彈做準備。

筆者從技術分析的角度給大家解釋一下大盤反彈的原因，大家都知道，大盤出現反彈的前提需要有從弱市轉強市的過程。只要有了這個過程，大盤就會上漲，就會出現賺錢效應。那么，上證指數是什么時候開始轉強的呢？我們來看上證指數日線圖上的1號線，1號線是上漲指數今年6月12日的5178點和7月24日的4184點的連線，這兩點的連線的延長線是大盤中短線強弱的分界線，上證指數在下跌過程中雖然在8月10日突破了這條線，但指數突破后就停滯不前，震蕩了幾個交易日后就再次下跌，8月21日指數收盤跌破這條線，第二天上證指數暴跌8.49%，說明之前的突破不真實，大盤的做空能量并沒有在下跌過程中完全釋放。9月9日大盤再次突破了5178點與4184點連線的延長線，雖然9月16日大盤再次確認這條線的支撐，但大盤在這條線上獲得支撐當日就拉出一根4.89%的大陽線，這足以說明，大盤已經擺脫了持續了3個月的弱勢走勢。大盤運行到這個位置，完成了其從弱轉強的第一步。

9月16日大盤拉出大陽線以后的12個交易日，指數震蕩緩慢確認。9月29日下探到3021點，這時候的成交量已經萎縮到非常低的水平，滬市日成交量只有1600億元，可以說這樣的成交量是少見的階段性地量。階段性地量出現預示著大盤的做空能量已經完全釋放，新一輪的上漲就要開始。國慶節開盤，上證指數跳空103點高開，月線上留了一個很大的缺口，確認了反彈行情已經展開。這里需要強調一下，上證指數很少在月線上出現向上或向下跳空缺口，幾乎每次出現都是有級別較大的上漲行情或下跌行情。比如說2014年9月的向上跳空缺口出現后，上證指數連續四個月上漲，四個月指數上漲了1000點，2008年10月的向下跳空缺口，當月指數下跌24%。因此，筆者認為，10月開盤的大幅高開短時間不回補缺口足以說明多方做多的意愿。

10月中上旬大盤的走勢大家都看到了，指數突破3000點到3200點后輕松地突破了這波反彈的第一個壓力位，這個壓力位也是一條下降趨勢線，是上漲指數是今年6月12日的5178點與大盤下跌后的第二次反彈的高點8月18日的4006點的連續的延長線。正常情況下，大盤運行到這條附近會遇到阻力，但這次多方上攻這個壓力位時很干脆，一點不糾纏，10月12日第一次上攻就直接突破。上證指數圖表上的2號線就是本輪反彈的第一壓力位，突破以后，大盤穩步上漲，成交量并沒有放大。大盤走到這個位置，成交量成了能不能繼續上漲的關鍵。簡單點說，如果成交量過大，比如滬市日成交量放大到5000億元以上的成交量就說明多空分歧很大，大盤即使能反彈空間也很有限。而大盤上漲時成交量維持在3000億到4000多億的水平，說明多數持股的投資者看好后市愿意持股，這就為大盤向3900點運行奠定了基礎。

按目前大盤的運行軌跡，未來的一到兩個月，大盤會上攻兩個重要高點。第一個高點是3550點到3650點區域，這個位置是8月21日向下跳空的缺口位置，也是7月24日4184點與8月18日4006點連線延長線的位置。首先說，大盤距離上方的缺口越近，缺口就會對指數有吸引作用，大盤回補缺口也就比較合理。其次，大盤下跌后兩波反彈的高點連線的延長線是大盤強弱市場的分界線。圖表上的3號線上方運行就算是強勢市場，在下方運行就是弱勢市場。當上證指數運行到這條壓力線下方時就會遇到阻力，因此，10月下旬或11月份，大盤在3550點到3650點區域遇阻回落或震蕩。

大盤經過一段時間的調整充分的消化了近期上漲累計的獲利盤后，就會展開第二波的上漲。時間上看，上證指數第二波的反彈會在四季度結束，目標位是3900點附近。大盤在3900點附近遇阻的主要原因有兩個，第一個是由于大盤在4000點上方震蕩時，輿論導向一度認為4000點是牛市的起點，很多投資者就是在這種背景下大舉進場做多，導致上證指數4000點上方累計了大量的套牢盤。正常情況下，場內資金不會輕易去為這些套牢資金解套，因此，大盤在4000點下方結束反彈的可能性非常大。第二個原因是，上證指數的技術形態提示大盤如果能突破3600點附近的壓力位，其技術形態就會轉強。當市場運行到強勢階段后，多方能量會因為市場回到強勢階段而快速上升，如果那時候滬市的日均成交量在5500億元左右，成交量產生的能量就會向多方傾斜，大盤會在這股力量的作用下上攻到3900點附近。雖然理論上大盤有機會在這股力量的作用下上攻4200點，但筆者認為，上證指數3900點附近就已經屬于中線的風險區域。因此，即使投資者是風險偏好者，筆者也不建議投資者在3900點上方繼續做多，而是應該慢慢降低倉位，等待大盤這波反彈結束后的再次下跌。