從德國馬克到歐元——?dú)W洲貨幣一體化對人民幣國際化的啟示

姚　鈴　副研究員

(作者單位：商務(wù)部研究院;責(zé)任編輯：白宇)

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從德國馬克到歐元
——?dú)W洲貨幣一體化對人民幣國際化的啟示

姚鈴副研究員

從德國馬克到歐元，是德國為了消除歐洲其他國家，尤其是法國對德國崛起的擔(dān)憂，而主動綁定貨幣政策的行為；同時也是第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束以來德法兩國幾代政治家努力謀求歐洲和平、化解夙仇的智慧結(jié)晶。

一、第二次世界大戰(zhàn)后歐洲貨幣格局的演變

從1948年6月德國馬克重生，到1999年1月歐元在區(qū)內(nèi)各國銀行系統(tǒng)流通，及至2015年3月歐洲央行宣布實施“擴(kuò)大資產(chǎn)購買”的量化寬松，歐洲貨幣一體化走過了近70年的歷程，其中既有德國馬克50年的國際化道路——從戰(zhàn)敗國的弱勢貨幣成長為歐洲共同體的“穩(wěn)定錨”，也有歐洲貨幣由多元走向單一——?dú)W元17年的歷程，還包括貨幣聯(lián)盟制度的完善與發(fā)展。

(一)1948—1969年固定匯率時期——德國馬克蟄伏期

1948年德國馬克問世，揭開了戰(zhàn)后歐洲貨幣格局重建的序幕。在馬歇爾計劃的幫助下，德國自1951年開始改變在歐洲支付同盟中的國際收支逆差狀況，由此開始了連續(xù)十年的經(jīng)常項目順差。1958年12月，德國馬克成為可自由兌換貨幣。憑借貿(mào)易盈余的不斷累積，德國的黃金儲備持續(xù)增加，1970年已遠(yuǎn)超同期法國和英國的儲備規(guī)模。1949—1969年德國馬克對美元名義匯率上升12.8%，其在歐洲貨幣體系中的強(qiáng)勢地位日漸鞏固。

(二)1970—1979年歐洲固定匯率時期——德國馬克上升期

隨著布雷頓森林體系的解體，歐洲各國貨幣最終解除了與美元的掛鉤，并先后嘗試了“蛇形浮動體系”(1972—1974年) 及 “歐洲貨幣體系”(1979年)，為歐洲貨幣聯(lián)盟的誕生埋下了伏筆。……